Экспорт Южной Кореи сохраняет темпы роста, поскольку производство микросхем установило годовой рекорд.

Правительство США выдало годовую лицензию компании Taiwan Semiconductor Manufacturing (2330.TW), открыв новую вкладку для импорта американского оборудования для производства микросхем на ее предприятия в Нанкине, Китай, сообщила компания-производитель микросхем в четверг.

«Это разрешение гарантирует бесперебойную работу производственных мощностей и поставки продукции», — говорится в заявлении компании, направленном агентству Reuters.

Южнокорейские компании Samsung Electronics и SK Hynix (000660.KS) также получили аналогичные импортные лицензии.

Ранее азиатские компании пользовались преимуществами, избегая масштабных ограничений Вашингтона на экспорт микросхем в Китай, что являлось частью усилий США, направленных на то, чтобы опередить Китай в технологическом развитии.

Однако эти привилегии, известные как подтвержденный статус конечного пользователя, истекли 31 декабря, и компаниям пришлось вместо этого добиваться получения экспортных лицензий в США на 2026 год.

«Министерство торговли США предоставило компании TSMC Nanjing ежегодную экспортную лицензию, которая позволяет поставлять в TSMC Nanjing товары, подпадающие под экспортный контроль США, без необходимости получения отдельных лицензий для поставщиков», — говорится в заявлении TSMC.

В заявлении также отмечалось, что лицензия «обеспечивает бесперебойную работу производственных мощностей и поставки продукции».

Нанкинский завод производит чипы по 16-нанометровой и другим зрелым технологиям — не самые передовые полупроводники TSMC. У TSMC также есть завод по производству микросхем в Шанхае.

В своем годовом отчете за 2024 год компания TSMC сообщила, что ее производственная площадка в Нанкине принесла около 2,4% от общей выручки.

Источник: Reuters

Цены на нефть упали в 2025 году и демонстрируют медвежий тренд, указывающий на дальнейшее снижение в 2026 году. Цены на нефть марок Brent (BCO) и WTI (CL) упали почти на 20% в 2025 году. Это было третье подряд годовое падение цен на Brent, что является самой крупной серией падений за всю историю наблюдений. С другой стороны, рыночные настроения стали негативными, поскольку опасения по поводу предложения были вызваны геополитической напряженностью. Цена на нефть марки Brent завершила год на отметке $61, а на нефть марки WTI — на отметке $57.

Цены не смогли удержаться на достигнутом уровне, несмотря на краткосрочное повышение цен из-за санкций против России, Ирана и Венесуэлы. Более того, конфликты между Ираном и Израилем не привели к позитивным изменениям на нефтяном рынке. Кроме того, ОПЕК+ увеличила добычу примерно на 2,9 миллиона баррелей в день с апреля. Американские производители сланцевой нефти хеджировали добычу по высоким ценам, благодаря чему предложение стало более устойчивым к снижению цен. Управление энергетической информации США также сообщило о рекордно высокой добыче в США в октябре, что усилило опасения по поводу избытка предложения в 2026 году.

Согласно последним данным, наблюдается незначительное снижение запасов сырой нефти. Однако запасы бензина и дизельного топлива значительно увеличились. Выяснилось, что запасы бензина в США выросли на 5,8 млн баррелей, что значительно превышает ожидания. С другой стороны, запасы дизельного топлива и мазута увеличились на миллион баррелей, что усилило опасения по поводу переизбытка предложения. Снижение спроса в праздничный период и негативная динамика цен в последнюю неделю 2025 года могут оказать давление на цены на нефть и природный газ в начале 2026 года.

Технический анализ нефти

Дневной график индекса доллара США показывает, что в последний день 2025 года индекс закрылся на отметке $57,40. Цена остается в синей зоне, что является признаком сильного медвежьего давления на цены на нефть. Повышается вероятность прорыва вниз в районе $55. Прорыв ниже $55 вызовет резкое падение на нефтяном рынке.

Четырехчасовой график нефти WTI показывает, что цена движется в рамках нисходящего расширяющегося клиновидного паттерна. Эти колебания создают негативную ценовую структуру, и цена не может пробить уровень 60 долларов. Более того, RSI также показывает отрицательные сигналы, что указывает на дальнейшее снижение.

Технический анализ природного газа

Дневной график цен на природный газ показывает, что цены колебались в диапазоне от 4,50 до 3,80 долларов, прежде чем снизиться. Цена на природный газ также упала в последний день 2025 года, завершив торги на отметке 3,68 доллара. Ближайшая поддержка по-прежнему находится в районе 3,50 доллара на 200-дневной скользящей средней. Однако рынок природного газа демонстрирует нисходящую динамику цен в последний месяц 2025 года.

Четырехчасовой график цен на природный газ также показывает, что цены не смогли пробить уровень $4,70, что вызвало негативную динамику. Медвежий характер ценового движения в декабре указывает на то, что 2026 год может стать сложным началом, с ближайшей поддержкой в ​​районе $3,50-3,00. Пробой ниже $2,50 усилит давление на снижение цен на природный газ.

Технический анализ индекса доллара США

Дневной график индекса доллара США показывает, что в период праздников индекс колеблется в условиях низкой ликвидности. Несмотря на эти колебания, общая тенденция медвежья, и индекс, вероятно, продолжит снижение в начале 2026 года. Прорыв ниже уровня 96,50, скорее всего, приведет к резкому падению индекса доллара США до уровня 90,00.

На 4-часовом графике индекса доллара США наблюдается формирование двойной вершины на уровне 100,50, а затем нисходящее движение цены после пробоя уровня 99,00. Сильная консолидация между 96,50 и 100,50 означает, что следующее крупное движение индекса доллара США, вероятно, произойдет в первом квартале 2026 года.

Источник: FX Empire

2025 год стал годом большой волатильности для мировых рынков, поскольку американские пошлины, геополитические опасения и возможность образования пузыря искусственного интеллекта напугали инвесторов. Это был также год, когда Уолл-стрит рухнула, поскольку конкурирующие рынки росли более чем в два раза быстрее.

И снова золото превзошло все ожидания . За год драгоценный металл подорожал примерно на 65 процентов, показав лучший результат с 1979 года, достигнув исторического максимума в 4500 долларов за унцию.

Для так называемого цифрового золота, биткоина , это был непростой год . После приближения к рекордному уровню в 125 000 долларов осенью, к концу года его цена упала примерно на 7 процентов, до 88 000 долларов.

Однако прошлые результаты говорят лишь о многом. Действительно важно то, что произойдет дальше. Итак, что ждет основные классы активов в 2026 году ?

Акции и ценные бумаги

Согласно данным Fidelity International, развивающиеся рынки обогнали всех остальных, показав рост на 25 процентов к 2025 году. За ними следуют европейские фондовые рынки с ростом на 23 процента, а рынки Азиатско-Тихоокеанского региона и Великобритании — примерно на 20 процентов. Япония также показала хорошие результаты.

Американский рынок отставал, показав рост всего на 10 процентов после прироста более чем на 20 процентов в каждом из двух предыдущих лет.

«Этот год был полон взлетов и падений», — говорит Джемма Слинго, специалист по пенсионному обеспечению и инвестициям в Fidelity International. «Однако после шока с введением тарифов в апреле инвесторы в основном сосредоточились на позитивных моментах, таких как снижение инфляции, более низкие процентные ставки и устойчивая прибыль корпораций».

Фондовые рынки выросли, несмотря на экономические опасения, но разговоры о рецессии в США в 2026 году могут закрепить такой рост в более устойчивом режиме. Облегчение может принести снижение процентных ставок. И Федеральная резервная система США, и Банк Англии снизили ставки в декабре, и Шеннон Саккочиа, главный инвестиционный директор по управлению активами в Neuberger, ожидает дальнейшего снижения ставок в 2026 году.

«Это поможет ускорить замедленный экономический рост, создав позитивную тенденцию для дальнейшей поддержки рисковых активов», — говорит она, предупреждая при этом, что ошибки в политике остаются риском на фоне внутренних разногласий в ФРС.

Ещё одна проблема заключается в том, спадёт ли бум ИИ. Мартин Коннахан, старший инвестиционный директор Murray International Trust, указывает на высокие оценки акций, замедление роста, рост задолженности и геополитическую неопределённость. «Когда рынки сконцентрированы, а ожидания высоки, погрешность невелика».

Питер Браннер, главный инвестиционный директор Aberdeen Investments, ожидает восстановления роста в США по мере снижения инфляции. Европа может выиграть от смягчения фискальной политики, в то время как темпы роста в Китае могут замедлиться. Искусственный интеллект остается ключевым фактором, но он предупреждает: «Поскольку акции компаний, работающих в сфере ИИ, становятся дорогими, инвесторам следует рассмотреть возможность дальнейшей диверсификации».

Бенджамин Мелман, главный инвестиционный директор Edmond de Rothschild Asset Management, говорит, что инвесторам в целом необходимо сохранять твердую позицию в отношении акций. «Рынки остаются дорогими, искусственный интеллект концентрирует излишки, но макроэкономические условия не оправдывают массового вывода средств из рисков».

Прогноз: Американский технологический сектор больше не является единственным игроком на рынке. Более широкая диверсификация представляется разумной. Неизбежна дальнейшая волатильность.

Золото

Долгосрочные показатели золота поразительны. В начале тысячелетия его цена составляла чуть более 288 долларов за унцию, а с тех пор она выросла на 1462 процента, превратив 10 000 долларов в 156 200 долларов.

Рост цен продолжился в 2025 году, поскольку политическая напряженность, снижение процентных ставок, покупки центральных банков и экономическая неопределенность стимулировали спрос, говорит Кейт Маршалл, ведущий инвестиционный аналитик Hargreaves Lansdown. «По оценкам Goldman Sachs, центральные банки будут стремиться к тому, чтобы около 20 процентов резервов приходилось на золото, но в настоящее время Китай держит около 8 процентов. Это должно поддержать цену, но мы не ожидаем такой же доходности в 2026 году».

Фавад Разакзада, рыночный аналитик Forex.com, говорит, что золото хорошо зарекомендовало себя как средство защиты от инфляции и может столкнуться с трудностями, если ценовое давление снизится. «Но говорить о пике преждевременно».

Согласно опросу BullionVault, инвесторы в золото прогнозируют цену в 5136 долларов в 2026 году.

Прогноз: Золото уже много лет опровергает прогнозы скептиков. Темпы роста, безусловно, замедлятся, но мощный импульс может подтолкнуть цену вперед.

Биткоин

Биткоин продемонстрировал свою обычную волатильность. В апреле, во время паники по поводу «дня освобождения», вызванной заявлениями президента США Дональда Трампа о введении пошлин, он упал до 75 000 долларов, в октябре взлетел почти до 125 000 долларов, а затем снова снизился на фоне опасений по поводу оценки стоимости искусственного интеллекта.

Крис Бошамп, главный аналитик рынка в IG, говорит, что настроения инвесторов были подорваны. «В последние месяцы криптоинвесторы пережили множество ложных надежд, но недавние минимумы создают основу для дальнейшего роста».

Алекс Торн, руководитель отдела исследований компании Galaxy Digital, говорит, что 2026 год — один из самых сложных для прогнозирования, поскольку криптовалютный рынок все еще находится в общей медвежьей фазе. Биткоин может даже стать «скучным», чего никто не ожидает, хотя Galaxy по-прежнему прогнозирует, что его цена достигнет 250 000 долларов в 2027 году.

Прогноз: Биткоин получил существенный импульс благодаря президенту США Дональду Трампу, но теперь ему необходимо найти другие причины для роста.

Валюты

Доллар США в этом году упал почти на 10 процентов, и Лукман Отунуга, старший аналитик рынка в FXTM, говорит: «Его падение отражает потерю чувства исключительности США, поскольку тарифы, снижение процентных ставок и политический шум сказались на его состоянии».

Учитывая, что Европейский центральный банк уже снизил процентные ставки до 2 процентов, у доллара есть потенциал для восстановления, если смягчение денежно-кредитной политики ФРС продолжится.

Дагмара Фиялковски, руководитель отдела глобальных валютных инструментов в RBC Global Asset Management, говорит, что это станет большим стимулом для одного региона. «Валюты развивающихся стран будут и впредь главными бенефициарами дальнейшего обесценивания доллара США».

Прогноз: Доллар выглядит уязвимым в 2026 году, если только инфляция в США не окажется устойчивой и не отложит дальнейшее снижение процентных ставок.

Свойство

Оливер Салмон, директор Savills World Research, говорит, что 2025 год стал поворотным моментом для рынков коммерческой недвижимости после нескольких лет сдержанной активности. «Стоимость капитала достигла своего минимума, средний размер сделок растет, и заемные средства снова вносят положительный вклад в доходность».

Он ожидает, что в 2026 году темпы роста ускорятся, и прогнозируется, что глобальные инвестиции в недвижимость вырастут на 15 процентов и превысят 1 триллион долларов.

Прогноз: Снижение процентных ставок должно поддержать следующий этап восстановления экономики.

Облигации

Ариэль Ингрэссия, заместитель директора британской компании по управлению активами Evelyn Partners, говорит, что облигации обеспечили доход и стабильность в 2025 году, компенсируя политическую и инфляционную нестабильность. «Что особенно важно, высокая доходность означала, что облигации приносили привлекательный доход, усиливая их вклад в общую доходность портфеля».

Г-н Мелман предупредил, что с учетом ожидаемой стимулирующей фискальной политики в США, Японии и Германии, а также продолжающегося роста государственного долга и дефицита, долгосрочные государственные облигации выглядят менее привлекательными. «Особенно если политическое давление повлияет на центральные банки».

Прогноз: Облигации остаются важным инструментом диверсификации, но доходность может снизиться по мере продолжения смягчения денежно-кредитной политики.

Возможность восстановления в 2026 году?

Один из крупнейших рынков, показавших отставание в 2025 году, — Индия. Кейт Маршалл из Hargreaves Lansdown говорит, что завышенные ожидания и переоценка сделали этот рынок уязвимым, когда изменились настроения. «Хотя это и неприятно, подобная перестройка не является чем-то необычным после сильного роста и не подрывает долгосрочный потенциал Индии», — говорит она.

Morgan Stanley, Goldman Sachs и HSBC ожидают, что индийский фондовый рынок восстановится и достигнет новых максимумов в 2026 году.

Прогноз: В этом году команда, показавшая неудовлетворительные результаты, может изменить ситуацию к лучшему в 2026 году.

Источник: THENATIONALNEWS

В последний торговый день 2025 года цены на золото и серебро упали, хотя оба металла по-прежнему демонстрировали самый большой годовой прирост за более чем четыре десятилетия, поскольку успешный год для драгоценных металлов подходил к концу.

Цена на спотовое золото колебалась в районе 4320 долларов за унцию, в то время как серебро снизилось до 71 доллара. Обе цены продемонстрировали исключительную волатильность в условиях низкой активности на рынке после праздников, резко упав в понедельник, восстановившись во вторник и снова снизившись в среду. Эти резкие колебания побудили оператора биржи CME Group дважды повысить требования к марже.

Оба металла демонстрируют лучшие результаты с 1979 года, чему способствуют высокий спрос на защитные активы на фоне растущих геополитических рисков и снижение процентных ставок Федеральной резервной системой США. Так называемая «торговля обесцениванием» — вызванная опасениями инфляции и ростом долговой нагрузки в развитых странах — способствовала резкому росту цен.

На рынке золота, который значительно превосходит другие рынки, эти факторы подтолкнули инвесторов к массовому вложению средств в биржевые фонды, обеспеченные драгоценными металлами, в то время как центральные банки продолжали многолетнюю кампанию по скупке золота.

Цена на золото выросла примерно на 63% в этом году. В сентябре она превзошла пик с поправкой на инфляцию, установленный 45 лет назад — в то время, когда давление на валютный рынок США, резкий рост инфляции и разворачивающаяся рецессия подтолкнули цены до 850 долларов. На этот раз рекордный рост цен в начале октября превысил 4000 долларов.

«В моей карьере это беспрецедентный случай, — сказал Джон Рид, ветеран рынка и главный стратег Всемирного совета по золоту. — Беспрецедентный по количеству новых исторических максимумов и беспрецедентный по тому, насколько сильно золото превзошло ожидания столь многих людей».

За год серебро подорожало более чем на 140%, чему способствовали как спекулятивные покупки, так и промышленный спрос. Этот металл широко используется в электронике, солнечных батареях и электромобилях. В октябре его цена взлетела до рекордного уровня, поскольку опасения по поводу тарифов привели к сокращению импорта в США, ужесточению ситуации на лондонском рынке и историческому спаду.

Новый пик был пройден в следующем месяце, когда снижение процентных ставок в США и спекулятивный ажиотаж подтолкнули цены вверх. Рост цен достиг пика выше 80 долларов в начале этой недели — отчасти из-за повышенного спроса в Китае.

Однако последнее движение быстро сменилось обратным: в понедельник рынок закрылся с падением на 9%, а затем в течение следующих двух дней наблюдались колебания. В ответ на крайнюю волатильность CME Group вновь повысила маржу по фьючерсам на драгоценные металлы, что означает, что трейдерам необходимо вносить больше средств для поддержания открытых позиций. Некоторым спекулянтам, возможно, придется сократить или закрыть свои позиции, что окажет давление на цены.

«Ключевым фактором сегодня является то, что CME второй раз за несколько дней повысила маржу», — сказал Росс Норман, генеральный директор Metals Daily, веб-сайта, посвященного ценообразованию и анализу рынка. По его словам, более высокие требования к обеспечению «охлаждают рынки».

Платина, палладий

В 2025 году энтузиазм по отношению к золоту и серебру распространился на весь комплекс драгоценных металлов, при этом платина вышла из многолетней стагнации и достигла нового максимума.

Из-за перебоев в работе крупнейшего производителя, Южной Африки, ожидается третий по счету годовой дефицит этого металла, и, вероятно, дефицит предложения сохранится до тех пор, пока не прояснится вопрос о введении пошлин администрацией Трампа.

Цены на серебро, платину и палладий в среду снизились, хотя признаков ослабления энтузиазма практически нет.

«Самым неожиданным событием года стало то, как активы, считавшиеся защитными активами, превратились в объекты, торгуемые на основе импульса, — в частности, серебро», — сказала Чару Чанана, главный рыночный стратег Saxo Markets в Сингапуре.

По состоянию на 15:20 по нью-йоркскому времени серебро торговалось с понижением на 7,1% до $70,83 за унцию. Золото снизилось на 0,5% до $4317,41 за унцию, в то время как индекс Bloomberg Dollar Spot Index практически не изменился.

Источник: TradingView

Цена на медь на 31 декабря 2025 года приблизилась к отметке в 5,6 доллара за фунт, завершив год с ростом более чем на 40% и показав один из самых высоких годовых результатов за всю историю наблюдений.

В отличие от прошлых подъемов, связанных с бурным ростом промышленного спроса, этот всплеск был вызван прежде всего укреплением торговых отношений и сокращением предложения, а не повсеместным восстановлением потребления.

Предварительная оплата тарифов меняет глобальные потоки

Одной из определяющих особенностей 2025 года стало агрессивное перемещение физической меди в Соединенные Штаты. В течение второй половины года трейдеры и производители ускорили импорт, чтобы создать запасы в преддверии ожидаемых пошлин со стороны новой администрации Трампа. Эта упреждающая закупка исказила традиционные торговые пути.

В результате произошло резкое сокращение складских запасов в Азии и Европе, в то время как запасы в США выросли. Цены отреагировали соответствующим образом, отражая дефицит за пределами США, а не синхронный рост конечного спроса.

Ограничения производства усугубляют и без того хрупкий рынок.

Дефицит предложения усилил ценовое влияние этих торговых маневров. В Чили, крупнейшем в мире производителе меди, объем производства упал до самого низкого уровня за два десятилетия из-за снижения содержания меди в руде и постоянной нехватки воды. Ранее в этом году закрытие крупного рудника в Панаме сократило примерно 1,5% мирового предложения, что еще больше усугубило ситуацию.

Эти сбои практически не оставили запаса прочности на рынке, который и без того испытывал трудности из-за ограниченного развития новых месторождений, превратив логистические потрясения в резкие колебания цен.

Сигналы спроса остаются приглушенными.

На первый взгляд, фундаментальный спрос практически не подтверждал традиционный бычий цикл. Китайский сектор недвижимости продолжал испытывать трудности до 2025 года, а глобальные индексы PMI в обрабатывающей промышленности большую часть четвертого квартала находились в зоне сокращения. За исключением накопления запасов, вызванного тарифами, рост потребления оставался сдержанным.

Это несоответствие подчеркивает, что рост цен на медь в 2025 году определялся скорее тем, кому и где нужна медь, а не тем, сколько меди фактически потребляла мировая экономика.

Ожидается, что волатильность сохранится и в 2026 году.

Аналитики прогнозируют сохранение рыночных искажений в будущем. Премия на рынке США, разница в ценах между Нью-Йоркской биржей Comex и Лондонской биржей LME, достигла рекордных максимумов в декабре 2025 года, отражая чрезвычайно высокий спрос на металлы в США. Goldman Sachs ожидает, что эта волатильность сохранится до начала 2026 года по мере формализации торговой политики.

Несмотря на слабые сигналы спроса, ряд банков повысили прогнозы цен на 2026 год, ссылаясь на структурный дефицит и ограниченные запасы на рудниках. Консенсусные целевые цены на середину 2026 года сейчас колеблются в диапазоне от 5,60 до 6,00 долларов за фунт, что обусловлено растущим мнением о том, что мировые запасы добываемой меди просто исчерпаны.

На данный момент рост цен на медь отражает ситуацию на рынке, где преобладают политические риски и ограничения предложения, а не классический промышленный подъем, и этот дисбаланс, вероятно, будет поддерживать высокие и нестабильные цены в новом году.

Источник: CryptoSlate

Экспорт Южной Кореи сохранил темпы роста в декабре, ослабив опасения по поводу глобального торгового протекционизма и неопределенности, связанной с тарифами, которые оказывали давление на страну на протяжении большей части года.

Согласно данным, опубликованным в четверг таможенным управлением, стоимость отправлений с поправкой на разницу в рабочих днях в декабре выросла на 8,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Для сравнения, за весь ноябрь был зафиксирован рост на 13,3%.

Экспорт без учета корректировок вырос на 13,4%, а общий объем импорта увеличился на 4,6%, в результате чего торговый профицит составил 12,2 миллиарда долларов.

Продолжающийся рост экспорта приносит Южной Корее некоторое облегчение после нескольких месяцев переговоров с США о торговом соглашении. Соглашение США о введении повсеместной 15-процентной пошлины на корейские товары принесло облегчение по сравнению с более высокими пошлинами, введенными весной, хотя уровень налогообложения все еще выше, чем в период до начала второго срока Дональда Трампа на посту президента США.

Высокий спрос на продукцию, связанную с искусственным интеллектом, продолжает поддерживать экспортные показатели Кореи, подчеркивая зависимость экономики от глобального цикла развития рынка микросхем.

Данные по внешней торговле также появились после решения Банка Кореи в конце ноября сохранить базовую процентную ставку на уровне 2,5%, поскольку политики стремятся сбалансировать желание поддержать экономику с рисками для финансовой стабильности.

Губернатор Ри Чан Ён заявил, что мнения членов совета директоров по поводу краткосрочных перспектив остаются примерно равными, подчеркнув осторожную позицию в отношении любого дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

Учитывая, что экспорт составляет более 40% валового внутреннего продукта, устойчивость экономики в конце года может дать центральному банку больше возможностей для проявления терпения при отслеживании рисков, начиная от задолженности домохозяйств и заканчивая волатильностью валюты.

Источник: Bloomberg Europe