Шокирующее решение Банка Англии, принятое большинством голосов 5 против 4, предупреждает фунт стерлингов.

Банк Англии (BoE) сохранил ключевую процентную ставку на уровне 3,75%, однако неожиданно близкий результат голосования (5 против 4) указывает на смягчение денежно-кредитной политики, что увеличивает вероятность будущих снижений ставки.

Хотя решение о сохранении процентной ставки на прежнем уровне было ожидаемым, небольшой перевес голосов свидетельствует о том, что в Комитете по денежно-кредитной политике (MPC) существует больше разногласий, чем предполагалось. Это обстоятельство повысило ожидания рынка относительно снижения ставки уже в марте, хотя окончательный результат будет в значительной степени зависеть от двух предстоящих отчетов по рынку труда и показателей инфляции.

Комитет по денежно-кредитной политике, неожиданно разделившийся на два лагеря.

Четыре члена комитета не согласились с решением, проголосовав вместо этого за снижение ставок. Несогласными были Дхингра, Тейлор, Рамсден и Бриден.

Голоса Рамсдена и Бридена были особенно примечательны, поскольку последние экономические данные, если уж на то пошло, указывали на более жесткую позицию после декабрьского заседания. Оба члена комитета сослались на новый анализ в последнем отчете о денежно-кредитной политике как на ключевой фактор своего решения, подчеркнув, что структурные изменения в установлении заработной платы больше не должны оказывать существенного инфляционного давления.

Банк Англии прогнозирует более слабый экономический рост и замедление инфляции.

Новый доклад Банка Англии о денежно-кредитной политике рисует совершенно иную, более мягкую картину британской экономики. По сравнению с ноябрьскими прогнозами, Банк Англии теперь ожидает снижения темпов роста ВВП, роста безработицы и снижения инфляции.

Ключевые изменения прогнозов включают:

• Инфляция потребительских цен: по прогнозам, в первом квартале 2027 года она составит 1,7%, что ниже предыдущего прогноза в 2,2%.

• Годовой темп роста ВВП: пересмотрен в сторону понижения на 0,3 процентных пункта до 1,2%.

Противоречивые сигналы, полученные на основе последних экономических данных.

Осторожный прогноз Банка Англии резко контрастирует с последними данными индекса PMI, которые указывают на более устойчивую экономику. Составной индекс PMI недавно достиг самого высокого уровня за три года, а ценовые индексы в отчете свидетельствуют о том, что инфляционное давление может быть более продолжительным. Предстоящие данные будут иметь решающее значение для выяснения того, какой из этих противоречивых сигналов более точно отражает состояние экономики Великобритании.

Рисунок 1: Последние данные индекса PMI Великобритании показывают укрепление экономики, при этом сводный индекс находится на трехлетнем максимуме, что контрастирует с более осторожным экономическим прогнозом Банка Англии.

Прогноз процентных ставок в Великобритании и курса британского фунта

Сроки следующего снижения процентной ставки, по всей видимости, в значительной степени зависят от управляющего Эндрю Бейли, который выразил готовность к смягчению политики. Бейли отметил, что два снижения ставки, уже заложенные рынком, кажутся справедливыми.

Хотя сроки в конечном итоге будут зависеть от поступающих данных, планка для дальнейших снижений, вероятно, поднялась, поскольку процентная ставка Банка Англии приближается к нейтральному уровню. Первое снижение ставки прогнозируется на апрель, а следующее может последовать в ноябре.

На валютных рынках пара EUR/GBP выросла после объявления результатов, поддержав ожидания ослабления фунта. Прогноз по EUR/GBP на 12 месяцев составляет 0,89, что обусловлено сокращением разницы процентных ставок, относительно более слабыми перспективами роста экономики Великобритании и положительной корреляцией с ослаблением доллара США.