Цены на серебро резко упали после того, как Трамп отклонил предложение о введении пошлин.

Нестабильное начало года для серебра резко изменилось: цены упали после того, как президент Дональд Трамп подтвердил, что США пока не будут вводить импортные пошлины на этот драгоценный металл и другие важные минералы. Это решение дает временную передышку рынку, который вырос на 30% в начале года на фоне растущих опасений по поводу предложения.

Белый дом выбрал путь переговоров вместо введения тарифов.

В серии заявлений Белый дом объявил, что не будет вводить пошлины на переработанные критически важные минералы и продукты их переработки. Вместо этого администрация планирует заключить новые торговые соглашения для увеличения поставок этих материалов, основываясь на рекомендациях министра торговли.

В заявлении подчеркивалась зависимость страны от иностранных источников, отмечалось, что США не обладают достаточными производственными мощностями для переработки минералов. По состоянию на 2024 год Соединенные Штаты на 100% зависели от чистого импорта 12 критически важных минералов и как минимум на 50% — от импорта еще 29.

«Госсекретарь рекомендовал мне вести переговоры с зарубежными государствами, чтобы обеспечить Соединенные Штаты достаточными запасами критически важных минеральных ресурсов и как можно быстрее устранить уязвимости в цепочке поставок», — говорится в заявлении Белого дома.

Однако администрация оставила открытой возможность введения торговых ограничений в будущем, добавив, что может быть «целесообразно ввести импортные ограничения, такие как пошлины, если удовлетворительные соглашения не будут достигнуты в установленные сроки».

Непосредственное влияние на рынок: серебро отступает от максимумов.

Эта новость спровоцировала значительные распродажи на рынке серебра. После достижения максимума в 93 доллара за унцию, спотовая цена серебра в последний раз составляла 90,09 доллара за унцию, что означает снижение более чем на 3% за день. Несмотря на падение, цены продемонстрировали некоторую устойчивость, отскочив от минимумов около 86 долларов за унцию.

Аналитики считают, что устранение непосредственной угрозы введения тарифов может смягчить проблемы с ликвидностью, которые преследуют рынок серебра.

«В краткосрочной перспективе цены могут консолидироваться в определенном диапазоне по мере переоценки тарифных рисков и нормализации позиций», — сказала Эва Мантей, стратег по сырьевым товарам в ING. «Однако структурный дефицит, ограниченная физическая доступность и сохраняющаяся неопределенность в политике предполагают, что снижение цен может быть ограниченным, и серебро, вероятно, останется хорошо поддерживаемым на спадах».

Почему обсуждались тарифы

Участники рынка внимательно следили за этим решением в течение нескольких месяцев. Проблема возникла в ноябре, когда серебро и платиновые металлы были включены в список критически важных минералов Геологической службы США (USGS) на 2025 год. Это действие послужило поводом для проведения расследования в соответствии со статьей 232, предоставив правительству 90 дней на принятие решения.

Хотя золото, серебро и платиновые металлы были освобождены от глобальных пошлин, введенных в прошлом году, в связи с их статусом драгоценных металлов, сохранялись опасения, что серебро, платина и палладий могут столкнуться с новыми пошлинами из-за их промышленной значимости.

Хотя аналитики считали введение пошлин маловероятным исходом, сохраняющийся риск вынудил участников рынка поддерживать высокие запасы в США на протяжении большей части 2025 года. Это оказало огромное давление на глобальную цепочку поставок, создав дефицит ликвидности, поскольку инвестиционный и промышленный спрос конкурировали за ограниченные запасы в Лондоне и Китае.

Аналитический прогноз: краткосрочная слабость, долгосрочная поддержка.

Хотя новости о введении тарифов несколько смягчили дефицит предложения, аналитики утверждают, что основные структурные проблемы рынка еще далеки от решения.

Аналитики рынка из BMO Capital Markets отметили, что реакционная распродажа была ожидаемой. «Поскольку Трамп категорически не исключил введение тарифов, мы ожидаем, что это будет временным явлением», — заявили они.

Эту точку зрения разделяют и другие эксперты, отмечающие сохраняющуюся напряженность на мировом рынке. «Возможно, в ближайшее время спрос на серебро снизится, но мы не можем ожидать резкого ослабления напряженности, особенно учитывая, что сейчас она сохраняется и в Азии», — прокомментировала Рона О'Коннелл, руководитель отдела анализа рынка в StoneX.

Хотя проблемы с поставками из США временно решены, физический рынок остается чувствительным к другим потенциальным сбоям, включая новые экспортные ограничения Китая. Однако аналитики Metals Focus предполагают, что эти опасения могут быть преувеличены.

«Экспорт серебра из материкового Китая всегда требовал лицензии, и список компаний, имеющих право на ее получение, пересматривается каждые два года», — пояснили в компании. «Эту политику не следует интерпретировать как запрет на экспорт или существенное изменение позиции Китая в отношении экспорта серебра. Напротив, она представляет собой шаг к более строгому контролю за выдачей экспортных лицензий».

Аналитики Metals Focus прогнозируют, что по мере восстановления запасов в Лондоне и нормализации китайского экспорта рыночные дисбалансы постепенно ослабнут. Это может привести к некоторому краткосрочному снижению цен, но они ожидают, что инвесторы быстро воспользуются падением, что приведет к «дальнейшему росту цен на серебро в обозримом будущем».

В перспективе компания ожидает, что сохраняющиеся проблемы с поставками будут способствовать волатильности. Нехватка мощностей по переработке высококачественного серебра замедлила возвращение лома на рынок. Это, «в сочетании с сохраняющимся структурным дефицитом в 2026 году, означает, что запасы драгоценного металла на поверхности земли не были восстановлены так быстро, как можно было ожидать».