Цены на нефть растут на фоне сообщений о планах США по новой конфискации венесуэльской нефти.

По прогнозам CIMB Securities, в нефтегазовом секторе Малайзии в 2026 году ожидается сдержанная внутренняя активность на фоне волатильности цен на нефть, снижения капитальных вложений в разведку и добычу, сокращения объемов работ на шельфе и потенциальных задержек в реализации новых проектов, включая разработку месторождений с низкой рентабельностью.

В докладе отмечается, что ограниченное количество рабочих мест также будет способствовать усилению конкуренции среди поставщиков услуг, что подтверждается сокращением капитальных затрат национальной нефтяной компании PETRONAS на 42% в первом полугодии 2025 года.

«Плановые ремонты наземных электростанций остаются основным катализатором в краткосрочной перспективе, принося выгоду компаниям с отлаженными возможностями и развитой производственной инфраструктурой», — говорится в сообщении.

Работы по техническому обслуживанию заброшенных промышленных территорий также "остаются целенаправленными и ориентированными на конкретный проект", говорится в сообщении.

Аналитики CIMB Securities занимают «нейтральную» позицию по отношению к этому сектору, поскольку, согласно прогнозам, основные доходы в 2025 году достигнут самого низкого уровня за более чем десятилетие, после чего последует восстановление в 2026 году, но все еще будут на уровне пика пандемии в 2020 году.

В сообщении также говорится, что продолжающийся спор между PETRONAS и государственной компанией штата Саравак Petroleum Sarawak Bhd (PETROS) также повлиял на настроения.

«Ключевые вопросы, касающиеся лицензирования, прав на ресурсы и распределения доходов, по-прежнему остаются нерешенными», — говорится в документе.

Это способствовало задержкам в утверждении проектов и подорвало доверие инвесторов, поскольку нефтедобывающие компании, «вероятно, займут более осторожную позицию при принятии решений о новых проектах», говорится в сообщении.

Источник: Theedgemarkets

Рыночная эйфория может не помочь «ястребам» пережить Рождество.

Внезапная ужесточение денежно-кредитной политики еврозоны на этой неделе, вероятно, будет подвергнута тщательному анализу. Для оправдания текущей позиции необходимо, чтобы показатели роста продолжали улучшаться, а данные по инфляции, возможно, не начнут опускаться ниже прогнозов Европейского центрального банка. Между тем, (гео)политические риски должны оставаться под контролем, и Трамп не должен удивлять Европу новыми политическими мерами. Это длинный список. И хотя все это входит в наши базовые прогнозы, мы сомневаемся, что дальше все будет идеально гладко.

Интересно, что инфляционные свопы практически не изменились в ходе более широкой переоценки процентных ставок. Двухлетний инфляционный своп по-прежнему находится чуть ниже 1,8%, что отражает ожидаемое ЕЦБ снижение индекса потребительских цен. Тот факт, что реальная процентная ставка сыграла главную роль, говорит о том, что рынки изменили свою оценку реакции ЕЦБ. Хотя в краткосрочной перспективе по-прежнему ожидается дезинфляция, ЕЦБ, возможно, просто видит меньшую необходимость в дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики. Нам будет интересно посмотреть, разделят ли более широкую позицию Шнабеля на заседании ЕЦБ на следующей неделе.

Размышляя обо всем этом, можно предположить, что рынки слишком рано заняли жесткую позицию, и если настроения столкнутся даже с незначительными препятствиями, мы вполне можем увидеть, как часть этого движения сойдет на нет. Следует помнить, что в данный момент рыночные настроения особенно сильны. Подразумеваемая волатильность европейского индекса акций STOXX находится на самом низком уровне в этом году, в то время как индекс SP 500 в США стремится к новым рекордам. Вопрос в том, готовы ли инвесторы сохранять склонность к риску в преддверии рождественских праздников. После бурного года можно предположить, что выжидательная позиция во время Рождества обеспечит нам больше спокойствия.

Наконец, существует сбалансированная схема переноса доходности по 10-летним облигациям с учетом форвардных контрактов. Ожидается положительная динамика.

В США ставка SOFR на 3 месяца наконец-то сравнялась или приблизилась к уровню ставки SOFR на 10 лет (буквально на этой неделе), и в дальнейшем ставка SOFR на 3 месяца должна снизиться, что приведет к структурному положительному эффекту для держателей фиксированных ставок. Это первый раз со второй половины 2022 года (и ненадолго в январе 2025 года), когда ставка SOFR на 10 лет превысила большинство плавающих ставок. Для тех, кто отказывался от идеи перехода на плавающую ставку из-за отрицательного эффекта, эта возможность исчезнет (по крайней мере, пока ставка SOFR на 10 лет остается высокой). С другой стороны, одним из преимуществ установления фиксированной ставки на 10 лет является положительная переоценка по рыночной стоимости, которую мы ожидаем по мере того, как ставка SOFR на 10 лет будет приближаться к 4%.

События пятницы и обзор рынка

После публикации ежемесячных прогнозов ВВП Великобритании за октябрь календарь данных практически пуст. Зато у нас есть выступления Полсона и Гулсби из ФРС, которые расскажут о перспективах экономики США. Агентство Fitch подготовило обзор рейтингов Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) и Европейского механизма стабильности (ESM).

Источник: ING

Основные моменты:

Цены на рис в Таиланде выросли до самого высокого уровня за более чем шесть месяцев из-за опасений по поводу переизбытка предложения, вызванного наводнениями, и ожиданий усиления спроса после того, как Китай пообещал закупить рис, в то время как цены в Индии и Вьетнаме остались без изменений.

Цена на тайский рис с содержанием битых зерен 5% (RI-THBKN5-P1) составила 400 долларов за тонну, что выше показателя прошлой недели в 375 долларов. Цены достигли самого высокого уровня с 29 мая.

Трейдеры ожидают роста спроса, поскольку Китай в конце этого месяца завершает сделку по закупке риса, после того как пообещал приобрести 500 000 тонн риса у Таиланда.

«Сделка с Китаем и перспектива увеличения закупок со стороны Филиппин оживляют рынок», — сказал торговец рисом из Бангкока.

Трейдер добавил, что из-за недавних наводнений во многих частях страны также произошло сокращение предложения.

Цены на экспорт индийского риса на этой неделе оставались стабильными, поскольку падение курса рупии до рекордно низкого уровня помогло трейдерам компенсировать рост цен на неочищенный рис на местном рынке.

На этой неделе индийский пропаренный рис с содержанием битых зерен 5% котировался по цене 347-354 доллара за метрическую тонну, без изменений по сравнению с прошлой неделей. Цена на индийский белый рис с содержанием битых зерен 5% на этой неделе составляла 340-345 долларов за метрическую тонну.

Цены на рис остаются высокими, потому что правительство закупает его по повышенной минимальной закупочной цене, что также вынуждает торговцев предлагать более высокие цены, заявил экспортер из Калькутты.

В четверг индийская рупия упала почти до рекордно низкого уровня по отношению к доллару, что привело к увеличению прибыли трейдеров от зарубежных продаж в рупиях.

По данным трейдеров, в четверг вьетнамский рис с содержанием битых зерен 5% (RI-VNBKN5-P1) предлагался по цене 365-370 долларов за метрическую тонну, без изменений по сравнению с прошлой неделей.

«Продажи идут медленно на фоне слабого спроса», — сказал торговец из Хошимина.

Согласно правительственным данным, экспорт риса из Вьетнама в ноябре сократился на 49,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 358 000 тонн.

Тем временем Бангладеш одобрила закупку 50 000 тонн риса в рамках международного открытого тендера. Правительство продолжает испытывать трудности с удержанием цен на рис под контролем, несмотря на хорошие запасы и урожайность.

Источник: TradingView

Поскольку внутренние продажи китайского лидера в производстве электромобилей BYD страдают от конкуренции со стороны недорогих автомобилей, которые обеспечивали его рост, автопроизводитель возлагает надежды на продвижение в более высокий ценовой сегмент на другие марки.

В октябре глобальные продажи новых автомобилей BYD снизились на 12% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 441 706 единиц. Этому предшествовало падение в сентябре, которое стало первым для BYD за 19 месяцев.

Компания BYD испытывает трудности на китайском рынке, несмотря на рост продаж за рубежом. В октябре 2024 года она продала в Китае около 470 000 легковых автомобилей, но в октябре этого года внутренние продажи достигли пика в районе 360 000 единиц, включая коммерческий транспорт.

Чтобы попытаться вернуться к росту, BYD делает ставку на два бренда: Denza и Fangchengbao.

Внедорожный бренд Fangchengbao начал поставки автомобилей клиентам в ноябре 2023 года и планирует расширить свою линейку, включив в нее седан в 2026 году. BYD позиционирует его как нетрадиционный бренд, ориентированный на нишу, не охваченную массовыми автомобилями компании, такими как серии Ocean и Dynasty.

Внедорожники серии Bao с подключаемым гибридным двигателем отличаются высокими характеристиками даже на пересеченной местности. Серия Tai, разработанная как для бездорожья, так и для городской езды, дебютировала в этом году.

Ноутбук Fangchengbao Bao 5 мощнее, чем более новая модель Tai 7, но и дороже. (Фото: Сидзука Танабэ)

Tai 7 — это подключаемый гибрид, как и Bao 5, и сопоставимый по размерам. Модель обладает меньшей мощностью и разгоном, чем Bao 5, а её дизайн экстерьера прост и ориентирован на городскую езду. Но её цена начинается от 179 800 юаней (25 500 долларов), что на 60 000 юаней дешевле, чем Bao 5.

В октябре было продано около 20 000 автомобилей Tai 7, что помогло увеличить продажи Fangchengbao в этом месяце до 31 052 автомобилей, что примерно на 400% больше, чем годом ранее. Tai 7 стал самым большим хитом Fangchengbao на сегодняшний день.

«В настоящее время срок ожидания доставки составляет от шести до восьми недель, поэтому мы собираемся увеличить производственные мощности, чтобы удовлетворить спрос», — заявил китайский СМИ генеральный директор компании Fangchengbao Сюн Тяньбо.

Компания Denza столкнулась с вялыми продажами своего флагманского минивэна D9. Продажи D9 пострадали в начале этого года, когда компания Great Wall Motor, под брендом Wey, выпускающая автомобили на новых источниках энергии, представила модель под названием Gaoshan.

Версия Gaoshan, по размерам аналогичная D9, продается за 309 800 юаней, что примерно соответствует цене предыдущей модели. Gaoshan также предлагает уменьшенные и увеличенные версии, расширяя выбор для покупателей и снижая привлекательность D9.

В июне Denza уступила Fangchengbao первое место по объему продаж, став вторым по величине из четырех брендов группы BYD. С января по октябрь Fangchengbao продала более 140 000 автомобилей, а Denza — более 120 000.

Сюн заявил, что, по прогнозам, в этом году объем продаж Fangchengbao превысит 200 000 единиц.

Чтобы изменить ситуацию, в конце октября Denza представила внедорожник под названием N8L. Позиционируя N8L как высококлассный семейный автомобиль, BYD надеется выделить его среди Fangchengbao и других марок.

Бренд класса люкс Yangwang — четвертая группа в составе группы — специализируется на высокотехнологичных автомобилях на новых источниках энергии в ценовом диапазоне до 1 миллиона юаней. В линейку входят седан U7, способный разгоняться от 0 до 100 км/ч за 2,9 секунды, и внедорожник U8, который может плавать и передвигаться по воде.

Чистая рентабельность BYD снижается с 5,8% в июле-сентябре 2024 года до 4% в том же квартале текущего года, что обусловлено ценовой конкуренцией в сегменте массовых автомобилей. Для повышения рентабельности все большее значение приобретает ценовой диапазон выше 150 000 юаней.

Источник: Asia_Nikkei

Как и ожидалось, Швейцарский национальный банк (SNB) на своем декабрьском заседании сохранил процентные ставки на уровне 0,00%, несмотря на то, что инфляция достигла нижней границы целевого диапазона.

Представители Швейцарского национального банка подчеркнули свою приверженность предотвращению отрицательных процентных ставок и дали понять, что денежно-кредитная политика может оставаться на нынешнем уровне в течение длительного периода времени.

Основные выводы

• Швейцарский национальный банк сохранил процентную ставку на уровне 0%, что соответствует единодушным ожиданиям рынка.
• Инфляция в Швейцарии в ноябре составила 0%, что находится на нижней границе целевого диапазона Швейцарского национального банка (SNB) в 0-2%.
• Центральный банк пересмотрел в сторону понижения краткосрочные прогнозы инфляции, но сохранил среднесрочный прогноз.
• Чиновники подтвердили свое нежелание снижать процентные ставки до отрицательных значений, сославшись на «нежелательные последствия».

Центральный банк также подтвердил свою готовность вмешиваться в валютные рынки «по мере необходимости», хотя официальные лица на пресс-конференции подчеркнули, что процентные ставки остаются их основным инструментом денежно-кредитной политики, что знаменует собой заметное изменение по сравнению с допандемическим периодом, когда валютные интервенции использовались более широко.

Тем не менее, центральный банк значительно пересмотрел в сторону понижения свой квартальный прогноз инфляции, теперь ожидая всего 0,1% в первом квартале 2026 года, 0,2% во втором квартале и 0,3% в третьем квартале, по сравнению с 0,5%, 0,5% и 0,6% соответственно в сентябрьских прогнозах.

На последующей пресс-конференции управляющий Мартин Шлегель, к которому присоединились вице-председатель Антуан Мартин и член правления Петра Тшудин, вновь подтвердили свою твердую неприязнь к отрицательным процентным ставкам. В последние месяцы центральный банк открыто заявлял о «нежелательных последствиях» отрицательных ставок, которые включают искажения на финансовых рынках, давление на прибыльность банков и непредвиденные последствия для вкладчиков.

Реакции рынка

Швейцарский франк против основных валют: 5 минут

Наложение графика CHF против основных валют от TradingView

Швейцарский франк, который начал укрепляться перед фактическим объявлением Швейцарского национального банка, первоначально отреагировал на официальное решение бычьим настроем, поскольку политики воздержались от снижения процентных ставок до отрицательных значений.

Во время пресс-конференции курс швейцарского франка ненадолго снизился, поскольку трейдеры, вероятно, взвешивали последствия отказа от дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики на фоне ослабления инфляционных прогнозов, а также оценивали готовность центрального банка вмешиваться в валютный рынок «по мере необходимости».

Тем не менее, швейцарской валюте удалось восстановить позиции и удержать рост по ходу лондонской сессии, вероятно, благодаря снижению ожиданий снижения процентных ставок до начала 2026 года. Наибольший рост по отношению к доллару США (+0,49%) показали швейцарские франки, за которыми следуют канадские доллары (+0,27%) и японские иены (+0,22%), при этом едва уложившись в положительную зону по отношению к австралийскому доллару (+0,01%) и новозеландскому доллару (-0,04%) на открытии американской сессии.

Источник: BabyPips

Основные моменты:

Согласно опросу PwC, опубликованному в пятницу, британцы планируют потратить 24,6 миллиарда фунтов стерлингов (32,9 миллиарда долларов) на подарки и праздничные мероприятия в этом году в рождественский период, что на 3,5% больше, чем в 2024 году, несмотря на медленное начало праздничной торговли.

Учитывая, что общий уровень инфляции в Великобритании в октябре составил 3,6%, прогноз PwC указывает на неизменный объем продаж.

По прогнозам PwC, средние расходы одного взрослого жителя Великобритании вырастут до 461 фунта стерлингов, при этом основными приоритетами станут продукты питания и напитки, рождественский ужин, а также товары для здоровья и красоты.

Среди потребителей, заявивших о планах сократить расходы, основной причиной была названа стоимость жизни.

Британские потребители неохотно тратят деньги в ноябре.

Опубликованные во вторник данные опроса показали, что британские потребители в ноябре жестко контролировали свои расходы, ожидая бюджета министра финансов Рэйчел Ривз, в то время как розничные торговцы заявили, что продажи в Черную пятницу оказались разочаровывающими.

Банк Barclays сообщил, что расходы по его кредитным и дебетовым картам в ноябре снизились на 1,1% в годовом исчислении, что стало самым большим падением с февраля 2021 года, когда пандемия COVID-19 еще бушевала.

Отдельное исследование, проведенное британской торговой организацией British Retail Consortium (BRC), показало, что расходы в крупных розничных сетях в прошлом месяце выросли на 1,4% в годовом исчислении, что является самым медленным темпом роста с мая.

Аналитики также отметили, что очень мягкая осень и начало зимы негативно сказались на продажах модной одежды, особенно на продажах дорогостоящих товаров, таких как пальто и ботинки.

«После объявления бюджета мы должны увидеть ясность в вопросах личных финансов, которая ослабит некоторую осторожность, наблюдавшуюся этой осенью и способствовавшую медленному началу критически важного «Золотого квартала» для некоторых розничных продавцов», — сказала Жаклин Виндзор, руководитель отдела розничной торговли в PwC UK.

В прошлом месяце компания PwC спрогнозировала самое резкое годовое падение расходов на праздничные покупки в США с начала пандемии, в основном из-за сокращения покупок среди представителей поколения Z на фоне экономической неопределенности.

(1 доллар США = 0,7485 фунта стерлингов)

Источник: TradingView