Цены на нефть достигли четырехмесячного максимума на фоне напряженности в отношениях с Ираном и дефицита предложения в США.

...и вот оно!

Началось все с обвала технологических компаний на открытии торгов… после предупреждения Привороцкого из Goldman Sachs о том, что «сегодня следует внимательно следить за мегакапитализированными технологическими компаниями»…

Американские фондовые рынки резко упали с открытием наличного рынка, при этом Nasdaq быстро нивелировал рост, достигнутый за ночь...

...по мере того, как убытки в MSFT ускорялись...

...затем последовало падение криптовалюты, в результате чего биткоин обвалился до самого низкого уровня с 18 декабря...

...а затем цена на золото снова упала ниже 5300 долларов...

И на данный момент мы не видим катализатора для этого прорыва.

Источник: Zero Hedge

Ожидается, что экономика Индии вырастет на 6,8–7,2% в финансовом году, начинающемся в апреле, чему будет способствовать высокий внутренний спрос, несмотря на значительные препятствия, создаваемые глобальной нестабильностью.

Прогноз, подробно изложенный в ежегодном экономическом обзоре правительства, указывает на небольшое замедление роста по сравнению с прогнозируемыми на текущий финансовый год 7,4%. Представленный парламенту министром финансов Нирмалой Ситараман, доклад выражает осторожный оптимизм, предсказывая «стабильный рост на фоне глобальной неопределенности».

По оценке правительства, показатель роста на текущий год составляет 7,4%, что значительно превышает прогнозируемый в прошлогоднем опросе диапазон 6,3%-6,8%.

Преодоление внешнего экономического давления

Несмотря на устойчивый внутренний экономический прогноз, в отчете признается, что глобальные условия вносят значительную неопределенность. Ключевые внешние риски, угрожающие экономике Индии, включают:

• Более медленный рост среди основных торговых партнеров.

• Торговые сбои, вызванные международной тарифной политикой.

• Волатильность потоков капитала, которая может повлиять на экспорт и настроения инвесторов.

В докладе, подготовленном главным экономическим советником В. Анантой Нагесвараном и его командой, эти проблемы рассматриваются скорее как источники неопределенности, чем как непосредственный макроэкономический кризис.

Тарифы США и недооцененная рупия

В исследовании напрямую рассматривается влияние глобальной торговой напряженности, особенно в отношениях с Соединенными Штатами. В августе президент Дональд Трамп ввел 50-процентную пошлину на некоторые индийские товары, что побудило Нью-Дели ускорить усилия по диверсификации своих экспортных рынков посредством новых торговых соглашений с Европейским союзом, Новой Зеландией и Оманом.

С момента введения пошлин индийская рупия упала на 5%, достигнув в четверг рекордно низкого уровня в 91,9850 за доллар.

В экономическом обзоре утверждается, что валюта сейчас «играет ниже своего потенциала». В отчете говорится, что оценка рупии не соответствует сильным экономическим показателям Индии. Однако это «недооцененное» положение частично смягчает последствия повышения американских тарифов для индийского экспорта.

Эта слабость валюты имеет и обратную сторону. Хотя она выгодна для экспортеров и управляема в период низкой инфляции, она заставила иностранных инвесторов проявлять осторожность. Эта нерешительность привела к рекордному выводу 19 миллиардов долларов из индийских акций в 2025 году, при этом иностранные инвесторы продолжали оставаться чистыми продавцами и в январе.

Внутренние реформы как движущая сила устойчивой экономики

Для противодействия внешнему давлению правительство опирается на ряд внутренних реформ, направленных на стимулирование инвестиций и потребления. В обзоре освещаются недавние изменения в политике, которые, как ожидается, укрепят экономику, включая снижение потребительских налогов, всестороннюю перестройку трудового законодательства и меры по открытию атомной энергетики.

Кроме того, в докладе выражается оптимизм по поводу того, что «продолжающиеся торговые переговоры с Соединенными Штатами, как ожидается, завершатся в течение года», что может помочь снизить неопределенность на внешнеполитическом фронте.

Международный консенсус относительно перспектив экономического роста Индии

Прогноз экономического роста, сделанный правительством Индии, в целом соответствует прогнозам ведущих международных организаций.

Международный валютный фонд (МВФ) недавно повысил свой прогноз роста для Индии на предстоящий финансовый год до 7,3%. Аналогичным образом, Всемирный банк повысил свой прогноз до 7,2%.

На внутреннем рынке Резервный банк Индии (RBI) отметил, что высокочастотные индикаторы указывают на устойчивый спрос. Центральный банк активно поддерживал рост, снизив процентные ставки на 125 базисных пунктов с февраля 2025 года, что стало самым агрессивным циклом смягчения денежно-кредитной политики с 2019 года.

Источник: decrypt

Крупнейший частный нефтеперерабатывающий завод Индии, Reliance Industries, намерен резко сократить потребление российской нефти. Начиная с февраля, компания планирует импортировать около 150 000 баррелей в сутки (б/с) несанкционированной нефти, что является значительным сокращением, обусловленным соблюдением санкций США.

Этот шаг знаменует собой серьезное изменение политики компании, возглавляемой миллиардером Мукешем Амбани. Ранее Reliance была основным покупателем российской нефти, импортируя более 500 000 баррелей в сутки по долгосрочному соглашению с «Роснефтью».

В связи с введением США санкций против российских энергетических гигантов, таких как «Роснефть» и «Лукойл», компания Reliance полностью прекратила закупки у «Роснефти» и начала закупать нефть у нероссийских поставщиков.

Ориентирование в торговых тарифах США

Решение ограничить импорт российской нефти соответствует более широкой стратегии Индии по преодолению сложных торговых переговоров с Соединенными Штатами. Администрация Трампа целенаправленно критиковала Индию за значительные закупки российской нефти, которые рассматриваются как фактор, поддерживающий энергетические доходы Москвы.

В ответ президент Дональд Трамп в качестве карательной меры удвоил пошлину на индийские товары с 25% до 50%, вступающую в силу в августе 2025 года. В результате объем импорта компании Reliance упал с более чем 550 000 баррелей в сутки всего несколько месяцев назад до нового, ограниченного уровня в 150 000 баррелей в сутки.

Адаптация операций к правилам ЕС

Регламент Европейского союза также влияет на операционную стратегию Reliance. Недавно ЕС ввел запрет, вступивший в силу 21 января, на импорт нефтепродуктов, произведенных из нефти российского происхождения, даже если они перерабатываются в третьей стране.

Чтобы соблюсти это правило, Reliance теперь будет перерабатывать ограниченный объем импорта российской нефти исключительно на своем нефтеперерабатывающем заводе в Джамнагаре, обслуживающем внутренний индийский рынок. В качестве превентивной меры компания еще в ноябре прекратила переработку российской нефти на своих ориентированных на экспорт нефтеперерабатывающих заводах, чтобы обеспечить полное соблюдение предстоящего запрета.

Несмотря на то, что военное и технологическое превосходство Америки остается неоспоримым, происходит тонкий, но значительный сдвиг, меняющий глобальный торговый ландшафт. Под влиянием склонности президента Дональда Трампа к введению тарифов союзники США обнаруживают, что у них появилось больше возможностей, чем считалось ранее, в сфере торговли товарами, и они адаптируются с удивительной скоростью.

Это не радикальное разрыв отношений. Никто всерьез не пытается отказаться от США, которые по-прежнему являются самым прибыльным рынком в мире. Вместо этого, недавняя волна двусторонних соглашений сигнализирует о более взвешенной стратегии: «снижение рисков». Этот термин, ранее использовавшийся в основном в дискуссиях о Китае, теперь применяется к хеджированию от непредсказуемости со стороны Вашингтона.

Реализация этой стратегии сопряжена с издержками, от перестройки цепочек поставок до формирования альянсов со странами, которые не разделяют одни и те же ценности. Однако предварительные данные свидетельствуют о том, что экономическая цена этой страховки вполне приемлема.

Новая стратегия снижения рисков

«Торговля, вероятно, является одной из областей, где средние державы обладают наибольшей свободой выбора», — отмечает Александр Джордж, старший директор по геополитике в Институте глобальных изменений имени Тони Блэра (TBI).

Он приводит Европейский союз в качестве яркого примера. Угроза торговых санкций со стороны США, по-видимому, мобилизовала блок, что привело к недавнему подписанию давно застопорившегося торгового соглашения между ЕС и Меркосуром со странами Латинской Америки, а также к новому соглашению с Индией.

Конечно, эти сделки сталкиваются с политическими и юридическими препятствиями. Способность ЕС ратифицировать пакт Меркосур станет ключевым испытанием его решимости. Аналогичным образом, недавние усилия британских и канадских лидеров по налаживанию отношений с Китаем находятся на ранней стадии, хотя некоторые предварительные соглашения уже заключены.

Как предприятия перестраивают цепочки поставок

Предприятия не ждут, пока правительства составят полную карту нового торгового порядка. Например, Ирландская ассоциация производителей виски приветствовала соглашение между ЕС и Индией как «критически важный» шаг для привлечения новых клиентов и компенсации последствий 15-процентной пошлины США на свой крупнейший рынок.

Рисунок 1: Торговые потоки стран G7 с Соединенными Штатами демонстрируют явное расхождение в 2026 году: такие страны, как Канада и Германия, наблюдают значительное снижение, в то время как Италия и Великобритания увеличили объемы торговли, что иллюстрирует сложную перестройку глобальной торговли.

Тем временем, в прошлом году объем корпоративных инвестиций Германии в Китай достиг четырехлетнего максимума. По данным Немецкого экономического института IW, это отчасти было обусловлено необходимостью создания местных цепочек поставок в ответ на усложнение торговой обстановки в США.

Несмотря на турбулентность, мировая экономика остается устойчивой. Ежеквартальный опрос 220 экономистов, проведенный агентством Reuters, показал, что прогноз глобального экономического роста в этом году остается на уровне 3%, что не изменилось по сравнению с прошлым годом, даже с учетом проводимых корректировок в цепочках поставок.

Некоторые эксперты видят в этой реструктуризации долгосрочные выгоды. Генеральный директор Всемирной торговой организации Нгози Оконджо-Ивеала заявила агентству Reuters, что диверсификация инвестиций и производства повышает глобальную устойчивость и создает рабочие места. Это согласуется с призывом премьер-министра Канады Марка Карни к «средним державам» создать сеть альянсов между собой.

Цена конфронтации

Для большинства стран диверсификация является более безопасным вариантом, чем прямая конфронтация с Соединенными Штатами.

Моделирование, проведенное Астонским университетом в Великобритании, показало, что если бы напряженность вокруг Гренландии обострилась, угроза введения 25-процентной пошлины США обошлась бы европейским экономикам всего в 0,26% дохода на душу населения, если бы они решили не принимать ответных мер. В отличие от этого, ответный 25-процентный налог на американские товары увеличил бы эти затраты более чем вдвое.

Муджтаба Рахман, управляющий директор Eurasia Group по Европе, отмечает, что создание новых торговых альянсов за рубежом может быть политически проще для правительств, чем проведение сложных внутренних экономических реформ. «Диверсификация в торговле, безусловно, происходит и продолжается», — сказал он о Европе.

Ограничения глобальной перестройки торговых отношений

Два ключевых фактора могут ограничить темпы и масштабы этой глобальной адаптации.

Во-первых, нежелание Китая стимулировать внутренний потребительский спрос означает, что ему нелегко компенсировать снижение спроса на американском рынке. Институт Тони Блэра отметил, что, хотя экспорт Китая вырос после введения более высоких американских тарифов, его импорт остался на прежнем уровне, что вынуждает другие страны мириться с растущим торговым дефицитом с Пекином.

Во-вторых, Соединенные Штаты могут активно препятствовать странам в реализации стратегий диверсификации, которые выводят их из их экономической орбиты. «Вопрос в том, в какой степени это станет геополитической линией разлома», — сказал Джордж из TBI, подчеркивая риск того, что изменения в торговле перерастут в более широкие стратегические противоречия.

Российский нефтяной гигант «Лукойл» объявил о планах продать свои международные активы американской частной инвестиционной компании Carlyle Group. Этот шаг предпринят в рамках усилий компании по продаже своего глобального портфеля в преддверии крайнего срока введения санкций США.

Хотя финансовые детали предлагаемой сделки не разглашаются, «Лукойл» подтвердил в своем заявлении, что продажа не будет включать его активы в Казахстане.

Крайний срок действия санкций является причиной продажи.

Продажа является прямым ответом на санкции, введенные президентом США Дональдом Трампом с целью оказать давление на Россию и добиться прекращения огня в войне против Украины. Министерство финансов США предоставило «Лукойлу» срок до 28 февраля для продажи своих зарубежных активов.

Однако сделка еще не завершена. Она еще требует одобрения Управления по контролю за иностранными активами США (OFAC), агентства, ответственного за соблюдение санкций. Тем временем «Лукойл» заявил, что продолжит переговоры с другими потенциальными покупателями.

Реакция Карлайла и Кремля

Компания Carlyle Group опубликовала заявление, в котором подчеркнула свою приверженность обеспечению непрерывности операционной деятельности и сохранению рабочих мест. Фирма также признала «критическую важность» этих активов для энергетической безопасности и инфраструктуры стран, в которых они расположены.

На вопрос о сделке Кремль заявил, что не может комментировать корпоративные соглашения. Пресс-секретарь Кремля Дмитрий Песков отметил: «Для нас самое важное — это защита и уважение интересов участвующей российской компании».

Предыдущая заявка и политическое давление

Это не первая попытка продать эти активы. В октябре швейцарская компания Gunvor, занимающаяся торговлей сырьевыми товарами, объявила о предложении выкупить портфель Lukoil, но позже отозвала свое предложение.

Отзыв произошел после обвинений со стороны США в том, что Gunvor является «марионеткой Кремля», что компания из Женевы отвергла. В сообщении Министерства финансов США от 6 ноября на X подчеркивалась политическая обстановка, ссылалась на позицию президента Трампа по поводу войны и говорилось: «Пока Путин продолжает бессмысленные убийства, марионетка Кремля, Gunvor, никогда не получит лицензию на деятельность и получение прибыли».

Глобальное присутствие «Лукойла» находится под давлением.

Санкции поставили под угрозу значительную часть международного бизнеса «Лукойла». Глобальная деятельность компании включает в себя:

• Доли в нефтегазовых проектах в 11 странах.

• Нефтеперерабатывающие заводы расположены в Болгарии и Румынии.

• 45% акций нефтеперерабатывающего завода в Нидерландах.

• Сети автозаправочных станций в нескольких странах.

Новые санкции, объявленные Трампом 22 октября, направлены против «Лукойла» и «Роснефти», двух крупнейших российских нефтяных компаний. Вместе эти фирмы обеспечивают примерно половину экспорта нефти страны, являющегося важным источником доходов для российского правительства.

Санкции серьезно ограничивают их возможности вести бизнес за пределами России, запрещая американским компаниям сотрудничать с ними и угрожая вторичными санкциями любым иностранным банкам, которые обрабатывают их транзакции.