Цены на импорт в США неожиданно остались на прежнем уровне в сентябре

Форекс

Экономический

Краткое содержание:

Цены на импорт в США в сентябре неожиданно не изменились, поскольку высокие затраты на потребительские товары, за исключением автомобилей, были компенсированы более дешевыми энергоносителями.

Статистические данные о ценах на импорт, опубликованные в среду Бюро трудовой статистики Министерства труда, не изменились после пересмотренного в сторону понижения роста на 0,1% в августе. Экономисты, опрошенные агентством Reuters, прогнозировали рост цен на импорт без учета пошлин на 0,1% после ранее сообщавшегося роста на 0,3% в августе.

За 12 месяцев, закончившихся в сентябре, импортные цены выросли на 0,3%. Это первый рост в годовом исчислении с марта, последовавший за падением на 0,1% в августе.

Публикация доклада была отложена из-за рекордного 43-дневного простоя правительства. Влияние пошлин на потребительские цены пока что было незначительным: экономисты отмечают, что бизнес предпочитает брать на себя пошлины.

Однако экономисты по-прежнему ожидают ускорения темпов переноса, утверждая, что продолжающееся снижение рентабельности предприятий неустойчиво и может затруднить расходы на капитал и рабочую силу. На прошлой неделе правительство сообщило о резком росте цен производителей на товары в сентябре, в основном обусловленном ростом цен на продукты питания и энергоносители.

Цены на импортное топливо снизились на 1,5% в сентябре после снижения на 0,5% в августе. Цены на природный газ снизились на 3,0%. Цены на продукты питания снизились на 0,8%. Без учета топлива и продуктов питания импортные цены выросли на 0,3%. Цены на основные импортные товары в августе выросли на ту же величину. За 12 месяцев, закончившихся в сентябре, они выросли на 0,8%.

Это отчасти отражает слабость доллара по отношению к валютам основных торговых партнёров США. Торгово-взвешенный курс доллара в этом году снизился примерно на 5,6%.

Руководители Федеральной резервной системы (ФРС) соберутся на следующей неделе, чтобы принять решение по процентным ставкам. Пять из 12 членов Комитета по открытым рынкам, отвечающего за установление процентных ставок, с правом голоса высказались против дальнейшего снижения ставок или отнеслись к нему скептически, в то время как большинство из трёх членов Совета управляющих в Вашингтоне выступают за снижение ставок.

Цены на импортные потребительские товары, за исключением автомобилей, выросли на 0,4%, что соответствует росту в августе. Цены на импортные капитальные товары снизились на 0,2%, в то время как цены на автомобили, запчасти и двигатели остались неизменными.

Источник: Рейтер

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

США приостанавливают прием всех заявлений на иммиграцию из 19 неевропейских стран

Джастин

Политический

Экономический

Администрация Трампа во вторник заявила, что приостановила рассмотрение всех заявлений на иммиграцию, включая заявления на грин-карту и гражданство США, поданных иммигрантами из 19 неевропейских стран, сославшись на опасения по поводу национальной безопасности и общественного порядка.

Пауза распространяется на граждан 19 стран, на которые уже был введен частичный запрет на поездки в июне, что налагает дополнительные ограничения на иммиграцию — ключевой элемент политической платформы президента США Дональда Трампа.

В список стран входят Афганистан и Сомали.

В официальном меморандуме, описывающем новую политику, упоминается нападение на сотрудников Национальной гвардии США в Вашингтоне на прошлой неделе, в ходе которого в качестве подозреваемого был арестован афганец. В результате перестрелки один сотрудник Национальной гвардии был убит, а другой получил тяжёлые ранения.

В последние дни Трамп также усилил риторику в адрес сомалийцев, назвав их «мусором» и заявив: «Мы не хотим их присутствия в нашей стране».

После возвращения в должность в январе Трамп активно уделял первостепенное внимание обеспечению соблюдения иммиграционного законодательства, направляя федеральных агентов в крупные города США и отказывая просителям убежища на границе США и Мексики. Его администрация часто подчеркивала важность депортации, но до сих пор уделяла меньше внимания реформированию системы легальной иммиграции.

Шквал обещанных ограничений после нападения на членов Национальной гвардии свидетельствует о повышенном внимании к легальной иммиграции, обусловленном защитой национальной безопасности и перекладыванием вины на бывшего президента Джо Байдена за его политику.

В список стран, указанных в меморандуме, опубликованном в среду, вошли Афганистан, Бирма, Чад, Республика Конго, Экваториальная Гвинея, Эритрея, Гаити, Иран, Ливия, Сомали, Судан и Йемен, в отношении которых в июне были введены самые строгие иммиграционные ограничения, включая полную приостановку въезда за некоторыми исключениями.

В список из 19 стран, подвергшихся частичным ограничениям в июне, также вошли Бурунди, Куба, Лаос, Сьерра-Леоне, Того, Туркменистан и Венесуэла.

Новая политика приостанавливает рассмотрение заявлений и обязывает всех иммигрантов из списка стран «проходить тщательную повторную процедуру проверки, включая потенциальное собеседование и, при необходимости, повторное собеседование, чтобы в полной мере оценить все угрозы национальной безопасности и общественному порядку».

В меморандуме упоминается несколько недавних преступлений, предположительно совершенных иммигрантами, включая нападение Национальной гвардии.

Шарвари Далал-Дхеини, старший директор по связям с государственными органами Американской ассоциации иммиграционных адвокатов, сообщила, что организация получила сообщения об отмене церемоний присяги, собеседований по натурализации и собеседований по корректировке статуса для лиц из стран, на которые распространяется запрет на въезд.

Источник: TradingView

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

По данным CME, розничные инвесторы играют ключевую роль в инвестициях в золото и серебро

Адам

Товар

По данным CME Group, розничный спрос продолжает доминировать на рынке драгоценных металлов.

Во вторник ведущая мировая площадка деривативов сообщила, что объём торгов в прошлом месяце стал вторым по величине за всю историю наблюдений. Среднедневной объём торгов (ADV) на бирже в ноябре составил 33,1 млн контрактов, что на 10% больше, чем годом ранее.

В частности, в секторе металлов CME сообщила, что в прошлом месяце общий средний дневной объем увеличился на 52%, что обусловлено уменьшением объема контрактов на золото и серебро.

Согласно ежемесячным данным, средний объем торгов фьючерсами на микрозолото (составляющим одну десятую от обычного контракта на 100 унций) составил 476 000 контрактов, что на 235% больше, чем в прошлом году.

Неудивительно, учитывая динамику цен, что серебро привлекло к себе пристальное внимание в прошлом месяце. Средний объём торгов фьючерсами на серебро составил 108 000 контрактов, что на 22% больше, чем в ноябре 2024 года. В то же время, объём микрофьючерсов на серебро (в пять раз меньше, чем фьючерсы на серебро на 5000 унций) составил в среднем 75 000 контрактов, что на 238% больше, чем в прошлом году.

Аналитики отмечают, что розничный инвестиционный спрос стал решающим фактором недавнего роста цен на серебро. В прошлом месяце фьючерсы на серебро выросли на 18,6%, что стало лучшим месячным показателем с июля 2020 года.

Наибольший рост цен на серебро пришелся на последнюю неделю ноября: цены выросли на 14,5%, впервые за всю историю превысив отметку в 55 долларов за унцию. Резкий рост цен на серебро также произошел после того, как торги на Чикагской товарной бирже (CME) были остановлены на 10 часов ночью из-за технического сбоя. Торги возобновились в пятницу утром в начале североамериканской торговой сессии.

Цены на серебро продолжили параболический рост в декабре, достигнув отметки $59,275 за унцию, увеличившись за день на 0,23%. При этом с начала года цены на серебро выросли более чем на 100%.

Хотя цены на серебро могут вновь продемонстрировать волатильность на новых рекордных максимумах, аналитики отмечают, что восходящий тренд драгоценного металла по-прежнему хорошо поддерживается, поскольку устойчивый спрос продолжает перевешивать сокращающееся предложение.

Крис Манчини, соуправляющий портфелем GOLDX в Gabelli Funds, заявил во вторник в своей заметке, что серебро по-прежнему является привлекательным вариантом инвестирования по сравнению с золотом.

«Долгосрочное соотношение золота и серебра составляет около 68. Это означает, что цена золота за унцию, деленная на цену серебра за унцию, в долгосрочной перспективе составит около 68. Сегодня она составляет около 74. Поэтому я думаю, что у серебра есть шанс действительно догнать его и торговаться на этом долгосрочном среднем уровне около 68. Это будет означать, что цена серебра вырастет с сегодняшних 58 долларов до примерно 65 долларов за унцию», — сказал он.

Источник: Kitco

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Валютный прогноз: рынки укрепляют позиции Хассета

Адам

Экономический

Новость о том, что администрация Трампа внезапно отменила интервью с финалистами гонки за пост председателя ФРС, укрепила мнение о том, что Кевин Хассетт сменит Джерома Пауэлла в мае следующего года. Рынок отреагировал на «голубиный» настрой Хассета ослаблением доллара США, более крутой кривой доходности и ростом цен на рискованные активы.

USD: Хассетт в игре

Доллар США резко упал в Азии после появления новостей об отмене собеседований на должность председателя ФРС. Теоретически, такие люди, как Кристофер Уоллер, должны были встретиться сегодня с вице-президентом Вэнсом. Вместо этого новость воспринимается как нечто само собой разумеющееся, поскольку президент Трамп уже принял решение – он заявил об этом в эфире «Борта номер один» в прошлые выходные.

А кандидатом президента, скорее всего, станет Кевин Хассетт, который в настоящее время занимает пост директора Национального экономического совета и чьи взгляды считаются наиболее близкими взглядам президента. В преддверии Дня благодарения ставки на рынках составляли около 35% вероятности того, что Хассетт и Уоллер станут следующими председателями ФРС. На этой неделе вероятность победы Хассетт подскочила до 85%.

Динамика цен за ночь дала небольшой обзор того, чего можно ожидать, если станет ещё яснее, что Хассетт сменит Пауэлла. Учитывая восприятие Хассеттом довольно «голубиной» позиции, доллар США немного ослаб по всем направлениям, кривая доходности немного укрепилась, а рисковые активы стали немного более востребованными. Эта тема может стать доминирующей до заседания FOMC на следующей неделе. Недавно, общаясь с покупателями, некоторые из них надеялись смягчить ослабление доллара США под влиянием заявления Хассетт, в конечном итоге делая ставку на то, что он не будет столь «голубиным» или ему позволят быть таким «голубиным», учитывая характер голосования FOMC.

Помимо новостей о Хассетт, сегодня у нас есть два американских данных. Ожидается, что ноябрьский отчёт ADP по занятости снизится с 42 тысяч до 10 тысяч. Это не должно повлиять на 92%-ную вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов на следующей неделе. Кроме того, мы увидим данные ISM Services за ноябрь. Рынок потенциально может отреагировать на показатель компонента занятости, который в прошлом месяце всё ещё находился в зоне снижения на уровне 48.

Мы по-прежнему не считаем, что доллар США полностью отреагировал на недавнее падение краткосрочных ставок в США, и прорыв уровня 99,00 по DXY может спровоцировать некоторый медвежий импульс.

EUR: расходы на хеджирование снижаются

Пара EUR/USD нашла интерес в Азии на фоне новостей из Хассета. Однако на заднем плане есть и другие подтверждения роста. Снижение цен на энергоносители приводит к тому, что условия торговли в еврозоне достигают самых высоких значений в этом году и поддерживает её внешний платёжный баланс. И, что, пожалуй, ещё важнее, стоимость хеджирования для резидентов еврозоны, желающих застраховаться от валютных потерь по американским активам, снизилась до 1,85% годовых по трёхмесячным форвардным контрактам. В июле она составляла 2,40%.

Хотя снижение стоимости хеджирования на 55 базисных пунктов может показаться незначительным, это серьёзное событие для инвесторов в облигации, которые обычно ориентируются на более консервативную доходность. Для справки: в конце второго квартала этого года инвесторы еврозоны владели суверенным долгом США на сумму около €800 млрд и другими американскими долговыми обязательствами на сумму €1,5 трлн. Таким образом, небольшое увеличение коэффициентов хеджирования может привести к значительному увеличению предложения долларов США. В ближайшие пару недель, вероятно, стоит ожидать продаж доллара США со стороны покупателей на ключевых валютных фиксингах.

В Европе основное внимание по-прежнему сосредоточено на мирных переговорах по Украине. Неудивительно, что вчера на российско-американских переговорах, похоже, не было никакого прогресса. Сегодня в центре внимания может оказаться предложение Европейской комиссии использовать замороженные российские активы для финансирования Украины. Политологи считают, что этот кредит необходим для обеспечения обороноспособности Украины после второго квартала следующего года. Непредоставление этого финансирования, будь то из-за нежелания Бельгии использовать замороженные активы Euroclear или из-за сопротивления Венгрии дальнейшему финансированию Украины, ослабит позиции Украины на переговорах.

Если пара EUR/USD сможет преодолеть диапазон 1,1655/70 (возможно, благодаря более слабым данным из США), мы можем увидеть неплохое движение к отметке 1,17. Мы сохраняем целевой уровень на конец года — 1,18.

PLN: злотый предлагает асимметричный ответ непредсказуемому НБП

Ожидается, что Национальный банк Польши сегодня снова снизит ставки на 25 базисных пунктов до 4,00%. После снижения инфляции и роста заработной платы на прошлой неделе, похоже, рынок придерживается такого консенсуса. Центральный банк будет работать с ноябрьским прогнозом, и на сегодняшнем заседании будет представлено только заявление Комитета по денежно-кредитной политике. Поэтому основное внимание будет уделено формулировкам и возможным дальнейшим рекомендациям. Однако главным событием станет завтрашняя пресс-конференция главы банка Адама Глапинского.

После выхода слабых данных рынок вновь переключился на более «голубиный» тренд и в настоящее время оценивает терминальную ставку на уровне 3,50%. На этой неделе рынок ставок пережил небольшое восстановление после роста базовой ставки на прошлой неделе. Хотя значение 3,50% представляется справедливым и соответствует нашему прогнозу, нельзя исключать, что в условиях снижающейся инфляции Центральный банк также займет более «голубиную» позицию. В прошлом мы наблюдали частые изменения в сообщениях о терминальной ставке в диапазоне 3,00–4,00%. В то же время мы также слышали, что 4,00% может стать первым уровнем, который позволит остановить цикл снижения и дождаться новых данных и оценить влияние предыдущих мер. Рынки внимательно изучат эти детали.

Мы по-прежнему считаем, что польские злотые находятся в асимметричной ситуации, и настроены на небольшой рост. Если бы центральный банк неожиданно принял «голубиный» курс, это не стало бы новостью для рынка, и после повышения ставок на прошлой неделе мы не видим здесь большого простора, и валютный курс, вероятно, останется практически неизменным. С другой стороны, «ястребиный» сюрприз, например, объявление о более длительной паузе, несмотря на более низкие показатели инфляции, вероятно, привёл бы к более существенной переоценке ставок и новой поддержке валютного курса.

В то же время мы продолжаем следить за переговорами между Украиной и Россией, и любой прогресс здесь также поддержит злотый. Пара EUR/PLN находится у нижней границы обычного диапазона 4,230–270, но, как мы уже обсуждали ранее, условия указывают на возможность прорыва нижней границы и повторного тестирования уровня 4,220.

Азия: смешанные новости

Азиатские валютные рынки завершают год с некоторой волатильностью. Пара USD/INR поднялась выше отметки 90 на фоне отсутствия торгового соглашения с США. Вероятно, особое внимание будет уделено и внешнеэкономическим счетам, чтобы понять, значительно ли повлиял отказ от импорта российской нефти на рост расходов на энергоносители. В нашем прогнозе по валютному рынку мы предполагали, что рупия должна восстановиться, но, очевидно, задержки с заключением торгового соглашения с США оказывают на неё негативное влияние.

В других регионах мы наблюдаем дальнейшее снижение пары USD/CNY. Это происходило ещё до явного снижения курса доллара США. Мы не уверены, связано ли это с притоком иностранных портфельных инвестиций в Китай или просто с тем, что китайские экспортёры наконец-то избавились от экспортной выручки. Тем не менее, в этом году местные власти полностью контролировали курс USD/CNY и, очевидно, допускают укрепление юаня. Мы полагаем, что они, возможно, отдают предпочтение укреплению юаня для поддержки внутреннего спроса, отказываясь от своей давней экспортной модели. Наша команда прогнозирует снижение пары USD/CNY до уровня 6,90 в следующем году.

Источник: инвестирование

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Число рабочих мест в частном секторе в ноябре неожиданно сократилось на 32 000, что обусловлено резкими сокращениями в малом бизнесе, сообщает ADP.

Мишель

Форекс

Экономический

Замедление темпов роста рынка труда в США усилилось в ноябре, поскольку частные компании сократили 32 000 сотрудников, причем сильнее всего пострадал малый бизнес, сообщила в среду компания ADP, занимающаяся расчетом заработной платы.

На фоне растущей обеспокоенности по поводу ситуации с трудоустройством в стране, ADP сообщила, что ситуация оказалась хуже, чем ожидалось. Сокращение числа рабочих мест резко снизилось по сравнению с октябрем, когда наблюдался пересмотренный в сторону повышения прирост на 47 000 рабочих мест, и оказалось значительно ниже консенсус-прогноза экономистов Dow Jones, предполагавшего рост на 40 000.

Более крупные предприятия, в том числе компании с численностью сотрудников 50 и более человек, фактически сообщили о чистом приросте в 90 000 работников.

Однако в компаниях с численностью персонала менее 50 человек наблюдалось сокращение на 120 000 человек, в том числе на 74 000 человек среди компаний с численностью от 20 до 49 человек. Общее сокращение стало самым значительным с марта 2023 года.

Лидерами роста стали сфера образования и здравоохранения, где было принято 33 000 новых сотрудников, а сфера досуга и гостеприимства добавила 13 000. Однако широкомасштабное снижение числа сотрудников во всех отраслях привело к снижению общего показателя.

Наибольшие потери пришлись на сферу профессиональных и деловых услуг, где сокращение составило 26 000 человек. Среди других сфер, где сократились рабочие места, были информационные услуги (-20 000), обрабатывающая промышленность (-18 000), а также финансовая деятельность и строительство, в обеих сферах потери составили 9 000 человек.

Темпы роста заработной платы также замедлились: у работников, сохранивших свои рабочие места, наблюдался рост на 4,4% в годовом исчислении, что на 0,1 процентного пункта меньше, чем в октябре.

«В последнее время найм сотрудников был нестабильным, поскольку работодатели справлялись с осторожностью потребителей и неопределенностью макроэкономической ситуации», — отметила главный экономист ADP Нела Ричардсон. «И хотя ноябрьское замедление было всеобъемлющим, оно было обусловлено спадом в малом бизнесе».

Отчёт ADP — это последняя информация о занятости, которую Федеральная резервная система получает перед своим заседанием 9–10 декабря. Трейдеры фьючерсов оценивают вероятность того, что центральный банк одобрит снижение ключевой ставки ещё на четверть процентного пункта, несмотря на опасения некоторых чиновников относительно необходимости дальнейшего смягчения.

В последние недели мнения членов ФРС расходятся. Одна сторона считает сокращения необходимыми для предотвращения дальнейших проблем на рынке труда, в то время как другая опасается, что дальнейшее сокращение может усугубить инфляцию, которая значительно превышает целевой показатель ФРС в 2%.

Бюро статистики труда опубликует свою оценку данных по занятости в несельскохозяйственном секторе 16 декабря. Эта дата была отложена из-за приостановки работы правительства.

Источник: CNBC

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Итоги декабря: падение рынка криптовалют усиливается по мере отступления инвесторов

Уоррен Такунда

Криптовалюта

На этой неделе ускорилась масштабная распродажа криптовалют, в результате чего общая рыночная капитализация сократилась на миллиарды долларов и возникли новые опасения по поводу финансового заражения как в экосистеме цифровых активов, так и на смежных рынках.

В понедельник биткоин упал примерно до $84 000 (€72 328) в ходе торгов, а затем отскочил почти до $87 000 ближе к концу дня. В начале ноября криптовалюта пережила более резкие падения, несмотря на кратковременную консолидацию в конце месяца, которая подняла её выше $90 000. Это всё ещё значительно ниже уровня примерно в $100 000, на котором она торговалась в начале ноября, и значительно ниже октябрьского максимума около $125 000.

Спад затронул и другие основные криптовалюты — альткоины: Ethereum торгуется около $2800, что примерно на 7% меньше, чем $3000 неделю назад, и представляет собой резкое падение с уровня около $4800, наблюдавшегося в августе.

По состоянию на начало декабря 2025 года индекс страха и жадности криптовалют — широко используемый индикатор настроений инвесторов в криптовалюту, созданный по образцу индекса страха и жадности CNN по другим акциям США — остается в зоне «крайнего страха» со значением 23/100, что подчеркивает глубокий пессимизм на рынке криптовалют.

Эти индексы отражают комплексный снимок настроений на рынке, рассчитываемый ежедневно путем объединения сигналов шести ключевых показателей, включая волатильность, динамику и объем торгов, настроения в социальных сетях, доминирование монет и тенденции поиска в Google.

Чемпионам криптовалюты сложно сохранять оптимизм

На протяжении большей части этого года криптоинвесторы демонстрировали почти неповиновение многократным предупреждениям о том, что пузырь биткоина лопнет, особенно когда за каждым падением следовал еще более сильный отскок.

В марте и апреле курс биткоина резко снизился, но в августе и октябре он вернулся к рекордным максимумам в $120 000 (€103 394).

Избрание Дональда Трампа укрепило веру в политическую защищенность криптовалют — довольно иронично для цифровой валюты, изначально созданной для того, чтобы избежать государственного регулирования денежных систем. Доверие к криптовалютам возросло после того, как Трамп подписал Закон GENIUS, первый федеральный закон США о регулировании стейблкоинов. Этот шаг был широко воспринят как легитимирующий ключевые элементы криптоэкосистемы.

Однако эта уверенность, похоже, испарилась в ноябре, когда начался резкий поворот в судьбе биткоина.

Strategy Inc, крупнейший в мире корпоративный держатель биткоинов, в понедельник успокоил инвесторов, потрясенных резкой распродажей в декабре, и объявил о резерве наличности в размере 1,44 млрд долларов США (1,24 млрд евро) для стабилизации своего баланса.

Компания заявила, что новый резерв в долларах США, финансируемый за счет недавних продаж акций, будет покрывать как минимум 12 месяцев выплат дивидендов и процентов, а в конечном итоге планируется накопить достаточно средств для покрытия расходов в течение 24 месяцев.

«Создание резерва в долларах США в дополнение к нашему резерву в биткоинах знаменует собой следующий шаг в нашей эволюции, и мы считаем, что это позволит нам эффективнее реагировать на краткосрочную волатильность рынка, реализуя при этом наше видение ведущего мирового эмитента цифровых кредитов», — заявил основатель и исполнительный председатель Strategy Майкл Сэйлор.

Это заявление прозвучало после того, как Strategy тихо отказалась от своих прежних предположений относительно траектории биткоина, изменив свой предыдущий прогноз прибыли на 2025 год с цены биткоина на конец года в 150 000 долларов США и снизив свои ожидания по цене до более скромного диапазона от 85 000 до 110 000 долларов США.

Источник: Евроньюс

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Золото против биткоина: почему ограниченная ликвидность поддерживает драгоценные металлы по сравнению с криптовалютами

Адам

Криптовалюта

Товар

Золото (XAU) продолжает демонстрировать рост, в то время как биткоин (BTC) снизился после достижения рекордного максимума в 2025 году. Это падение отражает растущую напряженность на финансовых рынках. Ликвидность сокращается, ставки репо остаются высокими, а капитал оттекает из американских активов.

Тем временем биткоин пытается отскочить от уровня поддержки $80 000, но остаётся под давлением на фоне продолжающегося ухудшения финансовых условий. В этой статье рассматривается, как текущие макроэкономические тенденции влияют на перспективы золота и биткоина.

Макроэкономический фактор, обусловивший рост золота и откат биткоина

Ставка финансирования овернайт (SOFR) протестировала 4,0%, что свидетельствует о напряжении на рынке репо объемом 12 триллионов долларов. Эта ставка превышает процентную ставку ФРС по резервным остаткам (IORB), что сигнализирует о дефиците финансирования. Коммерческие банки вынуждены восполнять этот дефицит. Эта напряженная ситуация приводит к истощению ликвидности на финансовых рынках.

Золото против биткоина: почему ограниченная ликвидность поддерживает драгоценные металлы по сравнению с криптовалютами_1

С другой стороны, индекс финансового стресса ФРБ Сент-Луиса приближается к нулю, что подтверждает рост системного давления.

Золото против биткоина: почему ограниченная ликвидность поддерживает драгоценные металлы по сравнению с криптовалютами_2

В то же время сальдо Генерального казначейского счета (TGA) остается высоким, что ограничивает приток денежных средств в экономику. Высокий TGA действует как вакуум, оттягивая ликвидность из рискованных активов и замедляя кредитный поток. Финансовые условия сейчас самые жесткие за последний год.

Золото против биткоина: почему ограниченная ликвидность поддерживает драгоценные металлы по сравнению с криптовалютами_3

Биткоин под давлением из-за сокращения ликвидности

Биткоин упал с рекордного максимума, достигнутого в октябре 2025 года, что отразило сокращение ликвидности на мировых рынках. Инвесторы выводят капитал из спекулятивных активов. Снижение нашло поддержку на восходящей линии тренда, которая сохраняется с 2023 года.

Биткоин сейчас отскакивает от ключевой зоны поддержки $80 000 и ищет дальнейшее направление роста. Прорыв ниже $80 000 будет сигналом к дальнейшему снижению, а прорыв выше $105 000 подтвердит возобновление восходящего импульса.

Золото против биткоина: почему ограниченная ликвидность поддерживает драгоценные металлы по сравнению с криптовалютами_4

ФРС может снизить ставки 10 декабря, но давление на фондирование остаётся высоким. В то же время, закрытие позиций по сделкам «кэрри-трейд» провоцирует ликвидацию. Текущая макроэкономическая ситуация остаётся неблагоприятной для краткосрочного роста криптовалют.

Золото растет в цене, поскольку спрос на безопасные активы возвращается

Недельный график спотового золота показывает, что цена торгуется в восходящем канале и сформировала дно вблизи области $4000, расположенной на средней линии канала. Отскок от этой средней линии сигнализирует о возобновлении роста. Такая ситуация предполагает, что золото, вероятно, продолжит рост к верхней зоне сопротивления, расположенной в районе $4500.

Золото против биткоина: почему ограниченная ликвидность поддерживает драгоценные металлы по сравнению с криптовалютами_5

Дефицит ликвидности стимулирует спрос на безопасные активы. Золото реагирует на растущие опасения в системе. Его недавний рост укрепляет его роль инструмента хеджирования как от инфляции, так и от системных рисков. Если ФРС снизит ставки в условиях сохраняющегося дефицита ликвидности, золото, вероятно, приобретет еще большую популярность.

Золото опережает биткоин по доходности: институты ищут безопасность

Цены на золото и биткоин расходятся в 2025 году. На графике ниже показано, что стоимость обоих активов выросла в 2024 году, но цена биткоина резко упала в 2025 году. Тем не менее, золото оставалось более сильным активом, показав рост более чем на 50% в этом году. Снижение биткоина отражает его зависимость от избыточной ликвидности и кредитного плеча. С другой стороны, институты склонны отдавать приоритет безопасности в условиях ужесточения финансовых условий. Рост золота отражает реальный спрос и его устоявшуюся роль в резервах центральных банков.

Золото против биткоина: почему ограниченная ликвидность поддерживает драгоценные металлы по сравнению с криптовалютами_6

Несмотря на резкое падение в 2025 году, общая динамика цены биткоина остаётся положительной, поскольку восходящий тренд, начатый в 2023 году, сохраняется. Эта тенденция предполагает, что недавнее снижение является частью высокой волатильности. Коррекция может спровоцировать возобновление покупок, что может привести к дальнейшему росту цен.

Долгосрочный прогноз соотношения золота к биткоину показывает, что оно достигло сопротивления на уровне 0,05 и сейчас корректируется вниз. Это сопротивление совпадает с уровнем поддержки биткоина вблизи $80 000. Такое соотношение предполагает, что биткоин может начать восстанавливаться с текущих уровней, и в перспективе возможен отскок.

Золото против биткоина: почему ограниченная ликвидность поддерживает драгоценные металлы по сравнению с криптовалютами_7

Заключение

Золото продолжает демонстрировать более высокие результаты на рынке, испытывающем давление из-за дефицита ликвидности. Растущий финансовый риск в сочетании с устойчивой технической конфигурацией способствует дальнейшему росту. Металл продолжает извлекать выгоду из своей роли актива-убежища, привлекая устойчивый институциональный спрос. Если условия останутся напряженными, даже с учетом возможного снижения ставки ФРС, золото, вероятно, продолжит свой рост к уровню 4500 долларов и выше.

С другой стороны, биткоин испытывает давление из-за своей зависимости от ликвидности и кредитного плеча. Падение с рекордных максимумов подчёркивает эту уязвимость. Тем не менее, долгосрочная поддержка вблизи $80 000 сохранилась, и общий восходящий тренд, начавшийся в 2023 году, сохраняется. Прорыв выше $105 000 будет указывать на дальнейший рост цены биткоина.