Цены на золото резко упали, что вызвало ажиотаж на рынке Китая.

Резкое падение цен на золото, вызванное действиями институциональных инвесторов, спровоцировало волну покупок среди китайских розничных инвесторов, стремящихся извлечь выгоду из снижения цен. Этот всплеск спроса со стороны Китая усиливает волатильность на мировом рынке золота.

Что спровоцировало распродажу золота?

Недавнее падение цен на золото началось после выдвижения Кевина Уорша в качестве потенциального кандидата на пост председателя Федеральной резервной системы США. Рынки отреагировали на репутацию Уорша как сторонника жесткой инфляции, предполагая, что он будет менее склонен к проведению масштабных снижений процентных ставок, которые поддерживает президент США Дональд Трамп. Этот прогноз привел к восстановлению доллара, оказав немедленное давление на цены на золото на азиатских рынках.

Дополнительным фактором, способствовавшим росту цен, стало сообщение о том, что торговые модели китайских количественных хедж-фондов уже начали сокращать свои позиции по золоту в преддверии новогодних праздников по лунному календарю. Внезапный разворот цен застал многих врасплох, приведя к значительным убыткам для инвесторов, использующих заемные средства, от крупных фондов до частных домохозяйств.

Ранее некоторые аналитики предупреждали о перегреве рынка золота из-за значительного притока капитала от китайских розничных инвесторов и спекулянтов. По мере падения цен эти спекулятивные игроки сократили свою активность, что усилило опасения по поводу кризиса ликвидности на рынке.

Резкое падение цен вызывает ажиотаж среди розничных покупателей.

В то время как институциональные игроки продавали активы, многие розничные инвесторы в Китае рассматривали спад как долгожданную возможность для покупки. Объём торгов на Шанхайской золотой бирже резко вырос на фоне падения цен на золото, вызванного опасением упустить возможность приобрести активы по более низким ценам.

Рисунок 1: Ежедневные объемы торгов на Шанхайской золотой бирже резко выросли в конце января, подтверждая всплеск активности, поскольку розничные инвесторы стали покупать золото после падения цен.

Энтузиазм был очевиден. Продавец-консультант в одном из торговых центров Шанхая отметил во вторник, что магазин «внезапно заполнился покупателями, желающими совершить покупки, пока цены еще низкие». В преддверии китайского Нового года многие также покупали золото в качестве подарков к празднику.

В Ухане местные СМИ сообщили, что покупатели в халатах выстроились в очередь со складными стульями, ожидая всю ночь начала распродажи золота. Этот ажиотаж также подстегнул акции смежных компаний: акции Laopu, элитного бренда золота, взлетели примерно в 20 раз по сравнению с ценой IPO. «Продукцию Laopu Gold можно перепродать дороже, чем само золото», — прокомментировал житель провинции Хубэй.

Почему китайские инвесторы делают крупные ставки на золото

Для многих китайских розничных инвесторов золото представляет собой один из немногих надежных вариантов инвестирования. Строгие ограничения на конвертацию юаня в иностранную валюту и перемещение капитала за границу ограничивают их возможности диверсификации и защиты своих активов. Хотя Шанхайский композитный индекс демонстрирует тенденцию к росту, он по-прежнему более чем на 30% ниже своего пика 2007 года, что сохраняет осторожность в отношении акций.

Такое мнение разделяют многие пользователи социальных сетей. Пост известного блогера, утверждающего: «Сейчас спад, покупайте на спаде», получил широкое распространение. Блогер заявляет, что покупал золото 12 раз во время текущего спада. Однако мнения разделяются не все; некоторые пользователи ставят под сомнение фундаментальную оценку стоимости золота.

Официальные данные подтверждают эту тенденцию. По данным Национального статистического бюро Китая, розничные продажи золота, серебра и ювелирных изделий достигли рекордных 373,6 млрд юаней (53,8 млрд долларов США) в 2025 году, что на 13% больше, чем в предыдущем году. Таким образом, совокупный объем продаж с 2006 года составил 4,6 трлн юаней.

Китайские банки принимают меры для охлаждения перегретого рынка.

Интенсивный розничный спрос заставил китайские власти насторожиться. В понедельник Почтовый сберегательный банк Китая выпустил уведомление, призывающее инвесторов контролировать объемы своих инвестиций и избегать погони за высокими ценами.

Другие крупные банки следуют этому примеру. Китайский строительный банк повысил минимальную сумму покупки золота, а Промышленно-торговый банк Китая планирует ввести ограничения на торговлю в праздничные дни, начиная с субботы.

Этот сдвиг знаменует собой заметную смену тона. Ранее, когда Народный банк Китая возобновил наращивание своих золотых резервов, розничные инвесторы восприняли это как официальный сигнал к покупке. Теперь же власти активно предупреждают, что может снизить спрос на одном из наиболее значимых рынков этого металла.