Цены на золото и серебро резко выросли на фоне ослабления доминирования доллара.

Цены на золото и серебро приближаются к рекордным уровням, но ралли не показывает признаков замедления. Основной движущей силой является устойчивая слабость доллара США, которая подпитывает значительный сдвиг в настроениях инвесторов в сторону материальных активов.

На фоне резкого роста цен на серебро выше 110 долларов за унцию и колебаний цен на золото около 5300 долларов, рынки реагируют на сохраняющуюся геополитическую неопределенность и экономическую нестабильность, связанные с политической программой президента Дональда Трампа. Это заставило аналитиков усомниться в долгосрочной жизнеспособности доллара США как основной мировой резервной валюты.

Дедолларизация подпитывает рост цен на драгоценные металлы.

Хотя в краткосрочной перспективе золото может подвергнуться коррекции, эксперты считают, что более широкий восходящий тренд прочно утвердился.

Юлия Хандошко, генеральный директор Mind Money, выделила несколько факторов, подтверждающих привлекательность золота как актива-убежища:

• Ускорение дедолларизации в глобальном масштабе.

• Стабильный спрос со стороны развивающихся стран.

• Продолжение глобального выпуска денежных средств.

• Обеспокоенность по поводу устойчивости государственного долга США.

• Рост геополитической напряженности, например, из-за новых тарифов.

• Ощущаемое давление на независимость Федеральной резервной системы.

Этот импульс подкрепляется волной настроений "Продай Америку", которая впервые появилась в апреле 2025 года, когда Трамп ввел агрессивные глобальные пошлины для сокращения торгового дефицита США.

Системный сдвиг в глобальных финансах

Растущая важность золота становится все более заметной в составе мировых резервов. По словам Линь Чан, рыночного аналитика XS.com, это свидетельствует о фундаментальных изменениях в финансовом ландшафте.

«Становится ясно, что золото дорожает не только из-за рыночной неуверенности, но и потому, что доверие к глобальному монетарно-фискальному порядку смещается в сторону более осторожной позиции», — отметил Тран. «Похоже, это не кратковременный шок, а скорее процесс переосмысления роли золота в системе».

Тран утверждает, что дальнейшая траектория роста цен на золото будет зависеть не от одного фактора, такого как процентные ставки, а от общей стабильности глобальной денежно-кредитной и фискальной политики.

Анализ резкого падения курса доллара США

Слабые показатели доллара стали ключевым катализатором. В 2025 году индекс доллара США зафиксировал один из худших годов за более чем пять десятилетий, упав примерно на 9,4% с уровня закрытия декабря 2024 года около 108,5 до примерно 98,3.

Эта нисходящая тенденция продолжилась и в новом году: в январе доллар потерял почти 2%. На этой неделе индекс достиг нового многолетнего минимума в 95,55 пункта.

Однако президент Трамп не выразил никакой обеспокоенности по поводу падения курса валюты. «Я думаю, это здорово», — заявил он журналистам в Айове во вторник. «Я думаю, что стоимость доллара — посмотрите, какой бизнес мы ведем. Доллар чувствует себя отлично».

Ослабление доллара приводит к инфляции и неопределенности.

Аналитики предупреждают, что последствия ослабления доллара сложны и подтверждают роль золота как средства защиты от инфляции и средства сохранения капитала.

«Хотя ослабление доллара США выгодно экспортерам... оно может усилить инфляционное давление», — пояснил Аарон Хилл, главный аналитик рынка в FP Markets. «Когда доллар США обесценивается, покупка чего-либо за границей обойдется дороже, поскольку доллар покупает меньше товаров. Для бизнеса, например, для тех, кто импортирует материалы, также возрастут затраты, которые они смогут переложить на покупателей, что приведет к инфляции».

Хилл добавил, что непредсказуемость Трампа продолжает дестабилизировать рынки, побуждая инвесторов сокращать свои инвестиции в американские активы и оказывая дополнительное понижающее давление на доллар.

Более масштабный кризис в сфере фиатных валют

Помимо доллара, некоторые эксперты отмечают более широкое снижение доверия к фиатным валютам в целом. Недавние потрясения на японских рынках облигаций вызвали опасения по поводу рисков ликвидности в глобальной финансовой системе.

Гай Вольф, руководитель глобального отдела рыночной аналитики в Marex, предположил, что опасения по поводу глобального обесценивания валют могут поддерживать цену на золото в течение многих лет.

«Частные инвесторы возвращаются к золоту как к инструменту хеджирования от обесценивания валюты и как к своего рода страховке от геополитических рисков, переоценки фондового рынка и общей макроэкономической неопределенности», — сказал Вольф. «Рост цен на золото — это не просто следствие ослабления доллара США; скорее, это отражение более широкого снижения доверия к фиатным валютам во всем мире, при этом золото дорожает практически во всех валютах».

Что ждет цены на золото в будущем?

В перспективе перспективы для золота остаются благоприятными. Нитеш Шах, руководитель отдела макроэкономических исследований сырьевых товаров в WisdomTree, считает, что цены могут значительно вырасти до конца года.

Он отметил, что модели его фирмы предполагают, что инвесторам следует выделять от 15% до 20% своих портфелей на золото. Учитывая огромные размеры мирового рынка облигаций, даже небольшое изменение в распределении активов может оказать существенное влияние на цену металла.

«Я понимаю, почему цены на золото находятся на нынешнем уровне», — заключил Шах. «Если доллар США останется мировой резервной валютой, это создаст огромную угрозу для существующего положения дел и глобальной денежной системы».