Цена на золото превысила отметку в 5000 долларов на фоне ослабления доллара и страха перед ним.

Именно это и происходит, когда технические показатели совпадают с меняющимися фундаментальными факторами. Как отмечалось в нашем анализе, предшествовавшем хаосу в Гренландии, индекс доллара уже демонстрировал признаки надвигающейся технической слабости.

Поэтому, когда Дональд Трамп решил не только начать расследование в отношении Джерома Пауэлла, но и угрожать своим историческим союзникам, то, что воспринималось как медленная, постепенная дедолларизация, быстро превратилось в катастрофу для доллара США.

Некоторые европейские фонды продают свои долларовые долговые активы, опасаясь новой агрессивной политики нынешней администрации и, активно ища альтернативы, снижая спрос на доллары, что отчасти и приводит к нынешнему спаду.

В сочетании с сезонной тенденцией к падению доллара США перед решениями по процентным ставкам во время циклов снижения ставок, еженедельное падение становится все более экстремальным – все меньше участников рынка могут выдержать внезапный отток средств перед заседаниями FOMC по соображениям управления рисками, что усиливает подобные движения.

Эта дедолларизация объясняет продолжающийся рост цен на золото (которое сегодня достигло отметки в 5000 долларов) и другие металлы – так называемую «торговлю обесцениванием» (для тех, кто не знаком с этим трендовым финансовым термином).

Динамика доллара США по отношению к другим основным валютным парам с прошлого четверга – Источник: TradingView

Например, если вспомнить сентябрьское снижение процентной ставки, то индекс доллара достиг годового минимума 2025 года, что стало результатом стремительной распродажи всего за два дня до решения по процентной ставке.

Текущая ситуация демонстрирует схожие условия, несмотря на отсутствие прогнозируемого снижения процентных ставок. Трейдеров интересует, продолжится ли распродажа после заседания FOMC.

Для получения дополнительной информации и контекста я настоятельно рекомендую ознакомиться с нашим обзором заседания FOMC.

Поскольку ожидается, что ставка по федеральным фондам останется без изменений, инвесторы и институциональные инвесторы будут внимательно прислушиваться к речи Пауэлла.

В настоящее время заложено чуть менее двух снижений процентной ставки на 2026 год. Учитывая, что ситуация на рынке труда, по-видимому, ухудшается лишь незначительно, а инфляция остается ближе к 3%, чем к 2% (несмотря на некоторые улучшения), у председателя ФРС не так много причин для смягчения денежно-кредитной политики, но текущая позиция по-прежнему остается разумной.

По сути, более устойчивая экономика США поддерживает доллар и может привести к внезапному притоку средств в американскую валюту после встречи.

Решающий фактор кроется в непредсказуемых событиях:

Раз уж мы заговорили об этом, давайте посмотрим, что показывают графики в нашем многовременном анализе индекса доллара США (DXY), чтобы понять, есть ли еще потенциал для дальнейшего снижения.

Многовременной анализ индекса доллара (DXY)

Дневной график

Дневной график индекса доллара (DXY). 26 января 2026 г. – Источник: TradingView

Техническая картина резко изменилась за последнюю неделю.

Быки пытались вернуть индекс к уровню 99,50, но из-за сопротивления на краткосрочных таймфреймах, медвежьих дивергенций в сочетании с активной поддержкой Трампом темы Гренландии, сочетание технических и фундаментальных факторов оказало немедленное влияние на DXY, снизив его на 2,50% к сегодняшнему дню.

На прошлой неделе произошел резкий скачок вниз сегодня, а эффект закрытия позиций перед заседанием FOMC подтолкнул индекс к тестированию уровней поддержки 96,50–97,00.

Удержится ли доллар на этом уровне или будет пробит в течение следующих 1,5 сессий, не имеет большого значения; важнее всего будет увидеть, останется ли он выше или ниже после заседания FOMC.

График на 4-часовом таймфрейме и технические уровни

График индекса доллара (DXY) за 4 часа. 26 января 2026 г. – Источник: TradingView

При более внимательном рассмотрении остается вопрос, является ли этот разрыв разрывом, вызванным истощением/низким объемом (что подразумевает достижение экстремума), или же это фактически разрыв, ведущий к дальнейшему падению.

Чтобы склонить чашу весов в свою пользу, крайне важно следовать пути наименьшего сопротивления.

Учитывая, что 4-часовой RSI находится в зоне крайней перепроданности, а ключевой уровень поддержки начинает оказывать влияние, отскок вполне вероятен. Вопрос в том, когда это произойдет.

Следует помнить, что покупки могут быть не такими внезапными, поскольку трейдеры остаются в стороне в ожидании ключевых рисковых событий. Подумайте, как подобные взгляды могут быть выражены в отношении различных валютных пар.

Уровни для размещения на графиках DXY:

Уровни сопротивления

Уровни поддержки

Диаграмма 1H

График индекса доллара (DXY) за первое полугодие. 26 января 2026 г. – Источник: TradingView

При ближайшем рассмотрении становится ясно одно: недостаток заключается в том, что после крутого спуска может произойти заглохание двигателя.

Однако замедление нисходящего тренда не означает скорого восстановления, сначала должны появиться покупатели.

Поскольку распродажа застопорилась на минимумах нисходящего канала, неизбежное снижение цен делает эту ситуацию менее вероятной.

Следовательно, с этого момента весьма вероятен период консолидации до заседания FOMC в диапазоне от 96,80 до 97,30.

Однако после заседания FOMC останется лишь посмотреть, проявят ли быки активность для прорыва вверх (чтобы хотя бы протестировать верхнюю границу канала ~98,20).

Если этого не произойдет, распродажа может продолжиться.

Источник: MarketPulse от OANDA Group

По данным южнокорейских военных, во вторник Северная Корея запустила неопознанный снаряд со своего восточного побережья. Запуск произошел всего через несколько дней после того, как Соединенные Штаты представили новую оборонную стратегию, которая перекладывает большую часть ответственности за сдерживание на своих союзников.

Объединенный комитет начальников штабов Южной Кореи подтвердил, что по меньшей мере один снаряд был выпущен в воды у берегов полуострова. В Японии береговая охрана сообщила, что объект, вероятно, баллистическая ракета, уже упал в море. Официальные лица пока не предоставили дополнительных подробностей.

Второй тестовый матч Пхеньяна в этом году

Это уже второй запуск баллистической ракеты Пхеньяном в 2022 году. После первого испытания в начале января Северная Корея заявила об успешном запуске гиперзвуковой ракеты.

Последний запуск беспилотника произошел после недавних обвинений со стороны Северной Кореи в том, что Южная Корея нарушила ее воздушное пространство с помощью дронов. Правительство Южной Кореи отрицает какую-либо причастность, предполагая, что беспилотник мог быть отправлен гражданскими лицами, и начало расследование.

Запуск совпадает с новой оборонной стратегией США.

Время проведения испытания имеет важное значение, поскольку оно совпало с визитом в Сеуле заместителя министра обороны по вопросам политики Элбриджа Колби. Во время своего визита Колби высоко оценил Южную Корею как образцового союзника, готового взять на себя более значительную роль в собственной обороне.

Его поездка состоялась после публичного обнародования Национальной стратегии обороны США. Новая доктрина призывает Южную Корею взять на себя ведущую роль в сдерживании северокорейской агрессии, что отражает стратегический поворот администрации Трампа в сторону приоритетной защиты территории США.

Этот шаг свидетельствует о потенциальном сокращении прямой американской военной поддержки сдерживания ядерных амбиций Северной Кореи, что переложит большую часть бремени на региональных партнеров.

Более широкие противоречия в альянсе США и Южной Кореи

Военные и стратегические события разворачиваются на фоне экономических трений между двумя союзниками. Президент Дональд Трамп недавно пригрозил ввести 25-процентную пошлину на товары, импортируемые из Южной Кореи. Он сослался на неспособность законодательного органа страны кодифицировать торговое соглашение, достигнутое двумя странами в предыдущем году.

Переход ФРС к более мягкой денежно-кредитной политике

В декабре Федеральная резервная система снизила официальную процентную ставку до диапазона от 3,5% до 3,75%, самого низкого уровня с 2022 года. Этот шаг был предпринят, несмотря на сохраняющуюся инфляцию и неопределенность относительно влияния тарифов и торговых конфликтов на цены.

Одновременно с этим центральный банк США приостановил программу количественного ужесточения, направленную на сокращение его баланса. С тех пор он запустил программу покупки казначейских векселей в рамках программы управления резервами (Reserve Management Purchases, RMP) — шаг, который многие рассматривают как замаскированную форму количественного смягчения. В настоящее время разрабатываются дальнейшие планы по приобретению ипотечных ценных бумаг на сумму 200 миллиардов долларов компаниями Freddie Mac и Fannie Mae — стратегия, направленная на снижение процентных ставок по ипотечным кредитам перед промежуточными выборами.

Растущее политическое влияние на ФРС предполагает вероятность периода устойчивой денежно-кредитной политики. Рассматриваются более агрессивные меры по снижению ставок, при этом президент Дональд Трамп выступает за снижение ставок до 1%. Среди других потенциальных инструментов — контроль кривой доходности для подавления долгосрочных ставок и дальнейшее ослабление банковского регулирования, особенно требований к минимальному капиталу.

Конечная цель экономической стратегии Америки

Основная цель этой политики — стимулирование экономической активности, при этом президент Трамп даже предположил, что рост может достичь 20% или 25%. Снижение процентных ставок выполняет еще одну важную функцию: уменьшает процентные платежи федерального правительства, которые в настоящее время являются второй по величине статьей бюджета после социального обеспечения.

Данная стратегия также призвана достичь нескольких взаимосвязанных целей:

• Дефицит финансирования: Более мягкие банковские правила и программа RMP помогают финансировать крупные, продолжающиеся дефициты государственного бюджета.

• Девальвация доллара: ослабление валюты призвано повысить конкурентоспособность американского экспорта.

• Снижение долговой нагрузки за счет инфляции: сочетание сильного номинального роста, более высоких цен и отрицательных реальных процентных ставок является классической стратегией снижения бремени высокого государственного долга страны.

Как однажды заметил бывший президент США Герберт Гувер: «Первая панацея для плохо управляемой страны — это инфляция валюты; вторая — война. И то, и другое приносит временное процветание; и то, и другое ведет к необратимой гибели».

Как Азия становится сопутствующей жертвой

Стратегия «Америка прежде всего», сочетающая тарифы, санкции и агрессивную денежно-кредитную политику, напрямую угрожает экономическому суверенитету других стран, при этом особенно уязвимы азиатские экономики. Их сильная зависимость от доллара США и модели роста, ориентированные на экспорт, делают их уязвимыми для потрясений.

Политика США, по всей видимости, приведет к дестабилизации валютных рынков и усилению волатильности. Принудительная ревальвация азиатских валют подорвет их экспорт и сократит доходы в местной валюте от торговли, выраженной в долларах США. Это также может вызвать дефляционное давление в их экономиках.

Кроме того, азиатские страны сталкиваются со структурной проблемой: их индивидуальные и государственные сбережения часто превышают доступные возможности для местных инвестиций из-за ограниченности внутренних рынков капитала. Это привело к чрезмерной зависимости от доллара США и американских рынков. Девальвация доллара напрямую приведет к значительным убыткам по этим инвестициям. Азиатские центральные банки и суверенные фонды благосостояния входят в число крупнейших держателей государственного долга США, и эта проблема усугубляется недавними соглашениями Японии и Южной Кореи об инвестировании дополнительных 550 миллиардов и 350 миллиардов долларов соответственно в США во избежание таможенных пошлин.

Потоки капитала представляют собой еще одну угрозу. Деньги уже уходят из США в активы Азии, Южной Америки и Африки, часто через операции кэрриер-трейд, финансируемые за счет дешевых заимствований. Этот приток искажает местные цены на активы и вынуждает центральные банки управлять укреплением валюты, а не сосредотачиваться на внутренних экономических приоритетах.

Растущий риск глобального финансового кризиса

Внутри страны мягкая денежно-кредитная политика США раздувает и без того завышенные оценки на фондовом и имущественном рынках, приближая крупный финансовый кризис. Учитывая тесные институциональные связи, обвал на американских рынках неизбежно передаст финансовую нестабильность непосредственно в Азию.

Для смягчения этих растущих рисков азиатским экономикам необходимо предпринять решительные действия.

1. Снизить зависимость от доллара США.

Первым шагом является отказ от долларовой валюты в торговле и снижение зависимости от Америки как покупателя последней инстанции. Это требует структурных реформ, таких как усиление систем социальной защиты для стимулирования внутреннего потребления и снижения уровня сбережений. Ускорение заключения двусторонних и региональных торговых соглашений также имеет решающее значение для диверсификации торговых партнеров.

2. Диверсификация финансовых инвестиций

Во-вторых, азиатским странам необходимо сократить свои запасы активов, номинированных в долларах. В краткосрочной перспективе это предполагает хеджирование валютных рисков и контроль над нехеджированными розничными и институциональными инвестициями на рынках США. Долгосрочная цель — стратегический сдвиг в сторону инвестиций за пределами США. Это также означает избегание финансовых «круговых операций», когда азиатский капитал направляется через американских управляющих активами только для реинвестирования в неамериканские проекты. Развитие региональных денежных рынков и финансовых институтов является ключом к удержанию средств в регионе.

3. Создать единый экономический блок

Самое важное – Азия должна объединиться, чтобы использовать свою совокупную экономическую и геополитическую мощь. Прогрессу в создании функционального регионального блока препятствуют национализм, этническое многообразие, взаимное недоверие и нежелание перемен. США успешно применяют стратегию «разделяй и властвуй», но коллективный, скоординированный подход мог бы изменить баланс сил.

Критический момент для Азии

Америка продолжит проводить радикальную экономическую политику, чтобы справиться с относительным спадом и защитить свои позиции на мировой арене. Эти стратегии, вероятно, переживут нынешнюю администрацию, так же как многие из политических решений первого срока президента Трампа были продолжены его преемником, Джо Байденом.

Для Азии послание ясно: действуйте решительно и незамедлительно. Продолжающаяся перестройка глобальных сил предоставляет возможность отделиться от экономической траектории Америки. Неспособность сделать это будет означать, что регион будет вынужден нести непропорционально большую долю издержек неизбежной адаптации Америки.

Природный газ в очередной раз напомнил трейдерам о своем взрывном потенциале. После того, как были найдены покупатели в ключевой области расширения Фибоначчи, цены взлетели на 146% всего за 12 торговых дней — необычайный рост, который оставил скептиков позади и вознаградил тех, кто поверил в техническое совпадение. Этот скачок был не просто цифрами на графике; это была яркая демонстрация того, как рыночная психология, техническая точность и импульс могут объединиться, чтобы создать захватывающие дух движения. Для трейдеров и аналитиков этот рост представляет собой классический пример того, как уровни Фибоначчи могут служить трамплинами для мощных трендов. Графики часто говорят громче слов, поэтому давайте обратимся к графикам, чтобы увидеть, как разворачивалось это замечательное движение…

Дневной график природного газа (14 января): Цена приближается к зоне расширения Фибоначчи 3,022 – 1,965.

Природный газ, 11 января, дневной график волновой теории Эллиотта. На дневном графике от 11 января природный газ приближался к зоне 3,022 – 1,965 (синий прямоугольник) — критической области расширения Фибоначчи, за которой мы внимательно следили. Эта область имела потенциал привлечь покупателей и подготовить почву для следующего этапа ралли. Переходя к более короткому временному интервалу, в рамках волны ((C)) мы увидели, что волна (3) оказалась короче волны (1). Это дало нам точный уровень отмены для волны (5) ((C)) на отметке 3,008. Прорыв ниже этого уровня открыл бы путь для более глубокой коррекции к области 2,620 – 1,965. Однако покупатели вмешались непосредственно перед тестированием этого порога, защитив структуру и возобновив ралли.

Дневной график природного газа (26 января): зона расширения Фибоначчи обуславливает мощный рост на 146% за 12 дней.

«Дневной график от 26 января, представленный выше, отражает последовавший за этим взрывной рост. После того, как цена прошла зону «синего прямоугольника», покупатели уверенно включились в игру, резко подтолкнув природный газ вверх, достигнув максимума в 7,439 доллара. Движение развернулось с классическим импульсом, поднявшись на 146% менее чем за две недели и подтвердив силу технической модели. Рост цен на природный газ подчеркивает простую истину: зоны «синего прямоугольника» отмечают решающие поворотные моменты. Раннее распознавание этих зон может повысить вашу эффективность, помочь вам предвидеть изменения импульса и уверенно занять позицию на рынке.»

Источник: Волновой прогноз Эллиотта

Индия и Европейский союз объявили во вторник о завершении переговоров по амбициозному торговому соглашению, которое обе стороны назвали «главной сделкой» в условиях глобальной экономики, потрясенной тарифной политикой президента США Дональда Трампа.

Соглашение укрепляет мощный экономический блок. По данным Европейской комиссии, объем торговли товарами и услугами между ЕС и Индией уже превышает 180 миллиардов евро (213 миллиардов долларов) в год и обеспечивает почти 800 000 рабочих мест в ЕС.

Предполагается, что это новое соглашение позволит удвоить экспорт товаров из ЕС в страну с населением 1,4 миллиарда человек к 2032 году. Ключевым механизмом является отмена или снижение тарифов на 96,6% стоимости поставок из ЕС в Индию.

Новая эра торговли и инвестиций

Премьер-министр Нарендра Моди в видеообращении подчеркнул, что соглашение открывает «большие возможности» для обеих экономик. Он отметил, что на это партнерство приходится в совокупности 25% мирового ВВП и треть всей международной торговли. «Наряду с торговлей, это соглашение укрепляет нашу общую приверженность демократии и верховенству права», — заявил Моди.

Премьер-министр подчеркнул стратегическое значение соглашения, представив его как дополнение к существующим соглашениям Индии с Великобританией и Европейской ассоциацией свободной торговли. «Это укрепит как торговлю, так и глобальную цепочку поставок», — сказал он.

Моди также указал на конкретные внутренние преимущества, поздравив ключевые индийские отрасли промышленности. «Я поздравляю всех, кто связан с такими секторами, как текстильная промышленность, ювелирные изделия, кожевенная промышленность и обувная промышленность, поскольку это соглашение будет очень полезно для всех вас», — отметил он. «Это торговое соглашение не только укрепит производство в Индии, но и будет способствовать дальнейшему развитию секторов, связанных с услугами».

Что означают снижения тарифов на практике?

Соглашение предусматривает значительное снижение индийских тарифов на ключевые европейские товары. Конкретные изменения включают:

• Европейские вина: Тарифы будут снижены на начальном этапе со 150% до 75%, с последующим снижением до 20% в дальнейшем.

• Оливковое масло: Действующий тариф в размере 45% будет полностью отменен и снизится до 0% в течение пяти лет.

Более глубокое стратегическое партнерство и партнерство в сфере безопасности.

На саммите в Нью-Дели, в котором приняли участие председатель Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен и председатель Европейского совета Антонио Коста, также было заключено соглашение о партнерстве в области безопасности и обороны. Это взаимодополняющее соглашение направлено на расширение сотрудничества за пределы экономической сферы.

Согласно пресс-релизу ЕС, партнерство будет сосредоточено на важнейших областях, включая:

• Морская безопасность

• Оборонная промышленность

• Киберугрозы и гибридные угрозы

• Космос

• Борьба с терроризмом

Геополитическая напряженность в отношениях с Соединенными Штатами

Историческое соглашение между Индией и ЕС было заключено на фоне разногласий с администрацией Трампа. В августе президент Трамп ввел высокие 50-процентные пошлины на индийские товары, включая 25-процентный штраф за закупки Нью-Дели российской нефти.

Администрация США открыто критиковала ЕС за заключение торгового соглашения. В интервью телеканалу ABC News в воскресенье министр финансов США Скотт Бессент прямо оспорил позицию Европы.

«Мы ввели 25-процентные пошлины на закупку российской нефти Индией. Угадайте, что произошло на прошлой неделе? Европейцы подписали торговое соглашение с Индией», — сказал Бессент.

Он утверждал, что действия ЕС косвенно подрывают санкции против России. «И чтобы было ясно еще раз, российская нефть поступает в Индию. Оттуда вывозятся нефтепродукты, и европейцы покупают эти нефтепродукты. Они финансируют войну против самих себя», — пояснил Бессент. «Таким образом, под руководством президента Трампа мы в конечном итоге положим конец этой войне между Украиной и Россией».

Канада и Индия намерены перезапустить свои отношения, сосредоточив внимание на энергетике и обязавшись расширить двустороннюю торговлю нефтью и газом после периода дипломатической напряженности. Этот шаг сигнализирует о серьезной стратегической перестройке для обеих стран.

Новая структура энергетического сотрудничества

В рамках возобновленного партнерства Оттава обязуется увеличить поставки сырой нефти, сжиженного природного газа (СПГ) и сжиженного нефтяного газа (СНГ) в Индию. В свою очередь, Нью-Дели увеличит экспорт нефтепродуктов в Канаду.

Ожидается, что соглашение будет официально оформлено после встречи министра энергетики Канады Тима Ходжсона и министра нефти и природного газа Индии Хардипа Сингха Пури на мероприятии India Energy Week в Гоа во вторник.

Эта встреча призвана возобновить «министерский диалог по вопросам энергетики», ключевой канал сотрудничества, который был приостановлен во время спора по поводу убийства канадского активиста-сикха.

Более широкие цели стратегического партнерства

Возобновленный диалог выходит за рамки традиционных ископаемых видов топлива. Согласно совместному заявлению, Ходжсон и Пури также обязуются:

• Содействие расширению взаимных инвестиций в соответствующие энергетические сектора.

• Изучение возможностей сотрудничества в области водорода, биотоплива и аккумуляторных систем хранения энергии.

• Сотрудничество в области добычи важнейших полезных ископаемых и модернизации электроэнергетических систем.

• Исследование применения искусственного интеллекта в энергетической отрасли.

Эта инициатива является ключевой частью усилий премьер-министра Марка Карни по диверсификации экспортных рынков Канады, особенно в условиях обострения торговой напряженности с Соединенными Штатами. Она отражает сдвиг в сторону более прагматичной, ориентированной на экономику дипломатии с основными азиатскими партнерами.

Экономические риски и геополитический контекст

Возобновление переговоров свидетельствует о том, что оба правительства признают значительный нереализованный потенциал своих энергетических отношений. Ожидается, что премьер-министр Карни посетит Индию в ближайшие недели, чтобы закрепить это обновление, опираясь на переговоры, которые он и премьер-министр Нарендра Моди возобновили в ноябре для заключения всеобъемлющего соглашения об экономическом партнерстве.

В 2024 году двусторонний товарооборот между двумя странами достиг 13,3 млрд канадских долларов (9,7 млрд долларов США), и Оттава видит значительные возможности для роста. Основное внимание уделяется энергетике, поскольку в настоящее время на Индию приходится всего 1% канадского экспорта критически важных полезных ископаемых.

Новая инфраструктура, включая расширение трубопровода Trans Mountain, создает более прямой путь для канадской нефти в Индию, хотя большая часть поставок по-прежнему осуществляется через побережье Мексиканского залива США. Терминалы сжиженного нефтяного газа на западном побережье Канады также предлагают относительно короткие маршруты доставки на индийский рынок, и страна начала экспортировать СПГ в Азию в июне 2025 года.

Стремление Карни укрепить связи с Индией последовало за недавней поездкой в ​​Пекин, где соглашение о снижении тарифных барьеров побудило президента США Дональда Трампа пригрозить введением 100-процентных пошлин на канадские товары. Карни настаивает на том, что Канада не стремится к соглашению о свободной торговле с Китаем.