Цена биткоина подскочила до $91 000 на фоне институциональных покупок

Криптовалюта

Краткое содержание:

Что нужно знать: биткоин подскочил до $91 000 благодаря интересу институциональных инвесторов. Это обусловлено ожиданиями снижения ставки ФРС. Доверие инвесторов растёт, несмотря на предыдущее снижение.

●Биткоин подскочил до $91 000 из-за институционального интереса.

●В связи с ожиданиями снижения ставки ФРС.

●Доверие инвесторов растет, несмотря на предыдущее снижение.

Цена биткоина подскочила до 91 000 долларов США по состоянию на конец ноября 2025 года, чему способствовала активность институциональных инвесторов и благоприятные макроэкономические сигналы, в частности, из-за возможного снижения ставки Федеральной резервной системы.

Этот подъем подчеркивает чувствительность рынка к изменениям экономической политики, влияющим как на оценку биткоина, так и на более широкие настроения в отношении криптовалюты; курс Ethereum также превысил $3000.

Цена биткоина достигла 91 000 долларов США в конце ноября 2025 года, что ознаменовало собой уверенное восстановление с предыдущих минимумов около 80 000 долларов США.

Этот отскок важен, поскольку он сигнализирует о возобновлении институционального интереса и совпадает с ожиданиями возможного снижения ставки Федеральной резервной системы.

Институциональный спрос поднял цену биткоина до $91 000

Биткоин пережил заметное восстановление, обусловленное макроэкономическим оптимизмом и активностью институциональных инвесторов. Растущий интерес Уолл-стрит к цифровым активам привел к увеличению объёмов торгов. Эксперты отмечают, что уровни поддержки играют решающую роль для продолжающегося роста цены.

Отскок последовал за падением примерно на 20% за последний месяц, вызванным колебаниями рынка и давлением продавцов со стороны американских инвесторов. Аналитики, такие как Daan Crypto Trades, подчеркивают важность диапазона $89 000–$91 000.

Рынок ожидает роста на фоне ожидаемого снижения ставки ФРС

Немедленный эффект для рынка криптовалют оказался значительным: резко выросли объёмы торгов и усилилось давление покупателей. Объёмы институциональных торгов, достигшие 78 миллиардов долларов, указывают на значительный приток средств, подтолкнувший цену выше 91 000 долларов. Лидерство институциональных инвесторов отражает возросшую уверенность.

С экономической точки зрения, ожидания снижения ставки Федеральной резервной системы усилили настроения инвесторов в отношении рискованных активов, что ещё больше повлияло на динамику цены биткоина. Аналогичным образом отреагировал и Ethereum, превысив отметку в 3000 долларов.

История роста биткоина после смягчения денежно-кредитной политики

Аналогичные отскоки наблюдались в периоды ожидаемого смягчения денежно-кредитной политики. Исторические тенденции показывают уровни поддержки в районе 89 000–91 000 долларов, что часто предвещает дальнейшие ралли.

Эксперты размышляют о возможных результатах, ссылаясь на прошлые ралли, когда устойчивый уровень цен приводил к значительному росту. Майкл Фероли, экономист JP Morgan, отметил:

«Хотя дата следующего заседания FOMC остаётся под вопросом, мы считаем, что последние заявления ФРС склоняют шансы на то, что Комитет примет решение о снижении ставок через две недели», — заявил он.

что связано с усилением оптимистичных настроений по отношению к BTC.

Постоянный институциональный интерес и макроэкономические факторы остаются решающими для будущей стабильности цен.

Источник: CryptoSlate

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Могут ли хуситы применить химическое оружие?

Винкельманн

Политический

Экономический

Несмотря на отсутствие научной инфраструктуры, необходимой для полномасштабной программы по созданию химического оружия, хуситы все равно могут возобновить угрозу судоходству в Красном море.

Поддерживаемые Ираном йеменские хуситы находятся в центре внимания СМИ с ноября 2023 года, когда они начали масштабное наступление на международное морское судоходство в Красном море и на территории Израиля. Однако группировка, возможно, переживает очередной тревожный поворот.

В сентябре министр информации Йемена Муаммар Эрьяни обвинил хуситов в производстве химического оружия из компонентов, контрабандой ввезённых из Ирана. Он заявил, что у повстанцев есть «секретные лаборатории», где они производят и испытывают токсичные, химические и биологические вещества, которые они намеревались установить на баллистических ракетах и беспилотниках.

Обвинение было выдвинуто после сообщений, поступивших несколько недель назад, о том, что йеменские правительственные силы изъяли 750-тонный груз оружия из Ирана, включающий как химическое, так и обычное оружие, замаскированное под генераторы, электрические трансформаторы, воздушные насосы и гидравлические колонны. Содержание изъятого груза и предполагаемое использование химического оружия на данный момент не подтверждены международными организациями или независимыми источниками.

Хотя сами хуситы никогда ранее не применяли химическое оружие, его применение в террористических атаках уже имело место, особенно на Ближнем Востоке. Хотя применению химического оружия сирийскими и иракскими властями уделяется много внимания, даже негосударственные формирования в регионе в прошлом могли разрабатывать и применять этот вид оружия. Суннитские джихадистские группировки, такие как «Исламское государство» (ИГИЛ), имеют опыт применения этого типа оружия. В 2015 году группировка совершила эволюционный скачок, оснастив боевые отравляющие вещества системой доставки снарядов.

Но как может выглядеть стратегия хуситов по применению химического оружия?

Группировке необходимо будет строить свою программу создания химического оружия, опираясь на два крайне важных фактора: технический опыт и доступность компонентов. Учитывая проницаемость границ Йемена, разветвлённую сеть контрабанды и продемонстрированную Ираном готовность поставлять нетрадиционные виды вооружения, наиболее вероятным путём для хуситов найти компоненты будет приобретение крупных партий химических прекурсоров двойного назначения (распространённых промышленных или сельскохозяйственных химикатов, которые также могут быть повторно использованы для производства отравляющих веществ) или готовых отравляющих боеприпасов у внешних поставщиков.

Затем группировка, вероятно, адаптирует свои существующие технологии, такие как беспилотники и ракеты, для доставки токсичных химических компонентов. Хотя это потребует преодоления значительных технических, логистических и связанных с безопасностью препятствий, эти барьеры могут быть существенно снижены благодаря внешним поставщикам, технической помощи и существующей у группировки инфраструктуре доставки.

Реализация масштабной стратегии применения химического оружия, в том числе потенциально способной и дальше нарушать морское судоходство, не станет для хуситов чем-то, что можно осуществить в одночасье. Производство, стабилизация и эффективное распыление отравляющих веществ технически сложны и рискованны для пользователя. Судя по прошлым примерам, только после того, как ИГИЛ создал свой территориальный халифат в 2014 году, получив доступ к лабораторному оборудованию, защищённым лабораториям и химическим прекурсорам, хуситы смогли разработать потенциал для производства химического оружия .

Хотя у хуситов есть неоспоримая территориальная база, позволяющая им создавать такие лаборатории, у йеменского правительства никогда не было промышленной базы или научной инфраструктуры, к которой группировка могла бы «привязаться». Однако Иран, имеющий опыт отправки технических инструкторов к хуситам, начал разработку программы по созданию химического оружия несколько десятилетий назад, во время ирано-иракской войны.

Учитывая эти проблемы, вполне вероятно, что первые попытки хуситов применить химическое оружие будут характеризоваться мелкомасштабными атаками с использованием примитивных средств доставки, таких как канистры с химикатами или самодельные взрывные устройства (СВУ), заложенные на дорогах, в воде или на автомобилях. Однако эти атаки небольшого масштаба всё равно могут иметь серьёзные последствия. Даже ограниченный выброс токсичных промышленных химикатов или самодельных отравляющих веществ – веществ, которые часто легально используются в сельском хозяйстве, производстве или медицине, – может вызвать панику и жертвы среди гражданского населения. Более того, готовность группировки наносить удары по торговым судам и портовой инфраструктуре может стать ещё более опасным фактором.

Применение даже примитивного химического оружия на торговом судне или в порту, которые переполнены, трудно обеспечить безопасность и часто действуют в соответствии с правилами коммерческого применения, может представлять опасность для экипажа и докеров, а также приводить к длительным закрытиям портов, массовой эвакуации и многосторонним спасательным операциям и дезактивации. Всё это может привести к росту расходов на страхование, изменению маршрутов судоходства, сбоям в поставках гуманитарной помощи и временному закрытию узких мест, что в итоге приведёт к долгосрочным сбоям в глобальных цепочках поставок. Установление виновности на море также сложнее, что затрудняет сдерживание и быстрое дипломатическое реагирование.

В ответ на слухи о разработке хуситами химического оружия международному сообществу необходимо оказать давление на Организацию Объединенных Наций и Организацию по запрещению химического оружия (ОЗХО) с целью расследования подобных утверждений и использовать дипломатическое давление, чтобы добиться от хуситов более строгой ответственности.

Одновременно военно-морским силам США и их союзников, действующим в регионе, необходимо усилить пресечение предполагаемых поставок оружия посредством скоординированного морского патрулирования и портовых инспекций, расширить обмен разведывательной информацией между государствами и коммерческими операторами, а также усилить военно-морское сопровождение и мониторинг уязвимых конвоев. Кроме того, им необходимо уделять первоочередное внимание повышению уровня медицинской готовности в Йемене и соседних государствах, создать запасы необходимого защитного оборудования и средств противодействия, а также обучить спасателей и экипажи судов методам реагирования на химические инциденты.

Возможность того, что хуситы стремятся получить химическое оружие, и дополнительный риск, который это оружие представляет для морской торговли и прибрежного населения , — это тревожный сигнал, заслуживающий безотлагательного и пристального внимания. Путь от контрабандных компонентов двойного назначения к эффективному химическому оружию будет непростым. Однако даже небольшие инциденты могут иметь разрушительные последствия для уязвимого населения Йемена, региональных союзников США и международного судоходства.

Источник: The National Interest

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Перегрев финансовых рынков выявил нехватку мощностей центров обработки данных

Адам

Экономический

Торговые площадки Чикагской товарной биржи (CME) были отключены примерно на 4 часа из-за перегрева после выхода из строя системы охлаждения в её дата-центре в Иллинойсе. Сбой начался около 22:00 по восточному времени 27 ноября, в результате чего на платформе Globex было остановлено около 90% объёма мировых деривативов, включая фьючерсы и опционы на акции, облигации, сырьевые товары и валюту.

Инцидент произошёл из-за аварии на холодильной установке, которая вывела из строя несколько охлаждающих устройств, что привело к перегреву центра обработки данных. Хотя серьёзного хаоса на рынке не произошло из-за низких объёмов торгов после праздников, отсутствие ценового анализа заморозило рынки и вызвало разочарование у трейдеров по всему миру.

Хотя это может показаться единичной технической проблемой, она должна служить напоминанием о том, насколько важны центры обработки данных для ежедневного функционирования финансовых рынков. Учитывая ежегодный рост нагрузки на ИИ более чем на 30%, охлаждение центров обработки данных и предотвращение перегрева становятся всё более важными.

Возможно, нам повезло с выбором времени для отключения на прошлой неделе, но в следующий раз нам может так не повезти. Без возможности торговать деривативами и хеджировать колебания цен внезапная волатильность, вызванная очередным перегревом, может временно парализовать финансовые рынки.

Высокая бета и высокие дивиденды

Между избыточной доходностью (по отношению к индексу SP 500) акций с высокой бетой и акций с высокими дивидендами наблюдается сильная отрицательная корреляция. Во время восходящих трендов, связанных с риском, высокая бета была одним из факторов с самыми высокими относительными и абсолютными значениями. И наоборот, во время этих бычьих периодов более консервативные акции с высокими дивидендами оказывались среди наиболее отстающих.

Сегодня, после неплохого роста за последние несколько дней и слабости рынка за три предыдущие недели, мы обнаружили, что акции как с высокой бетой, так и с высокими дивидендами являются одними из самых перекупленных в относительном выражении, как мы отметим ниже.

Однако абсолютный анализ указывает на ключевое различие между ними. Акции с высокой дивидендной доходностью являются наиболее перекупленными в абсолютном выражении по всем факторам, в то время как акции с высокой бетой перекуплены лишь незначительно. Если рынок продолжит расти, мы предполагаем, что акции с высокой бетой превзойдут акции с высокими дивидендами. На втором графике показаны десять лучших акций в ETF с высокой бетой.

В качестве альтернативы, если часть инвесторов захочет более консервативно отслеживать рынок, акции с высокими дивидендами могут составить конкуренцию акциям с высокой бетой, если рынок будет иметь тенденцию к росту до декабря.

Перегрев финансовых рынков выявил нагрузку на центры обработки данных_1

Перегрев финансовых рынков выявил нагрузку на центры обработки данных_2

Источник: инвестирование

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

«Резкий» сдвиг в Nvidia, дефицит ИИ-чипов и угроза роста цен на гаджеты

Адам

Экономический

Аналитики предупреждают, что стоимость смартфона может вырасти, поскольку бум искусственного интеллекта приводит к перегрузке цепочек поставок, а недавние изменения, внесенные Nvidia в свою продукцию, могут усугубить ситуацию.

Центры обработки данных ИИ, на которые технологические гиганты по всему миру тратят сотни миллиардов долларов, требуют чипов от таких поставщиков, как Nvidia, которая использует множество различных компонентов и компаний для создания своих вожделенных графических процессоров.

Но другие компании, такие как AMD, гипермасштабирующие компании, такие как Google и Microsoft, а также другие поставщики компонентов полагаются на эту цепочку поставок.

Многие звенья цепочки поставок не справляются со спросом, что замедляет поставки компонентов, критически важных для некоторых из самых популярных в мире потребительских электронных устройств. Цены на эти компоненты резко растут, что грозит ростом цен на конечный продукт и даже может привести к дефициту некоторых устройств.

«Мы видим, что быстрый рост спроса на ИИ в центрах обработки данных приводит к возникновению узких мест во многих областях», — рассказал Питер Ханбери, партнер по технологической практике компании Bain Company, в интервью CNBC.

Где цепочка поставок засорена?

Одну из самых резких оценок дал генеральный директор китайского технологического гиганта Alibaba Эдди Ву.

У, чья компания создает собственную инфраструктуру искусственного интеллекта и проектирует собственные чипы, на прошлой неделе заявил, что производители полупроводников, микросхем памяти и устройств хранения данных, таких как жесткие диски, испытывают нехватку продукции.

«Существует ситуация дефицита поставок», — сказал У, добавив, что «со стороны предложения возникнет довольно серьёзная проблема». Он добавил, что это может продлиться два-три года.

Ханбери из Bain and Co. заявил о нехватке жёстких дисков (HDD) для хранения данных. HDD используются в центрах обработки данных. Их предпочитают гипермасштабируемые компании: крупные компании, такие как Microsoft и Google. Однако, поскольку жёсткие диски переполнены, эти компании перешли на использование твердотельных накопителей (SSD) — другого типа устройств хранения данных.

Однако эти SSD-накопители являются ключевыми компонентами потребительской электроники.

Другим важным направлением является тип микросхем, относящийся к области памяти, называемый динамической памятью с произвольным доступом (DRAM). Чипы Nvidia используют высокоскоростную память, представляющую собой тип микросхем, объединяющих несколько полупроводников DRAM.

Цены на память резко выросли из-за огромного спроса и недостатка предложения. Компания Counterpoint Research ожидает роста цен на память на 30% в четвёртом квартале этого года и ещё на 20% в начале 2026 года. Даже небольшой дисбаланс спроса и предложения может существенно повлиять на цены на память. В связи с высоким спросом на HBM и графические процессоры производители чипов отдают им приоритет перед другими типами полупроводников.

«DRAM, безусловно, является узким местом, поскольку инвестиции в ИИ продолжают подпитывать дисбаланс между спросом и предложением, а производители чипов отдают приоритет HBM для ИИ», — рассказал CNBC М. С. Хван, директор по исследованиям в Counterpoint Research.

«Дисбаланс в 1–2% может спровоцировать резкий рост цен, и сейчас мы видим, что этот показатель достигает отметки в 3% — это очень существенно».

Почему возникают проблемы?

Наращивание мощностей в различных сегментах цепочки поставок полупроводников может быть капиталоёмким. Кроме того, эта отрасль, как известно, не склонна к риску и не смогла нарастить мощности, необходимые для выполнения прогнозов ключевых игроков отрасли, отметил Ханбур из Bain Co.

«Прямой причиной дефицита является быстрый рост спроса на чипы для центров обработки данных», — сказал Ханбери.

«По сути, поставщики опасались, что рынок слишком оптимистичен, и не хотели наращивать слишком дорогие мощности, поэтому не строили их в соответствии с оценками клиентов. Теперь поставщикам нужно быстро наращивать мощности, но, как мы знаем, на создание заводов по производству полупроводников уходит 2–3 года».

Nvidia в центре

Большое внимание уделяется Nvidia, поскольку она доминирует на рынке чипов, устанавливаемых в центрах обработки данных ИИ.

Например, компания является крупным потребителем высокоскоростной памяти. Её продукция производится компанией TSMC, у которой также есть другие крупные клиенты, такие как Apple.

Однако аналитики сосредоточены на изменении, которое Nvidia внесла в свои продукты, и которое может существенно повлиять на цепочки поставок потребительской электроники. Американский гигант всё чаще переходит на использование в своих продуктах памяти Low-Power Double Data Rate (LPDDR). Она считается более энергоэффективной, чем предыдущая память Double Data Rate (DDR).

Проблема в том, что Nvidia все чаще использует последнее поколение памяти LPDDR, которое также используется производителями высококачественной бытовой электроники, такими как Samsung и Apple.

Обычно отрасль удовлетворяла бы спрос на этот продукт лишь со стороны нескольких крупных игроков рынка электроники. Но теперь на рынок выходит Nvidia, обладающая огромными масштабами.

«Мы также видим, что на горизонте возникнет больший риск, связанный с усовершенствованной памятью, поскольку недавний поворот Nvidia к LPDDR означает, что она становится клиентом масштаба крупного производителя смартфонов, а это сейсмический сдвиг для цепочки поставок, которая не может легко справиться с таким масштабным спросом», — сказал Хван из Counterpoint Research.

Как развитие искусственного интеллекта влияет на потребительскую электронику

Вот связь между всем этим.

У таких производителей микросхем, как TSMC, Intel и Samsung, мощности ограничены. При высоком спросе на определённые типы микросхем эти компании будут отдавать им приоритет, особенно со стороны крупных клиентов. Это может привести к дефициту других типов полупроводников в других местах.

Микросхемы памяти, в частности DRAM, цены на которые резко выросли, вызывают особую обеспокоенность, поскольку они используются во множестве устройств, от смартфонов до ноутбуков. И это может привести к росту цен на популярнейшую в мире электронику.

По данным компании Hanbury of Bain Co., на DRAM и хранилище приходится около 10–25% стоимости материалов для типичного ПК или смартфона. Повышение цен на эти компоненты на 20–30% приведет к увеличению общей стоимости материалов на 5–10%.

«Что касается сроков, то последствия, скорее всего, проявятся в ближайшее время, поскольку стоимость комплектующих уже растет, и, вероятно, ускорится в следующем году», — сказал Ханбери.

Вдобавок к этому, теперь существует спрос со стороны игроков, работающих в центрах обработки данных ИИ, таких как Nvidia, на компоненты, которые обычно используются в потребительских устройствах, например LPDDR, что увеличивает спрос на рынке с ограниченным предложением.

Если компании, производящие электронику, не смогут получить необходимые для своих устройств компоненты из-за их дефицита или из-за того, что они пойдут в центры обработки данных ИИ, то может возникнуть нехватка самых популярных гаджетов в мире.

«Помимо роста стоимости, существует вторая проблема — невозможность обеспечить достаточное количество компонентов, что сдерживает производство электронных устройств», — сказал Хван из Counterpoint Research.

Что говорят технологические компании?

Ряд компаний по производству электроники предупредили о последствиях, которые они столкнутся с этой ситуацией.

По данным Reuters, опубликованным в этом месяце, Xiaomi, третий по величине производитель смартфонов в мире, заявил, что ожидает, что потребители увидят «значительный рост розничных цен на продукцию».

Джефф Кларк, главный операционный директор Dell, в этом месяце заявил, что рост цен на комплектующие «беспрецедентен».

«Мы не видели таких темпов роста затрат, как сейчас», — сказал Кларк во время телефонной конференции, посвященной финансовым результатам, добавив, что давление ощущается в отношении различных типов микросхем памяти и жестких дисков.

Непредвиденные последствия. Разработчики инфраструктуры искусственного интеллекта используют микросхемы, аналогичные тем, что используются в потребительской электронике. Зачастую это одни из самых современных полупроводниковых приборов на рынке.

Однако существуют устаревшие чипы, производимые теми же компаниями, на которые опирается рынок ИИ. Переключение внимания этих производителей на обслуживание клиентов, использующих ИИ, может иметь непредвиденные последствия для других отраслей.

«Например, многие другие рынки зависят от тех же базовых возможностей производства полупроводников, что и рынок центров обработки данных», включая автомобилестроение, промышленность, аэрокосмическую и оборонную отрасли, которые, «вероятно, также ощутят на себе влияние этого роста цен», — сказал Ханбери.

Источник: cnbc

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

OBR пожаловалась в Казначейство перед принятием бюджета на утечки, распространяющие «заблуждения»

Уоррен Такунда

Экономический

Как стало известно, Управление по бюджетной ответственности обратилось к высокопоставленным должностным лицам Казначейства в преддверии принятия бюджета с жалобой на поток утечек, которые, по его словам, распространяли «заблуждения» относительно его прогнозов.

Профессор Дэвид Майлз из комитета по бюджетной ответственности OBR сообщил депутатам специального комитета Казначейства во вторник, что надзорный орган поднял вопрос об утечках перед министерством еще до заявления канцлера на прошлой неделе.

«Думаю, было очевидно, что в прессе появилось много информации, которая, возможно, в обычной ситуации не стала бы достоянием общественности, и что, с нашей точки зрения, это было не слишком полезно», — сказал он. Он добавил: «Мы ясно дали понять, что эта информация бесполезна, и что мы, конечно же, не в состоянии её исправить».

Майлз выступал перед комитетом после того, как председатель OBR Ричард Хьюз в понедельник ушел в отставку, взяв на себя ответственность за непреднамеренную публикацию бюджетных документов примерно за час до того, как Рэйчел Ривз встала, чтобы объявить о своих планах по налогам и расходам.

Отставка Хьюза также последовала за публикацией в пятницу письма, в котором он сделал то, что назвал «необычным шагом», изложив эволюцию прогнозов OBR с течением времени, что вызвало яростный скандал по поводу рассказа Ривза о предпосылках, на которых принимались ее бюджетные решения.

Майлз заявил, что письмо было опубликовано, поскольку надзорный орган посчитал, что у общественности сложилось ложное впечатление, которое «наносит ущерб OBR и процессу».

Однако он отрицал, что, как утверждают оппозиционные политики, письмо OBR показало, что Ривз вводила в заблуждение в своей предбюджетной речи 4 ноября, в которой она подчеркнула опасное состояние государственных финансов.

Он сказал, что прогнозы OBR «не предполагают, что фискальные перспективы будут свободны от проблем», и охарактеризовал допустимый предел погрешности или запас прочности в фискальных правилах канцлера, который в прогнозе от 31 октября составлял 4,2 млрд фунтов стерлингов, как «незначительный» и «тончайший».

«Я не думаю, что канцлер обманывал, говоря, что финансовое положение очень сложное», — сказал он.

Однако Майлз выделил два «заблуждения» — идею о том, что OBR изменил временной период, по которому он оценивает доходность государственных облигаций, возможно, под давлением со стороны правительства; или что его прогнозы резко изменились в последнюю минуту, повлияв на принятие решений лейбористами.

Майлз сообщил депутатам, что «существует мнение, что прогнозы OBR сильно колебались в процессе как до прогноза предварительных мер, так и, возможно, после него, и что это сделало бюджетный процесс более хаотичным, чем он был бы в противном случае».

Его показания также полностью противоречили правительственному брифингу 14 ноября, поскольку рынки отреагировали на новость об отказе Ривза от планов повышения подоходного налога, что свидетельствовало о том, что решение было принято в результате улучшения прогнозов.

«Кажется, возникло ошибочное мнение, что, по всей видимости, были какие-то хорошие новости, и я не уверен, откуда это взялось: их не было», — сказал он комитету.

«Произошло следующее: прогноз относительно запаса прочности постепенно немного улучшился в преддверии 31 октября» (когда окончательный «предварительный» прогноз был отправлен Ривзу).

Отвечая на вопросы бывшего министра финансов от Консервативной партии Джона Глена, Майлз заявил, что надзорный орган хотел ясно дать понять, что «это не простофиля, которая делала то, что хотело правительство, и что из-за своего непостоянного поведения, которое менялось ото дня к другому в зависимости от того, была ли солнечная или облачная погода, это делало для правительства практически невозможным».

Пока члены парламента допрашивали должностных лиц OBR, глава Банка Англии Эндрю Бейли защищал учреждение от нападок.

Выступая на пресс-конференции Банка, посвященной презентации отчета о финансовой стабильности, Бейли сказал: «Причина создания OBR заключалась в необходимости обеспечения источника независимого прогнозирования и независимой оценки фискальной политики».

Он добавил: «Что касается нападок на ОБР с точки зрения принципа, я бы сказал: «Нет, давайте вспомним, почему это было сделано, и какие принципы лежат в его основе»».

Майлз добавил, что поток утечек мог негативно сказаться на экономическом росте, преувеличив неопределённость потребителей и бизнеса, которая «вполне могла усугубиться утечками, которые в некоторые дни, казалось, предполагали одно, а на следующий день — другое». Он добавил: «Не думаю, что это могло помочь».

Он защитил решение Управления экономического роста пересмотреть свои прогнозы относительно базовой производительности экономики этим летом. Ривз и Кир Стармер выразили разочарование тем, что этот пересмотр, приведший к снижению прогнозов роста, не был сделан ранее.

Майлз отметил, что было важно дождаться, пока последствия крупных экономических потрясений, вызванных COVID-19 и вторжением России в Украину, не утихнут, и было бы «осторожно» действовать раньше.

Источник: Theguardian

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Доллар восстанавливается по отношению к иене; евро стабилизируется после публикации данных по инфляции

Уильям Дэвидсон

Форекс

Экономический

Доллар восстановился по отношению к иене, оправившись от понедельничной распродажи, даже несмотря на то, что ожидания повышения процентной ставки Банком Японии в декабре сохранялись, в то время как евро немного вырос после того, как данные во вторник показали, что инфляция в еврозоне оказалась немного выше ожиданий.

Доллар вырос на 0,3% по отношению к иене до 156,00, после того как в понедельник достиг двухнедельного минимума после продажи 10-летних японских государственных облигаций, спрос на которые оказался самым высоким с сентября.

«Результаты аукциона, по всей видимости, вселили некоторую уверенность в рынок», — отметил Сёки Омори, главный стратег Mizuho в Токио.

Акции, облигации, криптовалюты и доллар США рухнули в понедельник после того, как глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил, что центральный банк рассмотрит «за и против» повышения процентных ставок на своем следующем заседании, в результате чего доходность японских двухлетних облигаций впервые с 2008 года превысила 1%, что вызвало переток средств на мировые рынки облигаций.

«Фактически мы вернулись к тому, с чего начали до вчерашних комментариев Уэды, что, возможно, немного озадачивает, учитывая, что свопы по-прежнему учитывают 80%-ную вероятность повышения ставки в декабре», — заявил Майкл Браун, старший аналитик-стратег Pepperstone.

«По моему мнению, это говорит о том, что всё по-прежнему во многом ориентировано на доллар США, при этом давление на доллар, наблюдавшееся вчера на фоне растущих ожиданий того, что (Кевин) Хассетт станет председателем ФРС, сегодня уступило место несколько более рациональным условиям, поскольку участники вновь сосредоточились на сохраняющихся прочных перспективах роста экономики США, даже несмотря на весьма вероятное снижение ставки ФРС на 25 базисных пунктов на следующей неделе», — сказал он.

Опубликованные в понедельник данные по производству в США оказались слабее ожиданий, что усилило давление на Федеральную резервную систему с целью снижения процентных ставок в этом месяце.

По данным инструмента FedWatch от CME Group, фьючерсы на федеральные фонды оценивают 87%-ную вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на следующем заседании ФРС 10 декабря по сравнению с 63%-ной вероятностью месяц назад.

Евро вырос на 0,1% до $1,16200 после того, как данные показали, что инфляция в 20 странах, использующих евро, ускорилась до 2,2% в прошлом месяце с 2,1% в октябре. Это небольшой рост, который вряд ли станет серьезным поводом для беспокойства для Европейского центрального банка.

Инфляция в еврозоне практически достигла целевого показателя ЕЦБ в 2%, заявил член правления ЕЦБ Йоахим Нагель в интервью, опубликованном во вторник.

«Эти (данные по инфляции) появились в то время, когда некоторые утверждали, что мы можем увидеть очередное снижение ставки со стороны ЕЦБ, хотя, скорее всего, цикл смягчения уже завершен», — заявил Джошуа Махони, главный аналитик рынка в Scope Markets.

Фунт стерлингов снизился на 0,1% до $1,3207, достигнув в понедельник самого высокого уровня за месяц.

Банк Англии сократил размер капитала, который, по его оценкам, должен быть у кредиторов в попытке увеличить кредитование и стимулировать экономику, впервые со времен финансового кризиса сократив требования к капиталу банков.

Ведущая криптовалюта биткоин выросла на 2% до $88 255, отскочив от 10-дневного минимума, достигнутого в предыдущую сессию.

Источник: Kitco

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Редко когда мнения ФРС были столь разрозненны по поводу ее долгосрочного плана процентных ставок

Адам

Экономический

Центральный банк

Снизив процентные ставки более чем на процентный пункт, чиновники Федеральной резервной системы теперь раздумывают, на чем остановиться, и обнаруживают, что разногласий больше, чем когда-либо.

За последний год или около того прогнозы относительно того, какими должны быть ставки, расходились сильнее всего, начиная как минимум с 2012 года, когда центральные банки США начали публиковать свои прогнозы. Это подпитывает необычный публичный раскол по поводу того, стоит ли снижать ставки на следующей неделе и что последует за этим.

Председатель ФРС Джером Пауэлл признал наличие «существенно разных мнений» в комитете по установлению ставок относительно того, какой из двух целей — стабильных цен и максимальной занятости — следует отдать приоритет. Всё сводится к вопросу о том, нужно ли экономике чуть больше газа для поддержки рынка труда, или же политикам стоит сбавить обороты, поскольку инфляция превышает целевой уровень, а тарифы могут её ещё больше поднять.

Но это поднимает другой вопрос — более абстрактный, но всё более важный для всей дискуссии: какая процентная ставка не будет ни стимулировать экономику, ни сдерживать её? Это предполагаемая конечная точка цикла сокращения. Она известна как «нейтральная» ставка. И сейчас Федеральный резерв пытается понять, что это такое.

«Повсюду»

В сентябре, когда публиковались последние прогнозы, 19 чиновников представили 11 различных оценок, варьирующихся от 2,6% до 3,9% — последняя цифра примерно соответствует текущим ставкам.

«У нас есть люди, которые разбросаны по всему миру», — говорит Стивен Стэнли, главный экономист банка Santander по США. «По этому вопросу всегда есть определённая степень разногласий, но сейчас разброс гораздо шире».

Редко когда мнения ФРС были столь разрозненны по поводу ее долгосрочного плана по процентным ставкам_1

Стэнли также считает, что эти оценки становятся всё более важными, поскольку ставка ФРС приближается к верхней границе этого диапазона. «Это начинает потенциально становиться сдерживающим фактором для некоторых наиболее агрессивных членов ФРС», — говорит он. «Это определённо означает, что каждое последующее снижение становится всё более и более жёстким».

Всё это подтверждается недавними заявлениями Федерального резервного банка. Президент Федерального резервного банка Филадельфии Анна Полсон 20 ноября объяснила, почему двойной риск роста инфляции и безработицы в сочетании с ставками, которые, возможно, уже близки к нейтральным, заставили её с осторожностью подойти к декабрьскому заседанию.

«Денежно-кредитная политика должна балансировать на грани», — сказала она. «Каждое снижение ставки приближает нас к моменту, когда политика перестанет немного сдерживать активность, а начнёт её стимулировать».

Нейтральная процентная ставка также известна как r-звезда, основанная на математической нотации, используемой для её представления в моделях, или естественной ставке. Её невозможно наблюдать напрямую, её можно только вывести, и она вызывает ожесточённые споры уже более века. Некоторые экономисты, включая Джона Мейнарда Кейнса, сомневались в её полезности, но мало кто из современных центральных банков с этим согласится.

The idea is at the “heart of monetary theory and practice,” according to New York Fed chief John Williams, a specialist on the topic. He’s argued that failure on the part of policymakers to diagnose shifts in the natural or neutral rates of interest and unemployment can have profound consequences, citing the spike in inflation expectations in the 1960s and ‘70s.

The neutral rates are widely seen as driven by long-term shifts in things like demographics, technology, productivity and debt burdens, which affect patterns of savings and investment.

Which Direction?

At the Fed, alongside the lack of consensus on where they are right now, there’s also disagreement about which way they’re headed.

Minneapolis Fed President Neel Kashkari predicts that widespread adoption of artificial intelligence will lead to faster productivity growth, pushing the neutral interest rate up as new investment opportunities boost demand for capital.

Fed Governor Stephen Miran, President Donald Trump’s latest appointment to the central bank, says present-day policies should also play a part in the debate. In his first policy speech after joining the Fed, Miran made the case that Trump’s tariffs, immigration curbs and tax cuts have combined to drive the neutral rate lower, even if only temporarily — so the Fed should ease policy sharply to avoid hurting the economy.

Редко когда мнения ФРС были столь разрозненны по поводу ее долгосрочного плана по процентным ставкам_2

Williams last month expressed doubts about allowing short-term changes into the calculation. He argues that global trends such as aging populations are holding estimates of the rate at historically low levels.

For a decade or so before the pandemic, when inflation was subdued and interest rates near zero, policymakers seemed to more or less agree where neutral was. But the surge in prices since then – as well as the uncertainty over trade and immigration, and what AI will do to the economy — have left some analysts wondering if diverging estimates are the new normal.

What’s more, the Fed is set for a change of leadership in 2026, with Trump vowing to pick a new chair who’s committed to lower interest rates, and the president may have other opportunities to staff the central bank with his allies. The new policymakers are expected to argue for cheaper money, like Miran has, and may also estimate that neutral is lower right now.

‘Only a Tool’

Since the neutral rate of interest is for economists what “dark matter” is to astronomers — something that can’t be seen directly — there are policymakers who prefer to judge it, in Powell’s words, “by its works.”

St. Louis Fed President Alberto Musalem says low default rates show financial conditions remain supportive for the economy. His Cleveland Fed counterpart, Beth Hammack, says narrow credit spreads imply monetary policy is “only barely restrictive, if at all.”

Однако получать информацию от финансовых рынков — задача не из простых. Некоторые представители ФРС считают доходность 10-летних казначейских облигаций (^TNX), которая колеблется около 4%, свидетельством того, что финансовые условия не сдерживают рост экономики. Другие утверждают, что эти показатели отражают ожидания относительно динамики экономики, а также высокий мировой спрос на безопасные активы, а значит, они бесполезны при оценке нейтральных ставок.

Учитывая такую неопределенность относительно перспектив, разногласия по поводу нейтральной ставки вряд ли исчезнут, когда представители ФРС опубликуют свои последние оценки на следующей неделе.

Между тем, по словам Патрика Харкера, возглавлявшего Федеральный резервный банк Филадельфии до своей отставки в этом году, на реальные политические решения будут влиять более конкретные вещи — «данные по труду и ценам».

Нейтральная ставка — «полезный концептуальный инструмент, но это всего лишь инструмент. Он не влияет на принятие политических решений», — говорит Харкер. «Я не помню ни одного случая, когда все сидели и говорили только о том, что такое r-star?»