ФРС сохраняет процентные ставки на прежнем уровне: что означает прогноз Пауэлла для фондового рынка.

На январском заседании Федеральная резервная система сохранила процентные ставки без изменений, что не стало неожиданностью для рынка. Однако ключевой посыл Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) и его председателя Джерома Пауэлла заключается в том, что планка для любых будущих снижений ставок была поднята.

Центральный банк, похоже, тщательно балансирует между опасениями по поводу ослабления рынка труда и инфляцией, которая остается выше целевого уровня. После трех последовательных снижений процентных ставок на 25 базисных пунктов на предыдущих заседаниях ФРС сигнализирует о более осторожном подходе, зависящем от данных.

Взгляд изнутри на разделенное голосование Комитета по операциям на открытом рынке

Решение оставить ставки без изменений не было единогласным. Губернаторы Миран и Уоллер выразили несогласие, выступив за снижение ставок на 25 базисных пунктов.

Интересно, что даже самые консервативно настроенные члены комитета, похоже, меняют свою позицию. Губернатор Мишель Боуман проголосовала за сохранение ставок без изменений, а Миран предложил снижение на 25 базисных пунктов, а не на более радикальные 50. Это говорит о растущем консенсусе против немедленного и масштабного смягчения денежно-кредитной политики.

Чтение заявления: Намечается ястребиный уклон.

В официальном заявлении по итогам встречи тон был несколько более ястребиным, особенно в обновленных описаниях рынка труда и инфляции.

Языковые сдвиги на рынке труда

В предыдущих заявлениях подчеркивались «риски снижения» на рынке труда. Эта формулировка была удалена. В новом тексте говорится, что уровень безработицы «показал некоторые признаки стабилизации», что указывает на снижение опасений по поводу неизбежного спада занятости.

Более оптимистичный прогноз инфляции

В заявлении об инфляции также присутствовал осторожный оптимизм. Хотя в нем вновь подчеркивалось, что «инфляция остается несколько повышенной», из него было удалено предыдущее упоминание о том, что инфляция выросла с начала прошлого года, что подтверждает недавний прогресс.

Пресс-конференция Пауэлла: балансирование между разными подходами.

Пресс-конференция председателя Пауэлла подтвердила эту идею более сбалансированного подхода. Он отметил, что напряженность между двойным мандатом ФРС — обеспечением максимальной занятости и стабильности цен — ослабла.

«Некоторая напряженность между занятостью и инфляцией все еще сохраняется, но она меньше, чем была раньше», — заявил Пауэлл. «Я думаю, что риски повышения инфляции и риски снижения [занятости], вероятно, несколько уменьшились».

Пауэлл также более позитивно оценил состояние экономики, назвав прогноз «в целом более оптимистичным» по сравнению с декабрьским заседанием. Тем не менее, он воздержался от объявления победы. Он подчеркнул, что комитет еще не принял решений о будущих заседаниях, и призвал к осторожности в отношении чрезмерных интерпретаций последних данных. «Мы получили данные, которые указывают на некоторые признаки стабилизации», — сказал он о рынке труда. «Я бы не стал делать слишком поспешных выводов, но есть некоторые признаки стабилизации».

Учитывая, что уже были осуществлены три снижения процентной ставки, Пауэлл подчеркнул, что текущая учетная ставка позволяет "позволить данным говорить за себя".

Что ждет политику ФРС в будущем?

Хотя Федеральная резервная система не спешит возобновлять смягчение денежно-кредитной политики, она оставляет открытой возможность снижения ставки в марте, если рынок труда ослабнет или инфляция продолжит замедляться.

Наш прогноз по-прежнему предполагает два дополнительных снижения процентных ставок на 25 базисных пунктов в этом году: одно на мартовском заседании, а другое в июне. Однако риски для этого прогноза все больше смещаются в сторону более позднего и менее агрессивного смягчения денежно-кредитной политики. Учитывая ожидания устойчивого роста ВВП и стабилизации рынка труда, окно возможностей для снижения ставок ФРС может оказаться уже, чем предполагалось ранее.

Во время пресс-конференции Пауэлл отказался комментировать расследование Министерства юстиции в отношении Федеральной резервной системы или свои собственные планы после истечения срока его полномочий в качестве председателя. На вопрос о присутствии на слушаниях по делу Лизы Кук в Верховном суде он назвал это «возможно, самым важным судебным делом за 113-летнюю историю ФРС», добавив: «Я подумал, что будет трудно объяснить, почему я не присутствовал».

Поскольку Федеральная резервная система сохранила процентные ставки на прежнем уровне, внимание Уолл-стрит теперь переключается на долгосрочную политику до 2026 года. Прогнозы пяти крупнейших финансовых институтов показывают значительные разногласия относительно того, когда — или начнет ли вообще — центральный банк снижать ставки.

Хотя большинство аналитиков ожидают осторожного подхода со стороны ФРС, четкого консенсуса пока не сформировалось. Вот что ожидают JPMorgan Chase, Citigroup, Barclays, Bank of America и Wells Fargo.

Общепринятое мнение: снижение процентных ставок на 50 базисных пунктов в 2026 году.

Четыре из пяти опрошенных учреждений прогнозируют снижение процентных ставок в общей сложности на 50 базисных пунктов (б.п.) в течение 2026 года, хотя они расходятся во мнениях относительно точных сроков.

• Barclays: Ожидает двух снижений процентной ставки на 25 базисных пунктов, одного в июне и другого в декабре. Банк считает, что Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) даст понять, что спешить не торопится, подчеркнув, что риски для занятости и инфляции сейчас сбалансированы.

• Bank of America: Также прогнозирует снижение процентных ставок на 50 базисных пунктов, сосредоточенное в июне и июле. Однако они отмечают, что текущие рыночные цены оставляют ФРС возможность преподнести относительно мягкий сюрприз.

• Citigroup: Сохраняет свой прогноз по смягчению денежно-кредитной политики на 50 базисных пунктов, с понижением ставок в июне и сентябре. Citi утверждает, что если снижение ставок будет направлено на нормализацию политики, а не на реагирование на кризис, политики будут стремиться к более широкому консенсусу, для чего необходим более четкий прогресс в борьбе с инфляцией.

• Wells Fargo: Прогнозирует снижение процентных ставок в марте и июне. Банк предполагает, что чем дольше FOMC будет ждать, тем выше станет экономическая планка для оправдания дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

Аналитический прогноз JPMorgan: сокращений в ближайшее время не предвидится.

JPMorgan Chase выделяется на фоне остальных, прогнозируя полное отсутствие снижения процентных ставок в 2026 году.

Анализ банка показывает, что после трех предыдущих снижений процентных ставок в целях управления рисками многие члены FOMC теперь считают, что пауза уместна. По данным JPMorgan, председатель ФРС Джером Пауэлл, вероятно, будет утверждать, что нынешняя политика достаточна для управления рисками в рамках двойного мандата ФРС, а также для избежания политических споров.

Послание Пауэлла: акцент на терпении и данных.

В различных прогнозах прослеживается общая тема: ожидается, что председатель ФРС Джером Пауэлл подтвердит свой взвешенный и основанный на данных подход.

Ожидается, что Пауэлл подчеркнет, что нынешняя денежно-кредитная политика подходит для оценки последствий предыдущих повышений. Также ожидается, что он подчеркнет стабилизацию рынка труда и то, что комитет будет ждать более определенных признаков прогресса в борьбе с инфляцией, прежде чем принять решение об изменении курса. Хотя ему могут задать вопросы и по другим темам, таким как расследование Министерства юстиции, его комментарии по денежно-кредитной политике, как ожидается, останутся последовательными и осторожными.

Источник: Yahoo Finance

Компания Tesla объявила о намерении инвестировать 2 миллиарда долларов в проект генерального директора Илона Маска по разработке искусственного интеллекта xAI, а также подтвердила, что планы по производству роботакси Cybercab и грузовиков Semi выполняются в этом году. Эта новость привела к росту акций Tesla на 3,4% на дополнительных торгах.

Этот шаг сигнализирует о значительном изменении курса автопроизводителя, укрепляя его трансформацию из автомобильной компании в гиганта в области искусственного интеллекта и робототехники. Для инвесторов большая часть огромной рыночной капитализации Tesla в 1,5 триллиона долларов зависит от успеха этой рискованной ставки на автономные технологии.

Стратегия в области искусственного интеллекта определяет оценку стоимости Tesla.

Инвестиции в xAI призваны напрямую поддержать амбициозные цели Tesla в области автономного вождения и робототехники. Поскольку будущее компании все больше зависит от этих технологий, выполнение давних обещаний имеет решающее значение для поддержания доверия инвесторов.

В прошлом Tesla не выполнила несколько амбициозных планов Маска, включая широкомасштабное внедрение сервиса роботакси по всей территории США. Подтверждая сроки производства, компания стремится заверить рынок в том, что ее замысел переходит от концепции к реальности.

Высокие результаты за четвертый квартал превзошли прогнозы Уолл-стрит.

Хотя в центре внимания находятся перспективные технологии, текущий бизнес Tesla продемонстрировал уверенные результаты. Компания из Остина сообщила о высоких финансовых результатах за четвертый квартал, закончившийся 31 декабря, превзойдя ожидания аналитиков.

• Выручка: 24,9 млрд долларов, что превышает средний прогноз в 24,79 млрд долларов.

• Скорректированная прибыль на акцию: 50 центов, что превышает целевой показатель Уолл-стрит в 45 центов.

• Валовая прибыль в автомобильном секторе: 17,9% (без учета регуляторных кредитов), что значительно выше прогнозируемых аналитиками 14,3%.

Эти данные, собранные на основе информации от LSEG и Visible Alpha, показывают, что основной автомобильный бизнес остается устойчивым.

Преодоление трудностей на рынке электромобилей

Несмотря на сильные результаты в этом квартале, автомобильное подразделение Tesla испытывает значительные трудности. Компания борется с усилением конкуренции со стороны соперников, выпускающих более новые и зачастую более дешевые модели, с истечением срока действия налоговых льгот на электромобили в США, а также с влиянием политической риторики Маска на некоторых клиентов.

Чтобы противостоять этому давлению, Tesla полагается на более дешевые «стандартные» версии своих популярных автомобилей Model 3 и Model Y. Эта стратегия помогает привлечь покупателей, чувствительных к цене, и, как ожидается, станет ключевым фактором роста поставок в 2026 году: по прогнозам Уолл-стрит, объем поставок составит 1,77 миллиона автомобилей — увеличение на 8,2%. Некоторые аналитики считают это преднамеренным компромиссом: пожертвовать краткосрочной прибылью ради расширения автопарка, который впоследствии может принести высокую прибыль от продажи программного обеспечения.

Роботакси: долгий путь от обещания к продукту

В настоящее время инвесторы сосредоточены на получении конкретных доказательств того, что история Tesla в области автономного вождения продвигается вперед. Это включает в себя обновления информации о получении разрешений регулирующих органов на технологию полного автономного вождения (FSD) и более четкие сроки выпуска специально разработанного Cybercab — автомобиля, спроектированного без руля и педалей.

На протяжении почти десяти лет Маск излагал видение быстрого развития технологии FSD и устанавливал амбициозные сроки для роботакси, которые впоследствии не были соблюдены. Первоначальная цель — обеспечить обслуживание половины населения США к концу 2025 года — в конечном итоге была сокращена до 8-10 крупных городов, и компания до сих пор не достигла этой цели.

В прошлом году Маск заявил, что производство Cybercab начнется в апреле 2026 года. Однако совсем недавно он предупредил, что первоначальное производство роботакси и человекоподобного робота Оптимуса будет "мучительно медленным", прежде чем нарастить темпы, и инвесторы ждут более конкретного прогноза.

Энергетический сектор является ключевым направлением роста.

Помимо автомобилей и искусственного интеллекта, заметным ярким пятном в бизнесе Tesla по производству и хранению энергии стал именно этот проект. В четвертом квартале объемы развертывания систем хранения энергии выросли примерно на 29% и достигли рекордных 14,2 гигаватт-часов. Этот рост был обусловлен устойчивым спросом на крупномасштабные аккумуляторные батареи, которые необходимы для поддержки возобновляемых источников энергии и стабилизации электросетей.

В перспективе динамика акций Tesla, показавших рост на 11% в 2025 году, вероятно, будет зависеть от способности компании реализовать свою стратегию развития, основанную на искусственном интеллекте. Выплата Маску вознаграждения в размере 878 миллиардов долларов, привязанная к амбициозным операционным и оценочным показателям, помогла убедить инвесторов в его неизменной приверженности компании, несмотря на другие его проекты.

Соединенные Штаты освободили двух российских моряков, задержанных ВМС США ранее в этом месяце в рамках операции по обеспечению соблюдения санкций в отношении Венесуэлы. Пресс-секретарь МИД России Мария Захарова подтвердила в среду, что оба моряка направляются обратно в Россию.

«Мы приветствуем это решение и выражаем благодарность руководству США», — заявила Захарова.

Захват танкера «Маринера»

Моряки входили в состав экипажа танкера Marinera , плавающего под российским флагом и ранее известного как Bella 1. 7 января американские власти перехватили и захватили судно в Северной Атлантике, отследив его из Карибского моря. Американские чиновники утверждали, что танкер, зафрахтованный частной компанией, пытался обойти нефтяное эмбарго Вашингтона в отношении Венесуэлы.

Нефтяной танкер Marinera под российским флагом был задержан властями США за предполагаемое нарушение нефтяного эмбарго в отношении Венесуэлы.

Экипаж судна Marinera состоял из 28 человек, что наглядно демонстрирует, как применение санкций США может повлиять на иностранных граждан. В состав экипажа входили:

• 17 украинцев

• 6 грузин

• 3 индейца

• 2 русских

Российские граждане были освобождены, однако судьба остальных членов экипажа остается неизвестной. Вероятно, их посольства ведут переговоры об их освобождении.

Предотвращение дипломатического кризиса

Ситуация могла значительно обостриться. Первоначально американские чиновники угрожали привлечь к ответственности экипаж «Маринеры» , что Россия сочла «категорически неприемлемым».

Москва предупредила, что подобные действия «только приведут к дальнейшему усилению военной и политической напряженности», и выразила обеспокоенность по поводу «готовности Вашингтона провоцировать острые международные кризисные ситуации». Присутствие российской подводной лодки вблизи американских военно-морских сил в тот момент усугубило и без того нестабильную обстановку.

Для деэскалации ситуации Кремль заявил, что обратился напрямую к администрации Трампа с просьбой о скорейшем освобождении своих граждан. Освобождение моряков предотвратило то, что могло бы перерасти в серьезный международный инцидент.

Изменение политики США в отношении Венесуэлы

Эти события разворачиваются на фоне того, как Соединенные Штаты, похоже, постепенно корректируют свой подход к Венесуэле. Сообщается, что США предпринимают предварительные шаги по возобновлению работы своего посольства в Каракасе и ведут переговоры с временным лидером Дельси Родригес.

Что еще более важно, агентство Reuters сообщило во вторник, что США готовятся выдать общее разрешение, которое позволит широкомасштабно отменить санкции. Это будет означать отход от нынешней системы предоставления частичных исключений.

Центральный банк Бразилии на своем первом заседании в 2026 году сохранил ключевую процентную ставку на уровне, почти достигшем двадцатилетнего максимума в 15%, но при этом прямо пообещал начать снижение ставок на следующем заседании в марте.

Решение сохранить базовую процентную ставку Selic пятое заседание подряд было широко ожидаемым. Инициатором решения выступил член совета управляющих Габриэль Галиполо, и оно совпало с ожиданиями 32 из 35 экономистов, опрошенных Bloomberg.

В своем официальном заявлении центральный банк сообщил, что «планирует... начать смягчение своей денежно-кредитной политики на следующем заседании». Однако официальные лица подчеркнули, что они «будут поддерживать денежно-кредитную политику на уровне сдерживания, чтобы обеспечить сближение с целевым показателем инфляции».

Инфляция остается главной проблемой.

Хотя инфляция в крупнейшей экономике Латинской Америки в последнее время снизилась до допустимого диапазона, установленного центральным банком, она по-прежнему превышает официальный целевой показатель в 3%.

Ценовое давление подпитывается несколькими факторами:

• Сильный сектор услуг: напряженная ситуация на рынке труда с низким уровнем безработицы стимулирует потребительские расходы.

• Высокие государственные расходы: государственные меры стимулирования экономики способствуют росту спроса.

• Устойчивая экономическая активность: Последний показатель экономической активности центрального банка превзошел все прогнозы аналитиков, что свидетельствует о фундаментальной силе экономики.

«В промежутке между заседаниями не было выявлено ничего особенно важного, что центральный банк мог бы использовать для обоснования изменения ставки Selic», — пояснил Кайо Мегале, главный экономист XP Inc., перед объявлением.

Официальные данные показали, что годовая инфляция в первом полугодии января составила 4,5%. Аналитики, опрошенные центральным банком, ожидают, что рост потребительских цен останется выше 3,5% до 2029 года.

Внешние факторы и сила валюты

Решение в Бразилии было принято всего через несколько часов после того, как Федеральная резервная система США также сохранила процентные ставки на прежнем уровне, что свидетельствует о более осторожном подходе к будущим корректировкам политики на фоне признаков улучшения американской экономики.

В борьбе с инфляцией центральному банку помогает бразильский реал. За последние 30 дней валюта укрепилась более чем на 6%, что способствует снижению стоимости импортных товаров.

Растут опасения по поводу финансовых расходов Лулы.

Несмотря на запланированные изменения в политике, инвесторы по-прежнему с опаской относятся к фискальной политике президента Луиса Инасио Лулы да Силвы. Растут опасения, что правительство увеличит государственные расходы, особенно в связи с активизацией предвыборной кампании президента в этом году.

Недавние меры правительства усилили эти опасения, включая повышение минимальной заработной платы на 6,8%, что автоматически увеличивает расходы на пенсии и социальные пособия. Кроме того, была проведена налоговая реформа, расширяющая число работников, освобожденных от уплаты подоходного налога.