Уорш назначен в ФРС: что это значит для криптовалют и ликвидности?

Назначение президентом Дональдом Трампом Кевина Уорша на пост главы Федеральной резервной системы вызвало волну неопределенности на криптовалютных и традиционных рынках, угрожая затянуть недавнюю фазу консолидации.

Если Сенат одобрит кандидатуру Уорша, сторонника биткоина, то он, скорее всего, заменит Джерома Пауэлла после окончания его срока полномочий в мае. Однако его назначение создает сложную и неоднозначную ситуацию для инвесторов.

Для криптоинвесторов это палка о двух концах

Хотя назначение Уорша может сигнализировать о продолжении снижения процентных ставок ФРС, общая картина для рыночной ликвидности менее оптимистична. По словам Томаса Перфумо, глобального экономиста криптобиржи Kraken, ожидается, что рыночная ликвидность в целом «стабилизируется, а не существенно расширится».

Это создает сложную среду для цифровых активов. Перфумо заявил Cointelegraph: «Это поддерживает неоднозначную макроэкономическую обстановку для биткоина и криптовалют, которые чувствительны к общим условиям ликвидности, возможно, в большей степени, чем к изменениям ставки ФРС».

Инвесторов может особенно беспокоить то, что Перфумо называет «скептическим отношением Уорша к расширению баланса». Это включает в себя такие меры, как количественное смягчение — политика, при которой центральный банк покупает облигации для снижения стоимости заимствований и стимулирования экономической активности. Отказ от такой политики может значительно ужесточить финансовые условия.

Опасения по поводу ликвидности спровоцировали масштабную распродажу на рынке.

Номинация последовала за бурными выходными, когда криптовалютные рынки потеряли 250 миллиардов долларов рыночной капитализации. Распродажа затронула не только криптовалюты, но и фондовые рынки, а также рынки драгоценных металлов.

Недавний спад на рынке спровоцировал значительные ликвидации в криптовалютном пространстве, общая сумма которых за 24 часа превысила 818 миллионов долларов.

Известный аналитик Рауль Пал недавно объяснил обвал как криптовалютного, так и фондового рынков дефицитом ликвидности в США, предположив, что распродажа была вызвана макроэкономическими условиями, а не новостями, касающимися непосредственно криптовалют.

Почему баланс Федеральной резервной системы сейчас находится в центре внимания

По словам Ника Пакрина, инвестиционного аналитика и соучредителя образовательной платформы Coin Bureau, выдвижение кандидатуры Уорша стало основным катализатором обвала рынка, поскольку усилило опасения инвесторов по поводу ликвидности.

«Рынки анализируют взгляды Уорша на будущую политику ФРС, в первую очередь на баланс центрального банка, который, по его словам, «на триллионы больше», чем необходимо», — пояснил Пакрин в интервью Cointelegraph.

Последствия такой позиции очевидны. «Если он действительно примет меры по сокращению баланса, рынкам придется столкнуться с низкой ликвидностью — ситуацией, которая не благоприятствует ни рисковым активам, ни драгоценным металлам», — добавил он.

Ожидания относительно процентных ставок остаются стабильными — пока что.

Несмотря на акцент на балансе, остаются вопросы относительно позиции Уорша по процентным ставкам и, как отметил Пакрин, насколько он «готов совместить свои взгляды» с предпочтением Трампа к снижению ставок.

На данный момент рыночные ожидания относительно политики процентных ставок существенно не изменились. Данные инструмента FedWatch от CME Group показывают, что 85% участников рынка ожидают, что ставки останутся без изменений на следующем заседании ФРС 18 марта.

Рисунок 1: Согласно данным CME Group, рыночная вероятность того, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки без изменений на своем заседании 18 марта, значительно выше.

Если посмотреть на ситуацию в перспективе до заседания 17 июня — первого после окончания срока полномочий Пауэлла — то перспективы менее определённы. Текущие данные показывают, что 49% трейдеров ожидают снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов, что немного больше, чем 46% на предыдущей неделе.