Уорш возглавит ФРС: сможет ли критик укротить центральный банк?

Внутри японского руководства возникли разногласия по поводу национальной валюты: премьер-министр Санаэ Такаичи подчеркивает преимущества ослабления иены, в то время как ее собственное министерство финансов заявляет о готовности вмешаться для ее поддержки.

Такаичи: Слабая иена — это «огромная возможность».

Выступая на предвыборном мероприятии, премьер-министр Такаичи предложила альтернативную точку зрения, опровергающую распространенное мнение о том, что падение иены является проблемой. «Люди говорят, что слабая иена сейчас – это плохо, но для экспортных отраслей это огромная возможность», – заявила она.

Такаичи указала на конкретные сектора, выигравшие от обесценивания валюты. Она пояснила, что для таких отраслей, как пищевая промышленность и автомобилестроение, ослабление иены стало важным «буфером», особенно в условиях действия американских тарифов. «Это нам очень помогло», — добавила она.

Не выражая явного предпочтения слабому или сильному курсу иены, премьер-министр подчеркнула свою цель — построение экономической структуры, устойчивой к колебаниям валютного курса, за счет стимулирования внутренних инвестиций. Ее комментарии прозвучали на фоне стремления получить мандат на досрочных выборах, запланированных на 8 февраля, для продвижения своей программы экономического восстановления.

Министерство финансов предупреждает о валютных интервенциях

Позиция премьер-министра резко контрастирует с позицией министра финансов Сацуки Катаямы. По мере падения иены до 18-месячного минимума Катаяма неоднократно угрожал принять меры по стабилизации валюты.

Устойчивое падение курса иены было определено как один из ключевых факторов инфляции, что, в свою очередь, побудило центральный банк дать понять о возможности повышения процентных ставок.

Рынок реагирует на сигналы о вмешательстве.

Рынки уже продемонстрировали чувствительность к возможности официальных действий. Иена резко выросла трижды, в первую очередь после сообщений о том, что Федеральный резервный банк Нью-Йорка обращался в банки с запросами о потенциальных обменных курсах для покупки иены от имени японских властей. Трейдеры часто интерпретируют подобные движения как предвестник прямого вмешательства на рынок.

Напряженность вокруг валюты разворачивается на фоне более широкой экономической напряженности. Сочетание затяжного падения иены и недавнего резкого роста доходности японских государственных облигаций до рекордных максимумов отражает растущую обеспокоенность инвесторов состоянием государственных финансов.

Премьер-министр Японии Санаэ Такаичи подчеркнула преимущества ослабления иены, что противоречит предупреждениям ее министерства финансов.

В субботу премьер-министр Японии Санаэ Такаичи отстаивала некоторые преимущества ослабления иены, что резко контрастирует с неоднократными угрозами ее собственного министерства финансов вмешаться и поддержать пострадавшую национальную валюту.

Позиция Такаичи в поддержку экспорта

В ходе предвыборной речи перед выборами, запланированными на следующие выходные, Такаичи предложила иной взгляд на падение иены. «Люди говорят, что слабая иена сейчас – это плохо, но для экспортных отраслей это огромная возможность», – заявила она.

Такаичи пояснила, что для ключевых секторов, таких как пищевая промышленность и автомобилестроение, ослабление валюты послужило важным буфером против американских пошлин. «Это нам очень помогло», — добавила она.

Хотя она не выразила предпочтения ни сильной, ни слабой иене, Такаичи подчеркнула свою цель — создание экономической структуры, устойчивой к колебаниям валютного курса, путем содействия внутренним инвестициям.

Министерство финансов сигнализирует о вмешательстве

Заявления премьер-министра резко расходятся с позицией министра финансов Сацуки Катаямы. Поскольку иена упала до 18-месячного минимума, Катаяма неоднократно угрожал принять меры для противодействия её падению.

Обесценивание валюты стало одним из факторов роста инфляции, что побудило центральный банк Японии дать понять, что может потребоваться дальнейшее повышение процентных ставок.

Рынок реагирует на угрозы вмешательства.

Валютные рынки остаются в напряжении, иена трижды резко выросла в ответ на разговоры об интервенциях. Одно из наиболее значительных движений произошло после сообщений о том, что Федеральный резервный банк Нью-Йорка обращается в банки с запросами о потенциальных обменных курсах для покупки иены — шаг, который часто рассматривается как прелюдия к официальной интервенции.

Длительное падение иены, наряду с недавним резким ростом доходности японских государственных облигаций до рекордных максимумов, подчеркивает опасения инвесторов по поводу стабильности государственных финансов. В преддверии внеочередных выборов 8 февраля Такаичи стремится получить четкий мандат на выполнение своей экономической миссии по стимулированию экономики.

Министерство финансов США предприняло важный шаг в своей кампании экономического давления на Иран, впервые введя санкции против двух зарегистрированных в Великобритании криптовалютных бирж. Этот шаг знаменует собой значительное расширение санкционной программы Вашингтона, направленной непосредственно против платформ цифровых активов, которые, как считается, являются частью альтернативной финансовой инфраструктуры Ирана.

Согласно заявлению Управления по контролю за иностранными активами Министерства финансов США (OFAC), эта акция является частью более широкой кампании по борьбе с иранскими чиновниками и сетями. Эти группы обвиняются в жестоком подавлении внутреннего инакомыслия и одновременном использовании нетрадиционных финансовых каналов для обхода международных санкций.

Криптовалютные платформы связаны с незаконным финансированием

В санкциях конкретно упоминаются две британские биржи: Zedcex Exchange Ltd. и Zedxion Exchange Ltd. Американские чиновники утверждают, что эти платформы связаны с Бабаком Мортезой Занджани, видным иранским бизнесменом, ранее осужденным за хищение доходов от нефти.

Министерство финансов утверждает, что Занджани был освобожден из тюрьмы, а затем использован иранским государством для перемещения и отмывания средств, оказывая финансовую поддержку проектам, связанным с Корпусом стражей исламской революции (КСИР).

Масштабы деятельности весьма существенны. OFAC сообщило, что только Zedcex обработала транзакций на сумму более 94 миллиардов долларов с момента своей регистрации в 2022 году. «Это первый случай, когда OFAC внесла цифровую биржу активов в список организаций, функционирующих в финансовом секторе иранской экономики», — заявило Министерство финансов.

Более масштабные репрессии против иранских чиновников

Внесение криптовалютных бирж в санкционный список стало частью всеобъемлющего пакета санкций, направленного против ключевых фигур иранского режима. В числе подсанкционных лиц – Эскандар Момени Калагари, министр внутренних дел Ирана, в обязанности которого входит надзор за правоохранительными органами страны.

OFAC также ввело санкции против высокопоставленных командиров КСИР и сотрудников служб безопасности в нескольких провинциях, ссылаясь на доказательства применения смертоносной силы против протестующих и широкомасштабных кампаний запугивания.

Министр финансов Скотт Бессент обвинил Тегеран в перенаправлении доходов от нефти на программы вооружений и поддержку боевиков вместо поддержки своих граждан. «Министерство финансов продолжит преследовать иранские сети и коррумпированную элиту, обогащающуюся за счет иранского народа», — заявил Бессент, добавив, что США будут преследовать сети, использующие цифровые активы для финансирования незаконной деятельности.

В Иране растет использование цифровых валют.

Санкции вводятся на фоне растущего количества свидетельств стратегического использования Ираном криптовалют для преодоления экономических трудностей.

Недавний отчет аналитической компании Elliptic, специализирующейся на блокчейне, показал, что центральный банк Ирана приобрел Tether (USDT) на сумму более 500 миллионов долларов. Это произошло на фоне того, что иранский риал потерял примерно половину своей стоимости за восемь месяцев. Elliptic предполагает, что центральный банк, вероятно, использовал USDT на местной бирже Nobitex для покупки риалов, что имитирует традиционное вмешательство центрального банка, но осуществляется через криптовалютные рынки. Стейблкоины также могли использоваться для расчетов по международным торговым операциям.

Миллиардер-инвестор Стэнли Дракенмиллер оспаривает распространенное мнение о Кевине Уорше, кандидате Дональда Трампа на пост председателя Федеральной резервной системы, утверждая, что его давний подопечный гораздо более гибок в вопросах денежно-кредитной политики, чем предполагает его репутация ястреба.

По мере того как финансовые рынки оценивают Уорша, многие вспоминают его акцент на инфляционных рисках всего за несколько дней до краха Lehman Brothers в 2008 году, что закрепило за ним имидж сторонника жесткой политики в отношении процентных ставок. Но Друкенмиллер отвергает этот жесткий образ.

«Я видел, как он менял свою позицию в обе стороны», — заявил Друкенмиллер, опровергая предположение о том, что Уорш идеологически привержен высоким ставкам.

Гибкий подход к денежно-кредитной политике

Президент Трамп постоянно критиковал нынешнего председателя ФРС Джерома Пауэлла за то, что тот не снижает процентные ставки по кредитам, поэтому выбор Уорша, которого многие инвесторы считают сторонником жесткой денежно-кредитной политики, вызывает у них недоумение. Некоторые опасаются, что заявленная Уоршем цель сокращения баланса ФРС может непреднамеренно привести к повышению долгосрочных процентных ставок.

Однако Друкенмиллер, для которого Уорш является партнером в семейном офисе с 2011 года, предлагает другую точку зрения. Он указывает на несколько случаев, когда Уорш выступал за более мягкую политику:

• Финансовый кризис: Уорш поддержал снижение процентных ставок для борьбы с экономическим спадом.

• Начало пандемии: Он выступал за смягчение политики для стабилизации экономики.

• Комментарий 2018 года: Эта пара совместно написала статью, в которой предостерегала ФРС от слишком быстрого повышения ставок, и центральный банк в итоге последовал этому совету после негативной реакции рынков.

Друкенмиллер также отметил, что Уорш с пониманием относится к методам бывшего председателя ФРС Алана Гринспена, который руководил страной в период высокого роста производительности труда.

Связь с Силиконовой долиной

Друкенмиллер считает, что уникальные качества Уорша обусловлены его тесными связями с Силиконовой долиной, которые он выработал благодаря своей работе в Стэнфордском университете. Эта близость, по его мнению, дает Уоршу беспрецедентное понимание экономического влияния технологий.

«Я не могу представить себе ни одного другого человека на планете, который был бы лучше подготовлен», — сказал Друкенмиллер.

Суть этого аргумента заключается в том, что резкий рост производительности труда, обусловленный использованием искусственного интеллекта, может позволить ФРС снизить процентные ставки без провоцирования инфляции. Сообщается, что эту точку зрения разделяет и кандидат Трампа на пост министра финансов Бессент, который уже знаком с Уоршем благодаря их общим связям с Друкенмиллером.

«Я очень рад сотрудничеству между ним и Бессентом», — добавил Друкенмиллер. «Соглашение между министром финансов и председателем ФРС — это идеальный вариант».

Уолл-стрит по-прежнему разделена во мнениях по поводу Уорша.

Несмотря на поддержку Друкенмиллера, многие на Уолл-стрит считают Уорша необычным выбором. В случае утверждения ему придется согласовать свои прошлые жесткие заявления с требованиями президента о снижении процентных ставок.

Уорш получил номинацию, пообещав «смену режима» в Федеральной резервной системе, включая сокращение баланса и доказав, что рост, обусловленный использованием искусственного интеллекта, подавит инфляцию.

Дэвид Робин, стратег по процентным ставкам из TJM Institutional Services, охарактеризовал этот выбор как «зависящий от данных и доверия к ФРС», что может успокоить рынки. Тем не менее, он добавил: «Мне трудно представить, чтобы Трамп назначил кого-либо, кто не пообещал бы снизить ставки в долгосрочной перспективе, начиная с июня».

Другие настроены более критически. В статье для Bloomberg Opinion Джонатан Левин утверждал, что превращение выдвижения кандидатуры в публичное зрелище и выбор Уорша, скорее всего, дестабилизирует рынки и никого не удовлетворит, включая самого Трампа. Левин также заявил, что сложившийся ястребиный имидж Уорша затруднит ему завоевание доверия на этой должности.

Соединенные Штаты все чаще оказываются в стороне от глобальной торговли и дипломатии, поскольку их традиционные союзники начинают пересматривать свои связи и самостоятельно формировать новые партнерства. В условиях более нестабильной и враждебной внешней политики США ведущие экономические державы преследуют собственные коммерческие и стратегические интересы, оставляя крупнейшую экономику мира вне поля зрения.

Последние события демонстрируют явную тенденцию к перестройке отношений и углублению торговых связей между странами без участия Вашингтона. Ключевые примеры включают предварительное торговое соглашение Китая с Канадой и его дипломатическое сближение с Великобританией. В то же время Европейский союз продвигает торговые соглашения с Индией и южноамериканским блоком Меркосур.

Этот сдвиг произошел после года проведения президентом Дональдом Трампом политики «Америка прежде всего» во время его второго срока, в рамках которой администрация вводила карательные пошлины и угрожала территориальными захватами как противникам, так и союзникам в попытке утвердить американское доминирование. Однако эта стратегия, по-видимому, побуждает партнеров диверсифицировать свои отношения, отчасти в качестве защиты от непредсказуемости Трампа.

Глобальная переоценка интересов

Аналитики предполагают, что это движение не является возвращением к разделению в стиле холодной войны, а скорее «перенастройкой» национальных интересов в меняющемся мире.

«Учитывая происходящее в США и их внешнюю политику... «средним державам» необходимо обрести собственную инициативу и выработать иные подходы», — заявил CNBC Дамиан Ма, директор Carnegie China. Он пояснил, что сейчас страны чаще формируют альянсы, основываясь на конкретных, «выбираемых по вкусу» интересах, а не на всеобъемлющих, основанных на ценностях союзах.

Ма предсказывает, что шаги Великобритании и Канады — это только начало, прогнозируя «поток стран, перестраивающих свой подход» к таким сверхдержавам, как США и Китай. Окончательный результат этой глобальной перестройки остается неопределенным, но первые шаги уже предпринимаются.

Дипломатия в движении: череда сделок с участием стран, не входящих в состав США.

Новый год ознаменовался всплеском дипломатической активности, которая, что примечательно, не затронула Соединенные Штаты. В частности, Китай принимал ряд важных визитов международных лидеров, включая премьер-министра Канады Марка Карни, премьер-министра Ирландии Майкла Мартина, премьер-министра Финляндии Петтери Орпо и премьер-министра Великобритании Кира Стармера.

Рисунок 1: Премьер-министр Канады Марк Карни и председатель КНР Си Цзиньпин завершают согласование нового торгового соглашения в Пекине 16 января 2026 года.

Эти встречи принесли ощутимые результаты:

• Китай и Канада договорились снизить торговые барьеры, что вызвало яростную реакцию президента Трампа.

• В рамках перезагрузки отношений под руководством премьер-министра Стармера Великобритания и Китай договорились снизить барьеры для торговли и поездок.

• Европейский союз подписал долгожданное соглашение о свободной торговле с Индией и добился значительного прогресса в заключении торгового соглашения с блоком Меркосур.

Рисунок 2: Выступление президента Дональда Трампа на Всемирном экономическом форуме в Давосе 21 января 2026 года вызвало обеспокоенность со стороны его собственного кабинета и международных партнеров.

Эта волна независимых сделок последовала за выступлением Трампа на Всемирном экономическом форуме в Давосе, где он открыто оскорблял и критиковал лидеров союзников, включая президента Франции Эммануэля Макрона и президента Канады Карни. По словам Химены Бланко, главного аналитика Verisk Maplecroft, данные показывают заметный рост словесной напряженности между США и ключевыми союзниками за последний год, включая Канаду, Данию, Японию и Францию.

Союзники диверсифицируют свою политику, но не хотят разрывать отношения с США.

Несмотря на сложную дипломатическую обстановку, аналитики считают, что полный разрыв с США маловероятен. Вместо того чтобы отменять свою интеграцию в мировую экономику, американские союзники диверсифицируют свои экономические активы, чтобы защитить себя от изменений в политике Вашингтона.

«ЕС, Канада, Япония, Австралия и Великобритания не могут позволить себе разорвать отношения с США, а вместо этого расширяют торговлю с крупными развивающимися рынками, а также друг с другом», — отметил Бланко, добавив, что развивающиеся рынки являются «главными победителями» этой стратегии.

Иван Крастев, председатель Центра либеральных стратегий, охарактеризовал нынешнюю ситуацию как сложный период, а не как повод для развода. «Европа слишком зависима от США не только в плане безопасности, но и в технологическом и экономическом плане, чтобы сегодня предпочитать жизнь без США», — заявил он. Для Европы и других союзников первоочередная задача — продемонстрировать свою неизменную важность для США, одновременно изучая другие пути для торговли и сотрудничества.

Новая стратегия: гибкость и устойчивость цепочек поставок

В конечном счете, США остаются слишком важной державой, чтобы быть полностью изолированными, из-за их влияния на технологии, торговлю, валюту и безопасность. Однако долгосрочная тенденция указывает на перебалансировку глобальных отношений.

Джозеф Паркс, старший аналитик Verisk Maplecroft, считает, что характер глобализации скоро изменится. «Фрагментация торговли создаст новые и различные группы стран, стремящихся повысить свою экономическую устойчивость», — сказал он. В этих новых условиях «геополитическая гибкость» станет крайне важной для бизнеса, чтобы справляться с неопределенностью.

Этот сдвиг ускоряет переход от цепочек поставок «точно в срок» к более устойчивым моделям «на всякий случай». Компании все чаще прибегают к «ближнему аутсорсингу» и «дружественному аутсорсингу» — закупке материалов у проверенных союзников — для укрепления своей деятельности. Параллельно правительства будут продолжать расширять свою сеть торговых соглашений для повышения стратегической гибкости и снижения зависимости от какой-либо одной страны.

В субботу правительство США частично приостановило свою работу после того, как Конгресс не смог принять бюджет на 2026 год до полуночи.

Политический тупик связан с финансированием Министерства внутренней безопасности (DHS). Сенаторы-демократы требуют введения новых ограничений для федеральных агентов по иммиграции после смертельного инцидента во время протестов против политики депортации, проводимой администрацией Трампа.

Демократы требуют реформ в сфере иммиграционного контроля.

Суть спора заключается в стремлении демократов ввести новые правила для любого финансирования Министерства внутренней безопасности. Этот шаг был предпринят после того, как федеральные агенты застрелили двух граждан США, Алекса Претти и Рене Гуд, во время протестов в Миннеаполисе.

Для утверждения нового финансирования агентства демократы настаивают на ряде ключевых реформ, в том числе:

• Более строгие требования к ордерам на проведение мероприятий по обеспечению соблюдения иммиграционного законодательства.

• Запрет на ношение масок сотрудниками иммиграционной службы.

• Обязательное ношение нательных видеокамер всеми агентами.

Конгресс рассматривает временное соглашение о финансировании.

Палата представителей ранее одобрила пакет мер по финансированию всех шести оставшихся федеральных ведомств. Однако законодательный процесс застопорился в Сенате.

Теперь Палата представителей должна проголосовать за измененный законопроект, принятый Сенатом. Новая версия предусматривает лишь временное двухнедельное финансирование Министерства внутренней безопасности, что позволит продолжить переговоры по вопросам обеспечения соблюдения иммиграционного законодательства. Заседание Палаты представителей для голосования по этому компромиссному варианту запланировано на понедельник.

Президент Дональд Трамп уже одобрил пакет мер, поддержанный Сенатом. Он призвал Палату представителей действовать быстро, чтобы разрешить ситуацию с приостановкой работы правительства и избежать повторения рекордной 43-дневной приостановки работы правительства, которая произошла прошлой осенью.

Федеральные служащие сталкиваются с неопределенностью

Если нынешняя приостановка работы правительства затянется более чем на несколько дней, это напрямую затронет десятки тысяч федеральных служащих. Работников могут отправить в неоплачиваемый отпуск или заставить работать без оплаты до достижения соглашения о финансировании.

Хотя Конгресс уже принял шесть из двенадцати ежегодных законопроектов о финансировании, застопорившийся пакет имеет решающее значение, поскольку он финансирует наибольшую часть деятельности федерального правительства.