Уоллер из ФРС: снижение ставки в декабре оправдано, но действия в январе более неопределенны

Рынок труда достаточно слаб, чтобы оправдать еще одно снижение ставки на четверть пункта в декабре, хотя дальнейшие действия будут зависеть от предстоящего потока данных, отложенного из-за приостановки работы правительства, заявил в понедельник глава ФРС Кристофер Уоллер.

С момента последнего заседания ФРС «большинство данных по частному сектору и отдельных данных, которые мы получили, говорят о том, что на самом деле ничего не изменилось. Рынок труда вял. Он продолжает ослабевать», при этом ожидается снижение инфляции, сказал Уоллер в программе «Утренние новости с Марией» на канале Fox Business.

Хотя это делает сокращение в декабре целесообразным, «январь может оказаться немного сложнее, поскольку мы получим поток опубликованных данных. Если они будут соответствовать тому, что мы видели, то можно будет говорить о январе. Но если внезапно произойдёт восстановление инфляции, рабочих мест или экономики, то это может вызвать опасения» по поводу дальнейших сокращений, сказал Уоллер.

Руководители ФРС разделились во мнениях относительно целесообразности дальнейшего снижения ставок на декабрьском заседании, хотя недавние заявления ведущих политиков, включая президента Федерального резервного банка Нью-Йорка Джона Уильямса в пятницу, существенно изменили ожидания рынка в пользу очередного снижения на четверть пункта на заседании 9–10 декабря. Согласно инструменту FedWatch от CME Group, предполагаемая рынком фьючерсов вероятность снижения ставки на четверть пункта в диапазоне от 3,50% до 3,75% сейчас составляет около 83%, что примерно вдвое больше, чем неделю назад.

На этой сессии ФРС по-прежнему будет ограничена в доступе к информации, поскольку государственные статистические агентства все еще разбираются с накопившимися результатами работы, проделанной после 43-дневного перерыва, завершившегося 14 ноября. Бюро статистики труда уже заявило, что не опубликует отчет о занятости и потребительской инфляции за октябрь, а отчеты за ноябрь будут опубликованы только после заседания ФРС.

В отсутствие этих ключевых данных чиновники всё больше полагаются на информацию от частных поставщиков и собственные контакты в компаниях и домохозяйствах по всей стране. Значительная часть этой информации собрана в сборнике, известном как «Бежевая книга», который публикуется за две недели до каждого заседания ФРС; следующая версия должна выйти в среду.

«Рынок труда всё ещё слаб, и… нет никаких доказательств его восстановления», — сказал Уоллер. Он преуменьшил значение недавно опубликованного сентябрьского отчёта о занятости, который показал, что в этом месяце экономика создала больше рабочих мест, чем ожидалось, на 119 000, и, вероятно, будет пересмотрен в сторону понижения. В сентябрьском отчёте также указано, что уровень безработицы вырос до 4,4% с 4,3% месяцем ранее.

К Уоллеру в понедельник присоединился ещё один политик. Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли, которая колебалась, стоит ли поддерживать третье подряд снижение ставки в следующем месяце, заявила Wall Street Journal, что теперь поддерживает снижение.

«Что касается рынка труда, я не уверена, что мы сможем его опередить», — сказала она в интервью в понедельник. «Сейчас он настолько уязвим, что существует риск нелинейных изменений».

Дейли, у которого в этом году нет права голоса по вопросам политики, но который, как и все политики ФРС, имеет право голоса на дебатах во время заседаний, теперь считает резкий скачок инфляции менее рискованным.

Однако к моменту следующей встречи 27–28 января Уоллер, Дейли и их коллеги смогут лучше оценить, какой из двух взглядов на экономику начинает материализоваться: тот, при котором инфляция остается устойчивой с риском ее роста (вероятность, которая заставила нескольких глав региональных резервных банков выступить против дальнейшего снижения ставок), или тот, при котором рост занятости остается слабым, а уровень безработицы растет (этот результат Уоллер считает наиболее тревожным).

На предстоящем заседании руководство ФРС опубликует новые экономические прогнозы, которые могут изменить ожидания относительно снижения ставки в следующем году. В сентябре мнения политиков разделились: в среднем чиновники прогнозируют лишь одно дальнейшее повышение ставки в 2026 году. Согласно данным FedWatch, от CME Group, инвесторы в настоящее время ожидают двух-трёх снижений в следующем году.

К следующему заседанию ФРС должна иметь на руках официальные оценки занятости, уровня безработицы и инфляции по состоянию на декабрь.

«Возможно, к январю мы увидим более частичный подход, — сказал Уоллер. — Но я всё ещё не думаю, что ситуация на рынке труда изменится в ближайшие шесть-восемь недель».

Источник: TradingView