Уильямс из ФРС заявил, что эпоха низких нейтральных процентных ставок ещё не закончилась

Краткое содержание:

Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил в понедельник, что, судя по его анализу данных, эпоха устойчиво низких базовых процентных ставок, похоже, не закончилась.

Уильямс, чьи комментарии были взяты из текста выступления, подготовленного для конференции в Мехико, рассказал о R-Star, представляющем собой оценку процентной ставки, оказывающей нейтральное влияние на экономику. В подготовленном выступлении он не стал комментировать перспективы денежно-кредитной политики.

Отметив долгосрочные факторы, влияющие на базовые процентные ставки, Уильямс заявил: «Глобальные тенденции роста демографии и производительности труда, которые привели к падению R-Star, не изменились».

По словам Уильямса, скорректированный с учетом роста показатель R-Star для США, еврозоны, Великобритании и Канады составляет около 0,5%, что сопоставимо с периодом до пандемии.

«Эпоха низких R-Star, похоже, далека от завершения», — сказал Уильямс.

Некоторые события последних лет, например, резкий рост инфляции, вызванный пандемией, затруднили оценку R-Star. Это привело к резкому повышению процентных ставок центральными банками по всему миру.

Чиновники ФРС неуклонно повышают оценки своих долгосрочных целевых процентных ставок, что свидетельствует о фундаментальном сдвиге в экономике в сторону более высоких затрат по заимствованиям.

Комментарии Уильямса предполагают, что низкие ставки в какой-то момент вернутся, учитывая экономические факторы, которые привели к низкой оценке R-Star.

Но он также отметил в своих замечаниях, что «политикам настоятельно рекомендуется избегать чрезмерной уверенности в точных оценках» таких вещей, как R-Star, учитывая неопределенность относительно некоторых экономических факторов, используемых для прогнозирования стоимости.

Источник: Yahoo Finance

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Трамп увольняет главу ФРС Лизу Кук, открывая новый фронт в борьбе за контроль над Центральным банком

ЛиноКапитал

Президент Дональд Трамп уволил главу Федеральной резервной системы Лизу Кук поздно вечером в понедельник, что стало резким обострением его борьбы за усиление контроля над институтом, который долгое время считался независимым от повседневной политики .

В письме, опубликованном на платформе Truth Social, Трамп заявил, что увольняет Кук из-за обвинений в мошенничестве с ипотекой. Билл Пулт, назначенный Трампом в агентство, регулирующее ипотечные гиганты Fannie Mae и Freddie Mac, выдвинул эти обвинения на прошлой неделе.

Пулт утверждал, что Кук в 2021 году зарегистрировал два основных места жительства — в Энн-Арборе, штат Мичиган, и в Атланте — чтобы получить более выгодные условия ипотеки. Ставки по ипотеке часто выше на вторичное жилье или жилье, приобретаемое для сдачи в аренду.

Это заявление было сделано через несколько дней после того, как Кук заявила, что не покинет свой пост, несмотря на призыв Трампа уйти в отставку. Совет директоров ФРС состоит из семи человек, а это означает, что решение Трампа может иметь серьёзные экономические и политические последствия.

Объявляя об этом шаге, Трамп заявил, что у него есть конституционные полномочия отстранить Кука, однако это вызовет вопросы о контроле над ФРС как независимым учреждением.

Увольнение, вероятно, станет поводом для судебного разбирательства, и Кук, возможно, позволят остаться на своём посту, пока рассматривается дело. В суде Кук придётся участвовать самой, как пострадавшей стороне, а не Федеральному резерву.

Это последняя попытка администрации взять под контроль одно из немногих оставшихся независимых агентств в Вашингтоне. Трамп неоднократно критиковал главу ФРС Джерома Пауэлла за то, что тот не снизил краткосрочную процентную ставку, и даже угрожал его увольнением.

Исключение Кука из состава совета директоров ФРС даст Трампу возможность назначить лояльного ему человека. Трамп заявил, что будет назначать только тех чиновников, которые поддержат снижение ставок.

Источник: Yahoo Finance

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Уильямс из ФРС заявил, что эпоха низких нейтральных ставок «далека от завершения»

Дэниел Картер

Центральный банк

Экономический

Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что нейтральная процентная ставка в экономике США, возможно, не сильно отличается от той, что была до пандемии, поскольку структурные факторы, сдерживавшие рост ставок, никуда не исчезли.

«Глобальные тенденции роста демографии и производительности труда, которые привели к снижению индекса r-star, не обратились вспять», — заявил Уильямс в понедельник в своей речи, подготовленной для конференции, организованной Центральным банком Мексики. Экономисты часто называют так называемую нейтральную процентную ставку — там, где она должна быть, когда денежно-кредитная политика не борется с безработицей или инфляцией, — «r-star», исходя из математической нотации, используемой для её представления в экономических моделях.

Ссылаясь на статистические оценки нейтральной ставки по состоянию на начало 2025 года, показывающие, что она «не показала существенного роста», Уильямс сказал, что «эра низкого r-star, похоже, далека от завершения».

В своей речи в пятницу председатель ФРС Джером Пауэлл открыл возможность снижения ставки на следующем заседании центрального банка в сентябре на фоне признаков слабости рынка труда. Руководство ФРС в этом году пока сохраняет базовую ставку по федеральным фондам на прежнем уровне из-за опасений, что тарифы администрации Трампа приведут к росту инфляции.

Учитывая, что целевой диапазон ставки по федеральным фондам в настоящее время составляет от 4,25% до 4,5%, различные оценки нейтральной ставки среди политиков, вероятно, спровоцируют споры о том, насколько сильно и как быстро следует снижать ставки. Согласно прогнозам, опубликованным в июне, медианная оценка нейтральной ставки среди чиновников ФРС составляла 3%, по сравнению с 2,5% до пандемии. Однако диапазон оценок варьировался от 2,5% до почти 4%.

В подготовленном выступлении Уильямс не дал собственной оценки нейтральной ставки и не прокомментировал перспективы политики или экономики. В прошлом месяце он заявил, что «умеренно ограничительная денежно-кредитная политика вполне уместна», учитывая угрозу инфляции, создаваемую тарифами.

Источник: Bloomberg Europe

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Трамп встретился с президентом Южной Кореи Ли Чжэ Мёном, чтобы обсудить торговлю и судостроение

Дэниел Картер

Экономический

Политический

Дональд Трамп встретился с президентом Южной Кореи Ли Чжэ Мёном в понедельник в Белом доме, всего через несколько недель после того, как обе страны в последнюю минуту заключили торговое соглашение.

Трамп начал переговоры, заявив, что США поддерживают Ли «на 100%». Встреча состоялась менее чем через два месяца после того, как Ли вступил в должность в июне в результате внеочередных выборов.

Их беседа затронула вопросы национальной безопасности, торговли и соглашения о судостроении. Трамп заявил, что США планируют закупить корабли у Южной Кореи. Два лидера также обсудили Северную Корею и мирные переговоры, при этом Ли попросил Трампа помочь стабилизировать ситуацию на Корейском полуострове.

Трамп задаёт вопросы Южной Корее, но всё равно поддерживает Ли

По прибытии Ли назвал Овальный кабинет «ярким и прекрасным», что свидетельствует о спокойной обстановке. Однако всего несколько часов назад Трамп опубликовал в интернете пост о том, что в Южной Корее происходит «чистка» или даже «революция». Это произошло после того, как появились новости о расследовании коррупции в отношении бывшей первой леди Ким Гон Хи, включая обыски в церквях и на авиабазе Осан.

«Мне это не показалось похожим на Южную Корею», — сказал Трамп во время встречи.

Несмотря на это, Трамп без проблем встретился с Ли и обсудил планы на будущее. Ли поднял тему мира на Корейском полуострове и даже предложил идею строительства башни Трампа в Северной Корее. Трамп заявил, что у него «прекрасные отношения» с Ким Чен Ыном, и он готов к новой встрече с ним. Он добавил: «Мы можем добиться большого прогресса с Северной Кореей».

График или план будущей встречи пока не утвержден, но Трамп явно был готов ее провести.

Торговое соглашение ограничивает тарифы, поднимает инвестиционные вопросы

Что касается торговли, Южная Корея и США недавно заключили соглашение, устанавливающее 15%-ный предел пошлин на корейский экспорт . Этот показатель ниже 25%, о которых Трамп ранее заявлял. Тем не менее, Трамп не выразил готовности к дальнейшему снижению.

«Я слышал, что они хотят пересмотреть сделку, но это нормально, я не против», — сказал Трамп. «Это не значит, что они что-то получат, но я не против».

Он также повторил своё предыдущее заявление о том, что Южная Корея предоставит 350 миллиардов долларов в качестве инвестиций, контролируемых США. «Выбрано мной как президентом», — добавил Трамп. Это обещание вызвало вопросы. Пока неясно, как будут структурированы эти 350 миллиардов долларов и будут ли они вообще иметь юридическую силу.

Судостроительная часть переговоров была представлена как победа: Трамп заявил, что США будут закупать корабли напрямую у южнокорейских компаний. Количество поставленных судов и названия компаний не были названы.

Это была первая крупная зарубежная встреча Ли после вступления в должность. Её восприняли как испытание его способности справляться с напряженной дипломатией США. Он не делал много смелых публичных заявлений. Большинство высказываний принадлежало Трампу, который снова оказался в центре внимания.

Источник: CryptoSlate

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Биткоин консолидируется по мере смещения потоков ликвидности в сторону Ethereum и более широких рынков альткоинов

Мануэль

Криптовалюта

По данным отчета Bitfinex Alpha от 25 августа, биткоин (BTC) консолидируется вблизи текущих уровней, поскольку приток капитала распространяется вдоль кривой риска в сторону Ethereum и более широких альткоинов.

В отчете отмечается, что данный сдвиг представляет собой взвешенную ротацию институциональной ликвидности после формирования исторического максимума биткоина.

Биткоин снизился на 4,5% с момента открытия недели 18 августа по 22 августа, опустившись до локальных минимумов, поскольку инвесторы снижали риски в преддверии симпозиума Федеральной резервной системы в Джексон-Хоуле.

Актив достиг $111 990 на фоне возобновления снижения потоков средств в биржевых фондах (ETF) США: чистый отток средств из биткоин-ETF за неделю составил $1,18 млрд. На момент публикации цена BTC снизилась до $110 000 и составляет $109 795,71.

Мягкие заявления председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла в Джексон-Хоуле спровоцировали резкий отскок цен на рискованные активы, вызвав широкомасштабное сокращение коротких позиций на рынке криптовалют.

Лидером восстановления стал Ethereum, который 24 августа достиг нового исторического максимума в $4958,70 и продемонстрировал свою роль драйвера ликвидности для институциональных рынков.

Только 18 августа отток средств из спотовых ETF на ETH составил 197 миллионов долларов, что стало третьим по величине дневным оттоком за всю историю наблюдений. Однако компании, владеющие казначейскими облигациями Ethereum, столкнулись с существенным давлением продаж, и предварительные оценки указывают на значительную институциональную поддержку.

Корпоративные казначейские облигации, включая SharpLink Gaming, Bitmine Immersion Technologies и BTCS, ускорили накопление, при этом остатки казначейских обязательств в сети превысили 10 миллиардов долларов. В отчёте отмечается, что ротация отражает замедление притока капитала в биткоин после достижения исторического максимума в 123 640 долларов 14 августа.

Реализованная капитализация биткоина увеличилась на 6% в месяц в ходе текущего движения по сравнению с 13%-ным ежемесячным ростом во время прорывов выше 100 000 долларов США в конце 2024 года, что указывает на более осторожный аппетит инвесторов.

Макросигналы остаются благоприятными

Глобальная ситуация с ликвидностью остаётся благоприятной: совокупный объём денежной массы М2 крупнейших центральных банков приближается к 100 триллионам долларов. Структурная тенденция к росту глобальной ликвидности подкрепляет долгосрочный оптимистичный прогноз по цифровым активам, хотя распределение капитала стало более избирательным.

Акции Solana поднялись выше $200, достигнув $212,60, поскольку более широкий класс цифровых активов вырос вместе с акциями, отражая усиление корреляции между криптовалютами и традиционными рискованными активами. Тем временем, развитие сети продолжает развиваться, о чём свидетельствует недавний выпуск токенизированных облигаций DBS Bank на базе Ethereum.

На этом фоне Bitfinex ожидает, что биткоин останется в ограниченном диапазоне, в то время как Ethereum привлечет повышенный институциональный спрос, отражая динамику биткоина с начала 2024 года.

В отчете прогнозируется более существенный поворот капитала в сторону более рискованных альткоинов на более позднем этапе цикла, а более широкая переоценка рынка будет зависеть от возобновления притока средств в биткоин-ETF и появления новых инвестиционных инструментов для альткоинов.

Источник: Cryptoslate

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Трамп остановит строительство ещё одной морской ветряной электростанции

Мануэль

Политический

Экономический

Администрация Трампа работает над тем, чтобы остановить реализацию проекта по строительству морской ветроэлектростанции, запланированного недалеко от Мэриленда, что является очередным витком эскалации войны президента с источником чистой энергии, который он ненавидит.

Министерство внутренних дел планирует пересмотреть и аннулировать разрешение, выданное на реализацию проекта морской ветроэнергетики в Мэриленде стоимостью 6 миллиардов долларов, согласно судебному иску от пятницы. Проект, реализуемый компанией US Wind и включающий до 114 ветряных турбин, расположенных примерно в 10 морских милях от побережья Оушен-Сити, штат Мэриленд, был одобрен администрацией Байдена в 2024 году, а начало строительства запланировано на следующий год.

Президент Дональд Трамп активно и целенаправленно нацелился на ветроэнергетику в своей масштабной кампании против чистой энергии, часто называя её бельмом на глазу, убивающим птиц. В первый же день своего пребывания в должности Трамп на неопределённый срок приостановил продажу новых оффшорных зон, а с тех пор его администрация приостановила выдачу разрешений на строительство любых объектов на федеральных землях и водах.

Его последний выпад подчеркивает риски, с которыми сталкиваются американские разработчики проектов морской ветроэнергетики, которые могут строить только в федеральных водах, контролируемых Трампом. В пятницу Министерство внутренних дел остановило работы на морской ветроэлектростанции, строительство которой на 80% завершено датской компанией Orsted A/S у побережья Род-Айленда, что привело к рекордному падению акций компании. В апреле министр внутренних дел Даг Бургум приостановил работы на ветровой электростанции Empire Wind компании Equinor ASA стоимостью 5 миллиардов долларов у побережья Нью-Йорка, но отменил это решение месяц спустя после того, как администрация достигла соглашения с губернатором Нью-Йорка Кэти Хоукул об открытии пути для строительства новых газопроводов в штате.

Компания US Wind, которой владеют фонды, управляемые Apollo Global Management и дочерней компанией Toto Holding SpA, стала десятым проектом в области морской ветроэнергетики, получившим одобрение администрации Байдена, которая в то время заявляла, что проект является частью плана по созданию морской ветроэнергетики, эквивалентной примерно 30 ядерным реакторам.

«Мы по-прежнему уверены, что федеральные разрешения, которые мы получили после многолетней и тщательной процедуры публичного рассмотрения, являются юридически обоснованными», — заявила вице-президент US Wind по внешним связям Нэнси Сопко.

Экологические организации заявили, что беспрецедентные меры будут иметь разрушительные последствия для американских рабочих, потребителей электроэнергии и инвестиций в Америку.

«Атаки администрации Трампа на доступную энергию продолжаются», — заявил Паша Файнберг, специалист по морской ветроэнергетике из Совета по защите природных ресурсов. «Американцам обещали более дешёвую электроэнергию, но эта администрация почти каждый день пытается её поднять».

Источник: Bloomberg

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Уолл-стрит закрылась со снижением, поскольку трейдеры сосредоточились на Nvidia и ФРС после ралли прошлой недели

Мануэль

Акции

Экономический

В понедельник торги акциями Уолл-стрит завершились снижением, поскольку инвесторы анализировали перспективы процентных ставок в США и с нетерпением ждали публикации квартальной прибыли производителя чипов для искусственного интеллекта Nvidia на этой неделе, одновременно анализируя ралли в пятницу, которое подняло промышленный индекс Доу-Джонса до рекордно высокого уровня.

В пятницу акции подскочили после того, как председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл намекнул на симпозиуме в Джексон-Хоуле, что снижение процентной ставки может быть рассмотрено на сентябрьском заседании центрального банка, сославшись на недавнюю слабость рынка труда. «У рынка похмелье после Джексон-Хоула», — заявил Джейк Доллархайд, генеральный директор Longbow Asset Management в Талсе, штат Оклахома. «Инвесторы взяли небольшую передышку».

Индекс цен на потребительские расходы (ИПЦ) — предпочтительный показатель инфляции для ФРС — должен быть опубликован в пятницу, а официальные данные по занятости вне сельского хозяйства ожидаются на следующей неделе. Эти данные будут иметь решающее значение, особенно после того, как Пауэлл заявил, что снижение ставки не гарантировано.

«Сейчас основное внимание уделяется рынку труда», — заявил Брайан Климке, директор по инвестициям Cetera Investment Management.

«У нас рынок труда немного сбавляет обороты, а экономика слабеет, поэтому ФРС должна действовать как можно скорее, и они это видят». Акции Nvidia (NVDA.O) выросли на 1% в преддверии публикации квартального отчета в среду, который станет одним из самых пристально отслеживаемых событий недели на Уолл-стрит и решающим испытанием для стремительно растущей индустрии искусственного интеллекта.

Поскольку доля Nvidia в индексе SP 500 составляет около 8%, результаты деятельности самой дорогой компании в мире влияют на огромное количество американцев, которые используют индексные инвестиционные фонды для накопления средств на пенсию.

«Это невероятно важное событие с точки зрения участников рынка», — заявил Майкл Грин, управляющий портфелем в Simplify Asset Management. Комментарии Пауэлла в пятницу подтолкнули крупные брокерские компании к пересмотру своих ожиданий: Barclays, BNP Paribas и Deutsche Bank в следующем месяце ожидают снижения стоимости заимствований на 25 базисных пунктов. Согласно инструменту FedWatch от CME Group, трейдеры оценивают вероятность снижения ставки ФРС в сентябре в 84%. Заявления политиков Джона Уильямса и Лори Логан, которые выступят позднее в этот день, будут тщательно изучены, чтобы выяснить, разделяют ли они точку зрения Пауэлла.

Индекс SP 500 снизился на 0,43%, завершив сессию на отметке 6439,32 пункта.

Индекс Nasdaq снизился на 0,22% до 21 449,29 пункта, а индекс Dow Jones Industrial Average снизился на 0,77% до 45 282,47 пункта.

Девять из 11 отраслевых индексов SP 500 снизились, в первую очередь, индекс потребительских товаров (.SPLRCS), снизившийся на 1,62%, за которым последовало падение индекса здравоохранения (.SPXHC) на 1,44%. Оптимизм пятницы помог голубым фишкам Dow Jones закрыться на рекордном максимуме впервые с декабря 2024 года, а базовый индекс SP 500 зафиксировал самый сильный однодневный рост с мая.

В понедельник Jefferies стала последней брокерской компанией, повысившей целевой показатель по индексу SP 500 на конец года.

Акции компании по производству напитков Keurig Dr Pepper (KDP.O) упали на 11,5% после заявления о намерении приобрести JDE Peet's (JDEP.AS) за 18,4 млрд долларов наличными.

Акции мебельных ритейлеров RH (RH.N) и Wayfair (WN) упали более чем на 5% после того, как президент США Дональд Трамп в пятницу заявил, что его администрация проведет расследование тарифов на импорт мебели.

Акции Intel (INTC.O) упали на 1% после того, как Трамп заявил, что правительство США приобретает долю в производителе чипов. Он также заявил, что заключит и другие сделки, аналогичные с Intel.

Объем торгов на биржах США был относительно небольшим: было продано 14,2 млрд акций по сравнению со средним показателем в 17,1 млрд акций за предыдущие 20 сессий.

В индексе SP 500 (.AD.SPX) число подешевевших акций превысило число растущих в соотношении 4,0 к 1.

Индекс SP 500 продемонстрировал 17 новых максимумов и не показал ни одного нового минимума; Nasdaq зафиксировал 125 новых максимумов и 39 новых минимумов.