Тревожный рост индекса цен производителей: инфляционное давление в США неожиданно усиливается

Цены производителей в США сигнализируют об инфляции в 4%, тогда как базовый показатель достиг 3,7% в годовом исчислении.

Облигации могут сделать только одно при неожиданном показателе инфляции цен производителей в 3,7% в годовом исчислении — это снова поднять доходность. Первоначальная реакция была невелика, лишь небольшой однозначный рост по всей кривой. Похоже, рынок подумал: «Это всего лишь индекс цен производителей». Такое значение ИПЦ вызвало бы гораздо более сильную реакцию рынка, особенно июльское значение 0,9% в месячном исчислении по общему индексу цен производителей. Тем не менее, ценовая динамика в первые часы после публикации оказалась гораздо более сильной, и в итоге общая реакция оказалась весьма существенной: доходность 10-летних облигаций выросла почти на 10 базисных пунктов, а доходность 2-летних также значительно выросла, но не так сильно, в результате чего кривая 2/10-летних облигаций стала более крутой. Тот факт, что количество заявок на пособие по безработице удерживалось в районе 225 тыс., также способствовал росту доходности.

Пятница станет интересным испытанием, как отмечает наш главный международный экономист Джеймс Найтли. В настоящее время цены на импорт отрицательны в годовом исчислении, но это связано со снижением цен на энергоносители. Базовая ставка — более точный показатель того, меняют ли иностранные компании свои цены, и с момента объявления о введении тарифа импортные цены выросли на 0,3% в месячном исчислении в апреле и составляли 0% как в мае, так и в июне. Ожидается, что импортные цены снова вырастут в июле. ФРС будет пристально следить за этим, поскольку если импортные цены не начнут падать в ближайшее время, это будет означать, что американские корпорации полностью оплачивают тариф, и тогда у них будет выбор: либо переложить его на потребителей, тем самым стимулируя инфляцию, либо компенсировать его за счет прибыли.

В конечном итоге, доходность 10-летних облигаций США вернулась в область 4,3%, а 2-летних — чуть ниже 3,75%; кривая доходности 2/10 лет составляет 55 базисных пунктов. В какой-то момент, в ближайшие месяцы, мы предполагаем кривую доходности в 100 базисных пунктов. Что-то вроде 3,5% по 2-летним и 4,5% по 10-летним облигациям может сработать, с остаточным повышательным давлением выше 4,5%, если инфляционные опасения действительно усилятся. Можно убедительно утверждать, что эти разовые повышения цен — всего лишь единичные повышения цен, и, следовательно, никакой «инфляции» нет. Но это ещё нужно доказать, и до тех пор уязвимость внутренней части остаётся проблемой, несмотря на доминирующую тему снижения ставок на начальном этапе.

Кривые евросвопов становятся круче по мере приближения даты перехода к еврофондам пенсионных фондов Нидерландов

На очень длинном конце кривой евросвопов в эти дни наблюдается повышенная волатильность, и мы полагаем, что ситуация еще не стабилизировалась. Показатели волатильности ставок по евро в основном демонстрируют постепенное снижение, однако подразумеваемая волатильность 30-летних облигаций в течение следующих трех месяцев является исключением и начала снова расти в этом месяце. Недавние повышения ставок по 30-летним облигациям — это не просто история о фискальных проблемах. Предстоящий переход на пенсионную систему в Нидерландах мог сыграть важную роль. Если бы увеличение эмиссии государственных облигаций было ключевым фактором, мы ожидали бы, что доходность немецких облигаций будет ниже доходности свопов. Мы наблюдаем такое поведение в США, где дефицит бюджета беспокоит инвесторов, но в еврозоне спред 30-летних свопов оставался практически неизменным в последние месяцы. Поэтому мы рассматриваем ожидаемый отказ голландских пенсионных фондов от более долгосрочных свопов как потенциальный драйвер недавних изменений.

В то время как многие крупные голландские пенсионные фонды готовятся к переходу на новый уровень 1 января 2026 года, мы можем наблюдать дальнейшее укрепление кривой свопов по ставкам 10-30. Кривая свопов по ставкам 10-30 уже достигла новых рекордов с 2021 года, но сложно найти катализаторы, которые подтолкнут её в противоположном направлении. В более долгосрочной перспективе сглаживание кривой свопов по ставкам 10-30 обычно связано с началом цикла повышения ставки. Учитывая, что прогноз инфляции больше ориентирован на риски снижения, нам сложно представить сценарий повышения ставки в ближайшей перспективе.

События пятницы и обзор рынка

Экономические данные США продолжают влиять на текущую рыночную конъюнктуру, и опубликованные в пятницу данные указывают на то, что эта тенденция, вероятно, сохранится. После повышения индекса цен производителей (ИПЦ) рынки будут следить за публикацией данных по ценам на импорт. Другие ключевые данные включают розничные продажи, промышленное производство и данные опроса потребительских настроений Мичиганского университета. По прогнозам, розничные продажи в контрольной группе выросли на 0,4% в июле. Ожидается, что потребительские настроения останутся стабильными или, возможно, немного вырастут. Ожидается, что годовые ожидания потребительской инфляции незначительно снизятся до 4,4%, что по-прежнему является высоким показателем. Учитывая чувствительность спроса инвесторов на казначейские облигации США, рынки также будут обращать внимание на июньские данные по индексу потребительских цен (TIC).

Источник: ING

Экономика Японии выросла на 0,3% во втором квартале 2025 года по сравнению с первыми тремя месяцами года, поскольку страна боролась с нестабильной тарифной политикой Соединенных Штатов. Это было сопоставимо с пересмотренным ростом на 0,1%, зафиксированным в первом квартале , и оказалось выше роста на 0,1%, ожидаемого экономистами, опрошенными Reuters.

В годовом исчислении ВВП Японии вырос на 1,2% во втором квартале, что меньше роста в 1,8% в первом квартале. Данные по ВВП появились на фоне того, что Япония изо всех сил пыталась справиться с неопределенной торговой обстановкой во втором квартале, а торговая сделка с США была заключена только 23 июля . Согласно соглашению, Япония столкнется с 15%-ным всеобъемлющим тарифом на весь экспорт в США, включая автомобили. В течение второго квартала Япония избежала 24%-ного тарифа, объявленного в «День освобождения», но была вынуждена столкнуться с 25%-ными пошлинами на свой ключевой автомобильный сектор. Экспорт автомобилей в США является краеугольным камнем экономики Японии, составляя 28,3% всех поставок в 2024 году, согласно таможенным данным .

Данные по торговле с апреля по июнь показали, что экспорт в США падал в годовом исчислении все три месяца, при этом в июне наблюдалось падение поставок на 11,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Марсель Тьелиант, глава отдела Азиатско-Тихоокеанского региона в Capital Economics, отметил, что падение экспорта в США на 11,4% стало крупнейшим с начала пандемии COVID-19 в 2020 году. После заседания 31 июля Банк Японии повысил свой прогноз по экономике страны до роста на 0,6% в 2025 финансовом году, который длится с апреля 2025 года по март 2026 года. Однако центральный банк также предупредил, что торговая и другая политика в глобальном масштабе приведут к замедлению экономики других стран, а также к снижению прибылей внутренних корпораций.

Источник: CNBC

Мир криптовалют постоянно развивается, и с его ростом возрастает потребность в надёжной нормативно-правовой базе. Инновационное предложение Банка международных расчётов (БМР) может изменить наше представление о безопасности цифровых активов. Исследователи БМР предложили инновационную идею: систему оценки соответствия требованиям БМР по борьбе с отмыванием денег (AML) для криптовалютных токенов. Эта система направлена на усиление мер по борьбе с отмыванием денег при соблюдении основных принципов децентрализованной финансовой системы.

Что представляет собой предлагаемая Банком международных расчетов система обеспечения соответствия требованиям ПОД/ФТ?

Представьте себе мир, в котором каждый криптотокен имеет рейтинг репутации, схожий с кредитным рейтингом. Именно это и представляют себе исследователи BIS. Их предложение предполагает присвоение криптотокенам рейтингов соответствия требованиям борьбы с отмыванием денег (AML). Эти рейтинги будут основаны на истории транзакций токена. DL News сообщает, что эта система позволит биржам блокировать конвертацию в фиатную валюту активов, чей актив ниже определённого порогового значения. Основная цель — выявление токенов, связанных с незаконной деятельностью. Более того, система стремится сохранить общедоступность блокчейнов. Важно отметить, что это достигается без необходимости сбора пользовательских данных.

Этот подход знаменует собой существенный сдвиг. Вместо того, чтобы фокусироваться на отдельных пользователях, он оценивает неотъемлемый риск, связанный с самим токеном. Этот метод может упростить соблюдение требований законодательства организациями, работающими с широким спектром цифровых активов. Он также вводит новый уровень контроля за всеми цифровыми транзакциями. Это может привести к повышению надежности оценок соответствия криптосистем в рамках всей экосистемы.

Как показатели соответствия криптоактивов повлияют на рынок?

Введение рейтингов соответствия криптовалют может иметь далеко идущие последствия для рынка цифровых активов. С одной стороны, это обещает очистить рынок, сделав его менее привлекательным для отмывателей денег и преступников. Это может способствовать повышению доверия между традиционными финансовыми институтами и регулирующими органами, что потенциально ускорит массовое внедрение криптовалют.

Преимущества могут включать:

Однако существуют и очевидные проблемы. Определение точных оценок при одновременном исключении ложных срабатываний будет иметь решающее значение. Более того, ключевым вопросом для обсуждения остаётся влияние на токены, ориентированные на конфиденциальность, или протоколы децентрализованного финансирования (DeFi). Эффективность системы зависит от её способности отличать законные транзакции от подозрительных. Это должно происходить без подавления инноваций и наказания добросовестных пользователей. Этот тонкий баланс жизненно важен для успеха любой новой системы борьбы с отмыванием денег.

Решение проблем, связанных с отмыванием денег, без ущерба для конфиденциальности

Одним из наиболее убедительных аспектов предложения Банка международных расчетов (BIS) является заявленная приверженность конфиденциальности. Система направлена на борьбу с отмыванием денег без сбора персональных данных пользователей. Это принципиальное отличие от традиционных методов финансового надзора. Вместо этого она фокусируется на внутренних характеристиках и истории движения самих токенов.

Исследователи предлагают метод анализа «загрязнения» или риска, связанного с прошлыми транзакциями с токеном. Это может включать отслеживание средств, связанных с известными незаконными адресами или деятельностью. Назначая систему оценки токенов на основе этих ончейн-шаблонов, система пытается выявлять проблемные активы. Она избегает прямой идентификации лиц, владеющих ими или совершающих с ними транзакции. Этот подход направлен на сохранение псевдоанонимности транзакций в блокчейне. Он открывает потенциальный путь к эффективному регулированию, уважающему конфиденциальность пользователей. Это важный шаг к достижению баланса между безопасностью и индивидуальными свободами в цифровую эпоху.

Будущее регулирования блокчейна и оценки токенов

Предложение Банка международных расчетов (BIS) – четкий сигнал о том, что мировые финансовые организации активно изучают сложные методы регулирования блокчейна. Эта система оценки токенов представляет собой проактивный шаг к созданию более безопасной и соответствующей требованиям криптосреды. Она учитывает уникальные проблемы и возможности, предоставляемые децентрализованными технологиями. Внедрение такой системы потребует активного взаимодействия между биржами, регулирующими органами и компаниями, занимающимися аналитикой блокчейна.

Ключевые соображения на будущее:

Эта инициатива может создать прецедент для будущих подходов к регулированию. Она выходит за рамки традиционных требований «знай своего клиента» (KYC) и переходит к парадигме «знай свой токен». Этот сдвиг может сделать криптопространство более безопасным и доступным для более широкого внедрения. Он подчёркивает растущую зрелость отрасли и растущее внимание к ответственным инновациям.

Революция в сфере соответствия: влияние системы оценки токенов

Предлагаемая Банком международных расчетов (BIS) система оценки токенов может кардинально изменить подход к обеспечению соответствия требованиям в сфере криптовалют. Она предлагает прагматичное решение сложной проблемы: как предотвратить незаконные финансовые потоки, не подавляя инновации, которые делают технологию блокчейн столь мощной. Сосредоточившись на истории токена, а не на индивидуальных пользователях, система стремится найти тонкий баланс.

Эта инициатива может привести к созданию более чистой и надёжной криптоэкосистемы. Она проложит путь к более активному участию институтов и более широкому принятию цифровых активов. Несмотря на сохраняющиеся проблемы, обсуждение таких интеллектуальных инструментов регулирования является позитивным событием. Оно подчёркивает приверженность как безопасности, так и принципу общедоступности блокчейна. Будущее регулирования криптовалют, по всей видимости, будет более детальным и технологически ориентированным.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

В1: В чём заключается основная идея предлагаемой Банком международных расчётов (БМР) системы? О1: Банк международных расчётов (БМР) предлагает присваивать криптотокенам рейтинги соответствия требованиям по борьбе с отмыванием денег (AML) на основе истории их транзакций. Это направлено на выявление и ограничение использования токенов, связанных с незаконной деятельностью.

В2: Как будет определяться рейтинг соответствия требованиям AML? О2: Рейтинг будет определяться на основе анализа истории транзакций токена в поисках связей с известными незаконными видами деятельности или адресами. Токены с более высоким уровнем риска получат более низкие рейтинги.

В3: Какова основная цель этой системы оценки токенов? О3: Главная цель — борьба с отмыванием денег и незаконным финансированием в экосистеме криптовалют. Она также направлена на достижение этой цели, сохраняя при этом общедоступность блокчейнов и избегая сбора пользовательских данных.

В4: Потребует ли эта система сбора данных пользователей? О4: Нет, ключевым аспектом предложения BIS является то, что система будет оценивать токены на основе истории их транзакций в блокчейне, а не путём сбора персональных данных пользователей. Это обеспечивает определённую степень конфиденциальности пользователей.

В5: Как это может повлиять на криптовалютные биржи? О5: Биржи будут играть решающую роль, потенциально блокируя конвертацию токенов с низким рейтингом в фиатную валюту. Это потребует от них интеграции системы скоринга и адаптации процедур обеспечения соответствия.

В6: Каковы потенциальные проблемы внедрения такой системы? О6: К проблемам относятся точное определение оценок без ложных срабатываний, обеспечение глобального консенсуса и единообразного применения, а также адаптация к развивающейся природе технологии блокчейн и новым решениям в области конфиденциальности.

Оказали ли вам полезное представление о революционном предложении BIS? Поделитесь этой статьей со своими знакомыми и присоединяйтесь к обсуждению будущего регулирования криптовалют! Ваше участие помогает нам предоставлять криптосообществу больше важной информации.

Источник: CryptoSlate

Заявив, что правительство США не будет покупать биткоины, глава Казначейства теперь разъясняет планы по расширению Стратегического резерва биткоинов с использованием бюджетно-нейтральных стратегий, которые позволяют избежать новых расходов.

Министр финансов США заявил, что США рассматривают возможность приобретения биткоинов без ущерба для бюджета для расширения стратегического резерва

Министр финансов США Скотт Бессент 14 августа обратился к платформе социальных сетей X, чтобы разъяснить план правительства США по созданию стратегического резерва биткоинов. Ранее он заявлял, что правительство не будет закупать биткоины и вместо этого будет полагаться на конфискованные цифровые активы.

«Биткоин, окончательно переданный федеральному правительству, станет основой Стратегического резерва биткоинов, созданного президентом Трампом в соответствии с мартовским указом», — заявил Бессент в своём посте. Министр финансов добавил:

Кроме того, Казначейство намерено изучить бюджетно-нейтральные пути приобретения большего количества биткоинов для расширения резерва и выполнения обещания президента сделать Соединенные Штаты «биткоин-сверхдержавой мира».

Разъяснение последовало за его выступлением на Fox Business ранее в тот же день, когда он заявил : «Мы также создали… стратегический резерв биткоинов. Мы не собираемся его покупать, но будем использовать конфискованные активы и продолжать его наращивать. Мы прекратим его продавать». Бессент подчеркнул, что стратегический резерв будет сформирован из конфискованных активов BTC , которые правительство прекратит продавать.

Это не первое упоминание Бессент о бюджетной нейтральности. Указ президента Дональда Трампа от 6 марта «О создании стратегического резерва биткоинов и запаса цифровых активов США» гласит: «Министр финансов и министр торговли должны разработать стратегии приобретения дополнительных государственных биткоинов при условии, что такие стратегии будут бюджетно нейтральными и не повлекут за собой дополнительных расходов для налогоплательщиков США».

Изменение тона Бессента вызвало мгновенную реакцию сторонников криптовалюты. Один из них обвинил администрацию Трампа в отступлении от курса, чтобы повлиять на рыночные настроения, сославшись на предыдущее заявление Бессента о том, что правительство США не будет покупать больше BTC , за которым последовал твит о том, что они продолжат изучать бюджетно-нейтральные варианты. Он высказал мнение: «Кто-то в администрации или крупный донор явно шепнул ему на ухо после этого интервью, чтобы смягчить удар по рынку». Другой настаивал на более прямолинейном подходе: «Конфискация — не выход. Просто купите немного биткоинов/наличных денег за доллары, которые можно напечатать. Это чище».

Многие считают, что правительство США купит BTC в какой-то момент в будущем. Один пользователь отметил : «Они также не исключили бюджетно-нейтральных покупок в будущем. Это может означать продажу некоторого количества золота, использование профицита ФРС или обмен других активов, чтобы накапливать BTC без «новых расходов»». Сэмсон Моу также считает, что покупки будут иметь место . «Покупки будут. Существует ряд «бюджетно-нейтральных» способов приобрести биткоин, таких как выпуск биткоин-облигаций или продажа золота. Дайте им немного времени», — подробно рассказал он ранее. Сторонники утверждают, что использование конфискованных активов позволяет избежать новых расходов, в то же время позиционируя США как претендента на глобальную политику в отношении биткоина.

Источник: CoinGecko

Ключевые моменты:

Экономика Японии выросла на 1,0% в годовом исчислении в квартал с апреля по июнь, показали опубликованные в пятницу правительственные данные, что превзошло прогнозы, хотя аналитики ожидают, что полный удар по экономическому росту от американских пошлин проявится только в будущих публикациях.

Устойчивый экспорт и капитальные расходы стали основой роста во втором квартале, что, вероятно, подтверждает обоснованность решения Банка Японии возобновить повышение процентных ставок и нормализовать денежно-кредитную политику.

Однако экономисты предупреждают, что глобальная экономическая неопределенность, вызванная тарифами США, может оказать давление на четвертую по величине экономику мира в ближайшие месяцы.

Рост ВВП сравнялся со средними ожиданиями рынка, согласно опросу Reuters, которые предполагали рост на 0,4%, и последовал за пересмотренным ростом на 0,6% в предыдущем квартале.

Показатель соответствует квартальному росту на 0,3%, что лучше медианной оценки роста на 0,1%.

Частное потребление, на долю которого приходится более половины объёма производства, выросло на 0,2% по сравнению с рыночной оценкой роста на 0,1%. Рост был таким же, как и в предыдущем квартале.

Тенденции потребления и заработной платы являются ключевыми факторами, за которыми следит Банк Японии, чтобы оценить экономическую мощь и определить сроки следующего действия по процентной ставке.

Капитальные расходы, являющиеся ключевым фактором внутреннего спроса, выросли во втором квартале на 1,3% по сравнению с ростом на 0,5%, согласно опросу Reuters.

Чистый внешний спрос, или экспорт за вычетом импорта, внес вклад в рост в размере 0,3 пункта по сравнению с отрицательным вкладом в размере 0,8 пункта в период с января по март.

На прошлой неделе правительство снизило свой прогноз роста с поправкой на инфляцию на этот финансовый год до 0,7% с первоначально прогнозируемых 1,2%, предположив, что пошлины США замедлят капитальные расходы, в то время как сохраняющаяся инфляция оказывает давление на потребление.

До сих пор экспорту удавалось избегать серьезных ударов от американских пошлин, поскольку японские автопроизводители, крупнейшие экспортеры страны, в основном покрывали дополнительные расходы на пошлины за счет снижения цен в попытке сохранить внутренние заводы работающими.

Однако экономисты ожидают, что в ближайшие месяцы экспорт пострадает, поскольку расходы начнут перекладываться на потребителей из США.

Источник: Рейтер

Президент США Дональд Трамп заявил в четверг, что он выдвигает федерального прокурора, которая давала показания в 2018 году в поддержку утверждения ее бывшего начальника Бретта Кавано на должность судьи Верховного суда США, на должность пожизненного судьи.

Трамп в сообщении на своей платформе социальных сетей Truth Social сообщил, что он выдвигает кандидатуру помощника прокурора США Ребекки Тейблсон в Висконсине на вакансию в расположенном в Чикаго Апелляционном суде седьмого округа США.

Президент-республиканец заявила, что она «училась у некоторых из ЛУЧШИХ и САМЫХ УВАЖАЕМЫХ юридических умов страны», работая помощником бывшего судьи Верховного суда США от консерваторов Антонина Скалиа, скончавшегося в 2016 году, и Кавано, когда он работал в промежуточном апелляционном суде.

Она стала шестой кандидатурой Трампа на второй срок на должность судьи одного из 13 апелляционных судов страны, расположенных ниже Верховного суда. С момента возвращения в должность в январе Трамп объявил о назначении в общей сложности 22 судей, стремясь расширить список назначений к 234, которые он сделал в свой первый срок.

С 2010 по 2011 год Тейблсон работал помощником Кавано, когда тот был судьей Апелляционного суда США по округу Колумбия, а в 2018 году дал показания в поддержку решения Трампа во время его первого срока назначить его на место в Верховном суде.

Сенат, возглавляемый республиканцами, утвердил кандидатуру Кавано 50-48 после изнурительной битвы за утверждение, в ходе которой он столкнулся с обвинениями, ставшими достоянием общественности, в том, что он совершил сексуальное насилие над женщиной, будучи студентом средней школы, которые он отрицал.

Эти обвинения стали достоянием общественности после выступления Тейблсон перед Судебным комитетом Сената. В своих показаниях она подчеркнула, что большинство нанятых Кавано судебных клерков были женщинами, и, наняв их, «встала на нашу защиту».

Поработав клерком у Кавано, она затем перешла к Скалиа, а затем работала в юридической фирме Kirkland Ellis, прежде чем присоединиться к Министерству юстиции США.

Согласно ее профилю в LinkedIn, с 2019 по 2022 год она работала в Управлении генерального солиситора США, а сегодня работает в прокуратуре США по Восточному округу Висконсина.

Источник: Рейтер