Трамп предложил запретить китайским авиакомпаниям пролетать над РФ на пути в США

В центре внимания инвесторов на этой неделе находится приостановка работы американского правительства в период, когда рынки вступают в обычно сильный четвертый квартал; параллельно стремительно рвущиеся вверх акции ждет испытание сезоном отчетности.

Глубокий раскол между республиканцами и демократами в Вашингтоне привел к остановке работы федерального правительства, из-за которого задерживается на неопределенный срок публикация важных экономических данных и поставлены по вопрос перспективы смягчения денежно-кредитной политики ФРС.

Мало кто на Уолл-стрит ожидает, что тупик в переговорах о федеральном бюджете в Вашингтоне остановит ралли акций, в результате которого индекс S&P 500 вырос на 14% и достиг рекордных уровней. Однако в отсутствие важной статистики или финансовых отчетов драма на Капитолийском холме становится главной темой для инвесторов.

"Приостановка работы правительства и возможное возобновление его деятельности могут поглотить внимание инвесторов практически полностью", - сказал Марк Хакетт из Nationwide.

Если данные не будут выходить несколько недель, это может запутать прогнозы денежно-кредитной политики ФРС. Кроме того, продолжительная неопределенность на рынках способна оказать негативное влияние на темпы экономического роста.

Однако пока причин для паники нет, считают инвесторы.

БЫКИ ЗА РУЛЕМ

Несмотря на некоторое ослабление показателей рынка труда, экономика США успешно справилась с зигзагами торговой политики Белого дома и потоком новостей о пошлинах, а квартальные отчеты компаний поддержали рост акций.

Аналитики ожидают, что прибыль компаний из списка S&P 500 в третьем квартале выросла на 8,8% в годовом выражении, что выше прогноза в 8,0%, данного в начале июля, показали данные LSEG в четверг.

"По моему мнению, отсутствие статистики больше поддерживает бычьи настроения, чем медвежьи", - сказал Хакетт.

Инвесторы получат первое представление о финансовых результатах в четверг, когда отчитаются Levi Strauss и Delta Air Lines .

"Наиболее вероятным сценарием на период шатдауна является некоторое спокойствие рынка, движение в боковом диапазоне ", - считает Хакетт.

Эдди Габур из KEY Advisors Wealth Management, который считает, что приостановка работы федеральных учреждений может продлиться от двух до четырех недель, разделяет это мнение.

"Если мы правы и шатдаун затянется, будет дополнительный стимул для экономики в виде двух снижений ставок, а затем правительство вернется к работе, то произойдет огромное ускорение роста экономики и рынков акций", - сказал Габур.

Протокол сентябрьского заседания ФРС, который будет опубликован в среду, позволит инвесторам понять ход мысли управляющих при принятии решения о снижении ставки.

СИЛЬНАЯ СЕЗОННАЯ ТЕНДЕНЦИЯ

В пользу рыночных быков говорит то, что исторически, начиная с 1928 года, четвертый квартал почти всегда был наиболее успешным: S&P 500 в среднем прибавлял в октябре-декабре по 2,9%, согласно анализу LSEG.

"Несмотря на риски негативных новостей и возможность краткосрочной волатильности, совокупность фактов продолжает поддерживать конструктивную позицию", - сказал в четверг Кит Лернер из Truist Advisory Services.

Сильный импульс рынка заставил медведей залечь в спячку - индекс S&P 500 в четверг установил 30-й по счету в этом году рекорд закрытия.

"В новостных заголовках будет преобладать шатдаун, но я считаю, что основной фон определяют три фактора: позитивная сезонность, поддержка от снижения ставок для защиты рынка труда и рыночный импульс", - сказал Сону Варгезе из Carson Group.

"Мы держали и продолжаем держать повышенную долю акций в портфеле", - сказал он.

Приостановка работы правительства в США не помешала акциям на Уолл-стрит достичь новых рекордных высот - инвесторы всё равно убеждены в том, что Федрезерв будет снижать ставку дальше, и это поддержит восходящий тренд на фондовом рынке. Единственная проблема в том, что мало кто понимает, что на самом деле происходит в экономике.

Ниже следует обзор основных событий предстоящей недели.

1/ ДОЛЛАРОВЫЕ МЕДВЕДИ ТОЧАТ КОГТИ

Доллар вступает в заключительный квартал 2025 года в относительно хорошей форме. После падения в первом полугодии, когда исключительное положение США оказалось под вопросом, американская валюта завершила третий квартал ростом на 1% к основным валютам. С начала года "зеленый" все еще показывает снижение на 10%, хотя его стабилизация принесла облегчение рынку форекса с ежедневным объемом торговли почти в $10 триллионов.

Позитивным фактором стало временное ослабление прямых угроз независимости Федрезерва, являющихся источником понижательного давления на доллар. Отрицательным фактором выступает слабость рынка труда, усиливающая вероятность снижения ставки ФРС.

Спячка долларовых медведей может оказаться недолгой, особенно если приостановка работы правительства США затянется. По мнению экспертов валютного рынка, наиболее привлекательно выглядит иена, при этом евро сохраняет шансы достичь уровня $1,20, к которому он приблизился в сентябре.

2/ КОМУ НУЖНЫ ДАННЫЕ?

Сбои на рынке из-за приостановки работы правительства США будут незначительными, поскольку календарь экономических данных на следующей неделе не сильно насыщен, а Минфин США проведет обычный аукцион гособлигаций.

Рынок, скорее всего, обойдется без данных о внешней торговле США во вторник и предварительного индекса потребительского доверия от Мичиганского университета в пятницу.

Министерство финансов США во вторник разместит трехлетние бонды на $58 миллиардов, в среду - десятилетние облигации на $39 миллиардов, а в четверг - 30-летние на $22 миллиарда. Участники долгового рынка еще не могут оценить потенциальные финансовые последствия принудительного отпуска федеральных служащих, хотя спрос может сохраниться на высоком уровне с учетом доходности индикативных десятилетних treasuries выше 4%.

Четверг даст первое представление о результатах компаний за третий квартал - отчитаются Delta Airlines и Levi Strauss . На следующей неделе эстафету подхватят крупнейшие банки Уолл-стрит, открыв основной сезон корпоративной отчетности.

3/ ЗДОРОВЫЙ ТОЛЧОК

Пострадавшие акции мировых фармацевтических компаний получили толчок к росту благодаря сделке между Pfizer и правительством США о снижении цен на рецептурные лекарства в программе Medicaid в обмен на послабление пошлин.

Президент США Дональд Трамп обрушился на сектор из-за высоких цен на лекарства в США, в результате чего акции фармпроизводителей упали до минимумов нескольких десятилетий. Но теперь инвесторы делают ставку на то, что более благоприятное соглашение создаст условия для новых сделок.

За последнюю неделю сектор здравоохранения на Уолл-стрит вырос на 5,6%, обеспечив себе самый сильный недельный прирост за три года, в то время как акции европейских компаний здравоохранения выросли на 7,6%, показав лучшую неделю с 2008 года. (.SXDP)

Теперь остается подождать и посмотреть, будут ли выполнены сделки и оправдают ли возложенные на них надежды.

Трамп также ввел пошлины на импорт древесины, кухонных шкафов и мебели и сообщил, что введет 100-процентные торговые сборы на все фильмы зарубежного производства, поступающие в прокат в США.

4/ КАЧАТЬ ИЛИ НЕ КАЧАТЬ

Нефть испытывает давление из-за значительных мировых запасов "черного золота", которые, похоже, только растут, в то время как спрос не успевает за ними. Международное энергетическое агентство сообщило, что в 2026 году расчетный профицит может превысить 3 миллиона баррелей в сутки, по сравнению с ожидаемым избытком в 600.000 баррелей в сутки в 2025 году.

Группа ОПЕК и союзников, включая Россию, проведет встречу в выходные, и ожидается, что картель ускорит темпы сворачивания ограничений на добычу, введенных во время пандемии COVID-19.

Нефть торгуется сейчас вблизи $65 за баррель, что примерно вдвое меньше, чем после начала "специальной военной операции" РФ в Украине в 2022 году. Геополитика, как и всегда, остается непредсказуемым фактором для аналитиков, производителей и потребителей.

5/ НАПРАВЛЕНИЕ ВНИЗ

ЦБ Новой Зеландии почти наверняка снизит ставки на своем заседании. Вопрос в том, на сколько.

Новозеландский центробанк в августе снизил ставки до трехлетнего минимума в 3%. Данные за сентябрь показали, что экономика Новой Зеландии сократилась на 0,9% во втором квартале из-за неопределенности, вызванной пошлинами и слабостью рынка недвижимости.

Денежные рынки заложили в цены 100% вероятности снижения ставки на четверть пункта до 2,75% на заседании ЦБ в среду, но шансы на более крупный шаг вниз, размером в половину процентного пункта, выросли за неделю до 44,5% примерно с 25%.

Расхождения в денежно-кредитной политике между новозеландским центробанком и ЦБ Австралии, который сохранил ключевую ставку без изменений в сентябре, могут привести к дальнейшему ослаблению "киви", который уже находится на трехлетнем минимуме в паре со своим австралийским соседом.

Производственный сектор лидирует среди американских акций в течение нестабильного года на Уолл-стрит, и его устойчивость будет проверена в сезон отчетов, набирающий обороты.

Промышленный сектор S&P 500 , включающий в себя аэрокосмические компании, производителей электрооборудования, машиностроителей, а также транспортные и строительные фирмы, с начала 2025 года поднялся на 15%. Это самый высокий результат из 11 секторов S&P 500, превышающий темпы основного индекса более чем в два раза.

Динамика промышленного сектора и рынка в целом окажется в центре внимания: на этой неделе отчитывается более пятой части всех компаний из списка S&P 500, в том числе Alphabet и Tesla - первые из Великолепной семерки гигантов.

Индекс S&P 500 подскочил на 26% с апреля, поскольку инвесторы закрыли глаза на потенциальную угрозу рецессии, возникшую после объявления президентом США Дональдом Трампом повышенных пошлин в начале апреля.

"Этот сезон отчетности представляется особенно важным из-за восстановления рынка, - сказал Чак Карлсон из Horizon Investment Services. - Я полагаю, что оно сформировало значительный оптимизм в отношении финансовых результатов".

Акции производителей самолетов, космической техники, оружия поддержали показатели промсектора в 2025 году на фоне обострения геополитической напряженности на Ближнем Востоке и в Украине, а также обязательств Германии и других стран увеличить расходы на оборону.

Отраслевой субиндекс аэрокосмической и оборонной промышленности S&P 500 (.SPLRCAED) укрепился на 30% с начала года. На этой неделе выпускают квартальные отчеты такие представители оборонки, как RTX , Lockheed Martin и General Dynamics .

GE Aerospace , акции которой в этом году подскочили на 55%, в четверг повысила прогноз прибыли на 2025 год.

Бумаги еще одной промышленной компании, выделенной в прошлом году из General Electric - GE Vernova , - взлетели более чем на 70% с начала 2025 года, что сделало ее лидером роста в промышленном секторе. Производитель энергетического оборудования отчитается в среду.

Еще одной компанией, поддержавшей промышленный сектор в этом году, стал гигант рынка такси Uber , акции которого выросли примерно на 50%.

"В отличие от многих нетехнологических групп, здесь мы видим много надежных историй, которые независимо от макроэкономики обеспечивают высокую доходность", - сказал в среду Николас Колас из DataTrek Research.

Действительно, хотя промышленные компании раньше считались тесно связанными с состоянием экономики, снижение ряда акций, зависящих от циклов роста, оказало давление на показатели сектора.

Акции курьерских компаний UPS и FedEx резко упали, и бумаги авиаперевозчиков, включая United Airlines , также торгуются в минусе с начала года.

"В промышленном секторе есть экономически чувствительные сегменты, в которых дела идут не очень хорошо", - сказал Уолтер Тодд из Greenwood Capital.

Инвесторы также будут следить за новостями о Федрезерве, поскольку Трамп усиливает давление на главу ФРС Джерома Пауэлла, требуя его отставки и снижения процентных ставок. Следующее заседание ФРС состоится 29-30 июля.

Основной индекс S&P 500 поднялся примерно на 7% с начала 2025 года. "Мы не перестаем удивляться тому, как хорошо торгуются акции, несмотря на множество, казалось бы, серьезных препятствий", - сказал Эрик Куби из North Star Investment Management Corp.