Трамп подпишет закон США о криптовалютах, стремясь к лидерству на рынке.

Источник: Euronews

В четверг центральный банк Турции снизил процентную ставку пятый раз подряд, но удивил рынки, значительно замедлив темпы смягчения денежно-кредитной политики.

Комитет по денежно-кредитной политике снизил ставку репо на одну неделю на 100 базисных пунктов, с 38% до 37%. Этот шаг не оправдал ожиданий рынка, поскольку опрос Bloomberg, проведенный среди 22 экономистов, в основном предсказывал более агрессивное снижение на 150 базисных пунктов.

Это решение вызвало немедленную реакцию на турецких рынках: акции нивелировали ранее достигнутый рост, причем наибольшее падение показали акции банковского сектора.

Обоснование разреза

Представители власти указали на недавнее замедление инфляции как на ключевое обоснование для дальнейшего снижения стоимости заимствований. Однако это решение было принято даже после того, как центральный банк не достиг своего официального целевого показателя инфляции на конец года в 24%, и на фоне ожидаемого усиления ценового давления в первые несколько месяцев 2026 года.

В своем официальном заявлении комитет признал, что январские показатели инфляции, вероятно, вырастут, в первую очередь из-за роста цен на продукты питания. Несмотря на это, он оценил, что рост базового инфляционного тренда будет «ограниченным».

Решение центрального банка последовало за декабрьскими данными по инфляции, которые показали замедление годового роста цен до 30,9%. Это немного лучше, чем собственный пересмотренный прогноз банка, который предполагал диапазон от 31% до 33%. В ноябре центральный банк уже повысил свой прогноз по инфляции на конец 2025 года с предыдущего диапазона 25%-29%.

Губернатор предупреждает о краткосрочных рисках инфляции.

В преддверии будущих событий глава Центрального банка Фатих Карахан предупредил инвесторов о потенциальной волатильности. В своих презентациях на прошлой неделе он предупредил, что данные по инфляции за следующие два месяца могут быть «смешанными», назвав ключевыми факторами высокие цены на продукты питания и сезонные факторы.

Инфляция в Турции обычно ускоряется в январе и феврале из-за ежегодной корректировки минимальной заработной платы и повышения налогов на такие товары, как топливо, табак и алкоголь.

Губернатор Карахан также отметил, что инфляционные ожидания и изменения в методологии расчета могут оказать давление на данные. Тем не менее, он предположил, что замедление исторически устойчивой инфляции в сфере услуг создаст благоприятную среду для снижения общих цен.

Европейские лидеры проводят экстренный саммит, чтобы пересмотреть свои отношения с Соединенными Штатами после бурной недели угроз со стороны президента Дональда Трампа. Его внезапные заявления о торговых пошлинах и даже военных действиях по приобретению Гренландии подорвали доверие к трансатлантическому альянсу, вынудив Брюссель провести стратегическую переоценку.

Хотя Трамп впоследствии смягчил свои непосредственные угрозы, намекая на скорое заключение сделки, правительства стран ЕС остаются в напряжении. Этот инцидент рассматривается как критически важный поворотный момент, побуждающий к долгосрочной переоценке способов взаимодействия с непредсказуемой американской администрацией.

Партнерство под давлением

Кризис был спровоцирован угрозами Трампа ввести пошлины на товары из восьми европейских стран и его беспрецедентным предложением о приобретении Гренландии, полуавтономной территории Дании. В среду он изменил свою позицию, исключив применение силы и дав понять о возможности урегулирования конфликта.

Канцлер Германии Фридрих Мерц приветствовал деэскалацию, предостерегая Европу от слишком поспешного отказа от трансатлантического партнерства. Однако среди дипломатов ЕС преобладает мнение, что черта уже пересечена.

«Трамп перешёл Рубикон. Он может сделать это снова. Обратного пути нет», — заявил один из дипломатов ЕС, подчеркнув новую необходимость для блока снизить зависимость от Соединенных Штатов. Задача, как отметил другой дипломат, состоит в том, чтобы «удерживать его рядом, работая при этом над обретением большей независимости».

Выявлены стратегические уязвимости Европы

Этот эпизод наглядно продемонстрировал глубоко укоренившуюся зависимость ЕС от США, выявив уязвимость как в оборонной сфере, так и в торговле.

Военная и оборонная зависимость

На протяжении десятилетий Европейский союз зависел от Соединенных Штатов в вопросах своей безопасности под эгидой НАТО. В настоящее время ЕС не обладает независимыми разведывательными, транспортными, противоракетными и производственными возможностями для защиты от крупных угроз, что дает Вашингтону значительные рычаги влияния в любом споре.

Экономический рычаг и тарифные угрозы

США также являются крупнейшим торговым партнером Европы, что делает ЕС крайне уязвимым для использования Трампом пошлин в качестве политического инструмента. В ответ на его последние угрозы ЕС готовил пакет ответных пошлин на американский импорт на сумму 93 миллиарда евро (108,74 миллиарда долларов), что нанесло бы экономический ущерб обеим сторонам Атлантики.

«Нам нужно обсудить, где проходят красные линии, как нам бороться с этим задирой по ту сторону Атлантики», — пояснил второй дипломат. «Трамп говорит, что сегодня никаких пошлин, но значит ли это, что и завтра их тоже не будет?»

Неясные решения и дальнейшие шаги

Несмотря на то, что непосредственный кризис утихает, подробности нового «соглашения» по Гренландии остаются скудными. Сообщается, что рамочное соглашение было согласовано Трампом и генеральным секретарем НАТО Марком Рютте на Всемирном экономическом форуме в Давосе.

Позже Рютте заявил агентству Reuters, что соглашение предусматривает усиление присутствия западных союзников в Арктике и что конкретные переговоры между Данией, Гренландией и США будут продолжены.

Даже с учетом этого смягчения ситуации дипломаты подчеркивают, что фундаментальный вопрос о том, как управлять отношениями с США, теперь является постоянным пунктом повестки дня. Хотя единый фронт ЕС в знак солидарности с Данией успешно деэскалировал ситуацию, этот опыт послужил тревожным сигналом. Экстренный саммит в Брюсселе теперь посвящен не только одному инциденту, но и разработке новой, более устойчивой стратегии на будущее трансатлантического альянса.

Китай систематически сокращает свою долю в государственном долге США, и его запасы упали до уровней, невиданных со времен финансового кризиса 2008 года. Одновременно страна активно наращивает свои золотые резервы, что свидетельствует о серьезном стратегическом сдвиге в управлении иностранными активами.

Последние данные Министерства финансов США подтверждают эту тенденцию, показывая, что объем американских государственных облигаций, находящихся в распоряжении Китая, снизился до 682,6 млрд долларов в ноябре с 688,7 млрд долларов в октябре. Этот шаг является частью более широкой программы дедолларизации, в рамках которой Китай перераспределяет капитал в сторону золота и иностранных акций.

В то время как Китай сокращает объемы продаж, общий объем иностранных инвестиций в казначейские облигации США в ноябре достиг рекордной отметки в 9,355 триллиона долларов, увеличившись по сравнению с 9,243 триллиона долларов в предыдущем месяце.

Ключевые страны увеличивают свои инвестиции в казначейские облигации США.

В то время как Китай сокращает свои инвестиции, другие крупные экономики движутся в противоположном направлении и увеличивают свою долю в государственном долге США.

• Япония: Являясь крупнейшим иностранным держателем казначейских облигаций США, Япония увеличила свои позиции одиннадцатый месяц подряд, достигнув в ноябре 1,202 триллиона долларов — самого высокого уровня с июля 2022 года.

• Великобритания: Часто являясь центром активности хедж-фондов, Великобритания увеличила свои активы на 1,2% до 888,5 млрд долларов.

• Канада: Канада существенно увеличила свои запасы на 13%, достигнув 472,2 млрд долларов. Это знаменует собой значительное восстановление после минимума в 368,4 млрд долларов в апреле, последовавшего за введением США новых пошлин на канадскую сталь, алюминий и автомобили.

Китай сосредоточился на увеличении золотых резервов.

В рамках явной стратегии по наращиванию материальных активов Китай активизировал усилия по расширению внутренних запасов золота. Недавние геологические открытия должны значительно увеличить известные запасы страны.

Крупные открытия месторождений золота в провинциях Хунань и Шаньдун.

В центральной китайской провинции Хунань геологи обнаружили крупное месторождение золота в районе Вангу, запасы которого оцениваются более чем в 1000 тонн золота, стоимость которого составляет приблизительно 85,9 миллиарда долларов. Месторождение, расположенное на глубине почти 9842 фута, включает 40 выявленных золотых жил. Из этого количества 300 тонн уже подтверждены на меньшей глубине — 6562 фута.

Еще одно важное открытие произошло в восточной провинции Шаньдун. Новые подтвержденные запасы золота у побережья Лайчжоу увеличили общие запасы региона до более чем 3900 тонн, что составляет примерно 26% от общих известных запасов золота в Китае, сообщает South China Morning Post.

Потоки капитала демонстрируют расхождение в стратегиях.

Общая рыночная тенденция в ноябре показала высокий спрос на американские активы. Иностранные инвесторы приобрели казначейские облигации на сумму 85,6 млрд долларов, что резко контрастирует с оттоком средств в размере 60,1 млрд долларов, зафиксированным в октябре.

Заметно увеличились и иностранные покупки американских акций, достигнув в ноябре 92,2 млрд долларов по сравнению с 60,3 млрд долларов в предыдущем месяце. В общей сложности в ноябре США привлекли 212 млрд долларов иностранного капитала, восстановившись после пересмотренного оттока в размере 22,5 млрд долларов в октябре.

Несмотря на этот всплеск иностранных инвестиций, продолжающаяся продажа Китаем казначейских облигаций США подчеркивает его четкую и целенаправленную стратегию по снижению зависимости от доллара США и укреплению своих позиций в сфере физических активов, таких как золото.

В преддверии крайнего срока 31 января правительство США вновь сталкивается с потенциальной частичной приостановкой работы, поскольку спор по поводу иммиграционной политики держит в заложниках финансирование Министерства внутренней безопасности (DHS).

Хотя законодатели добились прогресса в работе над несколькими другими законопроектами о расходах, необходимыми для поддержания функционирования федеральных ведомств, демократы в Палате представителей готовятся выступить против пакета мер Министерства внутренней безопасности. Их несогласие вызвано ужесточением иммиграционной политики президента Дональда Трампа и отсутствием подотчетности у Иммиграционной и таможенной службы (ICE).

Это противостояние создает предпосылки для ожесточенной политической борьбы, превращая законопроект о финансировании Министерства внутренней безопасности в главное препятствие на пути к предотвращению второй за четыре месяца приостановки работы правительства.

Демократы выступают против законопроекта о Министерстве внутренней безопасности после смертельной стрельбы со стороны сотрудников иммиграционной и таможенной службы.

В основе сопротивления демократов лежит требование ужесточения контроля за операциями ICE (Иммиграционной и таможенной службы США). Этот призыв усилился после убийства 37-летней женщины в Миннеаполисе 7 января агентом ICE, события, вызвавшего национальное возмущение.

Лидеры демократов утверждают, что нынешний законопроект о финансировании не вводит необходимых ограничений для этого ведомства. «Они не должны иметь возможности стрелять по движущимся транспортным средствам, если им не угрожает опасность для жизни», — заявил второй по значимости демократ в Палате представителей Пит Агилар, подчеркнув ключевую проблему.

В Миннеаполисе установлен импровизированный мемориал в память о женщине, погибшей 7 января в результате стрельбы, совершенной агентом иммиграционной и таможенной службы (ICE). Это событие стало центральным моментом в нынешнем парламентском споре о финансировании этого ведомства.

Подобные настроения могут побудить многих рядовых демократов проголосовать против законопроекта, что создаст существенное препятствие для его принятия.

Незначительное большинство республиканцев осложняет принятие законопроекта на сумму 64,4 млрд долларов.

С другой стороны, республиканцы утверждают, что этот закон необходим для поддержки правоохранительных органов. Представитель Том Коул, председатель Комитета по ассигнованиям Палаты представителей, заявил, что законопроект наделяет сотрудников правоохранительных органов, работающих на передовой, полномочиями эффективно обеспечивать соблюдение иммиграционных законов.

Однако, имея крайне незначительное большинство республиканцев (218 против 213), спикер Палаты представителей Майк Джонсон практически не имеет права на ошибку. Решительное сопротивление демократов делает неясным, сможет ли законопроект на сумму 64,4 миллиарда долларов пройти через Палату представителей. Его перспективы в Сенате также неопределенны.

Если законопроект не будет принят, «несущественные» сотрудники Министерства внутренней безопасности могут быть отправлены в неоплачиваемый отпуск. Однако работа ICE, скорее всего, останется без изменений благодаря «Единому большому и прекрасному законопроекту» Трампа, принятому в прошлом году, который предоставил агентству дополнительные 75 миллиардов долларов, независимо от текущих переговоров о расходах.

Признавая эту реальность, некоторые демократы призывают к прагматизму. Сенатор Пэтти Мюррей утверждала, что для достижения значимых реформ необходима политическая власть. «Суровая правда заключается в том, что демократы должны завоевать политическую власть, чтобы обеспечить необходимую нам подотчетность (ICE)», — сказала она, намекая на предстоящие выборы в Конгресс в ноябре.

Конгресс стремится восстановить контроль над федеральными расходами.

Помимо непосредственной дискуссии об иммиграции, законопроекты о расходах этого года свидетельствуют о более широкой тенденции: Конгресс пытается восстановить свой контроль над федеральными расходами. Этот шаг предпринят после того, как президент Трамп отказался потратить миллиарды долларов, которые законодатели уже одобрили и подписали в прошлом году.

Брендан Дьюк из Центра по бюджетной и политической приоритетам отметил, что нынешние законопроекты о расходах защищают многие программы, на которые нацелился Трамп, такие как медицинские исследования, жилищное строительство и образование. Однако он предупредил, что окончательный результат зависит от сотрудничества президента.

«Посмотрим, будет ли президент Трамп соблюдать это соглашение», — сказал Дюк.

Глава Народного банка Китая (НБК) Пан Гуншэн заявил, что у центрального банка есть возможности для снижения процентных ставок и вливания большей ликвидности в финансовую систему, подтвердив тем самым свою приверженность поддержке экономического роста до 2026 года.

В интервью государственному информационному агентству Синьхуа Пан заявил, что Народный банк Китая готов к действиям. «Мы будем использовать различные инструменты денежно-кредитной политики, включая снижение процентных ставок и нормы обязательных резервов, гибким и высокоэффективным образом», — сказал он.

Народный банк Китая имеет возможности для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

Пан подчеркнул, что денежно-кредитная политика Китая еще не исчерпала свои возможности. «У нас еще есть возможности для снижения процентных ставок и нормы обязательных резервов», — отметил он.

Норма обязательных резервов (RRR) определяет объем денежных средств, которые коммерческие банки должны держать в резерве, а не выдавать в кредит. Снижение нормы обязательных резервов фактически высвобождает больше капитала в банковскую систему для кредитования и инвестиций.

Эти прогнозы следуют за аналогичным заявлением заместителя Пана на прошлой неделе и, по всей видимости, призваны заверить рынки в том, что поддерживающая политика будет продолжена.

Экономические трудности определяют политику.

Мягкая позиция центрального банка обусловлена ​​тем, что вторая по величине экономика мира сталкивается со значительными проблемами. Несмотря на устойчивые показатели экспорта, Китай продолжает бороться с постоянным дефляционным давлением и низким уровнем доверия внутри страны.

Предыдущие снижения ключевых процентных ставок Народным банком Китая не оправдали ожиданий рынка, что вызвало призывы к более решительным действиям для стимулирования роста.

Более широкая стратегия обеспечения стабильности

Пан подчеркнул, что Народный банк Китая уже предпринял в этом году шаги по смягчению условий, включая снижение структурных процентных ставок на 25 базисных пунктов и расширение квот на повторное кредитование для технологических компаний и частного сектора.

Говоря о перспективах, он подтвердил свою приверженность поддержанию стабильности юаня. Пан также упомянул о планах создания новых механизмов ликвидности для небанковских финансовых учреждений с целью обеспечения более широкой стабильности рынка.