Текущие условия благоприятны для сделок кэрри-трейд на форексе

Ниже приводятся параметры крупных валютных опционов, истекающих на рынке форекс сегодня в 18.00 МСК:

Пятница, 28 ноября

EUR/USD: 1,1475-85 (687 млн), 1,1490-00 (687 млн), 1,1505-15 (562 млн), 1,1520-25 (1,02 млрд), 1,1530-35 (470 млн), 1,1570-75 (836 млн), 1,1600 (752 млн), 1,1650 (793 млн), 1,1700 (522 млн)

USD/JPY: 154,00 (1,5 млрд), 154,25-30 (249 млн), 155,00 (310 млн), 155,90-00 (362 млн), 156,25 (374 млн), 156,50 (706 млн), 156,80 (396 млн), 157,80 (510 млн)

USD/CHF: 0,8070 (300 млн)

USD/CAD: 1,4010 (397 млн), 1,4030 (236 млн)

AUD/USD: 0,6540-45 (616 млн), 0,6550-55 (425 млн), 0,6600 (5547 млн)

NZD/USD: 0,5550 (300 млн), 0,5650 (300 млн), 0,5750 (300 млн), 0,5795 (266 млн)

GBP/USD: 1,3150 (239 млн), 1,3200 (827 млн)

EUR/GBP: 0,8825 (437 млн), 0,8900 (589 млн)

По всей вероятности валютные тренды 2025 года продолжатся в 2026 году, подогреваемые циклом смягчения денежно-кредитной политики ФРС и снижением цен на нефть.

Более дешевая нефть усилит вероятность снижения процентной ставки в США, и учитывая, что производители нефти боятся избытка предложения, "черное золото", вероятно, расширит спад, который с начала 2025 года составил почти $20 за баррель. Закрепление ниже отметки $63 за баррель создаст гораздо больший потенциал для снижения, что может привести к более глубокому или стремительному снижению стоимости заимствований в США.

Чем сильнее снизится процентная ставка в США, тем больше будет поддержки у фондовых рынков, которая способствовала притоку средств в сделки кэрри-трейд в 2025 году. И в то время как ранее ожидалось, что нижнее значение по итогам цикла смягчения ДКП в США составит 3%, теперь оно прогнозируется еще ниже.

Это должно привести к усилению давления на доллар по мере увеличения спекулятивных ставок на его спад, оказывая еще большую поддержку паре евро/доллар , которая продемонстрировала мощный рост с начала 2025 года. Перспективы более крупного подъема самой активно торгуемой валютной пары может иметь негативное влияние на американскую валюту в 2026 году, и этот эффект может быть усугублен продажами для финансирования сделок кэрри-трейд.

Растет риск валютной интервенции для поддержки сильно ослабшей иены , которую в 2025 году продают для финансирования сделок кэрри-трейд. Если это произойдет, то в будущем финансирование этих сделок, возможно, будет осуществляться уже не при помощи иены, а доллара, который существенно ослабнет, если ЦБ Японии будет его продавать.

Таким образом, хотя первоначальный шок от интервенции может ударить по сделкам кэрри-трейд, они могут быстро восстановиться. Ключевым фактором для сделок кэрри-трейд является сила акций, и пока сохраняются бычьи рынки, эти сделки могут по-прежнему быть популярны.

В то время как интервенция может пошатнуть сделки кэрри-трейд, она почти наверняка толкнет вверх пару евро/доллар, которая укреплялась после таких шагов ЦБ Японии в 2022 и 2024 годах, с потенциалом роста выше 1,20, что вынудит участников рынка быстро корректировать хеджи, который окажет давление на все валютные рынки.

Рубль в пятницу показывает скромные изменения под воздействием разнонаправленных денежных потоков в день уплаты налогов, и одновременно в последнюю торговую сессию ноября в преддверии уикенда.

Рубль при этом сохраняет запас прочности, полученный не только от налоговой сезонности, но также от надежд на деэскалацию, поддерживающих российскую валюту с прошлой среды, когда стало известно о мирном плане США в отношении украинского конфликта.

К 11.30 МСК пара юань/рубль расчетами "завтра" котировалась на Мосбирже по 11,01, и российская валюта набирает 0,1%.

На форексе пара доллар/рубль котировалась к 11.30 МСК по 78,10, согласно данным LSEG, и рубль теряет 0,2%.

В паре с евро российская валюта дорожает на 0,2%, до отметки 90,22.

На внебиржевом российском спотовом валютном рынке к 11.30 МСК пара доллар/рубль торговалась в диапазоне 77,95-78,15, евро/рубль - в диапазоне 89,65-91,15, согласно усредненным данным российских поставщиков финансовых услуг.

Российская валюта сегодня окончательно лишится фискальной поддержки после уплаты Единого налогового платежа, но под него экспортеры еще могут в первой половине дня точечно продавать иностранную валюту расчетами today.

В течение торгов разнонаправленное влияние на котировки рубля будут оказывать волатильные потоки последнего рабочего дня календарного месяца, минимизация риска на выходные дни, фиксация прибыли по факту завершения налоговой сезонности, валютные интервенции Центробанка.

На внешнем контуре формальной поддержкой российской валюте выступает подрастающая нефть, у которой велики шансы подорожать по итогам недели. Сейчас баррель Brent котируется по $63,72 за баррель, набирая 0,6% с начала пятницы и показывая недельный рост на 1,9%.

В фокусе внимания остается геополитическая новостная повестка, ключевой темой которой являются перспективы возможного продвижения к миру сторон украинского конфликта с учетом плана США и его корректировки по мере проведения переговоров и консультаций. Изначально в числе пунктов американского плана было принятие Киевом ряда ключевых требований Москвы и постепенное снятие санкций с РФ.

Геополитическая повестка, налоговый фактор и достаточно жесткая денежно-кредитная политика РФ с учетом текущей ключевой ставки ЦБР в 16,5% годовых привели к укреплению рубля на форексе до максимальных значений с июля, 77,75 за доллар и 89,70 за евро, достигнутых в понедельник. Накануне же рубль с учетом этих факторов достиг на Мосбирже в паре с юанем шестинедельного максимума, 10,99.

Доллар может в пятницу зафиксировать максимальный недельный спад с конца июля - ожидания трейдеров о дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики США в декабре усилились. Между тем технические проблемы у CME Group привели к приостановке торгов в нескольких валютных парах на платформе компании.

Сбой CME еще сильнее сократил ликвидность, и без того низкую на фоне Дня благодарения в США.

Индекс доллара к корзине из шести основных валют к 10:00 МСК вырос на 0,12% до 99,653​, восстанавливая часть позиций после пяти дней просадки, из-за которых он может зафиксировать крупнейший недельный спад с 21 июля.

"В условиях более низких объемов торгов в связи с Днем благодарения в США волатильность на форексе снизилась", - говорится в записке аналитиков DBS.

Иена была малоподвижна на уровне 156,36, в то время как данные о рынке труда и инфляции укрепили доводы в пользу ужесточения денежно-кредитной политики Японии. Валюта может показать спад третий месяц кряду.

Евро снизился на 0,1% до $1,1583​. Президент Украины Владимир Зеленский сказал в четверг, что украинская и американская делегации встретятся на этой неделе для проработки обсуждавшейся на переговорах в Женеве формулы урегулирования украинского конфликта.

Фунт стерлингов опустился на 0,17% до $1,3217​, но может показать лучший недельный результат с начала августа после презентации бюджета Великобритании накануне.

"Австралиец" подешевел на 0,11% до $0,6526​.

"Киви" снизился на 0,28% до $0,5712​ в конце самого значительного недельного подъема с конца апреля, после того как центральный банк страны в среду практически снял с повестки вопрос о дальнейшем снижении ставок.

Юань на офшорном рынке был малоподвижен у отметки 7,0732 и может показать максимальный месячный рост с августа. Китайская валюта на материковом рынке удерживалась на уровне 7,0783​.

Биткоин стабилизировался на отметке $91.318,66, а эфириум просел на 0,77% до $3.010,64.

Рубль в пятницу окончательно лишится фискальной поддержки после уплаты Единого налогового платежа, по который экспортеры еще могут в первой половине дня точечно продавать валюту расчетами "сегодня".

В течение торгов разнонаправленное влияние на котировки рубля будут также оказывать волатильные потоки последнего рабочего дня календарного месяца, минимизация риска на выходные дни, фиксация прибыли по факту завершения налоговой сезонности, валютные интервенции Центробанка.

На внешнем контуре формальной поддержкой российской валюте выступает подрастающая нефть, у которой еще и велики шансы подорожать по итогам недели.

В фокусе внимания остается геополитическая новостная повестка, ключевой темой которой являются перспективы возможного продвижения к миру сторон украинского конфликта с учетом плана США и его корректировки по мере проведения переговоров и консультаций.

При таких вводных рубль утром пятницы находится недалеко от максимальных с июля значений, 77,75 за доллар и 89,70 за евро.

Пара доллар/рубль к 9.30 МСК котировалась по 78,35, и рубль теряет полпроцента от уровней закрытия четверга, по итогам которого он подорожал на 0,7%.

Пара евро/рубль котируется по 92,34, и рубль минимально укрепляется от закрытия четверга, по итогам которого российская валюта также набрала 0,7%.

Пара юань/рубль к 9.30 МСК находилась на форексе у отметки 10,68, и рубль набирает 0,5% от последних вчерашних значений.

В четверг по итогам спотовых валютных торгов Мосбиржи рубль подорожал к юаню на 0,6%, завершив сессию расчетами "завтра" котировкой 11,01 при объеме сделок в 93 миллиардов рублей. Здесь российская валюта накануне достигла шестинедельного максимума, 10,99.

Рубль в четверг показывал позитивную динамику в основном за счет допродаж экспортной валютной выручки под сегодняшнюю уплату корпоративных налогов. Российские экспортеры в пятницу проводят ежемесячный Единый налоговый платеж, к которому они обычно накапливают рублевую ликвидность.

Рубль под вечер четверга попытался вновь оседлать геополитику, реагируя на слова президента РФ Владимира Путина, который сообщил про прибытие в Москву на следующей неделе американской делегации и о необходимости "садиться и обсуждать конкретные вещи" о возможных мирных договоренностях в украинском конфликте.

Рубль с прошлой среды получал поддержку от ожиданий урегулирования украинского конфликта, частью которого, согласно американскому мирному плану, являлось бы принятие Киевом ряда ключевых требований Москвы и постепенное снятие санкций с РФ.

Важным позитивным фактором для рубля выступает и достаточно жесткая денежно-кредитная политика в РФ с учетом текущей ключевой ставки ЦБР в 16,5% годовых, охлаждающая внутренний спрос и вслед за этим - объемы закупок по импорту.

Тем временем, на рынке нефти в пятницу утром базовые сорта дорожают, Brent - на треть процента ($63,54). Североморская смесь показывает сейчас недельный рост на 1,6%, хотя еще во вторник она падала на пятинедельные минимумы.

На форексе индекс доллара утром пятницы подрастает на 0,1% и оценивается в 99,63, пара евро/доллар снижается на столько же и котируется по $1,1583.

Рубль в четверг показывал позитивную динамику в основном за счет допродаж экспортной валютной выручки под завтрашнюю уплату корпоративных налогов

Под вечер он попытался поймать и поддержку от геополитической новостной повестки, реагируя на слова главы РФ.

Российский президент Владимир Путин сегодня сообщил о прибытии в Москву на следующей неделе американской делегации и о необходимости "садиться и обсуждать конкретные вещи" о возможных мирных договоренностях в украинском конфликте.

Режим валютных торгов в целом был спокойным на фоне пониженной глобальной торговой активности из-за Дня благодарения в США.

К 17.00 МСК пара юань/рубль расчетами "завтра" котировалась на Мосбирже по 11,02, и российская валюта набирает 0,6%, ранее отметившись на свежем шестинедельном пике, 10,9915.

На форексе пара доллар/рубль котировалась к 17.00 МСК по 78,25, согласно данным LSEG, и рубль набирает 0,3%, днем укрепляясь до сессионного максимума 77,95 за доллар.

В паре с евро российская валюта к этому времени дорожала на треть процента до 90,72.

На внебиржевом российском спотовом валютном рынке к 17.00 МСК пара доллар/рубль торговалась в диапазоне 78,00-79,20, евро/рубль - в диапазоне 89,85-91,35, согласно усредненным данным российских поставщиков финансовых услуг.

"На стороне российского рубля – традиционный пик налоговых выплат экспортерами в конце месяца", - сказал Максим Тимошенко из банка Русский Стандарт.

Российские экспортеры завтра будут проводить ежемесячный Единый налоговый платеж, к которому они обычно накапливают рублевую ликвидность, продавая валютную выручку. В состав ЕНП входит налог на добычу полезных ископаемых, и согласно расчетам Рейтер, НДПИ для нефтяного сырья составит в ноябре около 540 миллиардов рублей.

Рубль уже более недели получает поддержку от ожиданий урегулирования украинского конфликта, частью которого, согласно американскому мирному плану, являлось бы принятие Киевом ряда ключевых требований Москвы и постепенное снятие санкций с РФ.

Участники рынка отслеживают продвижения заинтересованных сторон в переговорном процессе, а также изменения в самом мирном плане, которые могут повлиять на сроки заключения соглашения и отразиться в экономических и геополитических аспектах.

"Волатильность на рынке снизилась, игроки ждут большей конкретики со стороны геополитики", - полагают аналитики банка Санкт-Петербург.

"В фокусе сложного геополитического фона – обсуждение всеми сторонами мирного плана, способное добавить аккуратного оптимизма рынкам, а также в перспективе способствовать росту волатильности нефтяных цен", - сказал Тимошенко из Русского Стандарта.

Благодаря подготовке экспортеров к расчетам с бюджетом, а также за счет роста геополитического оптимизма в надежде на план США по мирной сделке в украинском конфликте, рубль в начале текущей недели отправил на форексе доллар и евро к минимумам с июля, 77,75 и 89,70 соответственно, а уже сегодня кратко, но ярко отметился в биржевой паре с юанем.

Участники рынка ждут сезонного роста локального спроса на иностранную валюту по мере приближения конца года.

Внешним раздражителем для рубля выступает нестабильный рынок нефти - относительно низкие цены на сырье вкупе с угрозой потери части экспортных доходов после введенных Штатами санкций против Лукойла и Роснефти чреваты падением притока валютной выручки.

Центробанк при этом не ожидает проблем на валютном рынке из-за санкций против крупнейших нефтяных компаний.

Североморская нефть Brent к вечеру четверга теряет в цене 0,1% ($63,00), накануне набрав более 1%, при этом текущие колебания рынка проходят вблизи достигнутого позавчера одномесячного минимума, $61,60.