Тарифы США на электронные чипы: Южная Корея не видит немедленного воздействия

Экспорт морской продукции США на ключевые развивающиеся рынки, за исключением Китая, в прошлом году вырос на 17%, что подчеркивает, как торговая политика президента Дональда Трампа активно меняет глобальные цепочки поставок.

Анализ торговых данных Kpler показывает, что поставки из США в 20 крупнейших развивающихся экономик, включая Индию, Бразилию и Вьетнам, выросли со 190 миллионов метрических тонн в 2024 году до 223 миллионов тонн в 2025 году. Этот рост, особенно в сегменте сельскохозяйственной продукции, помог компенсировать резкое снижение экспорта в Китай.

«После торговых переговоров с США в некоторых странах мы наблюдаем значительное увеличение импорта», — отметил Ишан Бхану, ведущий аналитик по сельскохозяйственным товарам в компании Kpler.

Рисунок 1: Морской экспорт США в 20 ключевых развивающихся экономик демонстрирует отчетливую тенденцию к росту, особенно ускорившуюся в 2025 году во время второй администрации Трампа.

Экспорт сельскохозяйственной продукции значительно вырос.

После достижения более выгодных торговых условий с Вашингтоном ряд азиатских стран зафиксировали внезапное и резкое увеличение импорта сырьевых товаров в США.

Вьетнамский рынок кукурузы преобразился.

Вьетнам является ярким примером этой тенденции. В 2025 году импорт кукурузы в страну из США вырос в 21 раз по сравнению с предыдущим годом, достигнув примерно 1,7 миллиона тонн. Этот сдвиг произошел после торговых переговоров в июне прошлого года, в ходе которых США согласились снизить свои тарифные ставки с 46% до 20% в обмен на закупку Вьетнамом американской сельскохозяйственной продукции на сумму 2 миллиарда долларов.

К ноябрю ежемесячный импорт кукурузы во Вьетнам из США достиг рекордной отметки в 383 000 тонн. «Очень интересное явление», — сказал Бхану изданию Nikkei Asia. «Вьетнам всегда закупал много южноамериканской кукурузы, а [в 2025 году] он закупил еще больше американской кукурузы».

Рисунок 2: Данные Kpler показывают резкий рост ежемесячного импорта кукурузы во Вьетнам из США в течение 2025 года после нескольких лет минимальных закупок.

Пакистан и Бангладеш последовали их примеру.

Аналогичная динамика наблюдалась и в других странах-экспортерах текстильной продукции. Поставки сои из США в Пакистан выросли с 60 000 тонн в 2024 году до 1,23 миллиона тонн в 2025 году. Этот бум последовал за торговым соглашением, заключенным в июле, в рамках которого США снизили импортные пошлины на текстильную продукцию Пакистана примерно с 29% до 19%, что повысило его конкурентоспособность по сравнению с такими соперниками, как Индия.

Бангладеш также изменила свою стратегию закупок. Исторически являясь крупным покупателем российской, канадской и украинской пшеницы, Бангладеш начала закупать большие объемы у США после того, как добилась снижения американских пошлин на собственный экспорт. «Теперь они закупают много у США, даже по более высоким ценам, чем другие страны», — пояснил Бхану.

В глобальном масштабе Нигерия также стала крупным покупателем американского зерна: импорт пшеницы вырос с 0,53 млн тонн в 2024 году до 1,48 млн тонн в 2025 году. Благодаря этим новым соглашениям и другим факторам, таким как задержка урожая в России, общий объем экспорта американской пшеницы в 20 развивающихся стран вырос на 16% и составил 21,57 млн ​​тонн.

Спрос определяется политикой, а не ценой.

Торговые соглашения побудили многие страны закупать американские товары, даже когда на открытом рынке они стоили дороже. В начале января цена на американскую сою составляла 418 долларов за тонну, что было выше, чем цена на бразильскую сою, которая составляла 407 долларов за тонну.

«Развивающиеся рынки продолжали закупать американскую продукцию, учитывая условия торговых переговоров и отношения с Вашингтоном», — сказал Бхану.

Хотя бразильская соя была дешевле благодаря рекордному урожаю, политические расчеты были в пользу американских поставщиков. На рынке кукурузы меньшая разница в ценах между США и другими источниками дала американским экспортерам конкурентное преимущество. «Переговоры о тарифах побудили развивающиеся рынки изменить свои стратегии закупок», — подтвердил Хидеки Хаттори из Nippn, крупной японской мукомольной компании.

Энергетические потоки следуют за пассатами.

Экспортный бум не ограничился только сельским хозяйством. Объемы поставок природных ресурсов из США также увеличились: экспорт сырой нефти в 20 развивающихся стран вырос на 58% к 2025 году, достигнув 36 миллионов тонн, или около 760 000 баррелей в день.

Индия стала ключевым покупателем, стремясь улучшить отношения с Вашингтоном. Страна столкнулась с 50-процентной американской пошлиной на свой экспорт в качестве наказания за покупку российской нефти, которую президент Трамп назвал «питанием военной машины». В ответ индийская нефтеперерабатывающая компания Reliance Industries объявила о прекращении импорта российской нефти на свой комплекс в Джамнагаре.

Согласно данным Kpler, импорт нефти в Индию из России в декабре сократился на 29% в годовом исчислении, в то время как импорт из США вырос в 4,9 раза, достигнув 330 000 баррелей в сутки.

Китайский дефицит: прибыли не покрывают убытки

Хотя экспорт США на эти новые рынки вырос, он не смог компенсировать резкое падение торговли с Китаем. Экспорт США в Китай в 2025 году сократился на 65%, с 93 миллионов тонн до 32 миллионов тонн. Увеличение поставок в 20 других стран на 33 миллиона тонн не полностью компенсировало это снижение.

Обвал торговли с Китаем был вызван главным образом почти полной остановкой сделок с соей, на долю которой ранее приходилось 30% экспорта США в страну, после мая 2025 года.

Рисунок 3: Морские перевозки США в Китай резко сократились в конце 2024 и начале 2025 года, что нивелировало многолетний период интенсивной торговли.

Более широкое экономическое и геополитическое влияние

Торговая политика «Америка прежде всего» также может создать экономические препятствия. Исследование Оклендского технологического университета прогнозирует, что пошлины Трампа снизят темпы экономического роста США на 0,36 процентных пункта в 2025 году. Ожидается также снижение темпов роста экономики Таиланда и Бразилии на 0,44 и 0,19 пункта соответственно.

По мере того как второй год правления администрации Трампа вступает в силу, развивающиеся экономики вынуждены ориентироваться в новом геополитическом ландшафте. «Страны Юго-Восточной Азии не могут позволить себе слишком конфронтационное отношение к США», — сказала Трисия Йео, доцент Ноттингемского университета в Малайзии. «Они особенно хорошо умеют создавать благоприятное впечатление».

Однако она добавила, что агрессивная тарифная политика Вашингтона и жесткая позиция создают «растущее впечатление среди стран Юго-Восточной Азии и других развивающихся стран о том, что США больше не придерживаются основанного на правилах международного порядка».

В пятницу президент США Дональд Трамп намекнул на возможность введения пошлин на товары из стран, не поддерживающих контроль США над Гренландией, тем самым обострив риторику своей администрации, несмотря на то, что двухпартийная делегация Конгресса находилась в Копенгагене, работая над снижением напряженности в отношениях с Данией.

В течение нескольких месяцев Трамп публично настаивал на том, что США должны приобрести Гренландию, полуавтономную территорию своего союзника по НАТО, Дании. Ранее на этой неделе он заявил, что любой результат, кроме передачи арктического острова под контроль США, будет «неприемлемым».

Белый дом усиливает давление

В ходе мероприятия в Белом доме, посвященного здравоохранению в сельских районах, Трамп раскрыл новую потенциальную стратегию, рассказав о том, как ранее он угрожал европейским союзникам введением пошлин на фармацевтические препараты.

«Возможно, я сделаю это и в отношении Гренландии», — заявил Трамп. «Я могу ввести пошлины на страны, которые не согласятся с Гренландией, потому что Гренландия необходима нам для национальной безопасности. Так что я могу это сделать».

Это был первый случай, когда президент упомянул об использовании пошлин для решения этого вопроса. Белый дом последовательно оправдывал свои попытки захватить Гренландию, утверждая, что Китай и Россия также претендуют на эту территорию, обладающую огромными неразработанными запасами важнейших полезных ископаемых. Администрация также не исключала возможности захвата территории силой.

Угроза введения пошлин последовала за недавней встречей в Вашингтоне, где министры иностранных дел Дании и Гренландии встретились с вице-президентом США Джей Ди Вэнсом и государственным секретарем Марко Рубио. Хотя переговоры привели к соглашению о создании рабочей группы, им не удалось разрешить фундаментальные разногласия, и впоследствии Дания и Белый дом высказали противоречивые мнения относительно целей этой группы.

Дипломатическая миссия стремится успокоить союзников.

В резком контрасте с конфронтационным тоном Белого дома, делегация сенаторов и членов Палаты представителей США встретилась в Копенгагене с датскими и гренландскими законодателями, включая премьер-министра Дании Метте Фредериксен.

Лидер делегации, сенатор Крис Кунс, демократ от штата Делавэр, поблагодарил принимающую сторону за «225 лет верного и надежного союзника и партнера», добавив, что у них состоялся «сильный и плодотворный диалог о том, как мы можем сохранить это сотрудничество в будущем».

Сенатор Лиза Мурковски, республиканка от Аляски, подчеркнула, что визит был призван укрепить многолетние отношения. «Гренландию нужно рассматривать как нашего союзника, а не как актив, и я думаю, именно это вы слышите от этой делегации», — сказала она журналистам.

Гренландия и Дания отвергают давление со стороны США.

Европейские лидеры утверждают, что любое решение относительно статуса Гренландии — это дело исключительно Дании и Гренландии. В ответ на растущее давление Дания на этой неделе объявила об увеличении своего военного присутствия в Гренландии в сотрудничестве со своими союзниками.

Гренландские и датские официальные лица прямо критиковали позицию администрации США.

«Честно говоря, мы слышали столько лжи и столько преувеличений по поводу угроз в адрес Гренландии», — сказала Аая Хемниц, гренландский политик и член датского парламента, участвовавшая во встречах. «И в основном, я бы сказала, угрозы, которые мы видим сейчас, исходят со стороны США».

Премьер-министр Гренландии Йенс-Фредерик Нильсен во вторник четко обозначил позицию своего правительства. «Если нам придется выбирать между Соединенными Штатами и Данией прямо сейчас, мы выберем Данию. Мы выберем НАТО. Мы выберем Королевство Дания. Мы выберем ЕС».

Двухпартийное законодательство и проблемы коренных народов

В США некоторые законодатели работают над противодействием программе президента. Сенатор Мурковски, совместно с сенатором-демократом от Нью-Гэмпшира Жанной Шахин, внесла на рассмотрение двухпартийный законопроект, запрещающий использование средств Министерства обороны или Государственного департамента для аннексии или установления контроля над Гренландией или любой другой суверенной территорией члена НАТО без согласия.

Мурковски также отметила отсутствие общественной поддержки этой идеи. «Когда вы спрашиваете американцев, считают ли они хорошей идеей приобретение Гренландии Соединенными Штатами, подавляющее большинство, около 75%, ответят: «Мы не считаем это хорошей идеей», — сказала она.

Этот спор также вызывает глубокую озабоченность среди коренного населения региона. Сара Олсвиг, председатель Инуитского циркумполярного совета, представляющего интересы 180 000 инуитов на Аляске, в Канаде, Гренландии и России, заявила, что постоянные заявления Белого дома дают «четкое представление о том, как администрация США относится к населению Гренландии, как администрация США относится к коренным народам и к тем немногим народам, которых в настоящее время мало».

Выступая из Нуука, Гренландия, Олсвиг заявила агентству Associated Press, что основная проблема заключается в том, «как одна из крупнейших мировых держав относится к народам, которые менее могущественны, чем она. И это действительно вызывает беспокойство». Она добавила, что коренные жители Гренландии, инуиты, не хотят быть снова колонизированы.

По сообщениям, премьер-министр Японии Санаэ Такаичи рассматривает возможность временной приостановки действия налога с продаж на продукты питания в качестве ключевого обещания своей предстоящей избирательной кампании. Это потенциальное изменение политики происходит на фоне ожидаемого роспуска нижней палаты парламента Такаичи на следующей неделе.

Оценка предложения на сумму 5 триллионов иен.

Согласно сообщению газеты Mainichi со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией, правительство и правящая Либерально-демократическая партия Такаичи должны принять решение о приостановке уплаты налогов после тщательной оценки их потенциального влияния на финансовые рынки.

Хотя Такаичи поддержала идею снижения налога с продаж продуктов питания еще до вступления в должность в октябре прошлого года, с тех пор она практически не давала никаких указаний относительно своих планов по его реализации. Этот шаг представлял бы собой значительную фискальную меру, которая, по прогнозам, сократит государственные доходы примерно на 5 триллионов иен (31,6 миллиарда долларов) в год.

Рынки реагируют на сигналы о фискальных стимулах

Премьер-министр пообещала проводить «агрессивную, но ответственную» фискальную политику, и рынки уже начали реагировать на спекуляции по поводу ее экономической программы.

Новость о том, что Такаичи намерен объявить выборы, вероятно, на февраль, вызвала заметные изменения в финансовых активах:

• Японская иена ослабла по отношению к доллару США.

• Доходность облигаций выросла.

• Акции достигли рекордного максимума на фоне рыночных ожиданий расширения бюджетных расходов.

Администрация Трампа будет добиваться заключения индивидуальных таможенных соглашений на полупроводники с различными странами, подтвердил в пятницу американский чиновник. Эта стратегия отвергает универсальный подход, сигнализируя о том, что недавняя сделка между США и Тайванем по пошлинам на чипы не станет универсальным образцом для других стран.

Уточнение последовало после того, как Министерство торговли США опубликовало подробности торгового и инвестиционного соглашения с Тайванем, в котором конкретно рассматривались пошлины на полупроводники. Такой подход, учитывающий специфику каждой страны, имеет непосредственные последствия для других крупных стран-производителей микросхем, включая Южную Корею, которой теперь, вероятно, предстоит вести собственные, отдельные переговоры с Вашингтоном.

Внутри соглашения между США и Тайванем о полупроводниковых технологиях

Соглашение с Тайванем предлагает четкую схему снижения тарифов, привязанную к инвестициям в американские производственные мощности. Согласно информационному бюллетеню Министерства торговли, соглашение включает два ключевых положения:

• Во время строительства: Тайваньские компании, строящие новые заводы по производству полупроводников в США, могут импортировать продукцию в объеме, в 2,5 раза превышающем их запланированную мощность, без уплаты отраслевых пошлин в течение утвержденного периода строительства.

• После завершения: После завершения нового производственного проекта в США эти компании могут продолжать импортировать продукцию, в 1,5 раза превышающую их новые производственные мощности на внутреннем рынке, без уплаты таможенных пошлин.

Эта модель напрямую связывает освобождение от таможенных пошлин с переносом производства микросхем в страну, что является центральной целью промышленной политики администрации.

Расширение тарифов на чипы для искусственного интеллекта и полномочий в сфере национальной безопасности.

Внимание к полупроводникам выходит за рамки двусторонних соглашений. В среду президент Трамп подписал указ о введении 25-процентной пошлины на определенные полупроводники, используемые в искусственном интеллекте (ИИ). Эта пошлина применяется конкретно к чипам, импортируемым в США, которые затем реэкспортируются в другие страны.

Кроме того, Белый дом дал понять, что в будущем Трамп может ввести еще более «широкие» пошлины как на полупроводники, так и на продукты их переработки.

Эти торговые меры осуществляются в соответствии с разделом 232 Закона о расширении торговли 1962 года. Этот закон предоставляет президенту право корректировать импорт, если он будет признан угрозой национальной безопасности США, обеспечивая правовую основу для общеотраслевой тарифной стратегии администрации.

На рынке драгоценных металлов за первые две недели года произошло столько событий, сколько обычно бывает за год: золото и серебро показали рекордный рост, после чего начали демонстрировать признаки замедления. Взрывной импульс, особенно для серебра, теперь, похоже, встречает сопротивление.

Цены на золото в этом месяце выросли на 256 долларов, что составляет 6% роста, приближающегося к прошлогоднему январскому ралли на 7%. Серебро показало еще более впечатляющий рост, поднявшись почти на 17,50 долларов, или более чем на 24%. Это самый сильный старт года для серебра с 1983 года.

Однако стремительный темп роста замедляется. Золото завершило неделю ниже 4600 долларов, а серебро снова опустилось ниже 90 долларов за унцию, напомнив трейдерам, что восходящая траектория рынка не гарантирована.

На фоне новостей о тарифах темпы роста компании Silver замедлились.

Коррекция цен на серебро не является полной неожиданностью. Мощный рост цен на металл во второй половине 2025 года был в значительной степени обусловлен дефицитом предложения, который теперь временно разрешился.

В среду вечером президент Дональд Трамп объявил, что его администрация не будет вводить пошлины на критически важные металлы после проверки в соответствии со статьей 232. Это решение на данный момент устраняет ключевой источник рыночной тревоги. Поскольку США почти год накапливали серебро из-за опасений по поводу пошлин, физический рынок может начать нормализоваться по мере ослабления этого давления.

Золото сталкивается с терпеливым отношением Федеральной резервной системы.

С другой стороны, золото сталкивается с препятствиями из другого источника: экономической реальностью. Последние данные свидетельствуют о том, что Федеральная резервная система не испытывает непосредственного давления в плане снижения процентных ставок. Хотя снижение ставок в этом году по-прежнему ожидается, рыночный консенсус меняется, и первое снижение, как ожидается, произойдет не раньше июня.

Эта задержка способствует росту доходности облигаций и укреплению доллара США, что обычно оказывает давление на цены на золото. Однако давняя обратная зависимость между ценой на золото и процентными ставками уже некоторое время является ненадежной. Кроме того, сохраняющаяся геополитическая неопределенность продолжает формировать устойчивый спрос на этот металл как на защитный актив.

Прогноз рынка: консолидация или новая норма?

Хотя в краткосрочной перспективе возможны распродажи и консолидация обоих металлов, полное возвращение к «нормальным» рыночным условиям маловероятно. Трейдеры работают в условиях ограниченного предложения, устойчивого спроса и меняющейся макроэкономической ситуации. Даже если ликвидность серебра улучшится, фундаментальные ограничения предложения сохранятся.

Для инвесторов, смотрящих в будущее, некоторые аналитики считают, что золото может иметь преимущество. Ошеломляющий рост серебра на 150% за последние 12 месяцев привел к тому, что соотношение золота и серебра достигло самого низкого уровня с 2012 года. Как и в прошлом году, когда это соотношение с трудом удерживалось выше 100, многие эксперты сейчас считают его нынешний низкий уровень неустойчивым, что потенциально может сигнализировать об относительном превосходстве золота.

Президент США Дональд Трамп назначил высокопоставленную команду в новый «совет мира» в Газе, назначив госсекретаря Марко Рубио и бывшего премьер-министра Великобритании Тони Блэра членами-учредителями.

Этот шаг предусматривает создание ключевой руководящей группы, призванной определить дальнейшую стратегию на следующем этапе поддерживаемого США плана по прекращению конфликта в регионе.

Высокопоставленные назначения в состав учредительного исполнительного совета

В пятницу Белый дом утвердил состав «учредительного исполнительного совета» из семи человек. Помимо Рубио и Блэра, в состав совета входят:

• Стив Виткофф , специальный посланник Трампа

• Джаред Кушнер , зять президента

• Аджай Банга , президент Всемирного банка

Президент Трамп лично возглавит совет, который он в четверг назвал «величайшим и самым престижным советом, когда-либо собиравшимся в любое время и в любом месте». Белый дом заявил, что имена дополнительных членов будут объявлены в ближайшие недели.

Включение Тони Блэра в состав правительства вызывает споры на Ближнем Востоке, учитывая его роль во вторжении в Ирак в 2003 году. Президент Трамп ранее в прошлом году отмечал, что хочет убедиться, что Блэр является «приемлемым выбором для всех».

Ключевой шаг в поддерживаемом США мирном плане по Газе

Создание этого совета знаменует собой ключевой этап второго этапа всеобъемлющего мирного плана для Газы. Инициатива, впервые вступившая в силу 10 октября, привела к возвращению всех заложников, удерживаемых ХАМАС, и прекращению боевых действий между этой группировкой и Израилем.

Этот новый совет призван контролировать долгосрочные усилия по стабилизации ситуации после первоначального прекращения огня.

Параллельные усилия по стабилизации ситуации в послевоенной Газе

Создание этого совета совпадает с двумя другими крупными инициативами по стабилизации. Недавно было объявлено о создании палестинского технократического комитета из 15 человек для управления повседневной деятельностью на опустошенной территории. Этот комитет возглавит Али Шаат, уроженец Газы и бывший заместитель министра Палестинской автономии.

В сфере безопасности генерал-майор США Джаспер Джефферс был назначен командующим Международными силами стабилизации (МСС) в Газе.

Мирный процесс сталкивается с постоянными препятствиями

Хотя второй этап плана уже начался, он омрачен серьезными проблемами. Обвинения в нехватке гуманитарной помощи и продолжающееся насилие продолжают подрывать прогресс на местах.

Кроме того, остается нерешенным одно критическое препятствие: ХАМАС отказывается публично заявить о полной готовности к разоружению, что Израиль считает не подлежащим обсуждению требованием для достижения прочного мира.