Снижение спроса на нефть в Китае: какие перспективы для ОПЕК+?

Пара AUD/USD сильно упала с отметки значительно выше 0,6650. Пара NZD/USD также упала и сейчас пытается восстановиться от отметки 0,5850.

Австралийский доллар начал значительное снижение ниже уровня 0,6610 против доллара США.

На часовом графике AUD/USD на FXOpen формируется соединительная линия медвежьего тренда с сопротивлением около 0,6530.

Пара NZD/USD пытается совершить волну восстановления из зоны 0,5850.

На часовом графике пары NZD/USD на FXOpen произошел прорыв ключевой линии медвежьего тренда с сопротивлением на отметке 0,5880.

На часовом графике AUD/USD на FXOpen пара изо всех сил пыталась удержаться выше зоны разворота 0,6650. Австралийский доллар начал новое снижение ниже уровней 0,6620 и 0,6600 против доллара США.

Пара даже закрепилась ниже уровня 0,6550 и 50-часовой простой скользящей средней. Наконец, он протестировал зону поддержки 0,6480. Недавний минимум был сформирован около 0,6482, и сейчас пара консолидирует потери вблизи уровня коррекции Фибоначчи 23,6% от нисходящего движения от максимума колебания 0,6562 к минимуму 0,6482.

С другой стороны, график AUD/USD указывает на то, что пара сейчас сталкивается с сопротивлением вблизи соединительной линии медвежьего тренда на отметке 0,6530. Линия тренда находится вблизи уровня коррекции Фибоначчи 61,8% нисходящего движения от максимума колебания 0,6562 к минимуму 0,6482.

Первым крупным сопротивлением может быть 0,65740. Прорыв выше сопротивления 0,6570 может привести к дальнейшему росту пары. Следующее важное сопротивление находится вблизи уровня 0,6610. Любое дальнейшее повышение может расчистить путь для движения к зоне сопротивления 0,6660.

С другой стороны, первоначальная поддержка находится вблизи зоны 0,6480. Следующей поддержкой может стать зона 0,6450. Если произойдет прорыв ниже поддержки 0,6450, пара может продолжить снижение до 0,6415. Любые дальнейшие потери могут сигнализировать о движении к 0,6365.

На часовом графике NZD/USD на FXOpen пара также сильно упала с уровня значительно выше зоны 0,6000. Новозеландский доллар даже опустился ниже 0,5915 по отношению к доллару США.

Пара протестировала зону 0,5850 и недавно начала волну восстановления. Произошел прорыв ключевой линии медвежьего тренда с сопротивлением на отметке 0,5880. Быки подтолкнули пару выше уровня коррекции Фибоначчи 50% нисходящего движения от максимума колебания 0,5949 до минимума 0,5857.

Он закрепился выше 0,5880 и 50-часовой простой скользящей средней. График NZD/USD показывает, что RSI все еще выше 50 и сигнализирует о дальнейшем росте. С другой стороны, пара может столкнуться с трудностями вблизи уровня коррекции Фибоначчи 61,8% при нисходящем движении от максимума колебания 0,5949 до минимума 0,5857 на 0,5915.

Следующее важное сопротивление находится вблизи уровня 0,5950. Явное движение выше уровня 0,5950 может даже подтолкнуть пару к уровню 0,5970. Любое дальнейшее повышение может расчистить путь для движения к зоне сопротивления 0,6000 в ближайшие дни.

С другой стороны, основная поддержка формируется вблизи той же линии тренда на отметке 0,5880. Следующая крупная поддержка находится вблизи отметки 0,5855, ниже которой пара может протестировать отметку 0,5820.

Если произойдет прорыв ниже поддержки 0,5820, пара может опуститься к поддержке 0,5765. Любые дальнейшие потери могут привести NZD/USD в медвежью зону к 0,5740.

Торгуйте на более чем 50 рынках Форекс 24 часа в сутки с FXOpen. Воспользуйтесь преимуществами низких комиссий, высокой ликвидности и спредов от 0,0 пункта. Откройте свой счет FXOpen сейчас или узнайте больше о торговле на Форексе с FXOpen.

В данной статье представлено мнение исключительно Компаний, работающих под брендом FXOpen. Его не следует истолковывать как предложение, ходатайство или рекомендацию в отношении продуктов и услуг, предоставляемых компаниями, работающими под брендом FXOpen, а также не рассматривать его как финансовую рекомендацию.

Банк Японии (BOJ) повысил учетную ставку до 0,15%-0,25% 31 июля, и его прогнозный отчет показал:

Экономика Японии умеренно восстановилась, но частично наблюдалась слабость. Зарубежная экономика росла умеренно. Экспорт и промышленное производство в целом остались на прежнем уровне. В этом контексте инвестиции в основной капитал бизнеса продемонстрировали умеренную тенденцию роста, а ситуация с занятостью и доходами несколько улучшилась. Несмотря на рост цен и другие факторы, частное потребление оставалось устойчивым. Однако инвестиции в жилье были относительно слабыми, а государственные инвестиции оставались более или менее стабильными.

Что касается цен, то годовые темпы роста ИПЦ в последнее время составляли около 2,5%, поскольку цены на услуги продолжали умеренно расти, отражая такие факторы, как повышение заработной платы, хотя последствия переноса потребительские цены роста затрат, вызванного прошлым ростом цен на импорт, пошли на убыль. Инфляционные ожидания умеренно выросли.

Ожидается, что базовый индекс потребительских цен (все товары за исключением свежих продуктов питания) будет расти в годовом исчислении примерно на 2,5% в 2024 году, который составит 2,1% в 2025 году и 1,9% в 2026 году.

Ожидается, что медианные темпы роста реального ВВП составят 0,6% в 2024 году и 1,0% в 2025 и 2026 годах.

В то же время, по мере сокращения разрыва выпуска, среднесрочная и долгосрочная инфляция будет расти, поскольку благотворный цикл между заработной платой и ценами продолжает укрепляться. В результате базовый уровень инфляции ИПЦ будет постепенно расти. Во второй половине прогнозируемого периода он, вероятно, будет на уровне, который в целом соответствует целевому показателю стабильности цен. В ходе этого процесса условия на рынке труда будут ужесточены. Частично это связано с более медленным ростом уровня экономической активности среди женщин и пожилых людей. Таким образом, ожидается усиление давления на заработную плату.

Если позитивный прогноз экономической активности и инфляции сохранится, Банк Японии, соответственно, продолжит повышать процентную ставку и корректировать степень монетарной политики.

В заметке Barclays говорится: «Ястребиное снижение ставки MPC — это возможность для фунта» в преддверии долгожданного политического решения Банка Англии от 1 августа.

Экономисты Barclays ожидают, что Банк Англии нажмет на курок цикла сокращения ставок в этот четверг, основываясь на «обнаруженном в июне предпочтении ядра MPC начать смягчение в ближайшее время».

Эмпирическое правило заключается в том, что снижение ставок может оказать давление на фунт. Действительно, в течение последних пяти дней мы видели, как валюта Великобритании оказалась под давлением, поскольку рыночные ожидания снижения ставки постепенно росли и на момент написания статьи составляли около 60%.

Теоретически, сокращение потребует отражения разницы (около 40%) в фунте стерлингов, что автоматически спровоцирует дальнейшее снижение.

«Одним из рисков, который также может замедлить темпы дальнейшего повышения курса фунта стерлингов, является политика Банка Англии», — говорит Джошуа Уилкок, валютный стратег BNP Paribas. «Августовское движение может спровоцировать некоторую краткосрочную слабость фунта стерлингов, поскольку разница в процентных ставках может сократиться, учитывая, что на момент написания рынок еще не полностью учел снижение ставок на 25 б.п.».

Но степень этого снижения и сможет ли валюта в конечном итоге восстановиться, будет зависеть от сопутствующего сообщения.

Многие экономисты ожидают начала 1 августа, особенно с учетом того, что вероятность сентябрьского сокращения ставок Федеральной резервной системы сейчас близка к 100%, что обеспечивает столь желанное прикрытие, которое предпочли бы губернатор Бэйли и его команда.

Основываясь на предыдущих моделях голосования и последующих выступлениях, мы знаем, что два члена MPC вряд ли проголосуют за сокращение голосов уже в августе. С другой стороны, у нас есть двое, которые почти наверняка повторят свои предыдущие голоса за сокращение.

В результате на исход выборов будет влиять кучка центристов, включая губернатора, его заместителя и главного экономиста.

К сожалению, в течение некоторого времени мы ничего не слышали об этих людях из-за предвыборного периода пурды, который вынуждает государственных служащих отключать связь. Аналитики Oxford Economics говорят, что одного этого достаточно, чтобы Банк отложил сокращение ставки до сентября.

Но отложенное снижение все равно может привести к более мягкому фунту, если оно будет сопровождаться четкими указаниями о предстоящем снижении ставки в сентябре, а это означает, что фунт стерлингов может оказаться в проигрышной ситуации, когда он упадет независимо от решения.

Что в конечном итоге имеет значение, так это прогноз и то, как он согласуется с прогнозами: что мы узнаем о перспективах сокращений после сентября? В конце концов, вопрос, который интересует рынки, — это объем грядущего снижения ставок, а не обязательно дата его начала.

Неглубокое снижение ставок, вероятно, поддержит фунт, но глубокое снижение приведет к давлению со стороны продавцов.

«Теперь мы ожидаем, что MPC начнет снижать ставки в сентябре, но мы по-прежнему ожидаем снижения ставок на 75 б.п. в этом году и на огромные 175 б.п. в следующем году. Это более быстрый и глубокий цикл снижения ставок, чем ожидают финансовые рынки». ", - говорит Дэниел Вернацца, главный международный экономист UniCredit.

Любая приверженность устойчивым темпам сокращений может означать конец опережающего роста фунта в 2024 году.

«Мы считаем, что перспективы фунта стерлингов остаются медвежьими, особенно в 2025 году», — говорит Миалич из UniCredit. «Учитывая интенсивное смягчение, которое мы ожидаем от Банка Англии, это, скорее всего, приведет к снижению пары GBP-USD до 1,20 и подтолкнет EUR-GBP обратно выше 0,90 к концу 2025 года».

Если Банк откажется от дальнейшего снижения ставок после сентября, фунт может вскоре восстановить потери после принятия решения и вырасти в течение лета. Некоторые аналитики говорят, что это вероятный путь, который будет отражать стратегию Европейского центрального банка, сильно зависящую от данных.

«Ястребиное снижение ставки MPC — это возможность для фунта», — говорится в сообщении Barclays.

«Перераспределение сокращений в рамках цикла не должно сильно влиять на разницу в процентных ставках, что подразумевает ограниченный ущерб для фунта. Вместо этого, по нашему мнению, устойчивость спроса и готовность возобновить сотрудничество с ЕС оказывают гораздо большее положительное влияние на фунт. и мы надеемся возобновить длинную позицию в случае дальнейшего ослабления», — добавляет Barclays.

Валютные стратеги BNP Paribas говорят, что пока Банк Англии будет осторожно проводить смягчение политики, мы не будем рассматривать это как повод перестать ожидать опережающего роста фунта в среднесрочной перспективе.

Французский банк прогнозирует курс фунта к евро на уровне 1,2050 к концу года и курс фунта к доллару на уровне 1,28.

После серии смешанных данных по европейскому ВВП и инфляции, вчера на вечерних торгах на рынке появились некоторые данные по США. Июньские вакансии JOLTS оказались выше ожиданий на уровне 8,18 млн по сравнению с пересмотренными в сторону повышения 8,23 млн. Потребительское доверие к индикатору Conference Board в июле выросло с 97,8 до 100,3, при этом улучшение компонента ожиданий компенсировало падение оценки текущей ситуации до минимума с середины 2021 года. Несмотря на некоторую внутридневную волатильность, доходность, тем не менее, завершила день снижением. Геополитические опасения взяли верх в последних переговорах с США на фоне сообщений о том, что Израиль нанес ответный удар с целью "Хезболлы" вблизи столицы Ливана Бейрута. Чистые дневные изменения доходности облигаций США варьировались от -2,9 до -4,2 б.п. Далее следуют доходности Германии -0,7 и -4,2 б.п. Технологические компании вновь распродали акции на фондовых рынках, в результате чего индекс Nasdaq упал примерно на 1,3%. Доллар не взял на себя роль безопасной гавани (например, пара EUR/USD лишь незначительно снизилась до 1,0815), а иена это сделала. Закрытие пары USD/JPY на отметке 152,77 было самым низким с середины апреля. Сегодня утром иена увеличила рост перед важным заседанием Банка Японии, а затем снова снизила его (см. ниже). Другие рыночные движения происходят на австралийских рынках (см. ниже). Азиатские фондовые рынки игнорируют геополитику, поднявшись в Китае до 3%. И доходность американских облигаций, и торговля долларом мало изменились в преддверии некоторых ключевых данных, включая отчет ADP по занятости (ожидаемый рост числа рабочих мест на 150 тыс.) и индекс стоимости занятости (+1% во втором квартале), а также заседание FOMC по политике позднее сегодня. Статус-кво ФРС на уровне 5,25-5,5% является широко ожидаемым. Центральный вопрос заключается в том, даст ли недавняя череда благоприятных результатов индекса потребительских цен и, в основном, экономические результаты ниже консенсуса, более четкие подсказки к первому сокращению (в сентябре) либо в заявлении, либо в прессе. Мы считаем, что вероятность того, что это произойдет, пусть и незначительная, чтобы не допустить, чтобы недавняя резкая коррекция доходности пошла гораздо дальше на фоне более слабой ликвидности, и риск технического ускорения должен сначала поддержать такие зоны, как US 10. -год перерыва. Доводом в пользу того, что (краткосрочная) доходность не упадет намного ниже текущего уровня, являются текущие цены на денежных рынках (почти три снижения запланированы на 2024 год). Четыре сокращения на 2025 год при нынешнем положении дел также кажутся уместными. Первая поддержка доллара начинается на уровне EUR/USD 1,09. Это должно сохраниться.

Сегодня утром австралийский доллар и доходность свопов находятся под давлением. Пара AUD/USD тестирует зону поддержки 0,65 по сравнению с уровнем открытия 0,654. Доходность австралийских свопов падает между 11,9 и 19 б.п. по всей кривой, при этом передняя часть опережает результаты. Эти резкие движения последовали за публикацией данных индекса потребительских цен за второй квартал. Они были на высоте на общем уровне: 1% кв/кв и 3,8% г/г, причем последний даже ускорился с 3,6% в первом квартале. Однако основные датчики замедлились больше, чем ожидалось. Поднявшись на 0,8% в квартальном исчислении, годовые показатели снизились с 4% до 3,9% и с 4,4% до 4,1%, в зависимости от показателя. Несмотря на то, что процентная ставка по-прежнему выше целевого диапазона Резервного банка Австралии в 2-3%, значительные движения рынка происходят на фоне спекуляций о том, что центральный банк был ближе к дальнейшему ужесточению политики в краткосрочной перспективе из-за устойчивой инфляции, а не к ее смягчению. Именно РБА совсем недавно, в июне, заявил о возможности сделать это. Сегодняшние данные сводят на нет все подобные рыночные ставки на предстоящие встречи. Снижения ставки на следующей неделе не ожидается, поскольку в настоящее время полное изменение на 25 б.п. запланировано на февраль 2025 года.

Банк Японии удивил некоторых участников рынка, подняв учетную ставку с диапазона 0-0,1% до «около» 0,25%. Решение последовало за тем, как экономическая активность и цены развивались в целом в соответствии с прогнозом Банка Японии, добавив, что шаги по повышению заработной платы распространяются по регионам, отраслям и размерам компаний. Повышение произошло на фоне новых прогнозов, которые повлекли за собой незначительное понижение темпов роста в текущем финансовом году (0,6%), в то время как прогнозы на следующие два года остались неизменными на уровне 1%. Базовая инфляция (без учета свежих продуктов питания) в этом финансовом году была ниже на уровне 2,5% (с 2,8%), но была отклонена до 2,1% в финансовом году до марта 2026 года (без изменений на уровне 1,9% для последующего финансового года). Банк Японии заявил, что если этот прогноз материализуется, он еще больше повысит учетную ставку (по-прежнему адаптивную). Центральный банк также объявил о сокращении ежемесячных покупок облигаций на 400 млрд иен (с нынешних 6000 млрд иен) каждый календарный квартал, при этом промежуточная оценка запланирована на апрель 2026 года. К тому времени баланс банка, как ожидается, сократится примерно на 7-7%. 8%. Это немного мягче, чем ожидали рынки: темпы покупок сократились вдвое за последние 1,5 года. Иена резко подскочила на фоне результатов Банка Японии, а затем вернулась к уровням открытия USD/JPY 152,8. Японские облигации подскочили на необычно большие 2-7 б.п. поперек кривой, при этом передняя часть рынка оказалась отстающей.

ЕЦБ снизил ключевые ставки на 25 б.п. на июньском заседании по политике. Более ухабистая траектория инфляции во втором полугодии 2024 года, постепенное восстановление экономики ЕВС и стратегия ФРС в отношении США «выше и дольше» затрудняют последующие шаги. Рынки с этим смирились. Однако разочаровывающие данные США и неубедительные данные ЕВС на данный момент возвращают доходность к минимуму, зафиксированному после досрочных выборов во Франции. Зона поддержки 2,34%-2,4% пересматривается, но выглядит прочной.

ФРС указала, что ей нужно больше доказательств для снижения учетной ставки. Июньские точки предполагают одно движение в 2024 году и четыре в следующем году. Разочаровывающие сюрпризы ISM и последовательное снижение индекса потребительских цен вынудили денежный рынок США вновь подвергнуться более чем двум снижениям ставок в этом году (сентябрь/декабрь). Доходность 10-летних облигаций США тестирует недавние минимумы и нисходящий канал нисходящего тренда в районе 4,2%.

Пара EUR/USD протестировала верхнюю границу диапазона 1,06-1,09, поскольку доллар незаметно потерял поддержку процентных ставок. Рынки считают, что сентябрьское снижение ставок уже решено, и им нужно только подтверждение со стороны высокопоставленных чиновников ФРС. Тем временем евро избавился от (французской) премии за политический риск. Пара EUR/USD недавно вернулась к более нейтральной позиции, но держится довольно хорошо, несмотря на продолжающиеся плохие данные ЕВС.

Дебаты в Банке Англии сосредоточены на сроках снижения ставок. Общая инфляция в мае и июне вернулась к 2%, но основные меры не обеспечивают устойчивого возвращения к целевому показателю в ближайшее время. Тем не менее некоторые члены Банка Англии на июньском заседании, похоже, приближались к снижению ставок. Лейбористская партия выявила около 22 миллиардов фунтов стерлингов необеспеченных обязательств, что подготовило почву для болезненного опубликования бюджета 30 октября. Поддержка в размере 0,84 евро/фунта находится на стадии тестирования.

Большая часть дебатов вокруг последствий возможного второго президентского срока в США для республиканца Дональда Трампа была сосредоточена на том, что может случиться с экономикой США и мировой экономикой.

План Трампа ввести пошлины в размере 10% практически на весь импорт в Соединенные Штаты и до 50% на импорт из Китая, ведущего торгового партнера, породил призрак более высокой инфляции и процентных ставок, а также менее конкурентного рынка.

Но что касается сырьевых товаров, больший риск возвращения Трампа в Белый дом связан с реакцией остального мира на введение торговых пошлин США.

Политические лидеры всего мира не смогут сидеть сложа руки, если Трамп установит барьеры на их экспорт в Соединенные Штаты.

Таким образом, любое одностороннее действие Трампа, скорее всего, будет встречено ответными мерами со стороны торговых партнеров США, даже если они были бывшими политическими союзниками, такими как страны Европы и некоторые страны Азии, такие как Япония, Южная Корея и даже Индия.

Если торговые партнеры США неизбежно отреагируют на предложенные действия Трампа введением тарифов на импорт из Соединенных Штатов, то главный вопрос заключается в том, какую форму они примут?

В то время как крупные американские компании-экспортеры, такие как производитель самолетов Boeing, будут иметь повод для беспокойства, гораздо более легкой целью для ответных мер, вероятно, станет экспорт сырьевых товаров из США.

Соединенные Штаты являются крупнейшим в мире экспортером сжиженного природного газа (СПГ) и занимают четвертое место в мире по экспорту сырой нефти и всех сортов угля.

Крупнейшим покупателем американских товаров является Китай. Если бы Трамп ввел пошлины в размере 50% на свой экспорт, Пекин мог бы фактически запретить весь импорт товаров из Соединенных Штатов, формально или неофициально.

По данным сырьевых аналитиков Kpler, экспорт сырой нефти из США в Китай в июле составил 10 миллионов баррелей, и ожидается, что в августе эта цифра вырастет до 16,58 миллиона баррелей, что станет максимальным показателем с апреля 2023 года.

За первые восемь месяцев этого года экспорт сырой нефти из США в Китай составляет около 309 000 баррелей в день (баррелей в сутки), что составляет лишь около 3% от общего импорта Китая, но составляет около 7,5% от общего объема поставок в США.

Другими словами, Китаю, вероятно, будет довольно легко прекратить покупать американскую нефть и найти альтернативных поставщиков, таких как Ангола и Бразилия.

Но насколько легко американским производителям нефти будет компенсировать потерю китайских покупателей?

Многое будет зависеть от того, введут ли другие страны тарифы на экспорт товаров из США.

Представьте себе, если бы Европейский Союз, Япония и Южная Корея установили 10%-ный тариф на американскую нефть в отместку за то, что Трамп ввел аналогичный налог на их экспорт в Соединенные Штаты.

На Европейский Союз, Японию и Южную Корею обычно приходится около 60% экспорта сырой нефти США.

Введя тарифы на американскую нефть, СПГ и уголь, остальной мир сможет сохранить экспорт энергоносителей из США на рынке, но вынудит американские компании либо предлагать скидки, чтобы сохранить конкурентоспособные цены, либо снижать объемы производства.

Американские экспортеры СПГ могут оказаться более уязвимыми, чем производители сырой нефти, поскольку у них нет альтернативных рынков, кроме экспорта.

Для Китая замена американского СПГ будет более сложной задачей, чем замена американской нефти, но, вероятно, все же осуществима, учитывая довольно небольшую долю американского СПГ в его общем импорте.

В июле импорт СПГ в Китай из США составил 670 000 метрических тонн, или около 10,5% от месячного объема в 6,39 миллиона тонн.

В США экспорт в Китай составляет лишь около 8% от общего объема поставок СПГ. Но если сюда же добавить Японию и Южную Корею, то экспорт трем основным азиатским покупателям вырастет примерно до четверти от общего объема, исходя из поставок из США в июне этого года.

Если импортеры из Северной Азии введут тарифы на американский СПГ, это окажет давление на американские компании, заставив их снизить цены в качестве компенсации.

Экспорт угля из США в течение первых семи месяцев года составлял в среднем около 7,5 миллионов тонн в месяц, но доминирующего покупателя нет. Скорее, существует широкий круг импортеров, которые закупают относительно небольшие объемы.

Это означает, что покупатели американского угля, вероятно, смогут найти альтернативных поставщиков для небольших объемов, но экспортерам США может быть сложно найти новые рынки, если большинство существующих покупателей введут ответные тарифы.

В целом, складывается картина значительной уязвимости американских экспортеров энергоносителей, если мы действительно увидим новую торговую войну, учитывая, как страны могут отреагировать на тарифы, которые в настоящее время предлагают лагерь бывшего президента.

Конечно, Трампу все еще придется победить вероятного кандидата от Демократической партии и нынешнего вице-президента Камалу Харрис на ноябрьских выборах, а затем фактически реализовать то, что, вероятно, станет широко критикуемой торговой политикой.

Но риск остается значимым. Вторжение России в Украину в 2022 году показало нам, что может случиться, когда политическое событие потрясет энергетические рынки.

Если Трамп будет избран и действительно начнет торговую войну, потрясения могут оказаться не такими масштабными. Но товарные потоки – и, следовательно, значительная часть мировой экономики – могут пострадать, если рынку придется снова адаптироваться к непредсказуемой политической динамике.