Снижение процентных ставок ФРС отложено до окончания срока полномочий Пауэлла?

В январе экономические настроения в еврозоне улучшились: показатель Европейской комиссии вырос с 97 в предыдущем месяце до 98,2. Этот рост свидетельствует о потенциально более оптимистичных перспективах для экономики блока.

Восстановление производственного сектора способствует повышению доверия.

Франция лидирует по росту среди основных стран-членов ЕС, где индекс настроения подскочил до 100,4 с 94,6 в декабре. Это резкое улучшение объясняется снижением политической неопределенности после утверждения бюджета на 2026 год.

Позитивные изменения были повсеместными, уровень уверенности повысился почти во всех секторах. Исключением стало строительство, где настроения оставались стабильными.

Особенно сильную позицию продемонстрировал производственный сектор. Ожидания по объему производства сейчас превышают долгосрочный средний уровень, что является позитивным сигналом, сохраняющимся, несмотря на продолжающуюся слабость экспортных заказов. Кроме того, запасы упали до трехлетнего минимума, а ожидания по найму персонала укрепились по всем направлениям. В совокупности эти факторы указывают на обнадеживающие перспективы экономического роста в ближайшие месяцы.

Прогноз инфляции и последствия политики ЕЦБ

Что касается инфляции, то в январе ценовые ожидания снизились во всех секторах. Однако они по-прежнему остаются выше своих исторических средних значений. Аналогичная тенденция наблюдалась и в потребительских ценовых ожиданиях, которые также смягчились, но остаются выше долгосрочных норм.

Представленные данные подтверждают текущую политику Европейского центрального банка (ЕЦБ) по сохранению процентных ставок на прежнем уровне. По всей видимости, в ближайшее время не наблюдается необходимости в дополнительных мерах стимулирования, а инфляционные тенденции не указывают на необходимость скорых изменений в политике.

Однако ключевым фактором, за которым следует следить, является недавнее обесценивание доллара США. Альтернативный сценарий, смоделированный сотрудниками ЕЦБ в декабре, подчеркивает этот риск. В нем прогнозируется, что постепенное обесценивание доллара до 1,27 по отношению к евро может привести к росту инфляции в еврозоне до 1,6% в 2027 году и 1,7% в 2028 году. Подобные прогнозы могут побудить более мягко настроенных членов Совета управляющих ЕЦБ более решительно выступать за дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики.

Премьер-министр Великобритании Кир Стармер и председатель КНР Си Цзиньпин дали понять о значительном улучшении отношений между Великобританией и Китаем, в центре которого — возобновление экономического партнерства, кульминацией которого стали крупные инвестиции от компании AstraZeneca в размере 15 миллиардов долларов.

В ходе четырехдневного визита в Китай — первого визита британского премьер-министра за восемь лет — Стармер посвятил один из ключевых дней официальной встрече на высшем уровне и обеду с Си Цзиньпином. Дискуссии, длившиеся около трех часов в Большом зале народных собраний, охватывали вопросы бизнеса, глобальной безопасности и даже общие интересы в футболе и Шекспире.

Эти дипломатические контакты происходят в условиях непредсказуемой глобальной обстановки, когда многие западные страны стремятся укрепить связи со второй по величине экономикой мира.

Рисунок 1: Премьер-министр Великобритании Кир Стармер прибывает в Пекин. Это первый визит британского лидера за восемь лет, направленный на перезапуск дипломатических и экономических связей.

Формирование «сложных» экономических отношений

Стармер, который уделяет первостепенное внимание улучшению отношений с Пекином, подчеркнул необходимость более тонкого подхода к взаимодействию. Его лейбористское правительство сосредоточено на обеспечении экономического роста, и этот визит является краеугольным камнем этой стратегии.

«Китай играет важнейшую роль на мировой арене, и крайне важно, чтобы мы выстроили более сложные отношения, в рамках которых мы сможем выявлять возможности для сотрудничества, но, конечно же, также позволять вести содержательный диалог по вопросам, в которых у нас есть разногласия», — сказал Стармер Си Цзиньпину.

Президент Си Цзиньпин признал, что отношения с Великобританией пережили «неоднозначные повороты», заявив, что такие этапы не отвечают интересам ни одной из стран. Он выразил готовность Китая к развитию долгосрочного партнерства, способного «выдержать испытание историей».

Рисунок 2: Президент Си Цзиньпин и премьер-министр Кир Стармер встречаются на официальном саммите в окружении национальных флагов Китая и Соединенного Королевства.

Британский лидер в сопровождении делегации из более чем 50 руководителей предприятий представил эту поездку как исполнение своего обещания заставить Великобританию «снова обратиться лицом к внешнему миру».

Ставка AstraZeneca в Китай на 15 миллиардов долларов

Ключевым подтверждением возобновленного партнерства является план AstraZeneca инвестировать 15 миллиардов долларов в свои китайские подразделения для разработки новых лекарств. Стармер подчеркнул, что эта сделка является ярким примером того, как более тесные связи могут принести взаимную выгоду обеим странам.

Отстаивая экономические возможности, Стармер также подчеркнул, что более прочные отношения позволят Великобритании вести «откровенный диалог» по спорным вопросам.

Хеджирование рисков на фоне глобальной напряженности

Визит Стармера является частью более широкой тенденции взаимодействия западных лидеров с Китаем, отчасти в качестве меры предосторожности против непредсказуемости президента США Дональда Трампа, чьи угрозы введения торговых пошлин дестабилизировали традиционных союзников.

Этот шаг является продолжением аналогичной политики премьер-министра Канады Марка Карни, который недавно подписал экономическое соглашение с Пекином, направленное на снижение торговых барьеров, — решение, вызвавшее критику со стороны Трампа.

От футбольной дипломатии до безвизового режима

Обсуждения не ограничивались экономическими вопросами высокого уровня и геополитикой. Стармер охарактеризовал свою встречу с Си как «теплую и конструктивную», отметив, что они поговорили о футбольных клубах английской Премьер-лиги, которые пользуются большой популярностью в Китае. Он подарил Си мяч с матча между «Манчестер Юнайтед», любимой командой китайского президента, и «Арсеналом», командой Стармера.

Премьер-министр также объявил о конкретном прогрессе по ряду направлений:

• Обсуждения по снижению пошлин на виски продвигаются.

• Новое соглашение позволит британцам посещать Китай на срок до 30 дней без визы.

Когда репортер спросил Стармера, является ли Си Цзиньпин лидером, с которым он мог бы вести дела, тот просто ответил «да», добавив, что двусторонние «отношения находятся в хорошем, прочном состоянии».

Рисунок 3: Кир Стармер обращается к журналистам, излагая экономические и дипломатические итоги своего важного визита в Китай.

Решение вопросов безопасности и прав человека

Помимо экономических интересов, в ходе визита были затронуты важнейшие вопросы безопасности. Великобритания и Китай договорились о совместной инициативе по борьбе с преступными группировками, занимающимися незаконной торговлей мигрантами. Соглашение конкретно направлено на пресечение использования двигателей китайского производства на небольших лодках, используемых для пересечения Ла-Манша. Представители обеих стран будут обмениваться разведывательной информацией для пресечения цепочек поставок контрабандистов.

Отношения между Лондоном и Пекином охладели при предыдущих консервативных правительствах из-за опасений по поводу национальной безопасности и политической ситуации в Гонконге. Кеми Баденох, лидер оппозиционной Консервативной партии, заявила, что не поехала бы в эту поездку из-за рисков для безопасности. Британские службы безопасности обвиняют Китай в систематическом шпионаже, что Пекин отрицает.

Стармер подтвердил, что у него состоялась «уважительная дискуссия» с Си Цзиньпином по делу Джимми Лая, гражданина Великобритании и гонконгского медиамагната, осужденного в декабре за преступления против национальной безопасности.

В ходе азиатской торговой сессии в четверг японская иена ослабла по отношению к основным валютам под давлением растущих опасений по поводу финансового состояния Японии и внутриполитической неопределенности.

Одной из ключевых причин падения курса валюты стало предложение премьер-министра Санаэ Такаичи приостановить действие налога на потребление в случае победы ее Либерально-демократической партии на предстоящих выборах 8 февраля. Это усилило опасения рынка по поводу финансовой стабильности страны.

В минувшие выходные Такаичи также выступил с предупреждением, заявив, что власти готовы противодействовать любым «крайне аномальным и спекулятивным» движениям на валютном рынке.

Противодействующие силы: позиция Банка Японии и мониторинг вмешательств.

Несмотря на давление со стороны продавцов, некоторые факторы обеспечили поддержку иене. Относительно жесткая политика Банка Японии (BoJ) и постоянные рыночные спекуляции о возможном вмешательстве властей для предотвращения дальнейшего обесценивания помогли ограничить потери валюты.

Динамика японской иены по отношению к основным валютам

Слабость иены была очевидна на всех азиатских торговых площадках:

• По отношению к евро (EUR): Йена упала до двухдневного минимума в 183,74, снизившись с предыдущего закрытия на уровне 183,39. Следующий вероятный уровень поддержки находится в районе 186,00.

• Против фунта стерлингов (GBP): Йена упала до шестидневного минимума в 212,17 с уровня закрытия среды в 211,83, с потенциальной поддержкой около 216,00.

• По отношению к швейцарскому франку (CHF): Курс валюты достиг шестидневного минимума в 200,14 по сравнению с предыдущим закрытием на уровне 199,66. Следующая зона поддержки ожидается в районе 201,00.

• По отношению к доллару США (USD): йена немного снизилась до 153,44 с 153,41. Следующей значимой целью снижения для иены считается область около 160,00.

Более широкий рыночный контекст и внутренние данные

Несмотря на негативное влияние на иену, внутренние экономические данные показали некоторые признаки улучшения. Индекс потребительских настроений в Японии вырос до 37,9 в январе с 37,2 в декабре, достигнув самого высокого уровня с апреля 2024 года, когда он составлял 38,2. Однако этот показатель немного не оправдал прогноз экономистов в 38,0.

Общая рыночная конъюнктура оставалась неоднозначной. Азиатские фондовые рынки восстановились после вялого начала торгов, поскольку инвесторы оценивали эскалацию напряженности между США и Ираном и неоднозначные результаты деятельности технологического сектора. Президент США Дональд Трамп предупредил, что «время истекает» для Ирана, чтобы договориться о ядерной сделке, а министр иностранных дел Ирана Аббас Арагчи заявил, что иранские военные готовы «немедленно и решительно» ответить на любую агрессию.

В корпоративном мире участники рынка сейчас внимательно следят за результатами Apple после того, как в последнем квартальном отчете Microsoft были отмечены растущие затраты, связанные со значительными инвестициями в искусственный интеллект.

Что посмотреть дальше

В преддверии нью-йоркской сессии трейдеры будут следить за несколькими ключевыми экономическими показателями, в том числе:

• Данные по торговле США и Канады за ноябрь

• Еженедельные заявки на пособие по безработице в США

• Заказы и оптовые запасы продукции американских заводов за ноябрь

Ожидается, что Европейский союз официально признает Корпус стражей исламской революции (КСИР) Ирана террористической организацией, заявила глава внешнеполитического ведомства ЕС Каджа Каллас. Этот шаг является прямой реакцией на жестокое подавление иранским правительством антиправительственных протестов, в результате которых погибли тысячи людей.

«Если вы действуете как террорист, к вам также следует относиться как к террористу», — заявила Каллас журналистам в Брюсселе. Она пояснила, что это решение поставит Корпус стражей исламской революции «на один уровень» с такими группировками, как «Аль-Каида», «Хамас» и «Исламское государство».

Рисунок 1: Глава внешнеполитического ведомства ЕС Кая Каллас заявила, что подавление народа имеет свою цену и приведет к санкциям.

Это решение свидетельствует о значительном ужесточении позиции ЕС, вызванном широким осуждением насилия, примененного против иранских граждан.

Кто такие иранские Революционные гвардейцы?

Корпус стражей исламской революции (КСИР) — это идеологическое крыло иранского аппарата безопасности. Созданный после революции 1979 года, его основная миссия заключается в защите клерикального руководства страны и обеспечении соблюдения шиитской исламистской идеологии режима.

Добровольческий отряд «Басидж» Корпуса стражей исламской революции был назван ключевым инструментом подавления недавней волны протестов по всей стране. Группа подчиняется непосредственно верховному лидеру Хаменеи.

Рисунок 2: Корпус стражей исламской революции Ирана (КСИР) был создан после революции 1979 года для защиты духовенства страны.

Изменение альянсов подталкивает к принятию решения.

Инициатива ЕС получила дополнительный импульс после того, как Франция и Италия, ранее сопротивлявшиеся этой мере, объявили о своей поддержке.

Франция, в частности, проявляла нерешительность из-за опасений по поводу потенциального воздействия на европейских граждан, задержанных в Иране, и желания сохранить открытыми дипломатические каналы с Тегераном. Однако Каллас выразил уверенность в возможности продолжения дипломатических переговоров, заявив: «По оценкам, дипломатические каналы останутся открытыми даже после включения Корпуса стражей исламской революции в список».

Рисунок 3: Министр иностранных дел Франции Жан-Ноэль Барро подчеркнул, что преступления, совершенные иранским режимом, не могут остаться безнаказанными.

Министр иностранных дел Франции Жан-Ноэль Барро подтвердил поддержку своей страной этого решения, заявив, что «не может быть безнаказанности за преступления, совершенные» режимом. Барро представил это решение как призыв к Ирану освободить тысячи заключенных, задержанных во время беспорядков, и прекратить казни, которые он назвал частью «самых жестоких репрессий в современной истории Ирана». Он также призвал иранские власти прекратить отключение интернета, введенное в начале января.

Что на самом деле означает ярлык «террорист»?

Хотя присвоение статуса террористической организации является мощным политическим заявлением, его практическое воздействие может быть ограниченным. ЕС уже ввел масштабные финансовые санкции против Корпуса стражей исламской революции и многих его высокопоставленных командиров. Сотни иранских чиновников и государственных структур также находятся под санкциями ЕС за подавление протестов в прошлом и за поддержку Ираном войны России на Украине.

Помимо включения Ирана в санкционный список Корпуса стражей исламской революции, министры ЕС, как ожидается, одобрят новый раунд санкций, включая запрет на выдачу виз и замораживание активов в отношении большего числа иранских чиновников, в том числе министра внутренних дел.

Человеческие жертвы протестов в Иране

Протесты, начавшиеся в конце декабря из-за тяжелой экономической ситуации в стране, быстро переросли в общенациональные антиправительственные демонстрации с призывами к смене режима.

Масштабы репрессий были очень серьезными:

• Официальные правительственные данные: Иран признает гибель более 3000 человек, но утверждает, что большинство из них — сотрудники сил безопасности или случайные прохожие, убитые «бунтовщиками» и «террористами».

• Правозащитные организации: Правозащитные организации оспаривают официальную версию. Американское информационное агентство по правам человека (HRANA) сообщает как минимум о 6373 погибших, в том числе о 5993 протестующих. Некоторые группы оценивают общее число погибших в десятки тысяч человек.

Из-за отключения связи по всему Ирану независимым наблюдателям крайне сложно проверить масштабы насилия и истинное число жертв.

В четверг индийская рупия упала до рекордно низкого уровня по отношению к доллару США под давлением сочетания высокого спроса на доллар со стороны истекающих сроков действия производных финансовых инструментов и корпоративной хеджирующей деятельности.

Курс рупии завершил сессию на отметке 91,9550 за доллар, снизившись на 0,2% по сравнению с предыдущим закрытием, после достижения внутридневного минимума в 91,9850. По словам трейдеров, Резервный банк Индии (RBI) вмешался в рынок, чтобы защитить валюту и предотвратить ее ослабление ниже психологически важной отметки в 92 рупии за доллар.

Эффект распространения на рынке и дилемма Резервного банка Индии

Слабость валюты вызывает цепную реакцию в финансовой системе Индии, особенно на рынке государственных облигаций. Это поставило центральный банк в затруднительное положение: его попытки поддержать рупию путем одновременной продажи долларов приводят к оттоку ликвидности из банковской системы, что противоречит его отдельной цели — поддержанию достаточного финансирования системы.

Это напряжение также заметно на рынке процентных свопов. Ожидания дальнейшего обесценивания рупии подтолкнули ставки по индексным свопам овернайт к уровням, которые учитывают возможное ужесточение денежно-кредитной политики в будущем, хотя более широкие макроэкономические показатели не указывают на необходимость такого шага.

Слабая рупия против сильной экономики

Падение курса рупии резко контрастирует с в целом сильными экономическими показателями Индии. В ежегодном экономическом обзоре правительства прогнозируется рост экономики на 6,8–7,2% в финансовом году, начинающемся в апреле. Это представляет собой лишь незначительное замедление по сравнению с прогнозируемым ростом на 7,4% в текущем финансовом году.

В самом исследовании отмечалось, что «оценка рупии неточно отражает блестящие экономические показатели Индии». Однако в нем также указывалось, что ослабление валюты помогает компенсировать часть экономического воздействия высоких американских тарифов.

Иностранные инвесторы сохраняют осторожность.

Несмотря на позитивные перспективы роста, иностранные инвесторы стали неохотно вкладывать капитал в индийские активы. Управляющий портфелем хедж-фонда заявил, что торговое соглашение с Соединенными Штатами имеет решающее значение для улучшения рыночных настроений.

«Прогнозировать долгосрочный рост Индии становится сложно, когда страна находится в сложной геополитической ситуации», — добавил менеджер, подчеркнув сдержанность иностранных инвесторов.

Эта осторожность отчетливо видна в данных о движении капитала. Только в январе иностранные инвесторы продали индийские акции на сумму более 4 миллиардов долларов, что увеличило рекордный отток капитала в размере 19 миллиардов долларов, прогнозируемый на 2025 год. Исходя из этой тенденции, DBS Bank India прогнозирует, что сокращение притока капитала может привести к падению курса рупии до 93-94 по отношению к доллару в этом году.

Что это значит для фунта стерлингов?

На фото выше: Ожидается, что Банк Англии в этом году снизит процентные ставки более агрессивно, чем большинство других банков.

Источник: Poundsterlinglive