Сектор услуг США сохраняет устойчивость, но инфляция надвигается.

В январе сектор услуг США оставался стабильным, однако значительный рост издержек свидетельствует о возобновлении инфляционного давления, что потенциально может обратить вспять недавнюю тенденцию к замедлению роста.

Институт управления поставками (ISM) сообщил, что его индекс PMI для непроизводственного сектора в прошлом месяце остался неизменным и составил 53,8. Этот показатель, указывающий на рост, превзошел прогнозы экономистов в 53,5 и свидетельствует о том, что экономика начала первый квартал на стабильной основе. Сектор услуг является важнейшим барометром, на него приходится более двух третей всей экономической активности США.

Рост цен указывает на инфляционный риск.

Хотя основной показатель оставался стабильным, более детальный анализ выявляет растущее давление на издержки. По данным опроса ISM, показатель цен, уплачиваемых предприятиями, вырос до 66,6 в январе с 65,1 в декабре.

Этот рост совпал с признаками перегрузки цепочки поставок. Индекс поставок поставщиков вырос до 54,2, достигнув самого высокого уровня с октября 2024 года. Показатель выше 50 свидетельствует о замедлении сроков доставки, что могло усугубиться низкими температурами и сильными снегопадами по всей стране.

Это событие ставит под сомнение мнение о том, что инфляция находится под строгим контролем. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл недавно охарактеризовал влияние импортных пошлин как вероятное «единовременное повышение цен». На прошлой неделе центральный банк оставил свою базовую процентную ставку без изменений в диапазоне 3,50%-3,75%.

Объем новых заказов снижается на фоне резкого падения экспорта.

Рост новых заказов замедлился, показатель новых заказов снизился с 56,5 до 53,1. Основной причиной этого замедления стало резкое сокращение внешнего спроса. Показатель экспортных заказов упал до 45,0, самого низкого уровня с марта 2023 года, по сравнению с 54,2 в предыдущем месяце.

Этот спад экспорта может быть связан с геополитической напряженностью. Респонденты в январском опросе ISM по производственной отрасли отметили, что напряженность в отношениях с США подпитывает «антиамериканские» настроения среди покупателей. Президент Дональд Трамп ввел масштабные пошлины и в прошлом месяце объявил о временном американском контроле над Венесуэлой после захвата президента Николаса Мадуро. Он также пригрозил ввести новые пошлины против европейских союзников в связи с продажей Гренландии, но затем отозвал это заявление.

Темпы найма в секторе услуг замедляются.

Ситуация с занятостью в секторе услуг также ухудшилась. Индекс занятости ISM снизился до 50,3 с 51,7 в декабре, что указывает на значительно более медленные темпы найма.

Более полная картина ситуации на рынке труда пока недоступна, поскольку публикация официального отчета Министерства труда о занятости за январь была отложена в связи с частичным прекращением работы правительства, которое завершилось во вторник.