Рост цен отклоняется от целевого уровня инфляции, ожидания снижения ставки в сентябре сталкиваются с реальными проблемами

Краткое содержание:

На следующий день после неоднозначного решения Федеральной резервной системы не менять процентные ставки, целый ряд экономических показателей, по всей видимости, указывает на то, что решение не менять курс было правильным.

Ключевые моменты:

● SP 500, Nasdaq растут, но не достигают максимумов; Dow ~стабилен

● Коммуникационные услуги лидируют в секторе SP, где сектор здравоохранения является слабейшей группой

● Индекс Euro STOXX 600 снизился примерно на 0,7%.

● Доллар и золото растут; биткоин вырос примерно на 1%; нефть падает на 1,5%

● Доходность 10-летних казначейских облигаций США упала до ~4,34%

Индекс цен PCE, любимый показатель инфляции компании Powell Co, показал, что инфляция набирает обороты.

В прошлом месяце общие и базовые цены (без учета продуктов питания и энергоносителей) выросли на 0,3%, что полностью совпало с консенсус-прогнозом. В обоих случаях наблюдается небольшое ускорение по сравнению с майским ростом на 0,2%.

Однако цены выросли на 2,6% в годовом исчислении, а базовый показатель показал годовой прирост в 2,8%. Оба показателя оказались на 10 базисных пунктов выше ожиданий.

Однако, если исключить волатильные цены на продукты питания и энергоносители, базовый показатель расходов на личное потребление (PCE) вырос в месячном и годовом исчислении на 0,2% и 2,7% соответственно. Оба показателя оказались на 0,1 процентного пункта выше прогнозов.

В совокупности они, по-видимому, оправдывают политику ФРС по сдерживанию роста цен, поскольку цены, все больше сдерживаемые тарифами, с трудом преодолевают этот непростой последний рубеж до целевого показателя инфляции ФРС в 2%.

«ФРС вряд ли будет приветствовать текущую динамику инфляции», — пишет Олу Сонола, руководитель отдела экономических исследований Fitch Ratings. «Вместо того, чтобы стремиться к целевому уровню, инфляция сейчас явно отклоняется от него».

«Такая траектория, вероятно, осложнит текущие ожидания снижения ставки в сентябре или октябре», — добавляет Сонола.

В другом отчете говорится, что личные доходы выросли на 0,3%, что сильнее ожиданий аналитиков в 0,2%, и ознаменовало частичный отскок от снижения на 0,4% в мае.

Потребительские расходы, опора экономики США, выросли на 0,3%, что ниже прогнозируемых экономистами 0,4%. И даже при этом рост обусловлен ростом цен, особенно на бензин.

«Потребительские расходы в июне заметно выросли, но в основном это просто позволило им оставаться на уровне роста цен», — говорит Билл Адамс, главный экономист Comerica Bank. «После более значительного снижения в мае потребительские расходы в июне оказались ниже апрельского уровня».

При более детальном рассмотрении потребители продолжили ограничивать свои расходы на товары длительного пользования, которые снизились на 0,5%, в то время как расходы на товары краткосрочного пользования и услуги выросли на 0,4% и 0,1% соответственно.

Располагаемый доход остался неизменным, что помогло удержать норму сбережений (или неизрасходованную часть располагаемого дохода) на уровне 4,5%.

Норму сбережений часто рассматривают как барометр потребительской тревожности.

На прошлой неделе 218 000 работников США встали в очередь у биржи труда USJOB=ECI, что на 1 000 больше, чем на предыдущей неделе, и на 2,7% меньше консенсус-прогноза.

Основная тенденция, выраженная четырехнедельной скользящей средней величиной первичных заявлений, теперь имеет небольшой нисходящий уклон, что говорит о том, что увольнения идут на спад.

Но не говорите об этом Challenger, Gray Christmas (CGC). Согласно отчёту USCHAL=ECI, отчёту о запланированных сокращениях, составленному агентством по трудоустройству руководителей, в июле корпоративная Америка объявила о сокращении 62 075 сотрудников, что на 29,3% больше, чем в июне, и на 140% больше, чем годом ранее.

С января по июль было объявлено о сокращении 806 383 рабочих мест. Это на 75% больше, чем 460 530, объявленных за первые пять месяцев прошлого года.

С начала года правительство — во многом благодаря усилиям миллиардера Илона Маска в рамках программы DOGE — сократило 292 294 рабочих места. Это составляет 36,2% от общего числа увольнений с начала года.

«Мы видим, что сокращения федерального бюджета, осуществляемые DOGE, затрагивают не только правительство, но и некоммерческие организации и здравоохранение», — говорит Эндрю Челленджер, эксперт по труду CGC. «В прошлом месяце AI столкнулся с более чем 10 000 сокращений, а в этом году проблемы с тарифами затронули почти 6000 рабочих мест».

Число текущих заявок на пособие по безработице, о которых сообщает USJOBN=ECI с задержкой в одну неделю, практически не изменилось и составило 1,946 млн, что на 9000 меньше, чем ожидали аналитики. Этот показатель остаётся высоким и подтверждает данные недавнего опроса потребителей, свидетельствующие о том, что уволенным работникам становится всё сложнее найти замену.

«Количество повторных заявлений на пособие по безработице по-прежнему велико, что свидетельствует о том, что безработным трудно найти новую работу, но есть признаки того, что ситуация стабилизируется», — говорит Нэнси Ванден Хаутен, ведущий экономист Oxford Economics.

Отдельно Министерство труда опубликовало свой индекс стоимости занятости USEMPC=ECI, который вырос на 0,9% во втором квартале в годовом исчислении, что выше прогнозов аналитиков в 0,8% и соответствует темпам роста первого квартала.

Все это является прологом к отчету Министерства труда по занятости за июль, который должен быть опубликован в пятницу. Ожидается, что в этом месяце в экономике США появилось 110 000 рабочих мест, а уровень безработицы вырос с 4,1% до 4,2%.

Наконец, в июле продолжилось сокращение производственной активности на Среднем Западе, но более медленными темпами, чем ожидалось.

Чикагский индекс менеджеров по закупкам (PMI) USCPMI=ECI от MNI Indicators составил 47,1, что на 6,7 пункта лучше, чем в июне, и не так мрачно, как прогнозировали аналитики (42,0).

Тем не менее, показатель PMI ниже 50 указывает на ежемесячное сокращение.

Участники рынка получат более четкую картину состояния обрабатывающей промышленности США в пятницу, когда Институт управления поставками (ISM) опубликует общенациональный индекс деловой активности (PMI).

Аналитики ожидают, что этот показатель улучшится до едва заметного снижения, но гораздо более здорового значения 49,5.

Источник: Рейтер

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Производственная активность в Японии вновь пошла на спад в июле, показывает индекс PMI

Henry Thompson

Опрос частного сектора, опубликованный в пятницу, показал, что производственная активность в Японии сократилась в июле после кратковременной стабилизации в предыдущем месяце, поскольку слабый спрос вновь привел к сокращению производства.

Индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе Японии от SP Global снизился до 48,9 в июле с 50,1 в июне, опустившись ниже порогового значения 50,0, которое отделяет рост от спада. PMI практически не изменился по сравнению с предварительным значением 48,8.

Большая часть данных опроса была собрана до объявления на прошлой неделе о торговом соглашении между Японией и США, которое снижает тарифы, введенные для Японии, до 15% с ранее угрожавших 25%.

По словам Аннабель Фиддес, заместителя директора по экономике в компании SP Global Market Intelligence, которая составляет исследование, с вступлением в силу торгового соглашения с Вашингтоном «будет важно увидеть, приведет ли это к росту доверия клиентов и улучшению продаж в ближайшие месяцы».

Ключевой субиндекс производства вновь начал снижаться, причем самыми быстрыми темпами с марта. Согласно исследованию, многие компании сообщали о сокращении производства из-за снижения объемов новых заказов.

В июле объем новых заказов вновь сократился, хотя и несколько более медленными темпами, чем в июне.

Несмотря на падение производства и заказов, в июле производители продолжили увеличивать численность персонала, хотя темпы создания рабочих мест замедлились до трехмесячного минимума.

Что касается цен, инфляция затрат на производство снизилась до самого низкого уровня за четыре с половиной года, в то время как цены на продукцию росли самыми быстрыми темпами за год, поскольку компании перекладывали более высокие издержки на потребителей.

В июле деловая уверенность достигла шестимесячного максимума, поскольку компании ожидают улучшения условий спроса и снижения неопределенности, связанной с торговлей, что будет способствовать росту в следующем году.

Источник: Yahoo Finance

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Производственная активность в Южной Корее снижается шестой месяц подряд из-за опасений по поводу пошлин, показывает PMI

Nathaniel Wright

Опрос предприятий, проведенный в пятницу, показал, что в июле производственная активность в Южной Корее сократилась шестой месяц подряд, поскольку неопределенность по поводу пошлин США оказала давление на объемы производства и заказы.

Индекс менеджеров по закупкам (PMI) для производителей четвертой по величине экономики Азии, опубликованный SP Global, снизился до 48,0 в июле с 48,7 в июне.

С февраля индекс остается ниже отметки 50, которая отделяет рост от спада.

«Данные PMI за июль указали на то, что в производственном секторе Южной Кореи произошло более существенное ухудшение условий работы», — отметил Усама Бхатти, экономист SP Global Market Intelligence.

«Объемы производства и новые заказы упали более резко, чем в июне, при этом отдельные данные указывают на то, что слабость внутренней экономики усугубилась последствиями тарифной политики США».

Опрос проводился с 10 по 23 июля, до того как в среду Южная Корея достигла торгового соглашения с США о снижении пошлин до 15% с угрожаемых 25%.

В июле объемы производства и новые заказы сократились более резкими темпами, чем месяцем ранее, хотя темпы снижения новых экспортных заказов оказались самыми умеренными за четыре месяца, свидетельствуют субиндексы.

Согласно исследованию, отдельные данные указывают на снижение объемов экспортных заказов, в частности в США и Японии.

Южнокорейские производители впервые за три месяца выразили пессимизм относительно перспектив предстоящего года, сославшись на опасения по поводу сроков восстановления внутренней экономики и сохраняющуюся неопределенность вокруг тарифной политики США.

Источник: Yahoo Finance

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Трамп введет 39%-ную пошлину на импорт из Швейцарии

Джеймс Уитмен

Экономический

Президент Дональд Трамп введет 39-процентную пошлину на импорт из Швейцарии, согласно указу, подписанному им в четверг вечером.

Швейцария вошла в число стран, которые до 1 августа не завершили разработку торговых рамок с США и не ввели в действие так называемые взаимные тарифные ставки.

Результат превышает ставку таможенной пошлины в размере 31%, которую Трамп изначально угрожал ввести в апреле, когда объявил о введении пошлин для десятков торговых партнёров, но отложил это решение, чтобы дать время для переговоров. Этот период переговоров должен был закончиться в начале июля и был вновь продлён до августа, поскольку Трампу удалось достичь лишь нескольких соглашений.

Ставка швейцарского экспорта в США заметно выше, чем у других торговых партнеров, которые смогли договориться о рамочных соглашениях с США, таких как Европейский союз, Япония и Южная Корея, получающие 15%-ные пошлины.

Во время своего второго срока Трамп реализовал масштабную программу введения пошлин, направленную на давление на страны и отрасли с целью вынудить их перенести производство в США и сократить дисбалансы в мировой торговле. В прошлом году дефицит торгового баланса США со Швейцарией составил 38 миллиардов долларов, что немного ниже уровня десяти крупнейших торговых дефицитов.

Страна была приоритетом на международных переговорах и надеялась оказаться в числе первых стран, заключивших соглашение.

Влияние дополнительных пошлин, которыми Трамп угрожает фармацевтической промышленности, остаётся неопределённым. Экономика Швейцарии опирается на значительные вложения таких гигантов, как Novartis AG и Roche Holding AG.

Введение таможенных пошлин Трампом было обусловлено многомесячными дипломатическими усилиями, направленными на заключение соглашения, в ходе которых Берну пришлось искать баланс между приверженностью глобальной открытости и защитой отечественного сельского хозяйства. Эта отрасль занимает менее 1% экономики, но обладает огромным политическим влиянием, и лоббисты фермерских хозяйств пригрозили бороться с любым соглашением, затрагивающим высокие швейцарские таможенные барьеры в этом регионе.

Объявление Трампа о введении пошлин от 2 апреля поставило швейцарских экспортёров в двойное положение, поскольку оно также вызвало резкое укрепление швейцарского франка. Это побудило Швейцарский национальный банк снизить процентные ставки до нуля после того, как ранее он дал понять, что смягчение денежно-кредитной политики закончено.

В конце июня президент и министр финансов Карин Келлер-Суттер выразила осторожный оптимизм в отношении того, что стране удастся заключить сделку, заявив, что американские официальные лица признали, что Швейцария не манипулирует своей валютой. Во время первого срока Трампа Министерство финансов включило страну в список юрисдикций, обвиняемых в этом.

Источник: Bloomberg

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Новый план Сэйлора по биткоинам на сумму 4,2 млрд долларов призван успокоить скептиков

Мануэль

Криптовалюта

Акции

Майкл Сэйлор не отступает. Соучредитель Strategy готовится продать привилегированные акции ещё на 4,2 миллиарда долларов, чтобы подкрепить свою последнюю ставку на биткоин, одновременно бросая спасательный круг инвесторам, обеспокоенным тем, что он размывает их дотла.

План, представленный в четверг вместе с отчетом о прибыли за второй квартал, является последним ответом Сэйлора на главный вопрос, нависший над его акциями: как долго он сможет продолжать использовать высокую премию для финансирования все более крупных покупок биткоинов?

Чтобы успокоить акционеров, Strategy пообещала не выпускать новые обыкновенные акции стоимостью менее 2,5 от её чистой стоимости активов, за исключением случаев покрытия процентов по долгу или дивидендов по привилегированным акциям. В то же время Saylor продолжит «конъюнктурно» использовать рынок, когда премия высока, превращая продажу акций в новые покупки биткоинов.

Этот шаг преследует сразу две цели: он фиксирует площадку, призванную успокоить скептически настроенных акционеров, и даёт компании больше средств для продолжения покупки биткоинов. Это двойная игра, которая напрямую противопоставляет Сэйлора управляющим хедж-фондов, таким как Джим Чанос, которые делают ставку на падение премии компании.

«Это успокоит акционеров, обеспокоенных потенциальным размыванием акций», — заявил Брайан Добсон, управляющий директор по исследованиям акций Disruptive Technology Equity Research в брокерской компании Clear Street. «Рынок позитивно реагирует на акции Strategy. Спрос есть, о чём свидетельствует значительный прирост капитала».

Это последний из серии финансовых маневров, которые превратили некогда малоизвестную фирму-разработчика ПО в доверенного лица Bitcoin с кредитным плечом.

Этот двойной ход демонстрирует мастерство Сэйлора на рынках капитала в периоды роста цифровых активов: он использует установленный им самим минимальный уровень, чтобы успокоить критиков, и одновременно вооружает компанию свежими средствами, чтобы продолжать покупать биткоины.

Компания, официально известная как MicroStrategy Inc., уже привлекла более 10 миллиардов долларов в этом году посредством акций и структурных предложений, что пополнило её баланс биткоинами на сумму 74 миллиарда долларов. С момента первой покупки криптовалюты Сэйлором акции компании выросли на 3300%, обогнав сам биткоин и вынудив хедж-фонды вступить в серьёзную борьбу за жизнеспособность его стратегии, основанной на премиальных активах.

С момента первой покупки биткоинов Strategy в 2020 году Сэйлор продал акции, выпустил различные виды долговых обязательств и разместил пакеты привилегированных акций поверх них. Тем самым он вдохновил целую армию подражателей и дал толчок развитию новой индустрии публичных компаний, следующих так называемой казначейской стратегии, направленной на покупку и хранение криптовалют.

Хорошие времена

Поскольку акции Strategy торгуются значительно выше стоимости её биткоина, компания может продавать акции по завышенным ценам, покупать больше биткоинов и, в свою очередь, усиливать эту премию. Критики предупреждают, что этот рефлексивный цикл может оборваться, если настроения изменятся. На данный момент способность Сэйлора превращать фондовые рынки в инструмент финансирования биткоинов превратила его фирму одновременно и в инструмент криптовалюты, и в точку опоры для критиков, делающих ставку на крах спреда.

Компания подтвердила, что зафиксировала нереализованную прибыль в размере около 14 миллиардов долларов во втором квартале. После вычета отложенных налогов чистая прибыль компании, занимающейся казначейскими операциями с биткоинами, составила 10 миллиардов долларов, или 32,60 доллара на акцию, говорится в заявлении компании. Эта привлекательная выгода, впервые раскрытая в начале месяца, стала результатом роста цены биткоина и недавнего изменения в бухгалтерском учете.

Спрос на акции может колебаться в зависимости от цены биткоина. В этом году компании пришлось «подсластить» одно из своих предыдущих размещений привилегированных акций существенной скидкой, чтобы привлечь покупателей, чувствительных к цене.

Буквально на прошлой неделе компания выпустила новый вид привилегированных акций, получивший название Stretch, стоимость которых выросла с 500 миллионов до более чем 2 миллиардов долларов. Это стало ещё одним шагом, продемонстрировавшим, насколько искусно Сэйлор может превращать финансовую инженерию в крипто-огневую мощь. По крайней мере, пока.

«Увеличение объёма выпуска привилегированных акций Strategy — это серьёзное отражение рыночного спроса на их предложение Stretch Preferred Stock», — заявил Тайлер Эванс, соучредитель и главный инвестиционный директор UTXO Management. «У них уже были похожие увеличения объёма выпуска привилегированных акций, но этот раз — просто поразительный результат».

Источник: Bloomberg

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Белый дом заявляет, что Трамп увеличивает пошлины на Канаду до 35%

Джеймс Уитмен

Экономический

Президент США Дональд Трамп в четверг подписал указ об увеличении пошлин на канадские товары с 25% до 35%, сообщил Белый дом.

Новые тарифы вступают в силу с 1 августа.

«В ответ на продолжающееся бездействие и ответные меры Канады президент Трамп счёл необходимым увеличить пошлины на канадские товары с 25% до 35%, чтобы эффективно решить сложившуюся чрезвычайную ситуацию», — заявил Белый дом.

Источник: Yahoo Finance

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Трамп заявил, что Канаде необходимо выплатить компенсацию за достижение торгового перемирия

Мануэль

Торговая война между Китаем и США

Экономический

Президент США Дональд Трамп заявил, что Канада должна «заплатить справедливую цену» для достижения торгового соглашения, поскольку переговоры США с премьер-министром Канады Марком Карни зашли в тупик.

«Мы сегодня не разговаривали с Канадой», — заявил президент во время пресс-конференции в Белом доме. Имея в виду Карни, Трамп добавил: «Ему звонили. Посмотрим».

Трамп вновь раскритиковал заявление Карни о том, что Канада планирует признать палестинское государство, но заявил журналистам, что это «не помешает соглашению» на торговых переговорах.

Президент пригрозил повысить импортную пошлину на канадские товары до 35% к пятнице с нынешних 25%, если между двумя странами не будет достигнуто соглашение.

Утром в четверг Трамп поговорил с президентом Мексики Клаудией Шейнбаум, и вскоре после этого президент продлил действие пошлин для Мексики на 90 дней, чтобы дать больше времени для переговоров. Ранее он заявлял, что может повысить их с 25% до 30% в пятницу.

Однако в настоящее время для Канады и Мексики действует освобождение от пошлин на товары, поставляемые в соответствии с Соглашением между США, Мексикой и Канадой, подписанным Трампом в свой первый срок. Это означает, что большая часть импорта из обеих стран в настоящее время не облагается пошлинами, хотя на сталь, алюминий и некоторые другие товары распространяются пошлины.

На вопрос о том, что сдерживает заключение сделки с Канадой, Трамп повторил свои предыдущие жалобы на протекционизм Канады в отношении ее молочной промышленности и на ее исторически низкие военные расходы.

«Они должны платить справедливую ставку, вот и всё. Всё очень просто», — сказал Трамп.

Объем двусторонней торговли между США и Канадой превышает 900 миллиардов долларов в год. По данным Министерства торговли США, в прошлом году США импортировали из Канады товаров и услуг на сумму 477 миллиардов долларов, а экспортировали на сумму 441 миллиард долларов.

Незадолго до пресс-конференции Трампа министр торговли Говард Латник заявил по телевидению, что не видит возможности для Трампа «сбавить обороты» в отношениях с Канадой. Латник сказал, что если Карни «начнёт проявлять обаяние и прекратит свои ответные действия», Трамп может «немного сбавить обороты».

Карни, со своей стороны, неоднократно заявлял, что не согласится на сделку, которая будет невыгодна для Канады.