Рост промышленности в еврозоне набирает обороты, укрепляя имидж страны в плане устойчивости.

Поскольку биткоин BTC$89.907,85 с трудом удерживается выше отметки в $90 000, рыночные настроения вновь окутаны крайней паникой.

За последний год страх или крайний страх составили более 30% всех показателей Индекса страха и жадности в отношении криптовалют . В настоящее время индекс находится на отметке 17, прочно увязнув в категории крайнего страха.

С момента обвала рынка в октябре, более двух месяцев назад, преобладают опасения, поскольку биткоин упал на 36% по сравнению с октябрьским историческим максимумом. Хотя криптовалютный рынок еще не продемонстрировал существенного восстановления, и биткоин в настоящее время торгуется почти на 30% ниже своего исторического максимума, осторожность инвесторов остается высокой.

Аналогичное несоответствие наблюдается и на американском фондовом рынке. Согласно индексу страха и жадности CNN , текущий показатель настроений составляет 42, что сигнализирует о страхе, даже несмотря на то, что индекс SP 500 торгуется около 6827, всего на несколько процентных пунктов ниже своего исторического максимума.

Как на американском фондовом рынке, так и в криптовалютной сфере страх продолжает доминировать в психологии инвесторов.

В ноябре биткоин вошел в «крест смерти» — технический паттерн, при котором 50-дневная скользящая средняя опускается ниже 200-дневной скользящей средней. В данном случае «крест смерти» совпал с локальным минимумом около 80 000 долларов 21 ноября. Примечательно, что каждый «крест смерти» в текущем рыночном цикле с 2023 года отмечал значительный локальный минимум, что подтверждает его значимость как индикатора, противодействующего тренду в этом цикле.

Источник: CoinDesk

На прошлой неделе золото продемонстрировало устойчивость на фоне повышенной волатильности. Устойчивое ослабление доллара, продолжающиеся покупки центральных банков и спрос на активы-убежища, вызванный геополитической неопределенностью, — все это поддержало рост цен. В то же время жесткие заявления представителей ФРС оказали некоторое давление на цены, которые остаются на повышенном уровне.

На этой неделе рынки столкнутся с рядом ключевых событий, связанных с рисками, включая данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США за ноябрь и индексу потребительских цен, а также решения Банка Англии и Банка Японии по процентным ставкам. Результаты этих событий могут повлиять на ожидания относительно процентных ставок и настроения в отношении риска, существенно изменив траекторию движения золота до конца года.

Технический анализ: бычий импульс ускоряется, уровень $4300 столкнется с важным испытанием.

На дневном графике XAUUSD бычий импульс золота резко усилился на прошлой неделе, показав рост четыре дня подряд и изменив тренд с консолидации на активный восходящий тренд. В четверг цены пробили ключевое сопротивление на уровне 4250 долларов, а в пятницу внутридневные максимумы достигли 4353 долларов, отметив семинедельный пик.

Несмотря на резкое падение почти на 100 долларов в ходе американской торговой сессии в пятницу, сопровождавшееся длинной верхней тенью, указывающей на сильное давление со стороны продавцов, золото в конечном итоге удержалось выше 4300 долларов, показав недельный прирост почти на 2,5%, что свидетельствует о том, что быки по-прежнему твердо контролируют ситуацию.

В начале понедельника золото продолжило восходящее движение, при этом индекс RSI вновь вошел в зону перекупленности выше 70, что указывает на устойчивый краткосрочный импульс. Если дневная свеча закроется выше 4300 долларов, уверенность рынка в восходящем тренде укрепится, и цены, вероятно, протестируют предыдущий максимум на уровне 4381 доллара.

Однако, учитывая краткосрочный рост, падение ниже 4300 долларов может привести к появлению поддержки в районе минимума консолидации на уровне 4180 долларов и восходящей линии тренда, продолжающейся с конца октября, что потенциально привлечет покупателей на спаде.

Бычий настрой сохраняется: доллар, центральные банки и геополитические риски совпадают.

Способность золота удерживать высокие уровни роста по-прежнему поддерживается тремя ключевыми факторами: ослаблением доллара, продолжающимися покупками центральных банков и спросом на хеджирование в условиях геополитической неопределенности. В совокупности эти элементы создают основу для поддержки цены на золото.

В декабре на политической арене произошло снижение процентной ставки ФРС, а также возобновление краткосрочных покупок казначейских облигаций для снижения давления на ликвидность, что способствовало снижению доходности краткосрочных облигаций США. Индекс доллара снижался третью неделю подряд, ненадолго протестировав краткосрочные минимумы около 98.

Ослабление доллара снижает альтернативные издержки хранения золота и уменьшает относительную привлекательность высокодоходных активов, перенаправляя приток капитала обратно в золото.

Meanwhile, central bank buying continues to act as a long-term "anchor" for gold. According to the World Gold Council, global central banks added a net 53 tonnes of gold in October, a significant month-on-month increase and the highest single-month total this year. Consistent official purchases provide a solid base for gold at high levels and support market acceptance of current price ranges.

Geopolitical uncertainty also remains a factor. From US interception of Venezuelan oil shipments, the ongoing Russia-Ukraine stalemate, to tensions in Southeast Asia, these events continually reinforce demand for hedging. While each may have limited immediate impact, collectively they offer marginal support to gold amid broader uncertainty.

Hawkish Fed Voices Emerge, Capping Short-Term Bullish Momentum

Although Fed Chair Powell has clearly signaled that rate hikes are not being considered in the near term, hawkish voices persist within the Fed.

Last Friday, Cleveland Fed President Harker (2026 voting member), Chicago Fed President Goolsby, and Kansas City Fed President George highlighted persistent inflation concerns, favoring a more restrictive stance. These comments pushed down market expectations for 2026 rate cuts, naturally weighing on short-term demand for non-yielding gold.

In my view, this is more of a sentiment recalibration at high levels than the start of a trend reversal. As long as the dollar remains relatively weak, coupled with ongoing central bank purchases and geopolitical hedging demand, the medium-term bullish structure for gold remains intact.

Focus on US Data and Central Bank Decisions, Watch for Volatility

Overall, the bullish structure for gold remains intact, but short-term volatility has increased. With the holiday season approaching, active capital is winding down and market liquidity is thinner. Any deviation from expectations in major risk events is more likely to trigger trend moves rather than just intraday noise. In this environment, risk management is more important than directional calls.

In the US, key focus this week is on November nonfarm payrolls (Thursday AEDT) and CPI (Friday AEDT). Markets expect around 50k new jobs, a slight rise in the unemployment rate to 4.5%, and core inflation near 3%.

If labor data comes in slightly stronger, say 60–70k new jobs with unemployment at 4.4–4.5% and inflation broadly as expected, it would suggest the economy is not slowing sharply and that rate cuts still have room, potentially putting modest pressure on gold bulls.

Conversely, if the labor market shows a clear weakness—negative job growth, unemployment rising to 4.6% or higher, and core inflation falling to 2.8–2.9%—markets may price in a "recession trade," which would clearly benefit gold.

Кроме того, на этой неделе запланированы выступления нескольких представителей ФРС, включая Уильямса и Бостика. Их комментарии относительно экономических перспектив и направления политики могут дополнительно повлиять на ожидания относительно будущего смягчения денежно-кредитной политики, усиливая краткосрочные колебания цен.

В глобальном масштабе расхождения в политике центральных банков также значительны. Рынок в целом ожидает, что Банк Англии снизит ставки на 25 базисных пунктов, в то время как Банк Японии имеет более чем 90%-ную вероятность повышения ставок. Расхождения в позициях основных центральных банков могут, через валютные и процентные каналы, еще больше усилить краткосрочную волатильность золота.

Источник: Pepperstone

Пара AUD/USD пытается отыграть отметку 0,6630. Пара NZD/USD консолидируется и в краткосрочной перспективе может стремиться к продвижению выше 0,5800.

Важные выводы для анализа пар AUD/USD и NZD/USD сегодня

• Австралийский доллар начал небольшую коррекцию с отметки 0,6685 по отношению к доллару США.

• На часовом графике AUD/USD на открытии торгов формируется ключевая бычья линия тренда с поддержкой на уровне 0,6645.

· Курс NZD/USD консолидируется выше уровней 0,5765 и 0,5755.

• На часовом графике NZD/USD на открытии торгов формируется мощная бычья линия тренда с поддержкой на уровне 0,5765.

Технический анализ AUD/USD

На часовом графике AUD/USD на FXOpen пара сформировала базу выше 0,6600. Австралийский доллар начал уверенный рост выше 0,6630 по отношению к доллару США, войдя в краткосрочную положительную зону.

Пара с трудом преодолевала отметку 0,6680 и недавно скорректировала часть достигнутого роста. Недавний минимум был сформирован на уровне 0,6632. Сейчас пара консолидируется и сталкивается с сопротивлением вблизи уровня коррекции Фибоначчи 50% от нисходящего движения от максимума 0,6677 до минимума 0,6632 на отметке 0,6655, а также с 50-часовой простой скользящей средней.

График AUD/USD указывает на то, что паре может быть сложно преодолеть уровень коррекции Фибоначчи 76,4% на отметке 0,6665. Первым серьезным препятствием для быков может стать уровень 0,6685.

Прорыв уровня сопротивления 0,6685 может привести к дальнейшему росту пары. Следующая важная цель находится около уровня 0,6720. Дальнейший рост может открыть путь к 0,6750. Если закрытие не произойдет выше 0,6665, пара может начать новое снижение.

Ближайшая зона роста может находиться вблизи уровня 0,6645. Также формируется ключевая бычья линия тренда с поддержкой на уровне 0,6645. Следующая зона интереса — 0,6630. В случае пробоя уровня 0,6630 пара может продолжить снижение до 0,6600. Дальнейшее падение может сигнализировать о движении к 0,6570.

Технический анализ пары NZD/USD

На часовом графике NZD/USD на FXOpen пара также следовала за AUD/USD. Новозеландский доллар не смог удержаться выше отметки 0,5800 и скорректировал свои достижения по отношению к доллару США.

Пара опустилась ниже 0,5790, а также ниже 50-часовой простой скользящей средней и уровня 0,5830. Сформировался минимум на уровне 0,5765, и сейчас пара консолидируется ниже уровня коррекции Фибоначчи 23,6% от нисходящего движения от максимума 0,5831 до минимума 0,5765.

График NZD/USD показывает, что RSI находится ниже 40, что сигнализирует о краткосрочном негативном тренде. В случае роста пара сталкивается с сопротивлением вблизи уровня коррекции Фибоначчи 50% на отметке 0,5800.

Следующим серьезным препятствием для покупателей может стать уровень 0,5815. Прорыв выше 0,5815 может даже подтолкнуть пару к уровню 0,5830. Дальнейший рост может открыть путь к зоне 0,5880 в ближайшие торговые сессии.

С другой стороны, поддержка формируется вблизи зоны 0,5765 и восходящей линии тренда. Если произойдет прорыв вниз ниже 0,5765, пара может сместиться к 0,5740. Дальнейшее снижение может привести к переходу NZD/USD в медвежью зону на уровне 0,5710.

Источник: FXOpen

Факторы и катализаторы рынка

Макро-заголовки

Акции

Волатильность

Цифровые активы

Фиксированный доход

Товары

Валюты

Источник: SAXO

В центре внимания на этой неделе

Сегодня ожидается относительно спокойная обстановка в плане публикации данных, хотя вечером мы обращаем внимание на выступления президента Федерального резервного банка Нью-Йорка Джона Уильямса и управляющего ФРС Стивена Мирана. Рынки будут ждать комментариев по поводу денежно-кредитной политики США.

Оставшаяся часть недели принесет много интересных данных в преддверии ключевых заседаний центральных банков в четверг. Для еврозоны важны предварительные индексы PMI, которые будут опубликованы во вторник, окончательные данные по инфляции за ноябрь — в среду, а прогноз роста экономики ЕЦБ — в четверг.

По другую сторону Атлантики во вторник должны быть опубликованы отложенные данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США и полный отчет о занятости за ноябрь, а также данные по розничным продажам за октябрь и предварительные индексы PMI за декабрь. В четверг во второй половине дня должны быть опубликованы данные по индексу потребительских цен за ноябрь.

В четверг все внимание будет приковано к заседаниям центральных банков: ЕЦБ, Риксбанка, Банка Норвегии и Банка Англии (BoE). Согласно рыночному консенсусу, ЕЦБ оставит депозитную ставку без изменений на фоне данных, которые окажутся более позитивными, чем ожидалось. Мы также ожидаем, что Риксбанк и Банк Норвегии сохранят процентные ставки на уровне рыночных цен. Ожидается, что Банк Англии снизит ставку, но отчет о состоянии рынка труда во вторник и данные по индексу потребительских цен за ноябрь в среду могут повлиять на окончательный результат.

Завершает неделю заседание Банка Японии (BoJ). В последние недели рынки все чаще ожидали повышения процентной ставки Банком Японии, поскольку глава банка Уэда заявил, что он «рассмотрит все за и против».

Экономические и рыночные новости

Что произошло за ночь?

В Китае ежемесячные данные показали снижение темпов роста розничных продаж до 1,3% в ноябре с 2,9% в октябре. Рост промышленного производства незначительно замедлился до 4,8% в годовом исчислении в ноябре по сравнению с 4,9% в октябре. Эти показатели оказались ниже ожиданий в 2,8% и 5,0% соответственно. Рынок жилья продолжал ослабевать: цены на жилье снизились на 0,4% в месячном исчислении и на 2,4% в годовом исчислении в ноябре. Как и ожидалось, Китай продолжает оставаться экономикой с двумя скоростями развития: сильный экспорт и развитие технологий, но слабый внутренний спрос.

В Японии ежеквартальный опрос деловой активности Tankan показал, что настроения в производственном секторе выросли до +17 в декабре с уже высокого уровня +15 в сентябре. Настроения улучшились в производственном секторе до +11 с +7, в то время как настроения в непроизводственном секторе остались на уровне +21. Общие настроения составили +24, +21 и +11 для крупных, средних и малых предприятий соответственно. Деловые настроения оставались достаточно сильными, однако прогноз на следующий квартал предполагает меньшее снижение настроений, поскольку предприятия ожидают повышения повышения процентной ставки Банком Японии на этой неделе.

В США первые комментарии появились после декабрьского заседания FOMC, однако они не содержали каких-либо четких новых сигналов. Гулсби не был настроен «ястребино» в отношении процентных ставок в следующем году, но выразил оптимизм по поводу их возможного снижения в этом году, хотя и чувствовал себя некомфортно, предполагая, что смягчение денежно-кредитной политики произойдет раньше запланированного срока. Хэммок прокомментировал постепенное охлаждение рынка труда, но также указал на то, что инфляция останется выше целевого уровня.

В Швеции обследование рынка труда (LFS) за ноябрь показало обнадеживающий рост занятости на 0,6% в месячном исчислении. Уровень безработицы оставался на высоком уровне, но немного снизился до 9,1% в Южной Африке с 9,3%. Вероятно, Риксбанк продолжит выражать обеспокоенность по поводу рынка труда на своем заседании в четверг. Уровень безработицы по данным SPES снизился четвертый месяц подряд в ноябре до 6,7%.

В Германии окончательные данные по инфляции за ноябрь подтвердили предварительные оценки. Индекс потребительских цен остался стабильным на уровне 2,3% в годовом исчислении, цены на электроэнергию снизились на 1,5% в годовом исчислении, а инфляция цен на продукты питания осталась на низком уровне в 1,2% в годовом исчислении. Подтвердился также значительный рост индекса потребительских цен, который вырос до 2,6% в годовом исчислении. Причиной неожиданного роста стала инфляция в секторе услуг, которая увеличилась до 4,2% в годовом исчислении с 3,6% в годовом исчислении.

Фондовый рынок: Завершение недели на мировом фондовом рынке было непростым, поскольку возобновившиеся опасения по поводу завышенных оценок технологических компаний оказали давление на склонность к риску и привели к снижению основных индексов. Индекс SP 500 завершил пятницу снижением на 1,1%, что в целом привело к отрицательной неделе. Пятничная сессия показала явную защитную тенденцию: циклические компании показали худшие результаты почти на 1 процентный пункт. Индекс Nasdaq завершил день снижением на 1,7%, а индекс Russell 2000 — примерно на ту же величину. В целом за неделю индекс MSCI World снизился всего примерно на 0,2%.

ФИНАНСОВЫЕ ОПЕРАЦИИ И ВАЛЮТА: Нас ждет насыщенная неделя с множеством заседаний центральных банков, результаты которых будут весьма разными. В четверг состоятся заседания Банка Норвегии и Риксбанка, а также заседания ЕЦБ и Банка Англии, и, наконец, в пятницу – заседания Банка Японии. Ожидается, что Банк Англии снизит ставки, а Банк Японии – повысит их на 25 базисных пунктов. ЕЦБ, Банк Норвегии и Риксбанк сохраняют ставки без изменений, хотя ожидается, что Банк Норвегии объявит о снижении ставок в марте, а ЕЦБ – о сохранении ставок и, возможно, отменит некоторые из изменений, которые мы наблюдали в последнее время.

Источник: Danse Bank

Прошлая неделя завершилась для фондового рынка неоднозначно. Анализируя динамику глобальных индексов, можно сделать довольно ясный вывод: интерес инвесторов к акциям технологических компаний, связанных с искусственным интеллектом, снижается, в то время как нетехнологические и более ориентированные на стоимость сегменты рынка выигрывают от последнего снижения процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС).

В США в пятницу индекс Доу-Джонса ненадолго достиг нового исторического максимума, после чего снизился, а высокотехнологичный индекс Nasdaq упал на 1,9%, опустившись до 50-дневной скользящей средней. Отчеты Oracle и Broadcom оказались недостаточно сильными, чтобы вновь вызвать энтузиазм, и инвесторы вместо этого сосредоточились на высоком уровне задолженности, высоком уровне долга и неопределенности в отношении доходов.

Чтобы еще больше усугубить ситуацию, Oracle заявила о переносе сроков завершения строительства некоторых центров обработки данных, разработанных для Nvidia, с 2027 на 2028 год, сославшись на нехватку рабочей силы и материалов. Это заявление стало последним ударом: акции Oracle упали еще на 4,5% в пятницу, после того как накануне обвалились более чем на 10% после публикации результатов за третий квартал. Проблемы наблюдаются и в смежных активах: новые инвестиционные облигации Oracle торгуются на проблемных уровнях, а пятилетние CDS подскочили до самого высокого уровня с 2009 года.

Когда рыночный индикатор рисков в сфере ИИ показывает неудовлетворительные результаты, лидер сектора вряд ли останется невредимым. Акции Nvidia упали более чем на 3%, несмотря на сообщения о том, что спрос в Китае на чипы H200 превышает текущие производственные мощности. Теперь Nvidia разрешено продавать эти чипы в Китай при условии выплаты 25% от выручки правительству США. Однако проблема заключается в том, что нет гарантии, что Пекин позволит китайским компаниям свободно их покупать, учитывая его стремление к наращиванию внутренних мощностей по производству чипов. Поэтому Китай может не обеспечить инвесторам ту защиту, на которую они рассчитывают.

В более широком смысле, хотя доходы Nvidia продолжают расти благодаря масштабным инвестициям в инфраструктуру искусственного интеллекта, инвесторы все чаще хотят видеть монетизацию через конечные продукты с поддержкой ИИ, а не просто за счет расходов. Это важно, потому что инвесторы в конечном итоге финансируют этот цикл капитальных вложений через рынки акций и облигаций. Если их поддержка ослабнет, расходы придется сократить — и Nvidia неизбежно почувствует это на себе.

На этом фоне биткоин — часто рассматриваемый как индикатор состояния технологического сектора и склонности к риску — оставался под давлением в выходные. Хотя сегодня утром он немного укрепился, он по-прежнему торгуется ниже 90 000 долларов. Акции азиатских технологических компаний также начали неделю с падения, при этом акции SoftBank снизились более чем на 6%. Если глобальная распродажа технологических акций углубится, биткоин может повторно протестировать — и потенциально пробить — ключевой уровень поддержки в 80 000 долларов.

В перспективе, публикация финансовых результатов Micron на этой неделе может усугубить пессимистические прогнозы для технологического сектора. Более глубокая коррекция в технологическом секторе, вероятно, ускорит переток средств в нетехнологические и неамериканские активы. В США индекс Dow Jones может продолжить привлекать инвестиции, в то время как в Европе индексы Stoxx 600 и FTSE 100 могут выиграть от своей ориентации на стоимостные активы. Для британского рынка потенциальная ставка снижения процентной ставки Банком Англии (BoE) в четверг может оказать дополнительную поддержку. Ожидается, что Банк Англии снизит ставку на 25 базисных пунктов, продолжая поддерживать ослабевающую экономику. Последние данные по росту экономики Великобритании были особенно плохими, и предстоящие бюджетные меры вряд ли улучшат перспективы в краткосрочной перспективе.

Китай также испытывает трудности. Последние данные по росту, розничным продажам и промышленному производству резко разочаровали, подчеркнув, насколько сильно китайские рынки стали зависеть от оптимизма в отношении технологических компаний. Положительным моментом является то, что Пекин, вероятно, отреагирует дополнительными мерами стимулирования, которые обычно хорошо воспринимаются инвесторами.

В других странах Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Банк Японии (БоДж) представят свои окончательные решения по денежно-кредитной политике в этом году. Ожидается, что ЕЦБ сохранит процентные ставки без изменений, утверждая, что политика близка к равновесию, но при этом зависит от экономических данных. В отличие от него, широко ожидается, что Банк Японии повысит ставки. Этот шаг, по всей видимости, уже в значительной степени учтен в ценах, поскольку доходность японских облигаций резко выросла: 10-летние превысили 1,95%, а 30-летние приблизились к 3,40%, сократив разрыв с доходностью американских облигаций. Это повышает риск репатриации капитала японскими инвесторами из казначейских облигаций США.

Но сохраняйте спокойствие! Федеральная резервная система начала покупать краткосрочные казначейские векселя на сумму около 40 миллиардов долларов в месяц, чтобы поддержать банковские резервы и стабилизировать рынки краткосрочного финансирования после нескольких лет количественного ужесточения, которое негативно сказалось на ликвидности. Чиновники подчеркивают, что это не количественное смягчение, а операция по «управлению резервами», направленная на обеспечение достаточных резервов для поддержания процентных ставок под контролем.

Более позитивные новости: согласно операционному графику Федерального резервного банка Нью-Йорка, общий объем транзакций в течение следующего месяца может превысить 54 млрд долларов, включая покупки в рамках управления резервами и реинвестиции. И, откровенно говоря, независимо от названия, 40 млрд долларов, потраченных центральным банком на покупку казначейских облигаций, — это все равно 40 млрд долларов ликвидности, поступающей в систему, — ликвидности, которая, как правило, направляется в акции, облигации и металлы.

На этой неделе решающим испытанием станут данные по индексу потребительских цен (ИПЦ) и занятости в несельскохозяйственном секторе США. Инвесторы хотят получить слабые данные по рынку труда, чтобы оправдать дальнейшее снижение процентных ставок, но не слишком слабые показатели, которые могли бы сигнализировать о резком замедлении роста прибыли. И все хотят, чтобы инфляция продолжала снижаться, приближаясь к целевому показателю ФРС в 2%. Более низкая инфляция остается ключевым фактором для поддержания склонности к риску.

Источник: Swissquote Bank SA