Рост денежной массы достиг многолетнего максимума на фоне смягчения политики ФРС

Как сообщает Reuters, Вашингтон предупредил европейских членов НАТО, что им следует взять на себя большую ответственность за разведывательные операции альянса и производство ракет, что потребует значительного увеличения расходов на оборону к 2027 году.

Агентство Reuters в своем эксклюзивном пятничном репортаже заявило , что Соединенные Штаты «хотят, чтобы Европа взяла на себя большую часть обычных оборонных возможностей НАТО, от разведки до ракет, к 2027 году, сообщили на этой неделе представители Пентагона дипломатам в Вашингтоне. Это сжатые сроки, которые показались некоторым европейским чиновникам нереалистичными».

«Сообщение, изложенное пятью источниками, знакомыми с ходом обсуждения, включая официального представителя США, было передано на этой неделе в Вашингтоне на встрече сотрудников Пентагона, курирующих политику НАТО, и нескольких европейских делегаций», — говорится далее в сообщении.

Директива сопровождалась закулисным предупреждением, в котором, как сообщается, участвовали должностные лица Пентагона, предупредившие представителей ряда европейских стран о том, что США могут сократить свою роль в некоторых оборонных усилиях НАТО, если эта цель и срок не будут достигнуты.

Изображение из архива армии США/НАТО

В докладе отмечается, что некоторые европейские чиновники считают цель 2027 года нереалистичной, заявляя, что быстрая замена американской военной поддержки потребует гораздо больших инвестиций, чем позволяют текущие планы и утвержденные оборонные бюджеты стран-членов НАТО.

В целом это отражает давно высказываемое администрацией Трампа недовольство тем, как Европа берет на себя большую часть бремени коллективной обороны НАТО.

Однако в сообщении Reuters также подчеркивается, что европейским чиновникам не были предложены конкретные показатели, по которым можно было бы оценить успех или неудачу :

Обычные оборонные возможности включают неядерные активы — от войск до оружия, и официальные лица не объяснили, как США будут оценивать прогресс Европы в принятии на себя большей части бремени.

Также неясно, отражает ли срок 2027 год позицию администрации Трампа или лишь мнение некоторых чиновников Пентагона. В Вашингтоне существуют серьёзные разногласия по поводу военной роли США в Европе.

По словам одного из официальных лиц НАТО, «союзники осознали необходимость увеличения инвестиций в оборону и перенесения бремени обычных вооружений» с США на Европу.

Как мы уже писали ранее, новая Стратегия национальной безопасности администрации Трампа действительно наносит сильный удар по Европе, поскольку в ней говорится, что «далеко не очевидно, будут ли некоторые европейские страны обладать достаточно сильной экономикой и армией, чтобы оставаться надежными союзниками» Соединенных Штатов.

В документе далее подчеркивается, что нынешняя реальность европейской слабости может иметь определенные негативные последствия в плане потенциальной эскалации отношений Запада с Россией :

«Управление отношениями Европы с Россией потребует значительного дипломатического участия США как для восстановления условий стратегической стабильности на всем евразийском пространстве, так и для снижения риска конфликта между Россией и европейскими государствами», — говорится в документе.

Большинство аналитиков считают, что формулировки документа открывают возможность для большего вмешательства Вашингтона в европейские дела.

Источник: Visual Capitalist

«Вашингтон больше не притворяется, что не будет вмешиваться во внутренние дела Европы», — отметил Павел Зерка, старший научный сотрудник Европейского совета по международным отношениям .

«Теперь такое вмешательство рассматривается как акт благосклонности («мы хотим, чтобы Европа оставалась европейской») и вопрос стратегической необходимости США. Приоритет? «Создание сопротивления нынешнему курсу Европы внутри европейских стран»», — заключает он.

Источник: Zero Hedge

Доллар ослаб в понедельник в преддверии недели, насыщенной заседаниями центральных банков, в частности, заседаниями Федеральной резервной системы США, где снижение процентной ставки практически заложено в цены, хотя сильный разногласия в комитете создают непредсказуемые обстоятельства.

Помимо решения ФРС в среду, центральные банки Австралии , Бразилии, Канады и Швейцарии также проведут заседания по установлению ставок, хотя никто из них, как ожидается, не будет вносить никаких изменений в денежно-кредитную политику.

Аналитики ожидают, что ФРС примет «ястребиное» решение, поскольку формулировки заявления, срединные прогнозы и пресс-конференция председателя Джерома Пауэлла указывают на более высокую планку дальнейшего снижения ставки.

Это может поддержать доллар, если заставит инвесторов умерить ожидания относительно двух-трех снижений ставок в следующем году, хотя обмен сообщениями может быть осложнен разногласиями среди политиков, поскольку некоторые из них уже обозначили свои намерения по голосованию.

ВЫСОКИЙ РИСК ИНАКОЯЗНЕНИЯ

«Мы ожидаем увидеть некоторые разногласия, возможно, как со стороны сторонников «ястреба», так и сторонников «голубого» курса», — заявил руководитель отдела макроэкономической стратегии рынков BNY Боб Сэвидж в записке для клиентов.

С 2019 года на заседании Федерального комитета по открытым рынкам не было трех и более голосов против, а с 1990 года такое случалось всего девять раз.

Несмотря на то, что курс американской валюты снижался в течение последних трёх недель, быки по доллару частично восстановили свои позиции. Еженедельные данные по позициям показывают, что спекулянты занимают самую большую длинную позицию (в предположении, что стоимость доллара вырастет) с тех пор, как президент Дональд Трамп объявил о тарифной бомбе в День освобождения, которая обрушила валюту.

Ситуация на рынке труда смягчается, но общий рост сохраняется, стимулирующие меры, предусмотренные «Одним большим красивым законопроектом», должны начать действовать, а инфляция по-прежнему значительно превышает целевой показатель центрального банка в 2%.

«Эти факторы могут воспрепятствовать дальнейшему снижению ставок, если они приведут к улучшению ситуации на рынке труда», — сказал валютный стратег MUFG Ли Хардман.

ЕВРО ПОДНЯЛОСЬ ЗА СЧЕТ РОСТА ДОХОДНОСТИ

Помимо денежно-кредитной политики США, евро вырос на 0,1% до $1,1652 благодаря росту доходности облигаций еврозоны. Доходность 30-летних облигаций Германии в начале торгов достигла максимума с 2011 года.

В отличие от ФРС, ЕЦБ, как ожидается, не будет снижать ставки в следующем году. Влиятельный политик Изабель Шнабель в понедельник заявила, что следующим шагом центрального банка может стать даже повышение .

Австралийский доллар ненадолго достиг максимума в $0,6649, самого высокого значения с середины сентября, но в ходе последних торгов снизился на 0,1% за день до $0,6635.

Резервный банк Австралии проведёт заседание во вторник после серии обнадеживающих данных по инфляции, экономическому росту и расходам домохозяйств. Фьючерсы предполагают, что следующим шагом станет повышение ставки, возможно, уже в мае, поэтому основное внимание будет уделено заявлению по итогам заседания и пресс-конференции.

«Мы ожидаем, что Резервный банк Австралии (РБА) сохранит ставку на прежнем уровне 3,60%», — заявили аналитики ANZ в своей заметке на прошлой неделе, пересмотрев свои предыдущие ожидания относительно снижения.

КАНАДА, ОЖИДАЕТСЯ, ПРОДОЛЖИТ

Ожидается, что Банк Канады оставит процентную ставку без изменений в среду, а ее повышение полностью заложено в стоимость к декабрю 2026 года. В понедельник курс канадской валюты оставался стабильным на уровне 1,3819 канадского доллара, достигнув 10-недельного максимума в пятницу после сильных данных по занятости.

Иена, которая стабилизировалась на прошлой неделе после резкого ослабления в ноябре, в основном оставалась стабильной на уровне 155,44 за доллар, в то время как фунт стерлингов держался около 1,3325 доллара, а швейцарский франк немного укрепился на уровне 0,804 франка.

Источник: Рейтер

Что нужно знать:

Эрик Балчунас из Bloomberg опроверг сравнения биткоина с тюльпаноманией, отметив на недавнем мероприятии по финансовому анализу его устойчивость и институциональное признание.

Такая перспектива укрепляет позиции Биткоина как надежного макроактива, поддерживая институциональный интерес и уверенность рынка в условиях продолжающейся волатильности активов.

Эрик Балчунас, старший аналитик ETF в Bloomberg, отверг представление о биткоине как о современной тюльпаномании, подчеркнув его долгосрочную устойчивость и институциональный интерес.

Этот анализ подчеркивает неизменную привлекательность биткоина и опровергает сравнение с историческими спекулятивными пузырями, успокаивая как институциональных, так и розничных инвесторов.

Подчеркивается устойчивость биткоина на протяжении 17 лет

Балчунас опровергает аналогию «Биткойн = тюльпаномания», утверждая, что 17-летняя история устойчивости Биткойна существенно отличается от трёхлетнего «тюльпанового пузыря». Он подчёркивает, что продолжающееся институциональное принятие является ключевым фактором устойчивости Биткойна.

Старший аналитик Bloomberg по ETF отметил динамику биткоина, который вырос примерно на 250% за последние три года. Его заявления бросают вызов историческим представлениям и подтверждают, что биткоин — это надежный финансовый актив.

«Рынок тюльпанов вырос и рухнул примерно за три года, получив один удар в лицо и сдавшись, в то время как биткоин пережил 6–7 жестоких распродаж за 17 лет и всё ещё достигает новых максимумов». — Эрик Балчунас, старший аналитик ETF, Bloomberg Intelligence

Институциональная уверенность и влияние на рынок

Утверждения Балчунаса укрепляют уверенность инвесторов в стабильности биткоина. Его анализ подчёркивает сохраняющийся институциональный интерес, в отличие от кратковременной тюльпаномании. Институциональные потоки остаются сильными, что подчёркивает устойчивое присутствие биткоина на рынке.

С финансовой точки зрения, устойчивость биткоина повышает его статус среди непроизводительных активов, предназначенных для сбережения, таких как золото. Институциональная поддержка и потоки ETF свидетельствуют об активе, превосходящем типичные характеристики пузыря, что способствует долгосрочным стратегическим инвестициям.

Балчунас утверждает, что восстановление биткоина происходит аналогично восстановлению золота

Исторически биткоин восстанавливался после глубоких спадов, как и другие устойчивые активы, такие как золото. Выводы Балчунаса указывают на закономерность восстановления и роста, не связанную с одноцикловыми пузырями.

Данный анализ предполагает, что роль биткоина как макроактива подтверждается его исторической эффективностью, что способствует его дальнейшему принятию и выводит его за рамки простых спекулятивных сравнений.

Источник: CryptoSlate

В центре внимания сегодня

В еврозоне основное внимание уделяется индикатору доверия инвесторов Sentix за декабрь и данным по промышленному производству в Германии за октябрь. Индикатор Sentix даст нам первый сигнал об уровне доверия инвесторов в декабре, а данные по промышленному производству в Германии станут первыми «обоснованными данными» за четвёртый квартал. Немецкий индекс деловой активности (PMI) показывает, что промышленное производство в октябре практически не изменилось по сравнению с сентябрем.

Завтра рано утром Резервный банк Австралии (RBA) проведёт своё последнее в этом году заседание по денежно-кредитной политике. Мы не ожидаем никаких изменений в политике, в соответствии с консенсус-прогнозом и рыночными ценами. Недавние сильные экономические данные привели к «ястребиной» переоценке ожиданий рынка в отношении ключевой ставки, и следующим наиболее вероятным изменением политики станет повышение ставки во второй половине 2026 года.

Главным событием этой недели станет заседание FOMC в среду, которому предшествует публикация во вторник с большим опозданием данных JOLTS по вакансиям за сентябрь. Решения по процентным ставкам в Канаде (среда), а также в Швейцарии и Турции (четверг) также привлекут внимание. В Скандинавии будут опубликованы окончательные данные по ИПЦ и темпам роста в Швеции, ИПЦ Норвегии и отчёт Norges Bank о региональной сети.

Экономические и рыночные новости

Что произошло ночью?

В Китае данные по торговле за ноябрь показали рост экспорта на 5,9% в годовом исчислении (предыдущее значение: -1,1%), превысив ожидания благодаря значительному росту поставок за пределы США на фоне повышения пошлин США. Импорт вырос на 1,9% в годовом исчислении (предыдущее значение: 1,0%), что ниже прогнозов и свидетельствует о слабом внутреннем спросе. Это первый случай, когда положительное сальдо торгового баланса Китая по товарам с начала года превысило 1 трлн долларов США. Подробнее читайте в статье «Исследования Китая – Двухскоростная экономика» от 8 декабря.

В Японии совокупные денежные доходы выросли на 2,6% в годовом исчислении в октябре по сравнению с 2,1% в сентябре. В результате реальные доходы составили -0,7% в годовом исчислении, поскольку заработная плата по-прежнему не в состоянии компенсировать резкий рост цен, особенно на продукты питания, в начале года. Рост ВВП за третий квартал был пересмотрен в сторону понижения до -0,6% в связи со снижением инвестиций и экспорта. Однако это считается временным снижением после нескольких сильных кварталов и не может сорвать декабрьское повышение ставки Банком Японии. Частные расходы выросли на 0,2%, отражая продолжающееся восстановление потребительских настроений с весны.

В Юго-Восточной Азии Таиланд нанёс авиаудары по Камбодже, ознаменовав провал мирного соглашения, достигнутого при посредничестве Трампа. Камбоджа обвинила Таиланд в атаках, а Малайзия призвала к сдержанности в условиях обострения напряжённости из-за исторических пограничных споров.

Что произошло на выходных

В еврозоне рост заработной платы в третьем квартале превзошел ожидания: компенсация на одного работника выросла до 4,0% г/г с 3,8% г/г во втором квартале. По сравнению с сентябрьскими прогнозами сотрудников ЕЦБ, согласно которым рост заработной платы в третьем квартале составил 3,2% г/г, высокие показатели стали для ЕЦБ агрессивным сюрпризом. При средней инфляции в 2,1% потребители отметили значительный рост реальной заработной платы, что благоприятно сказывается на потреблении. Хотя ожидается, что в следующем году инфляция составит менее 2% из-за временных факторов, таких как цены на энергоносители и укрепление евро, сильный рост заработной платы свидетельствует о сохраняющемся ценовом давлении на внутреннем рынке.

Рост ВВП в третьем квартале был пересмотрен в сторону повышения с 0,2% до 0,3% в квартальном исчислении в связи с корректировкой округления. Частное потребление оказало положительное влияние, но его рост замедлился до 0,2% в квартальном исчислении с 0,3% в квартальном исчислении во втором квартале, что отражает осторожное поведение потребителей, несмотря на солидный рост реальных доходов почти на 2% в годовом исчислении. Помимо потребления, основными драйверами роста были инвестиции и государственное потребление, в то время как чистый экспорт оказал отрицательное влияние. Подробнее читайте в выпуске «Eurozone Macro Monitor» – Южная Европа демонстрирует превосходный рост и государственные финансы от 8 декабря.

В США отложенная инфляция расходов на личное потребление (PCE) в сентябре оказалась близка к прогнозам. Динамика базовой инфляции в сфере услуг несколько замедлилась до 0,2% в месячном исчислении (SA) (минус: 0,2%, предыдущее значение: 0,1981). В то же время, предварительный индекс потребительских настроений Мичиганского университета за декабрь показал снижение инфляционных ожиданий потребителей: годовые ожидания упали до 4,1% (предыдущее значение: 4,5%), а пятилетние – до 3,2% (предыдущее значение: 3,4%), что, вероятно, связано со снижением цен на бензин. Хотя это и не стало серьёзным сюрпризом, это в некоторой степени подтверждает ожидаемое на этой неделе снижение ставки ФРС.

Также в США президент Трамп представил свою Стратегию национальной безопасности, подчеркнув свою концепцию «Америка прежде всего». Ключевые приоритеты включают укрепление доминирования США в Западном полушарии посредством возрождённой доктрины Монро, противодействие влиянию Китая в Латинской Америке и сдерживание конфликтов в Индо-Тихоокеанском регионе посредством военной мощи. Стратегия также ставит под сомнение надёжность Европы как союзника и призывает членов НАТО взять на себя больше ответственности в сфере обороны. Примечательно, что Кремль приветствовал стратегию, заявив, что её корректировки соответствуют глобальной позиции России.

Что касается российско-украинского конфликта, спецпредставитель США Кит Келлог заявил, что усилия по достижению прорыва «очень близки», а ключевые вопросы включают Донбасс и Запорожскую АЭС. Однако Кремль призвал к радикальным изменениям предложений США, подчеркнув сохраняющиеся трудности в достижении урегулирования. Сегодня Зеленский встречается с европейскими лидерами, чтобы обсудить дальнейшие шаги, включая получение значимых гарантий.

В отношениях между Японией и Китаем обострилась напряжённость после того, как японские самолёты стали целью радаров китайских истребителей в районе Окинавы в двух инцидентах, которые Токио назвал «опасными». Премьер-министр Такаити осудил эти действия и выразил протест Пекину, в то время как Япония пообещала отреагировать спокойно для поддержания региональной стабильности. Эти инциденты свидетельствуют о напряжённости в отношениях на фоне споров вокруг Тайваня и более широких проблем региональной безопасности.

Акции: В пятницу акции замедлили рост после значительного роста в начале недели. Американские и европейские индексы в пятницу практически не изменились, но завершили неделю ростом почти на 1%. Скандинавские рынки показали превосходную динамику: Стокгольм и Хельсинки зафиксировали рост почти на 2% за неделю. Объяснение простое: скандинавские акции отставали в первоначальном восстановлении. Азиатские рынки сегодня утром продолжают расти, в то время как фьючерсы на американские и европейские фондовые индексы демонстрируют некоторую нерешительность.

Хотя в пятницу рынки внешне выглядели спокойными, мы отмечаем явную тенденцию к риску: циклические секторы выросли примерно на 1%, что было профинансировано снижением акций защитных компаний. В целом за неделю глобальные циклические компании превзошли акции защитных компаний на 2,5 п.п., что является самым сильным относительным показателем с сезона публикации отчётности.

Финансовый и валютный рынки: Прошлая неделя завершилась небольшим ростом доходности как в Европе (на 2 б.п.), так и в США (на 4 б.п.). Мы начинаем неделю с уровня, не изменившегося по сравнению с пятницей, по казначейским облигациям США. Пара EURUSD колеблется около 1,165, а пара USDJPY — на уровне 155,2, поскольку рынки всё больше внимания уделяют ожидаемому в среду снижению ставки ФРС, где цены упали на 23 б.п.

Источник: Danske Bank

Пара XAUUSD продолжает расти на фоне ожиданий смягчения политики ФРС и устойчивого спроса на золото со стороны Китая. Текущая цена составляет 4217 долларов США. 

Прогноз XAUUSD: ключевые торговые моменты

Фундаментальный анализ

Котировки XAUUSD умеренно растут после уверенного отскока от уровня поддержки 4205 долларов США. Рынок сосредоточен на последнем в этом году заседании ФРС по денежно-кредитной политике, на котором трейдеры ожидают принятия решения о снижении процентных ставок .

Смешанные данные по рынку труда США в сочетании с базовой инфляцией, совпавшей с прогнозами, усиливают аргументы в пользу дальнейшего смягчения политики. Базовый индекс цен на потребительские расходы (PCE) , не включающий продукты питания и энергоносители, вырос в сентябре на 0,2% в месячном исчислении и на 2,8% в годовом исчислении, достигнув максимума с апреля 2024 года.

Текущие рыночные ожидания указывают на 87,2%-ную вероятность снижения Федеральной резервной системой процентных ставок на 25 базисных пунктов, при этом инвесторы также учитывают два дополнительных снижения в следующем году. Золото также поддерживается сохраняющимся спросом со стороны Китая: центральный банк страны увеличивает свои золотые резервы уже 13 месяцев подряд.

Технический анализ XAUUSD

Котировки XAUUSD продолжают попытки роста в рамках восходящего ценового канала. Несмотря на замедление роста и формирование фигуры «Треугольник», давление покупателей остаётся преобладающим, о чём свидетельствует удержание цены выше EMA-65.

Прогноз пары XAUUSD на 8 декабря 2025 года предполагает завершение медвежьей коррекции, за которой последует возобновление роста к отметке 4365 долларов США. Дополнительный бычий сигнал поступает от стохастического осциллятора: сигнальные линии отскакивают от уровня поддержки и приближаются к зоне перепроданности.

Закрепление выше отметки 4290 USD послужит ключевым подтверждением завершения консолидации и формирования бычьего импульса в рамках фигуры «Треугольник».

Краткое содержание

Цена XAUUSD сохраняет высокий потенциал роста на фоне ожиданий снижения ставки ФРС и стабильного спроса на золото со стороны Китая. Сегодняшний анализ пары XAUUSD указывает на сохранение бычьих настроений, а прорыв отметки 4290 долларов США откроет путь к следующей цели на уровне 4365 долларов США.

Прогноз EURUSD 2026-2027: основные тенденции рынка и прогнозы на будущее

В этой статье представлен прогноз пары EUR/USD на 2026 и 2027 годы, а также выделены основные факторы, определяющие направление движения пары. Мы применим технический анализ, учтём мнения ведущих экспертов, крупных банков и финансовых институтов, а также изучим прогнозы, основанные на искусственном интеллекте. Этот комплексный анализ прогнозов по EUR/USD должен помочь инвесторам и трейдерам принимать обоснованные решения.

Прогноз по золоту (XAUUSD) на 2026 год и далее: мнения экспертов, прогнозы цен и анализ

Подробно изучите прогноз цены на золото (XAUUSD) на 2026 год и далее, сочетающий технический анализ, прогнозы экспертов и ключевые макроэкономические факторы. В нём объясняются факторы, обусловившие недавний рост цены на золото, рассматриваются потенциальные сценарии, включая рост цены до 4500–5000 долларов США за унцию, и объясняется, почему этот металл остаётся надёжным инструментом хеджирования в условиях глобальной неопределённости.

Источник: RoboForex

Прошлая неделя была полна неопределенности и неоднозначных сигналов, но в конечном итоге американские индексы закрылись в плюсе после того, как отчет PCE (предпочтительный показатель инфляции ФРС) подтвердил, что инфляция остается высокой, около 3%, что значительно выше целевого показателя в 2%, но в целом стабильной.

Базовый индекс потребительских расходов (PCE) даже немного снизился с 2,9% до 2,8%. Что ещё более важно для настроений, снизились как годовые, так и пятилетние инфляционные ожидания Мичиганского университета. Декабрьский опрос показал небольшое улучшение потребительских настроений, вероятно, благодаря праздничному сезону, но текущая ситуация ухудшилась. Смягчение последних экономических данных объясняет, почему инфляционные ожидания снижаются: чем слабее рынок труда, тем осторожнее становятся домохозяйства и тем медленнее нарастает ценовое давление. Это нехорошая новость для Мейн-стрит, но хорошая новость для Уолл-стрит, где инвесторы стремятся к снижению ставок, пока корпоративные прибыли остаются на прежнем уровне.

Хорошей новостью для них является то, что снижение ставки ФРС на 25 базисных пунктов в среду фактически зафиксировано. Недавняя слабость данных по занятости и стабильный, актуальный отчет по расходам на личное потребление поддерживают это решение.

Но то, что произойдёт дальше, — это то, с чем никто не согласен. FOMC раскололся. Некоторые члены Комитета опасаются, что инфляция, вызванная тарифами, может нейтрализовать дезинфляционные силы, и выступают за осторожность, в отличие от тех, кто настаивает на более быстрых сокращениях, в соответствии с политическим давлением и общественными предпочтениями. Базовый сценарий предполагает, что политика будет доминировать, и ставки продолжат снижаться по мере ротации состава комитета в пользу членов, более разделяющих взгляды новой администрации, начиная с нового председателя Федеральной резервной системы (ФРС).

Но здесь есть риск: если ФРС осуществит политически мотивированное сокращение без экономического обоснования, рынки могут оказать сопротивление, и долгосрочная доходность может вырасти.

Ожидается, что Резервный банк Австралии (РБА), Банк Канады (БК) и Швейцарский национальный банк (ШНБ) сохранят ставки без изменений. В Японии сегодняшняя слабая публикация данных по ВВП вызвала некоторые сомнения у сторонников жесткой политики Банка Японии (БЯ), но доходность 10-летних облигаций продолжает расти — сейчас она составляет около 1,96% — на фоне ускорения роста заработной платы и сохранения опасений по поводу инфляции. Банк Японии, по-прежнему, вероятно, повысит ставки на следующей неделе.

Тем временем напряжённость между Китаем и Японией растёт, что приводит к росту акций японских оборонных компаний: акции Mitsubishi и Kawasaki Heavy Industries сегодня утром выросли на 2–3%. Китайские акции, напротив, растут на фоне сильных данных о торговле, свидетельствующих о значительном росте экспорта в прошлом месяце, поскольку компании поспешили распродать товарные запасы в преддверии очередного соглашения о тарифах с США.

Нефть также укрепилась: в прошлую пятницу фьючерсы на нефть марки WTI пробили 50-дневную скользящую среднюю и закрыли неделю выше нее, что говорит о возможности дальнейшего роста, чему способствуют ослабление доллара США (что, теоретически, должно поддержать спрос на развивающихся рынках) и сохраняющиеся потребности в энергии, связанные с ИИ.

Доходы от ИИ: на этой неделе две крупные компании, связанные с ИИ, отчитываются о доходах. Начнём с более простой: Broadcom, отчитывающейся в четверг. Ожидания конструктивные. Broadcom продолжает получать выгоду от ускоренного развертывания Google TPU — как для внутреннего использования, так и для клиентов Google Cloud. Broadcom — один из ключевых партнёров Google по производству этих чипов, занимаясь физическим проектированием и компонентами для последних поколений TPU. Таким образом, растущий спрос на TPU приносит Broadcom значительную прибыль. Компания также недавно расширила свою клиентскую базу, включая поставки чипов для Meta. В целом, акции — пока что — остаются относительно устойчивыми к общей волатильности сектора ИИ.

Однако ситуация с Oracle сложнее. Теперь компания рассматривается как индикатор балансового РИСКА, связанного с ИИ: она взяла на себя значительные долги для финансирования своего развития в сфере ИИ и облачных технологий и имеет более низкий кредитный рейтинг, чем её конкуренты из числа крупных технологических компаний. Её 5-летний кредитный дефолтный своп (CDS) резко вырос на прошлой неделе до 16-месячного максимума.

Аналитики ожидают, что Oracle отчитается о выручке примерно в 16,2 млрд долларов и прибыли на акцию в размере 1,63 доллара. На первый взгляд, эти цифры кажутся внушительными, но текущие оценки предполагают рост выручки примерно на 9–10% и прибыли на акцию на 11–12% по сравнению с прошлым годом. Это говорит о том, что Уолл-стрит больше не ожидает заоблачных показателей, а скорее более устойчивого и постепенного роста по мере того, как Oracle конвертирует свой большой портфель заказов на ИИ-облако в реальную выручку. Ожидания невысокие — это хорошая новость. Плохая новость заключается в том, что инвесторы будут пристально следить за рентабельностью и эффективностью капитала.

Масштабное развитие облачных технологий и технологий искусственного интеллекта (ИИ) Oracle потребовало столь же значительных расходов. Капитальные затраты резко возросли, поскольку компания стремится расширить мощности своих центров обработки данных, что оказывает давление на рентабельность на фоне усиления контроля. В то же время, высокая долговая нагрузка Oracle остаётся одной из самых высоких среди крупных технологических компаний, а недавнее расширение кредитного дефолта (CDS) показывает, что кредитные рынки всё более чувствительны к размеру заёмных средств, используемых для финансирования её ИИ-проектов.

Источник: Swissquote Bank SA