Россия создает теневой газовый флот

Adam

Политический

Российско-украинский конфликт

Экономический

Краткое содержание:

Россия стремится увеличить долю мирового рынка СПГ через создание теневого флота, обходя ограничения и санкции, направленные на ее экспорт.

Газ является ключом к планам России по увеличению экспорта, пополнению государственной казны и финансированию военных расходов, но для этого необходимо увеличить долю мирового рынка СПГ, поскольку некогда прибыльная европейская торговля посредством сети трубопроводов практически прекращена. На сегодняшний день планам расширения мешают санкции США, которые не пускают иностранные компании и останавливают поставку специализированных, готовых к работе во льдах судов, необходимых для доставки газа с арктических объектов.

Новые европейские ограничения, вступающие в силу в следующем году и ограничивающие доступ в порты, еще больше затруднят работу существующей цепи поставок.

За последние три месяца, согласно данным глобальной базы данных по судоходству Equasis, по меньшей мере восемь судов перешли в собственность малоизвестных компаний в Дубае. Четыре судна относятся к ледовому классу и уже получили разрешение от Москвы на плавание в арктических водах России этим летом.

Хотя не удается напрямую связать суда с крупными российскими компаниями, детали поразительно похожи на маневры по созданию национального теневого нефтяного флота, включая использование непрозрачных компаний и кораблей, настолько старых, что в обычных условиях они уже были бы выведены из эксплуатации.

В тесной отрасли СПГ, которая в несколько раз меньше нефтяного рынка, очень необычно, когда незнакомое имя приобретает специализированные суда, стоимость которых может исчисляться сотнями миллионов долларов. По меньшей мере три танкера также числятся в базе данных Международной морской организации как "неизвестные" - еще один признак судов "темного флота".

«Есть несколько признаков, указывающих на усилия России по созданию темного флота для СПГ», — сказал Мальте Хумперт, основатель Арктического института, аналитического центра в Вашингтоне, округ Колумбия. Покупка старых перевозчиков, передача судов ледового класса дубайской компании и рекордное количество разрешений на проход по Северному морскому пути указывают на то, что части «пазла темного флота встают на свои места».

Российское правительство и Министерство энергетики пока не ответили на просьбу о комментарии.

Европа запретит реэкспорт российского СПГ. Это может ограничить планы Москвы по отправке СПГ в Азию по Южному морскому пути. Источник: Bloomberg

Судно Asya Energy - одно из тех, которые вызвали тревогу в отрасли. В июне, когда боевики Хути усилили нападения на коммерческие суда в Красном море, судно проследовало на север через водный путь невредимым, став первым перевозчиком СПГ, прошедшим через "горячую точку" с января.

Судно Asya Energy, которому 22 года, ходит под флагом Палау, получило свое нынешнее название в мае и, по данным Equasis, управляется компанией Nur Global Shipping, неизвестной в отрасли и работающей из роскошного отеля Meydan в зоне свободной торговли ОАЭ, которая подвергается критике со стороны чиновников за отсутствие прозрачности. У нее нет известного страховщика.

По состоянию на четверг судно Asya Energy направлялось в Средиземное море, как показывают данные отслеживания танкеров, собранные Bloomberg. Судно, судя по всему, не было загружено и не подавало никаких сигналов о конкретном пункте назначения.

Компания Nur, которая, согласно ее веб-сайту, начала работать в энергетическом секторе в 2022 году, с апреля управляла еще тремя СПГ-судами - Pioneer, New Energy и Mulan, - сообщает Equasis. Все они принадлежат компаниям, расположенным по адресу Nur. Страховщики двух из этих танкеров, по данным IMO, числятся неизвестными.

Nur не ответила на звонки и электронные письма с просьбой прокомментировать ситуацию.

По данным Equasis, четыре недавно построенных судна ледового класса перешли в собственность компании White Fox Ship Management, также базирующейся в Дубае. Россия недавно одобрила эти суда - North Air, North Mountain, North Sky и North Way - для плавания в Арктике в этом летнем сезоне.

North Way в настоящее время прибывает на терминал Зебрюгге в Бельгии, чтобы принять партию российского газа, согласно данным порта.

У White Fox нет официального офиса, и она работает за одним столом с многочисленными фирмами, по словам сотрудника здания, где зарегистрирована компания. Он отказался предоставить дополнительную информацию, сославшись на политику конфиденциальности клиентов.

Последние санкции

Не все атрибуты российского нефтяного темного флота будут доступны для его альтернативы - СПГ. Для работы с переохлажденным топливом требуются более технически грамотные экипажи и более сложные технологии, поэтому судов меньше, что облегчает их отслеживание с помощью спутниковых данных. В то время как в мировых водах курсируют 7500 нефтяных танкеров разного размера, флот СПГ составляет менее десятой части от этого числа.

Перевалка - или перемещение топлива с одного судна на другое - для нефти может осуществляться в открытых водах и является распространенным способом маскировки ее происхождения. В случае с СПГ это гораздо сложнее, поэтому до сих пор Россия использовала для этого маневра европейские порты, хотя ужесточение европейских ограничений означает, что с марта следующего года это станет невозможным.

По словам Гумперта из Арктического института, ПАО "Новатэк", вероятно, имеет больше опыта, чем кто-либо другой, в перегрузке СПГ с судна на судно.

Такие перевалки "происходят на якорной стоянке Кильдин к северу от Мурманска уже много лет", добавил он, имея в виду российский порт за Полярным кругом. В прошлом году на якорной стоянке было 13 первалок, а с 1 января по 30 апреля - уже 10, сказал он.

Компания "Новатэк" не ответила на просьбу о комментарии.

У России, которая в настоящее время является четвертым по величине экспортером СПГ, есть все основания продолжать поиски альтернативных путей выхода на рынок. США ввели отдельные санкции, чтобы предотвратить начало экспорта с "Арктик СПГ 2", нового предприятия, разработанного "Новатэком", крупнейшим российским экспортером СПГ.

Параллельный флот мог бы обойти ограничения и стал бы ударом по ключевой области, где западные санкции оказали немедленное и ощутимое воздействие, облегчив Москве поддержку ее экономики в военное время.

"Неудивительно, что Россия прибегает к созданию теневого флота СПГ, точно так же, как она создала теневой флот нефти, чтобы обойти ограничение на экспорт российской нефти, введенное странами G7 и ЕС", - говорит Агата Демаре, старший научный сотрудник Европейского совета по международным отношениям.

"Готовность Москвы создавать теневые флотилии иллюстрирует тот факт, что санкции похожи на игру в кошки-мышки: как только будет создана сеть по уклонению от санкций, западные власти нацелятся на нее, и она будет заменена другой сетью в бесконечном цикле игры в кошки-мышки".

Источник: ProFinance по материалам Bloomberg

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Взгляд на "Сбер" поменялся

Adam

Акции

Стратегия трансформации в человекоцентричную компанию. Сбер является ключевым финансовым институтом в России с крупнейшей клиентской базой: 108.7 млн активных розничных и 3.2 млн активных корпоративных клиентов. Подход новой Стратегии-2026 направлен на дальнейшее превращение в первую в мире человекоцентричную компанию с акцентом на искусственный интеллект (ИИ). Сбер удерживает сильные рыночные позиции, осуществляет разумное управление рисками и капиталом, что способствует высоким финансовым результатам при стабильном органическом росте капитала. На банк оказывает влияние наличие санкций, что представляет средние риски для его бизнес-модели.

Драйверы роста

Высокая рентабельность капитала и дивиденды. Сбер продемонстрировал стабильно высокие уровни рентабельности и органический прирост капитала, обеспечивая возможность выплаты привлекательных дивидендов. В рамках Стратегии-2026 Сбер стремится достичь уровня рентабельности на капитал (ROE) свыше 22% ежегодно, что подчеркивает его сильные финансовые показатели, несмотря на текущий повышенный уровень процентных ставок. Банк также известен строгими риск-политиками, что способствует высокому качеству его активов.

Сильный дивидендный поток

Источники: БКС Мир инвестиций, данные компании

Ключевые риски

Макроэкономическая конъюнктура и регулирование. Более слабая макроэкономическая ситуация может повлиять на качество активов и доходность Сбера. На процесс выдачи новых кредитов также могут повлиять регуляторные меры Центробанка, включая повышенные процентные ставки. Усиление регулирования в отношении достаточности капитала также может ограничить возможности дальнейшего роста кредитного портфеля.

Основные изменения

Хорошие результаты за первые пять месяцев 2024 года по РСБУ. Обновленные прогнозы учитывают текущие тренды, отраженные в финансовой отчетности за 5 месяцев 2024 года, с подтверждением стабильного прироста прибыли и сильной динамики чистых процентных доходов. Прогнозы прибыли на 2025 год остаются на прежнем уровне, но прогнозы на 2026 год немного улучшены в свете ожидаемого смягчения денежно-кредитной политики. Ожидается, что рентабельность капитала достигнет уровня 22% в рамках стратегии Сбера (целевой показатель 22% и выше).

Оценка и прогноз

Позитивный взгляд и повышение целевой цены. Мы применяем модель роста Гордона и учитываем повышение стоимости капитала, что привело к увеличению целевой цены акций Сбера до 420 рублей с учетом улучшения долгосрочных прогнозов. Сбер оценивается как финансово устойчивая компания с высоким потенциалом роста и дивидендной доходностью, что обуславливает повышение нашего взгляда с нейтрального до позитивного. Стратегия развития в направлении более активного использования ИИ и перехода к человекоцентричной модели подтверждает сильные финансовые и дивидендные перспективы компании.

Источник: Финам

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Доходность казначейских облигаций достигла двухнедельного максимума на фоне появления важных данных по инфляции PCE

Уоррен Такунда

Экономический

Доходность облигаций немного выросла, поскольку трейдеры следили за пятничным отчетом PCE по инфляции.

Что происходит

Доходность 2-летних казначейских облигаций BX:TMUBMUSD02Y выросла менее чем на 1 базисный пункт до 4,764%. Доходность движется в направлении, противоположном ценам. Доходность 10-летних казначейских облигаций BX:TMUBMUSD10Y выросла на 1 базисный пункт до 4,344%. Доходность 30-летних казначейских облигаций BX:TMUBMUSD30Y практически не изменилась и составила 4,476%.

Что движет рынками

Доходность казначейских облигаций США торговалась около двухнедельного максимума рано утром в четверг после того, как более высокие, чем ожидалось, данные о потребительских ценах в Австралии, опубликованные накануне, напомнили инвесторам, что инфляция во многих развитых странах остается устойчивой.

Следующее руководство по ценовому давлению в США появится в пятницу, когда майский отчет об индексе цен на личное потребление, любимый индикатор инфляции Федеральной резервной системы, будет опубликован до того, как прозвенит первый звонок на Уолл-стрит.

И возможные рыночные катализаторы перед этим в четверг включают в себя:

8:30 утра по восточному времени. Еженедельные заявки на пособие по безработице в США. 8:30 ВВП США за первый квартал (пересмотр). 8:30 Заказы на товары длительного пользования в США за май. 10:00 Ожидаемые продажи жилья в США за май. 11:00 ФРБ Канзас-Сити. Композитный индекс за июнь. 13:00 Результат аукциона Казначейства по продаже 7-летних векселей на сумму 44 миллиарда долларов. 15:00 Решение Банка Мексики по процентной ставке. 21:00 Дебаты между президентом США Джо Байденом и бывшим президентом Дональдом Трампом.

Рынки оценивают вероятность того, что ФРС оставит процентные ставки неизменными в диапазоне от 5,25% до 5,50% после своего следующего заседания 31 июля, с вероятностью 89,7%, согласно данным инструмента CME FedWatch.

Вероятность снижения ставки как минимум на 25 базисных пунктов на следующем заседании в сентябре оценивается в 59,3% по сравнению с 63,9% неделю назад.

Что говорят аналитики

«То, что хотят видеть ФРС, — это разумно более мягкий экономический рост в сочетании со снижением инфляции. Риск заключается в замедлении роста при недостаточном снижении инфляции», — сказала Ипек Озкардесская, старший аналитик Swissquote Bank.

«Хорошая новость заключается в том, что инфляционный компонент в отчете о ВВП не будет иметь большого значения, поскольку инфляция начала снижаться после раннего роста в первом квартале, поэтому у нас не будет полной картины, чтобы спекулировать на новых сценариях ФРС до завтрашнего выпуска PCE. В любом случае, ставки на то, что ФРС может снизить ставки на 300 базисных пунктов в ближайшие девять месяцев, являются преувеличенными, если только в экономике США не возникнет большая, большая проблема», — добавила Озкардесская.

Источник: MarketWatch

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

"Сургутнефтегаз" может серьезно скорректироваться после отсечки

Adam

Акции

Целевая цена обыкновенных акций СургутНГ остается на уровне 28 рублей за бумагу, прогноз - негативный. По привилегированным акциям цель снижается на 7% до 70 рублей, прогноз также негативный. Несмотря на то, что обе бумаги могут выглядеть дешево по мультипликаторам P/E за 2024-25 годы: обыкновенные акции - 1.6x (дисконт к среднему 63%), привилегированные акции - 5.1x (дисконт 2%), дивидендная доходность при текущем курсе рубля не привлекает: 3% и 8% соответственно. Возможно, котировки значительно скорректируются после эксдивидендной даты 18 июля.

Взгляд на компанию

Значительный процентный доход. Основная деятельность СургутНГ связана с добычей и переработкой нефти. Однако ее денежные резервные средства, превышающие $60 млрд, обеспечивают значительный процентный доход, который, вероятно, будет расти вместе с повышением процентных ставок. В периоды сильного ослабления рубля эти резервы могут приносить высокие доходы за счет курсовых разниц, что иногда позволяет выплачивать супердивиденды по привилегированным акциям. Тем не менее, после прошлогодних выплат ожидается снижение доходности с 18% до 8-11%. В то же время обыкновенные акции характеризуются низкими и медленно растущими дивидендами с доходностью около 3%.

Драйверы роста

Дивиденды за 2024 год в условиях слабого рубля. В 2023 году рекордный доход от курсовых разниц позволил СургутНГ выплатить дивиденды в размере 12,29 рубля на акцию с доходностью 18%. Без значительной прибыли от валютных разниц, по нашей оценке, дивиденды по привилегированным акциям за 2024 год составят лишь 8%, если курс останется на уровне 89 рублей за доллар. Однако, если рубль ослабнет до 94 рублей за доллар (что мы и прогнозируем), привилегированные акции могут принести 7,4 рубля дивидендов с доходностью 11%.

Динамика дивидендов СургутНГ

Источники: данные компании, БКС Мир инвестиций

Ключевые риски

Рост стоимости акционерного капитала (CoE) привилегированных акций, всё больше напоминающих обыкновенные. Стоимость акционерного капитала для привилегированных акций СургутНГ была повышена с 16.8% до 20.3%, в том числе из-за увеличения беты с 0.75 до 0.83 с начала украинского кризиса. Нормализация торговли может привести к дальнейшему снижению стоимости бумаг.

Низкая вероятность выравнивания дивидендов обыкновенных акций с привилегированными. Оптимистичный сценарий для обыкновенных акций СургутНГ предполагает выравнивание их дивидендов с привилегированными акциями. Однако это маловероятно в обозримом будущем, и ожидается, что доходность обыкновенных акций останется на уровне 3%.

Основные изменения

Учет вероятного повышения налога на прибыль в 2025 году. Прогноз EBITDA на 2024 год был увеличен до уровня 2023 года после анализа отчетности по РСБУ. Прогнозы на 2025 год слегка снижены по EBITDA, но значительно по чистой прибыли из-за предполагаемого повышения налога на прибыль с 20% до 25%. Наши прогнозы отличаются от консенсуса СПбМТСБ: мы более консервативны по EBITDA и несколько оптимистичнее по чистой прибыли.

Оценка и прогноз

Негативный прогноз по обеим акциям, ожидание экс-дивидендной даты. Целевая цена обыкновенных акций СургутНГ остается на уровне 28 рублей с негативным прогнозом и избыточной доходностью -27%. Целевая цена привилегированных акций снижена на 7% до 70 рублей из-за роста CoE, с избыточной доходностью -12%. После экс-дивидендной даты 18 июля ожидается значительная коррекция обеих акций, превышающая размеры выплаченных дивидендов за 2023 год.

Источник: Финам

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Является ли концентрация фондового рынка предупреждающим знаком?

Дж.П.Морган

Экономический

Акции

Экономика и фондовый рынок не всегда играют в одну и ту же дудку. В сегодняшнем ансамбле финансовых рынков стабильная экономика играет знакомую мелодию с некоторыми нюансами, связанными со снижением ставок. Тем временем ИИ устроил драматическое крещендо, которое, возможно, длилось слишком долго, чтобы его можно было успокоить.

SP 500 вырос на звездные 45,8% с начала 2023 года, но если вычесть из индекса всего лишь одно имя, Nvidia, снижение составит 37,4%. Если вычесть 5 крупнейших имен, эта доходность еще больше снизится до 23,4%. В то время как впечатляющие технологические показатели способствовали росту рынка в целом, чрезмерный рост акций и 31 новый рекордный максимум в этом году вызвали опасения по поводу потенциального пузыря.

Однако есть основания полагать, что это не так.

1. Аппетит к риску. Во время пузыря доткомов безудержные спекуляции окружали молодые компании, которые выставляли напоказ интернет-ажиотаж перед прибыльностью. Напротив, сегодняшние бенефициары ИИ уже являются очень прибыльными компаниями, которые зарабатывают деньги на продаже ключевой инфраструктуры и ресурсов на быстрорастущем рынке внедрения ИИ. Кроме того, процентные ставки высоки, IPO замедлились до минимума, а глобальные венчурные инвестиции упали по сравнению с пиком 2021 года[1]. Хотя бычьи настроения, безусловно, дали импульс[2], влияние повышения прибыли, вероятно, более существенное — Mag 7 сообщил о впечатляющем росте прибыли на +50% по сравнению с прошлым годом в 1К24[3].

2.Основы. На долю Mag 7 приходится значительная 33% рыночной капитализации, но на их долю также приходится 39% расходов на RD, 23% свободного денежного потока и 16% капитальных вложений (см. диаграмму). Сильнейшие становятся сильнее, но они питаются овощами и сложными углеводами, а не кратковременными стимуляторами.

3.Доход акционеров. Недавний рост доходности акционеров также можно объяснить технологической мощью. Некоторые технологические компании с мега-капитализацией объявили о масштабных программах обратного выкупа акций или первых в истории выплатах дивидендов в этом году. Эти объявления способствовали увеличению выплат акционерам SP 500 на 6% в первом квартале 2024 года, а рентабельность обыкновенного капитала SP составляет солидные 18,5%.

Тем не менее, есть причины быть осторожными. Рынки имеют тенденцию переоценивать краткосрочную перспективу и недооценивать долгосрочную перспективу. Мы считаем, что ИИ приведет ко всем видам трансформации бизнеса и повышению производительности в долгосрочной перспективе, но недавние результаты были обусловлены значительным улучшением краткосрочных прогнозов спроса на ИИ. Если спрос неожиданно снизится, возможно, из-за ухудшения экономики, геополитики или ограничений мощностей, которые станут сдерживающим фактором, такие прогнозы могут быть чрезмерно оптимистичными. Кроме того, изучение цен находится в зачаточном состоянии, а затраты на проведение сложных LLM все еще огромны. Как только ChatGPT будет интегрирован в ваш iPhone, сколько вы заплатите за премиум-подписку? Сколько малый бизнес должен заплатить за пакет Microsoft CoPilot? Если сегодня мы перенесем 9 миллиардов ежедневных поисковых запросов в Google на Chat-GPT, сможем ли мы обеспечить десятикратное увеличение спроса на электроэнергию[4]?

Тревожные звоночки, возможно, не звенят так, как пузырь доткомов. Сегодняшняя концентрация, похоже, демонстрирует корпоративную устойчивость и компании, которые находятся в авангарде роста, но возникает множество вопросов, можно ли сохранить недавние результаты. Таким образом, инвесторы по-прежнему могут усилить диверсификацию, исследуя упущенные из виду области рынка внутри и за пределами цепочки создания стоимости ИИ, которые имеют сильные фундаментальные показатели. Is Stock Market Concentration A Warning Sign?_1

Is Stock Market Concentration A Warning Sign?_1

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Индия ожидает притока миллиардов долларов после того, как заменила Россию в индексе облигаций JPMorgan

Adam

Экономический

Индия получит миллиарды долларов иностранных инвестиций, когда в пятницу JPMorgan включит суверенный долг страны в свой индекс развивающихся рынков, что, по мнению некоторых аналитиков, сделает ее более уязвимой для переменчивых потоков горячих денег.

Включение Индии - это первый случай, когда облигации самой быстрорастущей крупной экономики мира были включены в основной индекс, и это последний шаг к открытию некогда закрытого рынка. Только в 2020 году Индия сняла ограничения на иностранное владение некоторыми долговыми обязательствами, деноминированными в рупиях.

По данным JPMorgan, включение 28 государственных облигаций на сумму более 400 миллиардов долларов обеспечит Индии 10-процентную долю в широко отслеживаемом показателе.

По данным Goldman Sachs, в индийские облигации уже было инвестировано около 11 млрд долларов, поскольку инвесторы занимают позиции в преддверии официального включения. Банк ожидает притока еще 30 млрд долларов, поскольку облигации будут постепенно включаться в индекс в течение следующих 10 месяцев, в результате чего доля иностранного участия увеличится с 2 до 5 процентов.

Это событие стало итогом многолетних переговоров между правительством Индии, банками и инвесторами, в ходе которых страна ослабила некоторые обременительные меры административного контроля и улучшила условия обращения облигаций.

"Чувства, вызванные этим, весьма значительны", - сказал Карлос Карранса, портфельный менеджер компании Allianz Global Investors, которая приобрела индийские долговые обязательства. "Теперь страна находится на радаре каждого инвестора, а до этого, возможно, не было причин даже смотреть на нее, учитывая контроль за движением капитала".

Ожидается, что в этом году Индия станет одной из самых быстрорастущих экономик в мире: Организация Объединенных Наций прогнозирует рост экономики на 7 процентов.

Доходность 10-летних государственных облигаций страны снизилась на 0,17 процентных пункта до 7 процента в этом году, что отражает рост цен. Однако многие фонды, вероятно, все еще преодолевают сложные бюрократические препятствия на пути к выходу на рынок.

"Бытует мнение, что инвесторы уже вложились, но мы с этим не согласны", - добавил Карранса. "Многим инвесторам в отрасли приходится открывать свои счета, чтобы иметь возможность торговать индийскими облигациями... эти процессы, по моему опыту, занимают время".

Добавление произошло через несколько недель после того, как премьер-министр Нарендра Моди, которого инвесторы приветствовали за дружественные рынку реформы, стал полагаться на партнеров по коалиции после того, как его партия "Бхаратия Джаната" потеряла парламентское большинство. Шокирующий результат выборов сначала вызвал скачок индийской доходности и падение цен на акции, но последствия оказались недолгими.

"Результат выборов вызвал сильную нервозность", - говорит Мадхави Арора, ведущий экономист Emkay Global Financial Services в Мумбаи. "Люди уже отошли от этого".

В мае агентство S&P Global заявило, что ожидает широкой экономической преемственности независимо от результатов выборов, и объявило, что рассматривает возможность отмены тройного кредитного рейтинга Индии "B минус".

Моди по-прежнему "одержим фискальным таргетированием... он очень хочет, чтобы Индия получила повышение рейтинга от таких компаний, как S&P", - сказал Арора. Индия "по-прежнему дает хорошую премию за доходность по сравнению с аналогичными странами, есть история роста, инфляция выглядит хорошо", - добавила она.

После исключения России из индекса JPMorgan и ослабления экономики Китая Индия может быть включена и в другие бенчмарки с фиксированной доходностью, считает Гаурав Нараин, управляющий фондом India Capital Growth Fund в Мумбаи.

С января индийские облигации войдут в индекс Bloomberg Emerging Market Local Currency Government Index. Долговые обязательства страны также рассматриваются оператором британского индекса FTSE Russell.

Однако быстрое движение потоков может осложнить усилия индийского центрального банка по контролю над волатильностью рынка. Арора сказал, что иностранные инвесторы могут "увидеть, что ветер меняется, и они уйдут".

Резервный банк Индии преуменьшил эти опасения. Ранее в этом месяце управляющий Шактиканта Дас заявил, что "не стоит беспокоиться" о том, что центральный банк окажется не в состоянии справиться с подъемами и спадами. "Мы справлялись с этим в прошлом, справимся и в этот раз", - сказал он.

Аналитики и управляющие фондами считают, что иностранные резервы Индии, превышающие 650 млрд долларов, являются достаточным оружием для поддержания стабильности рупии.

"Волатильность будет расти, поскольку Индия становится еще более интегрированной в мировые рынки", - сказал Нараин. "В настоящее время резервы кажутся достаточными и будут только расти с этим включением".

Источник: ProFinance

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Выиграют ли биткойн-быки или медведи от истечения срока действия опционов BTC на сумму 9,25 миллиарда долларов на этой неделе?

Уоррен Такунда

Криптовалюта

Срок действия опционов на биткойны на общую сумму 9,25 миллиарда долларов истекает утром 28 июня. Ежемесячный срок истечения в июне особенно важен, учитывая, что он знаменует конец первой половины 2024 года и исторически является вторым по величине сроком истечения на каждом рынке, включая традиционная финансовая индустрия. Инвесторы особенно обеспокоены после того, как акции технологического гиганта NVidia с оборотом в 3 триллиона долларов упали на 12% с рекордного максимума 20 июня.

Недавнее давление на Биткойн дало медведям потенциальное преимущество в 430 миллионов долларов.

Прошло два месяца с момента сокращения биткойна вдвое, что, вероятно, объясняет, почему 57% бычьих ставок были сделаны на уровне 70 000 долларов или выше. Но на самом деле за последние две недели рынок продемонстрировал слабость, что сделало опционы «колл» (покупка) практически бесполезными. Если биткойн останется на уровне около 61 500 долларов США 28 июня в 8:00 утра по всемирному координированному времени, права на покупку BTC по цене 62 000 долларов США и 64 000 долларов США не будут участвовать в истечении срока действия. Аналогичным образом, опционы пут (продажа) на сумму 58 000 и 60 000 долларов США становятся нулевыми.

На стороне биткойн-быков слабые макроэкономические данные, которые говорят в пользу более агрессивного снижения ставок и кампаний монетарного стимулирования со стороны Федеральной резервной системы США и Министерства финансов. Продажи новых домов на одну семью в США упали до шестимесячного минимума в мае, снизившись на 11,3% по сравнению с предыдущим годом. Еще более тревожно то, что при нынешних темпах продаж на поставку новых домов потребуется 9,3 месяца по сравнению с 8,1 месяца в апреле.

В отчете Чарльза Шваба от 24 июня отмечается, что текущая динамика финансового рынка отражает динамику 2021 года, что потенциально сигнализирует о приближении медвежьего рынка. Причины для тревоги включают растущее расхождение между SP 500 и равновзвешенными индексами, при этом лидируют акции компаний, занимающихся искусственным интеллектом. Аналитики приходят к выводу, что для бычьего рынка не существует неизбежного риска, но советуют, что «нужно будет больше членов присоединиться к партии, чтобы музыка продолжалась».

В настоящее время Deribit является абсолютным лидером рынка июньских опционов на BTC с общим открытым интересом в 6,65 миллиарда долларов. Чикагская товарная биржа (CME), вице-лидер, привлекает открытый интерес в размере 1,15 миллиарда долларов, за ней следуют OKX с 735 миллионами долларов и Binance с 520 миллионами долларов. В совокупности общая сумма опционов колл и пут на BTC на 28 июня составляет $9,25 млрд, что немало, но в то же время завышено из-за чрезмерно бычьих опционов колл. Выиграют ли биткойн-быки или медведи от истечения срока действия опционов BTC на сумму 9,25 миллиарда долларов на этой неделе?_1

Выиграют ли биткойн-быки или медведи от истечения срока действия опционов BTC на сумму 9,25 миллиарда долларов на этой неделе?_1

Биткойн-опционы открывают интерес к 28 июня на Deribit, BTC. Источник: Дерибит

Коэффициент пут-к-колл 0,51 указывает на дисбаланс между открытыми процентами колл-опционов на сумму 4,4 миллиарда долларов и опционами пут-опционами на сумму 2,25 миллиарда долларов. Тем не менее, если цена Биткойна останется ниже 65 000 долларов США в 8:00 утра по всемирному координированному времени 28 июня, в истечении срока действия будут участвовать только эти колл-опционы на сумму 440 миллионов долларов.

Биткойн-быкам нужно 64 000 долларов, чтобы избежать потерь

Ниже приведены четыре наиболее вероятных сценария, основанных на текущих ценовых тенденциях. Доступность опционных контрактов на колл и пут 28 июня варьируется в зависимости от расчетной цены.

От 57 000 до 60 000 долларов США:

Всего 660 коллов против 14 850 путов. Чистый результат превышает опционы пут (продажа) на 820 миллионов долларов.

От 60 000 до 62 000 долларов США

Всего 3910 коллов против 11140 путов. Чистый результат превышает опционы пут (продажа) на 430 миллионов долларов.

От 62 000 до 64 000 долларов США.

Всего 5220 коллов против 8690 путов. Чистый результат превышает опционы пут (продажа) на 215 миллионов долларов.

От 64 000 до 66 000 долларов США.

Всего 6880 коллов против 6940 путов. Результат примерно сбалансирован между опционами колл и пут.

В этом грубом расчете предполагается, что опционы колл используются в основном для бычьих ставок, а опционы пут — для нейтральных и медвежьих позиций. Однако это упрощение не учитывает более сложные инвестиционные стратегии.

Короче говоря, биткойнским быкам отчаянно необходимо поддерживать поддержку в размере 60 000 долларов перед истечением срока действия 28 июня, чтобы избежать потенциального сценария на 820 миллионов долларов в пользу опционов пут на Deribit.