Розничные продажи в Новой Зеландии неожиданно выросли, что является признаком восстановления экономики

С тех пор, как инфляция в Америке достигла пика в 9,1% в июне 2022 года , Федеральная резервная система США сделала своей главной целью контроль роста цен, поддерживая высокие процентные ставки. Одним из последствий жесткой денежно-кредитной политики, как правило, является замедление экономики и охлаждение рынка труда. Некоторое время этот сценарий не реализовался, что заставило многих думать, что ФРС под руководством Джерома Пауэлла совершила редкую « мягкую посадку », когда центральному банку удается сдержать инфляцию, не ввергнув экономику в рецессию.

Однако этот « золотой путь » — как его любит называть Остан Гулсби из ФРС — омрачается такими факторами, как тарифы и меняющаяся геополитическая обстановка. В США это привело к быстрому охлаждению рынка труда , что побудило Пауэлла отметить в Джексон-Хоуле, что риск между высокой инфляцией и высокой безработицей «смещается». Другими словами, центральный банк теперь может сосредоточиться на поддержке занятости, а не на замедлении роста цен.

«Изменяющийся баланс рисков может потребовать корректировки нашей политики», — заявил Пауэлл. И тут — бац! Вот так: едва заметного намека на возможность возобновления снижения процентных ставок ФРС оказалось достаточно, чтобы в пятницу американские акции резко выросли, а доходность казначейских облигаций упала. Это доказывает, насколько ФРС — и, в частности, её председатель — остаётся центром влияния американской экономики и финансовых рынков. Как говорили аналитики древности: все дороги ведут к Джерому.

Что вам нужно знать сегодня

Джером Пауэлл указывает на возможное скорое снижение ставок. В пятницу в Джексон-Хоуле председатель ФРС заявил, что растущие риски снижения рынка труда могут « оправдать корректировку нашей политики ». Пауэлл также подчеркнул независимость ФРС. Правительство США приобретает 10% акций Intel. Американский производитель микросхем в пятничном пресс-релизе сообщил, что Белый дом инвестировал 8,9 млрд долларов в обыкновенные акции Intel , приобретя 433,3 млн акций по 20,47 доллара за штуку — ниже текущей цены.

По словам Трампа, в этом году мебель будет облагаться пошлинами. Цель президента — « вернуть мебельный бизнес … по всему Союзу». Канада в пятницу отменила многие из своих ответных пошлин на товары США , но не на автомобили и сталь. Американские акции резко подскочили в пятницу после выступления Пауэлла. Индекс Dow Jones Industrial Average достиг нового максимума , а индекс S&P 500 в ходе торгов приблизился к своему рекордному значению на три пункта. Британский индекс FTSE 100 закрылся на очередном максимуме, показав лучший недельный результат с мая .

 В центре внимания — Nvidia и инфляция. Американские акции могут завершить август на высокой ноте . Дальнейший рост будет зависеть от отчёта Nvidia о доходах, который будет опубликован в среду в США, и индекса цен на потребительские расходы, который будет опубликован в пятницу.

Источник: CNBC

В Федеральном резерве, где царит разобщенность, политики, выступающие за снижение процентных ставок, похоже, близки к достижению своей цели после того, как в пятницу председатель Джером Пауэлл открыл возможность снижения ставки в сентябре.

Дебаты о том, что будет дальше, вероятно, начнутся ещё до заседания Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы (FOMC) 16–17 сентября в Вашингтоне. И нет никаких гарантий, что в ближайшее время последуют дальнейшие сокращения.

По словам Стивена Стэнли, главного экономиста США в Santander US Capital Markets LLC, некоторые чиновники выступят за множественные сокращения, другая группа будет готова пойти только на один шаг, а третьи будут возражать против любых сокращений вообще.

В результате Стэнли подвел итог: «Вероятно, в сентябре будет сказано: «Один разрез, и посмотрим, что получится»».

В своей последней речи на ежегодном собрании центрального банка США в Джексон-Хоуле, штат Вайоминг, Пауэлл указал на растущие риски для рынка труда.

«Изменение баланса рисков, — сказал Пауэлл, — может потребовать корректировки нашей политической позиции».

Этот долгожданный сигнал о приближающемся снижении ставки прозвучал на фоне неослабевающего давления со стороны Белого дома, требующего снижения процентных ставок по заимствованиям. Президент Дональд Трамп назвал заявления Пауэлла «слишком запоздалыми», но финансовые рынки восстановились, что привело к росту акций и падению доходности казначейских облигаций.

Однако слова Пауэлла оказались далеко не гарантией. Он предупредил о сохраняющихся рисках инфляции, заявив, что влияние пошлин на потребительские цены «теперь чётко видно», и вполне возможно, что «повышающее давление на цены из-за пошлин может спровоцировать более продолжительную инфляционную динамику».

«Учитывая наличие двусторонних рисков и очень разноречивые мнения в комитете, я думаю, что самый простой путь — это постепенное снижение ставок», — заявил Мэтью Луццетти, главный экономист Deutsche Bank по США. Политики могут начать этот процесс уже в следующем месяце, «а дальнейшие действия будут в большей степени зависеть от поступивших данных», — добавил он.

После снижения ставок на целый процентный пункт прошлой осенью, политики в этом году сохранили их на прежнем уровне, опасаясь, что тарифы Трампа могут вновь усилить ценовое давление. Инфляция по-прежнему превышает целевой показатель ФРС в 2%.

Однако по мере того, как риски для рынка труда становятся более очевидными, а сроки изменения цен, связанные с тарифами, увеличиваются, чиновники приближаются к снижению ставок в следующем месяце, что может быть представлено как компромисс.

Пауэлл не назвал конкретных сроков в своём выступлении, отметив, что рынок труда находится в «странном равновесии» из-за заметного замедления как предложения рабочей силы, так и спроса на неё. Он также дал понять, что пока ещё далеко не решено, как тарифы в конечном итоге повлияют на инфляцию. Тем не менее, он дал понять, что политикам, возможно, придётся скорректировать ставки, прежде чем появится полная ясность по этому вопросу.

Пауэлл подходит к своим последним месяцам у руля ФРС (его срок полномочий истекает в мае), столкнувшись с непростой задачей. Он должен сформировать консенсус среди политиков, придерживающихся разных взглядов на оптимальную политику. Согласно прогнозам, опубликованным в июне, большинство политиков ожидали, что центральный банк снизит ставки как минимум дважды в этом году. Однако значительное меньшинство высказалось за полное отсутствие снижений в 2025 году.

Недавние комментарии политиков свидетельствуют о сохранении разногласий: некоторые чиновники готовы снижать ставки несколько раз в этом году. В их числе два управляющих ФРС — Кристофер Уоллер и Мишель Боуман, — которые выразили несогласие с июльским решением оставить ставки без изменений. Каждый из них указал на признаки слабости в системе найма, что, по всей видимости, подтвердил неожиданно слабый отчёт о занятости за июль, опубликованный через два дня после заседания.

Председатель Совета экономических консультантов Белого дома Стивен Миран, которого Трамп назначил на временную должность в Совете управляющих ФРС, срок полномочий которого истекает в январе, усилит эту группу после утверждения его кандидатуры Сенатом, хотя точные сроки пока не определены.

Другая группа дала понять, что они вообще не уверены, что ФРС следует снижать стоимость заимствований. Поскольку инфляция по-прежнему превышает целевой показатель ФРС в 2%, они по-прежнему опасаются, что снижение ставок может усилить ценовое давление и повысить инфляционные ожидания, что, по их мнению, само по себе может привести к росту цен и заработной платы.

Президент Федерального резервного банка Кливленда Бет Хэммак заявила в четверг, что не поддержит снижение ставок, если встреча чиновников состоится на этой неделе. Джеффри Шмид из Канзас-Сити был ещё более ястребиным, заявив в подкасте Bloomberg Odd Lots, что не исключает сценария повышения ставок.

Третья группа чиновников заявила о поддержке подхода, при котором ФРС снижает ставки один раз, а затем делает паузу, прежде чем предпринять следующий шаг, чтобы оценить реакцию экономики. «Сегодня я думаю, что мой стратегический подход — это „двигаться и ждать“», — заявил на прошлой неделе президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик.

Однако после выхода мрачных данных по занятости в июле некоторые политики дали понять, что у них, возможно, заканчивается время ожидания более четкой картины того, как тарифы скажутся на экономике, прежде чем рынок труда скатится в спад.

«Если наилучшим из всех вариантов будет то, что мы внесем некоторые коррективы, а затем сделаем паузу, или даже тогда нам придется изменить курс, это может быть лучше, чем просто сидеть здесь и ждать, пока не появится ясность по тарифам», — заявил ранее в этом месяце президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари.

В пятницу Пауэлл высказался о рисках на рынке труда, признав, что слабость может быстро усилиться.

«Риски снижения занятости растут», — сказал он. «Если эти риски материализуются, это может произойти быстро в форме резкого роста цен и роста безработицы».

Руководители ФРС опубликуют новые прогнозы на своем заседании в следующем месяце. Сохранение разногласий снизит вероятность того, что решение в следующем месяце приведет к серии последовательных снижений ставок.

«Инвесторам не следует недооценивать текущую напряженность в рамках двойного мандата стабильности цен и максимально устойчивой занятости», — написал в записке для клиентов Джо Брусуэлас, главный экономист RSM US LLP.

По мнению Брусуэласа, умеренное ускорение темпов найма, особенно в сочетании с продолжающимся ростом инфляции, будет указывать на «сценарий одноразового использования».

Источник: Bloomberg Europe

Источник: Рейтер

Источник: Bloomberg Europe

Источник: Рейтер

Источник: Yahoo Finance