Республиканцы в Сенате требуют провести собственную встречу с руководителями криптовалютных компаний после встречи демократов

Краткое содержание:

Хотя правительство США по-прежнему не работает, в Сенате на этой неделе наблюдается бурная деятельность в сфере криптовалют: законодатели-республиканцы готовятся к запланированной встрече демократов с лидерами отрасли, которая намечена на среду.

По словам источников, знакомых с планами, после того, как генеральные директора, такие как Брайан Армстронг из Coinbase и Сергей Назаров из Chainlink, встретятся с 10 сенаторами-демократами, они перейдут к аналогичной встрече с их коллегами-республиканцами. Главной темой обсуждения станет главный политический приоритет криптоиндустрии: законопроект, который установит регулирование криптосектора в США в целом.

Законопроект, известный в уже одобренной Палатой представителей версии как Закон о прозрачности рынка цифровых активов, продвигался по обычной процедуре в Сенате, где законодательные усилия обычно требуют двухпартийного участия для преодоления порога в 60 голосов. Республиканцы в Банковском комитете Сената представили рабочий проект, но затем Конгресс увяз в бюджетном споре, который привёл к приостановке работы правительства.

И, что, возможно, еще важнее, в сеть попал документ, содержащий предполагаемую позицию демократов по вопросу децентрализованных финансов , что вызвало возмущение среди отраслевых инсайдеров, которые назвали его потенциальным препятствием на переговорах.

Итак, демократы в Сенате и лидеры отрасли назначили встречу в среду, чтобы обсудить ситуацию. Теперь и республиканцы услышат их. На этой второй встрече союзники отрасли из Республиканской партии, вероятно, узнают, по каким пунктам, по словам демократов, генеральным директорам компаний следует двигаться дальше.

Сообщается, что в этих встречах приняли участие лидеры отрасли, в том числе руководители Kraken, Uniswap, Galaxy Digital, Solana Policy Institute, а также старшие руководители Circle, a16z Crypto и Jito.

Среди многих криптолоббистов преобладает мнение, что в этом году будет сложно вернуть законопроект о структуре рынка в строй, а промежуточные выборы в следующем году могут затруднить любые серьёзные политические усилия. Без принятия этого закона сектор находится лишь на полпути к достижению своих политических целей в США, отпраздновав первый крупный успех с новым законом о регулировании эмитентов стейблкоинов.

И пока Конгресс не сможет вновь открыть двери правительства, основное внимание законодателей будет сосредоточено на бюджетном споре.

Когда республиканцы, союзники криптовалют, вернутся к своей работе в сфере криптовалют, у них будет значительное число единомышленников среди демократов, готовых одобрить важные законы о криптовалютах. Однако демократы подняли ряд вопросов для работы, включая защиту прав потребителей, проблемы незаконного финансирования и конфликты интересов, возникающие между высокопоставленными государственными чиновниками, работающими в этой отрасли, в частности, президентом Дональдом Трампом.

Банковский комитет Сената и Комитет Сената по сельскому хозяйству должны разработать и одобрить законопроект, прежде чем он будет вынесен на общее голосование в Сенате. Комитет по сельскому хозяйству пока не опубликовал ни одного законопроекта.

«Любая долгосрочная политика должна быть двухпартийной», — заявил генеральный директор Blockchain Association Саммер Мерсингер в своем заявлении, отправленном в CoinDesk в понедельник, подчеркнув, что обе стороны должны быть поддержаны.

Одобрение в Сенате передаст законопроект в Палату представителей для аналогичного голосования. Эта палата уже одобрила Закон о ясности подавляющим большинством голосов, и некоторые высокопоставленные члены Палаты представителей утверждают, что Сенат мог бы избежать множества проблем, просто проголосовав по Закону о ясности Палаты представителей и направив его непосредственно Трампу.

Источник: CoinDesk

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Ривз обещает ужесточить правила ведения бизнеса в Великобритании ради роста

Джеймс Уитмен

Экономический

Канцлер казначейства Рейчел Ривз объявит о том, что правительство сокращает бюрократическую волокиту для предприятий в попытке стимулировать экономический рост, готовясь к сложному бюджету в следующем месяце.

На региональном инвестиционном саммите во вторник Ривз представит перспективу ежегодной экономии в размере 6 млрд фунтов стерлингов (8 млрд долларов США) для 100 000 компаний, соответствующих критериям, благодаря упрощенным правилам корпоративной отчетности, говорится в заявлении Министерства финансов. На первом заседании также будет объявлено о 10 млрд фунтов стерлингов инвестиций частного сектора.

Ривз считает снижение регуляторной нагрузки на компании критически важным для достижения роста, к которому она стремится в рамках своих предвыборных обещаний по развитию инфраструктуры и восстановлению государственных финансов. В мартовском плане действий правительства сделан вывод о том, что Великобритания слишком не склонна к риску, что препятствует росту и инвестициям в частный сектор. В плане была поставлена цель сократить административные расходы предприятий на 25%.

Однако ее заявление о новых мерах по борьбе с «ненужным заполнением форм» при лейбористской партии, вероятно, будет встречено со скептицизмом во многих кругах, поскольку британские правительства всех мастей уже брали на себя аналогичные обязательства, но на практике обнаружили, что эта задача гораздо сложнее.

После Brexit предыдущая консервативная администрация обещала отказаться от правил, принятых в Европейском союзе. Однако предприятия зачастую не желали радикально менять нормативно-правовую базу. В 2023 году тори под руководством тогдашнего премьер-министра Риши Сунака отказались от планов, получивших название «костёр Brexit», которые предусматривали автоматическое прекращение действия тысяч нормативных актов, принятых в эпоху ЕС, в конце года после предупреждений о том, что важные законодательные акты могут быть случайно утрачены.

«Центральной частью нашей промышленной стратегии является сокращение ненужной бюрократической волокиты, которая блокирует рост бизнеса, и сегодня речь пойдет именно об этом», — заявил министр бизнеса и торговли Питер Кайл.

Ожидается, что Ривз подтвердит, что тысячи компаний больше не будут обязаны предоставлять стратегические отчёты, и пообещает финансовым компаниям реже предоставлять данные и финансовую отчётность. Инвестиции частного сектора включают 6,5 млрд фунтов стерлингов от компании Welltower, занимающейся разработкой инфраструктуры для здравоохранения и оздоровления жилого фонда, и 4,5 млрд фунтов стерлингов от жилищного проекта Harwell East, принадлежащего Crown Estates.

Политика, изложенная в речи Ривза, стала продолжением сокращения бюрократической волокиты в сфере финансовых услуг, о котором она объявила в своем выступлении в Мэншн-Хаус в июле, а также недавних поправок к знаменательному законопроекту лейбористов о планировании, которые еще больше сократят надзор со стороны местных органов власти и законодательства за заявками на планирование в попытке сократить сроки их подачи.

В Региональном инвестиционном саммите более 350 ведущих бизнесменов встретятся с представителями центральных и региональных органов власти в Бирмингеме, центральная Англия.

Источник: Bloomberg

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Нагель из ЕЦБ называет достоверную статистику «основой» разумной политики

Джеймс Уитмен

Экономический

Центральный банк

Член Управляющего совета Европейского центрального банка Йоахим Нагель предупредил, что подрыв доверия общественности к статистике и центральным банкам может иметь неприятные экономические последствия.

Президент Бундесбанка заявил в понедельник, что независимая и надежная статистика «имеет решающее значение, особенно для центральных банков», назвав ее «основой разумной денежно-кредитной политики».

«В последнее время этот принцип подвергся критике, поскольку избранные должностные лица открыто ставят под сомнение достоверность ключевых экономических данных, которые, по всей видимости, не соответствуют позиции правительства», — сказал он. «Подобные утверждения имеют большой вес. Замена людей, сообщающих нежелательные данные, имеет ещё больший вес».

Эти комментарии прозвучали на мероприятии в Нью-Йорке после того, как Дональд Трамп уволил комиссара Бюро статистики труда США в связи со слабыми данными по занятости и существенным пересмотром предыдущих данных. Президент США также неоднократно критиковал главу Федеральной резервной системы США Джерома Пауэлла и пытался добиться увольнения главы ФРС Лизы Кук.

Нагель предостерег от принятия решений в области денежно-кредитной политики, основанных на «политической целесообразности» вместо тщательного экономического анализа.

«История наглядно показывает нам, что может произойти, когда центральные банки не действуют независимо: потеря общественного доверия, финансовые потрясения и безудержная инфляция — не редкость», — сказал он.

Источник: Bloomberg

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Доходы региональных банков США находятся под пристальным вниманием из-за опасений по поводу кредитных рисков

Мануэль

Акции

Связь

После неспокойной недели, в течение которой некоторые региональные банки США выявили проблемы с безнадежными кредитами и мошенничеством, инвесторы начали внимательно изучать отчеты кредиторов о доходах в поисках признаков более широкой напряженности во всем секторе.

Тем не менее, в понедельник Zions Bancorporation (ZION.O) опубликовала рост прибыли в третьем квартале, чему способствовал рост процентного дохода, несмотря на объявленное на прошлой неделе списание 50 миллионов долларов, связанных с мошенничеством. Аналитики отмечают, что после банковского кризиса 2023 года инвесторы не готовы мириться с неопределенностью. Даже отдельные проблемы с кредитами или мошенничеством теперь вызывают массовые распродажи, поскольку трейдеры спешат снизить риски. «Годы легкого кредитования и низкой прозрачности не дают инвесторам точно определить, где именно кроются риски; даже небольшие негативные сюрпризы могут спровоцировать масштабную переоценку», — отметил Тим Хайнс, руководитель отдела кредитных исследований Debtwire.

Региональный банковский индекс KBW (.KRX) в этом году снизился на 4,8%, отстав от банковского индекса KBW (.BKX), который отслеживает банки с большой капитализацией и вырос на 15,9% с начала 2025 года.

На прошлой неделе акции банков резко пошли вверх после того, как Zions сообщила об убытках в размере 50 миллионов долларов, связанных с двумя кредитами, а Western Alliance (WAL.N) инициировала судебный процесс, обвиняя Cantor Group V, LLC в мошенничестве. Cantor отвергает эти обвинения. Прибыль Zions в третьем квартале выросла, несмотря на списание, что привело к росту акций банка на 2,9% на внебиржевом рынке. Убытки Zions были связаны с двумя коммерческими и промышленными кредитами, выданными его калифорнийским подразделением. SPDR SP Regional Banking ETF (KRE.P) вырос в понедельник на 2,49%.

Компания HBT Financial (HBT.O) отчиталась о результатах, согласно которым неработающие активы составили 8,6 млн долларов США, или 0,17% от общего объема активов, по сравнению с 6,5 млн долларов США, или 0,13%, в предыдущем квартале.

Акции компании выросли на 4,15% в понедельник после того, как она согласилась на слияние с CNB Bank в рамках сделки стоимостью 170,2 млн долларов.

Тем временем акции Jefferies (JEF.N) выросли в понедельник на 4,25% после резкого падения на прошлой неделе. Банк пострадал от краха First Brands, хотя руководство заявило, что инвестиционный банк был «обманут», и любые убытки можно компенсировать.

Среди региональных кредиторов результаты также опубликует Washington Trust Bancorp (WASH.O). Ранее банк сообщал, что его прибыль в третьем квартале будет снижена на 11,3 млн долларов убытками по кредитам.

«ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ ТАРАКАНЫ»

Еще до того, как у Zions и Western Alliance возникли проблемы, доверие инвесторов пошатнулось из-за двойного банкротства производителя автозапчастей First Brands и ипотечного кредитора Tricolor.

Fifth Third (FITB.O) на прошлой неделе зафиксировала убыток в размере 178 миллионов долларов, связанный с банкротством Tricolor, в то время как JPMorgan Chase (JPM.N) списала 170 миллионов долларов.

«Показатели качества активов в разных банках ухудшаются, но держатся лучше, чем мы ожидали. Убытки были низкими, поэтому недавние многочисленные крупные проблемы с кредитами вызвали опасения по поводу более масштабного ухудшения ситуации», — заявил Майкл Дрисколл, специалист по кредитному рейтингу Global Financial Institutions Ratings в Morningstar DBRS.

«Однако один из уроков, извлеченных из банкротств региональных банков в 2023 году, заключается в том, что при возникновении серьезных проблем банковское финансирование может рухнуть быстрее, чем в прошлом».

Однако многие, включая генерального директора Fifth Third Тима Спенса, преуменьшают значимость сравнений с региональным банковским кризисом 2023 года, когда крах Silicon Valley Bank спровоцировал более широкие потрясения.

«Мы считаем, что недавняя слабость банковской группы обусловлена тремя основными причинами», — заявили аналитики Deutsche Bank. «К ним относятся ряд специфических кредитных событий, произошедших в течение короткого периода времени, снижение внимания к кредитной ситуации в целом в краткосрочной перспективе и неоднозначная коммуникация со стороны банков».

Крупные банки Уолл-стрит на прошлой неделе также описали недавний стресс как своеобразный, но инвесторы опасаются, что проблемы, возникающие одна за другой, указывают на более глубокие трещины в кредитоспособности.

«Появление новой волны «тараканов» может привести к снижению толерантности к риску на рынках, что окажет давление на оценки и еще больше ужесточит финансовые условия», — сказал Хайнс.

Аналитики заявили, что рынки приняли к сведению недавние комментарии генерального директора JPMorgan Джейми Даймона о вероятности возникновения новых случаев, подобных случаю First Brands, что усилило беспокойство инвесторов относительно слабых сторон в наиболее непрозрачных секторах отрасли.

«Если вы видите одного таракана, вероятно, их есть и другие, поэтому всем следует быть предупрежденными об этом», — сказал Даймон на прошлой неделе.

Источник: Рейтер

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Биткоин подскочил, отбив $111 000, что привело к росту криптоакций на фоне стабилизации рынков после октябрьской распродажи

Мануэль

Криптовалюта

Биткоин (BTC-USD) подскочил в понедельник, вновь преодолев отметку в $110 000, что дало импульс криптовалютным акциям и породило надежды на то, что всплеск активности на рынках в этом месяце был всего лишь «лежачим полицейским», а не сигналом к более широкому повороту цикла.

«В настоящее время биткоин находится в фазе повторного накопления после краткосрочной коррекции, при этом рыночные настроения стабилизируются, а институциональный спрос остается устойчивым», — написал в понедельник Линь Тран, аналитик рынка онлайн-брокера XS.com.

Наряду с ростом биткоина акции Strategy (MSTR) выросли более чем на 2% после того, как компания сообщила о покупке 168 биткоинов по средней цене 112 051 доллар США в период с 13 по 19 октября. Согласно отчету компании в SEC, поданному в понедельник, теперь на ее счету находится в общей сложности 640 418 биткоинов, а общая цена покупки составила 47,4 млрд долларов США.

Акции торговых площадок Robinhood (HOOD) и Coinbase (COIN) подскочили почти на 4,5% и 2,5% соответственно. Эмитент стейблкоина Circle (CRCL) также прибавил 3,5% на фоне роста популярности цифровых активов.

Компании, занимающиеся майнингом криптовалют, которые также сосредоточивают свои мощные инфраструктурные сети на искусственном интеллекте и высокопроизводительных вычислениях (HPC), также продемонстрировали стремительный рост в понедельник.

Компания-майнер биткоинов MARA Holdings (MARA), которая расширила свою деятельность в сфере высокопроизводительных вычислений (HPC) и искусственного интеллекта (ИИ), в понедельник выросла на 6%. Её конкурент, Bit Digital (BTBT), также подорожал на 15%, а акции Cipher Mining (CIFR) выросли на 6%.

Оптимизму способствовало известие о том, что главный финансовый регулятор Японии рассматривает возможность изменения политики, которое позволит японским банкам хранить биткоины и другие криптовалюты, что является признаком растущего институционального признания.

Наряду с ростом биткоина в понедельник выросли и другие цифровые активы: эфир (ETH) восстановил уровень в $4000 после падения до $3700 на прошлой неделе.

Руководитель отдела цифровых активов BlackRock Роберт Митчник отметил в интервью Yahoo Finance, что недавний мини-обвал биткоина и резкая распродажа других цифровых активов были вызваны спекулятивной торговлей с высоким уровнем заемных средств, особенно на офшорных фьючерсных биржах.

Митчник отметил, что на фьючерсные контракты, хранящиеся на этих офшорных биржах, приходится менее 2% от общего объема владения биткоинами, хотя на них приходится большая часть ежедневного объема торгов.

«Со временем более сложный вид долгосрочного инвестирования по принципу «купи и держи» берет верх и начинает доминировать, но без такого краткосрочного шума», — сказал Митчник Yahoo Finance.

Источник: Yahoo Finance

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

OpenAI создает машину для создания пузырей стоимостью 300 миллиардов долларов: цикл обратной связи меняет финансовую систему Уолл-стрит

Мануэль

Акции

Что касается энергии, то доступность сети и стоимость поставки за мегаватт-час определяют возможные темпы масштабирования модели.

Goldman Sachs прогнозирует, что к 2030 году глобальный спрос на электроэнергию для центров обработки данных вырастет примерно на 165 процентов по сравнению с 2023 годом. Такая тенденция подтолкнет операторов центров обработки данных к заключению долгосрочных соглашений о закупке электроэнергии, производству электроэнергии на месте и смене площадки по мере ввода в эксплуатацию новых кластеров в 2026–2029 годах.

В отраслевых изданиях цитируется отчет McKinsey, согласно которому совокупный рост экономики США к 2030 году составит около 25 процентов, а к концу десятилетия американские центры обработки данных потенциально будут потреблять более 14 процентов электроэнергии страны. Это повышает риск планирования, если очереди на подключение и сроки выдачи разрешений растянутся относительно поставок оборудования.

Нормативно-правовая база остается нестабильной, хотя в марте 2025 года Управление по конкуренции и рынкам Великобритании пришло к выводу, что партнерство Microsoft с OpenAI не подпадает под критерии расследования слияния. Это базовое положение может быть пересмотрено, если новые соглашения о поставках с привязкой к акциям усилят опасения по поводу влияния на рынке в вопросах доступа и ценообразования.

Заказные кремниевые чипы — это рычаг затрат, за которым стоит следить по мере продвижения программы Broadcom от проектирования к развертыванию.

Если совместная разработка ускорителя, сетей и стоек обеспечивает существенный прирост производительности на ватт, то выведенная себестоимость товаров и эффективность обучения могут перенастроить экономику блока циклической модели в сторону самофинансирования денежных потоков по мере роста загрузки.

Риск исполнения связан с инструментальными цепочками, упаковкой и пропускной способностью памяти, а временная шкала начинается во 2П26 с многолетним нарастанием до 2029 года, поэтому финансовые результаты для поставщиков и операторов будут соответствовать скорости, с которой эти выгоды будут проявляться в проверенной марже и ценах контрактов.

Ближайшая карта обязательств ясна, и преобразование рамочных сделок в твердые заказы на закупку, о чем сообщается в документах поставщиков и пресс-релизах, является ближайшей контрольной точкой.

Финансирование и поток сделок CoreWeave, включая любые корпоративные действия и эволюцию собственности Nvidia, покажут, насколько тесной становится связь между капиталом поставщика, инфраструктурными мощностями и спросом OpenAI.

Интеграция Apple на системном уровне расширила потребительскую зону в 2024 году благодаря условиям конфиденциальности, согласно которым запросы о состоянии не сохраняются в OpenAI, а IP-адреса скрываются, что является противоположностью циклам внедрения на корпоративном уровне, которые, как правило, ориентированы на достижение контрольных показателей соответствия и окупаемости инвестиций, а не только на охват устройств.

Вопрос планирования портфеля и казначейства заключается в том, насколько объявленные гигаватты соответствуют фактическому росту рабочей нагрузки, региональной производительности электроснабжения и траектории затрат до 2028 года. Практический способ отслеживания перехода от циклической к устойчивой модели — это связать показатели загрузки центров обработки данных с коэффициентами покрытия энергетических контрактов и структурой доходов от корпоративных соглашений, привязанных к использованию.

Если эти меры улучшатся с началом развертываний во 2П26, то финансовые контуры, заложенные в этих сделках, будут выполнять функцию мостового капитала для более устойчивой экономики вычислений, а не источника риска корреляции между вендорами, поставщиками инфраструктуры и лабораторией. OpenAI создает машину для создания пузырей стоимостью 300 миллиардов долларов: цикл обратной связи меняет Уолл-стрит Finance_1

OpenAI создает машину для создания пузырей стоимостью 300 миллиардов долларов: цикл обратной связи меняет Уолл-стрит Finance_1

Дальнейший путь развития концентрируется на 24–36-месячном интервале, когда первые системы Broadcom и AMD поступят в эксплуатацию, контракты на электроэнергию будут заключены на объектах Stargate, а потребление, подкреплённое доходами, будет расти по корпоративным каналам. OpenAI заявляет, что развёртывание Broadcom завершится к концу 2029 года.

Источник: Cryptoslate

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Некоторые аналитики предсказывают скорое прекращение сокращения баланса ФРС из-за нестабильности ставок

Мануэль

Центральный банк

Связь

Некоторые аналитики Уолл-стрит теперь полагают, что в конце месяца Федеральный резерв прекратит свою давнюю программу сокращения баланса.

Эти наблюдатели за центральными банками считают, что почва для количественного ужесточения (QT) изменилась из-за растущего напряжения на денежном рынке, которое может поставить под угрозу контроль ФРС над целевым показателем процентной ставки, который она использует для достижения своих целей по инфляции и занятости.

Аналитики полагают, что прекращение изъятия ликвидности в рамках политики количественного роста на заседании Федерального комитета по открытым рынкам 28–29 октября поможет гарантировать, что технические аспекты денежно-кредитной политики продолжат функционировать надлежащим образом.

«Мы ожидаем, что FOMC завершит массовые продажи ценных бумаг на заседании в этом месяце», — заявили аналитики Wrightson ICAP в своей заметке, опубликованной в выходные. Хотя они скептически относятся к тому, что на денежных рынках действительно наблюдается дефицит ликвидности, недавняя нестабильность в сфере краткосрочного кредитования «является достаточным предупреждающим сигналом, чтобы оправдать переход к следующему этапу плана ФРС по нормализации».

Аналитики Evercore ISI написали в понедельник: «Мы считаем, что ФРС теперь объявит об окончании количественного сокращения на своем заседании в октябре, чтобы завершить его до наступления давления в конце года, хотя фактическое окончание может наступить через месяц или два после объявления».

Аналитики Jefferies сообщили клиентам: «Мы ожидаем, что ФРС полностью прекратит количественное сокращение на следующем заседании в конце месяца», хотя ФРС, скорее всего, разрешит ипотечным облигациям, которые очень медленно списывались со счетов из-за сложной ситуации на рынке жилья, истекать текущими темпами.

Изменение настроений последовало за рыночными тенденциями на прошлой неделе, в ходе которых некоторые ключевые краткосрочные ставки по заимствованиям выросли, поскольку некоторые финансовые компании неожиданно воспользовались механизмом постоянного репо ФРС, который предназначен для предоставления быстрых денежных займов, обеспеченных облигациями.

О напряжении на рынке также свидетельствуют: рост стоимости заимствований по сделкам репо и ставки обеспеченного однодневного финансирования, поскольку ставка по федеральным фондам, основной целевой показатель процентной ставки ФРС, повысилась в своем текущем диапазоне от 4% до 4,25%.

Всё это произошло на фоне заявления председателя ФРС Джерома Пауэлла 14 октября о том, что политика количественного сокращения может быть завершена «в ближайшие месяцы», хотя он и повторил слова других чиновников ФРС, которые недавно заявили, что в финансовой системе остаётся достаточно ликвидности. Глава ФРС Кристофер Уоллер, выступавший в Нью-Йорке в четверг, заявил, что «мы находимся примерно в той точке», когда финансовая система будет иметь необходимый объём ликвидности, измеряемый резервами банковского сектора.

QT RIP

Процесс количественного сокращения (QT) призван избавить финансовую систему от ликвидности, накопленной во время пандемии COVID-19. Стремясь стимулировать экономику и стабилизировать рынок облигаций, ФРС активно скупала казначейские облигации и ипотечные облигации, чтобы снизить долгосрочные процентные ставки.

Эти покупки, начавшиеся в больших объемах весной 2020 года, к лету 2022 года увеличили общие активы ФРС более чем вдвое, достигнув 9 триллионов долларов. С тех пор ФРС разрешила определенному количеству облигаций погасить их без замены, в результате чего объем активов достиг текущего уровня в 6,6 триллиона долларов.

ФРС заявила, что стремится сохранить в системе достаточно ликвидности, чтобы обеспечить жёсткий контроль над краткосрочными процентными ставками и нормальную волатильность денежного рынка. Проблема для ФРС заключается в том, что неясно, какой объём ликвидности она может изъять, прежде чем рынки станут слишком волатильными, поэтому Уолл-стрит с трудом предсказывает, когда закончится политика количественного сокращения.

Недавнее падение на денежных рынках обусловлено рядом факторов, включая политику баланса ФРС. «Это обусловлено рядом причин, включая некоторые специфические факторы, связанные с датами уплаты налогов, проведением аукционов казначейских облигаций и увеличением выпуска векселей; наиболее важным фактором является продолжающаяся нормализация баланса ФРС», — пишут аналитики Jefferies.

Тем не менее, проблема удержания объёма ликвидности денежного рынка, соответствующего критериям ФРС, поддерживает мнение о том, что количественное смягчение (QT) должно продолжаться, особенно с учётом того, что уровень банковских резервов до сих пор оставался стабильным, а QT пока в основном погасил избыточную ликвидность, накопленную в рамках обратного репо ФРС. В связи с этим банковские резервы сократились, но уже некоторое время остаются довольно близкими к 3 триллионам долларов.