Рекордный рост цен на медь сошел на нет.

Падение цен на медь почти на 9% за последние две торговые сессии свидетельствует о резком возвращении к реальности для рынка, который, по мнению аналитиков, значительно опередил свои фундаментальные показатели.

Недавний рост цен, в результате которого в прошлый четверг медь достигла рекордного уровня в 14 527,50 долларов за метрическую тонну, представляется неустойчивым, учитывая слабый спрос, растущие запасы и перспективу увеличения предложения.

Фундаментальные факторы сталкиваются со спекулятивными максимумами.

Аналитики утверждают, что недавние колебания цен были вызваны скорее спекулятивным импульсом, чем рыночными реалиями. «Цены вышли далеко за рамки фундаментальных факторов, подтолкнутые инвесторами, хлынувшими на рынок», — сказала аналитик Macquarie Элис Фокс, отметив, что в прошлом году мировой рынок имел избыток примерно в 600 000 тонн.

По словам Фокса, цены на медь остаются слишком высокими и должны упасть ниже 11 000 долларов за тонну, чтобы точно отразить текущий баланс спроса и предложения. Даже на пике прошлой недели цены были значительно выше уровней, считающихся необходимыми для стимулирования новых инвестиций в производство.

Коррекция началась быстро. В понедельник цена на медь достигла трехнедельного минимума в 12 414,50 долларов, упав на 9% от своего недавнего пика. Падение было частично вызвано укреплением доллара США, который вырос после того, как президент Дональд Трамп назначил Кевина Уорша следующим председателем Федеральной резервной системы.

Макроэкономическое давление и снижение спроса

Общая экономическая картина также не подтверждает оптимистичные прогнозы по ценам на медь. Тарифы и торговая напряженность при администрации Трампа в течение последнего года оказывали давление на мировую производственную активность. Хотя в январе объем производства на заводах в некоторых регионах увеличился, рост произошел с низкого уровня после нескольких месяцев сокращения, что дает лишь некоторую уверенность.

Дополнительным фактором, снижающим спрос, станет предстоящий китайский Новый год по лунному календарю в середине февраля. Это событие парализует промышленную деятельность в стране, которая потребляет более половины мирового объема меди, оцениваемого в 26 миллионов тонн в этом году.

Рост предложения и увеличение запасов

Хотя значительная часть прошлогоднего роста цен была обусловлена ​​перебоями в поставках из-за аварий в Индонезии и Чили, ситуация с поставками меняется. Ожидается, что наращивание производства на рудниках в Замбии и Монголии приведет к увеличению поставок меди на рынок в этом году.

Эту точку зрения разделяет аналитик StoneX Натали Скотт-Грей. «Хотя мы прогнозируем, что дефицит меди будет увеличиваться из года в год, мы по-прежнему не считаем, что рынок исторически находится в состоянии дисбаланса», — сказала она. Скотт-Грей добавила, что, хотя риски, связанные с предложением, существуют, «фундаментальные факторы, безусловно, не поддерживают медь на текущих уровнях».

Наиболее показательным признаком слабого спроса является резкое увеличение запасов. Запасы на складах, зарегистрированных на Лондонской бирже металлов (LME), Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) и Comex, с августа увеличились более чем вдвое и сейчас составляют более 930 000 тонн. Этот избыток металла свидетельствует о том, что потребление не успевает за предложением, что указывает на потенциальную возможность дальнейшего снижения цен.