Резкий рост заказов на продукцию немецкой промышленности свидетельствует о восстановлении экономики.

В декабре объем заказов на продукцию немецкой промышленности неожиданно и резко вырос, причем темпы роста оказались самыми быстрыми за два года, что свидетельствует о потенциальном восстановлении важнейшего для страны производственного сектора.

Спрос вырос на 7,8%, что значительно превзошло все прогнозы экономистов, опрошенных Bloomberg, медианная оценка которых предполагала снижение на 2,2%. По данным статистического управления, это пятый подряд месячный рост. Даже без учета крупных заказов этот показатель все равно вырос бы на 0,9%.

Рисунок 1: Объемы заказов на продукцию немецкой промышленности продемонстрировали значительный ежемесячный рост в конце 2025 года, вопреки предыдущим периодам волатильности и сокращения.

Экономика, стремящаяся к устойчивому росту

Возобновление промышленной активности широко рассматривается как необходимое условие для устойчивого восстановления крупнейшей экономики Европы, которой едва удалось избежать тройной рецессии в 2025 году. Канцлер Фридрих Мерц назвал недавний экономический рост страны «неудовлетворительным» и сделал его восстановление ключевым приоритетом.

Правительство прогнозирует рост валового внутреннего продукта на 1% в этом году, в основном за счет увеличения расходов на инфраструктуру и оборону. Некоторые институты настроены более оптимистично; Бундесбанк ожидает более сильного роста, а Deutsche Bank прогнозирует рост на 1,5%.

Поддержка также ожидается от отложенного эффекта от предыдущих снижений процентных ставок Европейским центральным банком. В четверг представители ЕЦБ завершат свое первое заседание по денежно-кредитной политике в 2026 году, при этом изменений в стоимости заимствований не ожидается.

Постоянные риски и структурные проблемы

Несмотря на позитивные данные, экономика Германии по-прежнему сталкивается со значительными трудностями. Ключевые риски включают потенциальные сбои, вызванные торговой политикой президента США Дональда Трампа, и усиление конкуренции со стороны Китая.

Внутри страны продолжаются давние структурные проблемы, такие как чрезмерная бюрократия и нехватка квалифицированных кадров. Президент Бундесбанка Иоахим Нагель, наряду со многими экономистами, призвал канцлера Мерца выполнить обещания по сокращению бюрократии и повышению конкурентоспособности страны.

Рост обусловлен внутренним спросом.

Министерство экономики Германии подтвердило в своем заявлении, что резкий рост заказов на продукцию заводов был в первую очередь обусловлен внутренним спросом.

«В течение нескольких месяцев крупные внутренние заказы... вызывают колебания в объеме ежемесячных заказов», — пояснили в министерстве, упомянув государственные закупки на модернизацию немецких вооруженных сил и заказы, связанные со Специальным фондом инфраструктуры и климатической нейтральности.

Напротив, министерство отметило, что «объем заказов из-за рубежа, как правило, был ниже и подвержен большим колебаниям ввиду торговой и геополитической неопределенности».

По всей Европе ситуация неоднозначная.

В дальнейшем, в пятницу должны быть опубликованы данные по промышленному производству Германии, и экономисты ожидают умеренного снижения на 0,3%.

Между тем, отдельные данные из соседней Франции показали иную картину за декабрь. По данным статистического управления Insee, французская обрабатывающая промышленность ослабла: как промышленное, так и заводское производство сократилось по сравнению с предыдущим месяцем из-за спада в авиационной промышленности.

Рисунок 2: Данные по промышленному и производственному производству Франции за конец 2025 года показали период ослабления, что контрастирует с неожиданно сильным ростом заказов в Германии.