Резервный банк Новой Зеландии заявил, что пандемическая инфляция научила его предотвращать будущие потрясения

По словам главного экономиста Пола Конвея, центральный банк Новой Зеландии извлек уроки из постпандемического всплеска быстрой инфляции и теперь может лучше реагировать на будущие потрясения.

Комитет по денежно-кредитной политике Резервного банка получил ценную информацию о том, как меняются экономическая активность, ценообразование предприятий и инфляционные ожидания в периоды высокой инфляции и экономической волатильности, заявил Конвей в понедельник в Веллингтоне после публикации обзора денежно-кредитной политики за последние годы.

«Теперь мы глубже понимаем шоки предложения и структурные факторы инфляции, а также расширили использование высокочастотных данных для более своевременного и детального мониторинга», — сказал он. «Мы разработали новые инструменты для оценки нейтральных процентных ставок и проведения сценарного анализа. Эти усовершенствования гарантируют, что Комитет по денежно-кредитной политике будет хорошо подготовлен к преодолению будущих шоков, сохраняя при этом стабильность цен».

Резервный банк Новой Зеландии подвергся критике за сохранение слишком мягкой денежно-кредитной политики после пандемии, что усилило ценовое давление и потребовало повышения процентных ставок для возвращения инфляции к целевому диапазону в 1–3%. Сегодня банк возложил часть вины на свои тогдашние двойные полномочия (которые впоследствии были отменены), которые требовали от него защиты рынка труда и сдерживания инфляции.

«Оглядываясь назад, можно сказать, что более раннее или более агрессивное ужесточение могло бы снизить инфляцию раньше», — сказал Конвей. «Но это было бы сложно, учитывая имевшиеся на тот момент данные, и могло бы противоречить мандату Комитета по денежно-кредитной политике, который включал поддержание максимально устойчивой занятости».

Согласно сегодняшнему исследованию, ошибки прогнозов Резервного банка Новой Зеландии значительно возросли в период пандемии COVID-19 с февраля 2020 года по август 2022 года, в первую очередь из-за крупных и необычных потрясений.

Однако в этот период частные прогнозисты и другие центральные банки также столкнулись с большими ошибками в прогнозах, и с ноября 2022 года «наши показатели прогнозирования улучшились почти до уровня, предшествовавшего пандемии COVID-19», — говорится в сообщении.

Резервный банк Новой Зеландии заявил, что экономические последствия масштабного и быстрого смягчения налогово-бюджетной политики правительства во время пандемии были недооценены, и предпринял шаги для улучшения понимания воздействия налогово-бюджетной политики и укрепления отношений с Министерством финансов.

Он также предпринял шаги по поддержанию и укреплению своей оперативной готовности к использованию альтернативных инструментов политики при необходимости, включая крупномасштабные покупки активов и отрицательную ставку по денежным средствам.

«За последние два десятилетия нейтральные процентные ставки значительно снизились как в Новой Зеландии, так и во всем мире», — заявил Резервный банк Новой Зеландии. «Этот структурный сдвиг увеличивает вероятность того, что ставка OCR может достичь своей эффективной нижней границы в будущих экономических спадах; в такой ситуации одной лишь традиционной денежно-кредитной политики может быть недостаточно для стабилизации инфляции».

По данным Резервного банка Новой Зеландии, по состоянию на конец 2021 года все крупные банки Новой Зеландии технически и операционно готовы поддержать отрицательный OCR в случае необходимости.

Источник: Bloomberg Europe