Прочные частные финансы США поддерживают точку зрения «нет посадки»

Экономический

Связь

Краткое содержание:

Растут слухи о том, что Федеральная резервная система может вообще сопротивляться снижению процентных ставок в этом году, поскольку баланс компаний и домохозяйств...

Растут слухи о том, что Федеральная резервная система может вообще сопротивляться снижению процентных ставок в этом году, поскольку балансы корпораций и домохозяйств, похоже, получили лишь незначительный удар от повышения ставок на сегодняшний день.

Несмотря на то, что номинальный уровень долга высок, а совокупное повышение на 500 базисных пунктов может все же открыть очаги кризиса, компании и домохозяйства, похоже, в целом комфортно обслуживают долги - потоки доходов сохраняются, а денежные средства приносят прибыль.

Короче говоря, самый агрессивный цикл повышения ставок за 40 лет не вызвал стресса, которого многие опасались, а расширение экономики и дезинфляция создали мощный попутный ветер.

Настолько, что ожидания снижения ставок в этом году быстро сокращаются, а аналитики гиганта прямых инвестиций Apollo Global Management даже не предсказывают никакого снижения вообще.

Они не будут одиноки, если потребители и предприятия останутся такими же устойчивыми, как в последнее время.

Исследования Матиаса Скальоне и Ромины Сориа из консалтинговой фирмы Motio Research показывают, что средний доход домохозяйств с поправкой на инфляцию уверенно восстанавливается с июня прошлого года благодаря росту реальной заработной платы.

Если исключить разрозненные данные опросов за март-октябрь 2020 года, реальный средний доход домохозяйств вернулся на допандемический уровень. Интерпретация «стакан наполовину пуст» означает четыре года застоя, а точка зрения «стакан наполовину полон» означает устойчивое расширение, которое хорошо подпитывается.

«Реальный медианный доход домохозяйств, наконец, догоняет экономику», — сказал Скальоне.

Если нынешний путь сохранится, это поможет стимулировать экономику. Sturdy US Private Finances Bolster 'No Landing' View_1

Sturdy US Private Finances Bolster 'No Landing' View_2

$3,7 трлн избыточных денежных средств

Экономический вес домохозяйств определяется не только доходом, каким бы важным он ни был. Общее богатство включает в себя стоимость таких активов, как акции, облигации и недвижимость, и по этому показателю домохозяйства также находятся в достаточно хорошем состоянии.

Исследователи из ФРБ Сан-Франциско обнаружили, что, хотя реальное «избыточное» богатство на 13 триллионов долларов по сравнению с тенденциями, существовавшими до пандемии, сократилось из-за владения акциями и сокращения сбережений, реальное благосостояние домохозяйств по-прежнему выше, чем в феврале 2020 года.

В сочетании с недавним ралли на Уолл-стрит «это может сигнализировать о продолжающемся росте расходов за счет богатства в будущем», хотя они предупреждают, что более ликвидные активы, такие как сбережения, приближаются к уровням «значительно» ниже, чем до пандемии, и могут сократить расходы. .

Если снижение сбережений предполагает, что домохозяйства истощают свои денежные запасы, то рост остатков на текущих счетах говорит об обратном. Sturdy US Private Finances Bolster 'No Landing' View_3

Sturdy US Private Finances Bolster 'No Landing' View_3

Sturdy US Private Finances Bolster 'No Landing' View_4

Используя средний показатель за 30 лет в качестве ориентира, экономисты Barclays подсчитали, что домохозяйства имеют около $2,6 триллионов «лишних» денежных средств.

Добавьте к этому примерно 1,1 триллиона долларов избыточных денежных средств, принадлежащих нефинансовым компаниям, и они подсчитают, что на объединенном корпоративном и потребительском балансе США находится около 3,7 триллиона долларов готовых к использованию денежных средств.

В условиях «без приземления» деньги с большей вероятностью будут потрачены или инвестированы. «Поскольку домохозяйства и нефинансовые компании меньше беспокоятся о риске рецессии, они могут начать перераспределять свои резервные (депозитные) буферы», — написали экономисты Barclays в прошлом месяце.

Просто прекрасно

Но как насчет долговой части этих балансов?

Номинальный долг растет и по некоторым показателям, например, по остаткам на кредитных картах, достигает рекордного уровня. Это не ускользнуло от внимания политиков, которые все чаще предупреждают о потенциальных финансовых и экономических рисках.

По данным Федерального резервного банка Нью-Йорка, в конце прошлого года 3,1% непогашенной задолженности домохозяйств были просроченными. Но это все равно на 1,6 процентного пункта ниже, чем в последнем квартале 2019 года, незадолго до пандемии.

Данные ФРС показывают, что долг домохозяйств в процентах от валового внутреннего продукта в конце сентября составлял 73,3% — самый низкий показатель с 2001 года, когда лопнул пузырь доткомов и началась рецессия.

А главный экономист Ameriprise Financial Рассел Прайс отмечает, что задолженность по кредитным картам как доля располагаемого дохода — на исторически низком уровне в 6,5% — также все еще ниже уровня 2019 года. Sturdy US Private Finances Bolster 'No Landing' View_5

Sturdy US Private Finances Bolster 'No Landing' View_5

Sturdy US Private Finances Bolster 'No Landing' View_6

Sturdy US Private Finances Bolster 'No Landing' View_7

Удивительная сила роста номинального ВВП США, корпоративных доходов и показателей фондового рынка за последний год также помогла облегчить относительное долговое бремя компаний.

Долг нефинансовых компаний как доля их рыночной капитализации на конец сентября составляет около 24%. Это немного больше, чем пару лет назад, но по-прежнему остается одним из самых низких показателей за всю историю.

Возможно, это было приукрашено ростом цен на акции, который с тех пор поднял SP 500 и Nasdaq еще дальше, до новых максимумов. Но независимо от того, как рассчитывается уравнение, оно является еще одним свидетельством наличия у компаний денежного буфера.

В более широком плане данные ФРС показывают, что доля долга нефинансовых корпораций Америки в ВВП в сентябре прошлого года упала ниже 50% впервые с конца 2019 года.

«Красивое» сокращение доли заемных средств, ориентированное на доходы», — недавно написал в Твиттере Боб Эллиот, генеральный директор Unlimited Funds и бывший руководитель Bridgewater.

Источник: Yahoo

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Раскрытие Рисков

Риск потерь при торговле такими финансовыми инструментами, как акции, валюта, сырьевые товары, фьючерсы, облигации, ETF и криптовалюты, может быть значительным. Вы можете полностью потерять средства, размещенные у брокера. Поэтому вам следует тщательно взвесить, подходит ли вам такая торговля с учетом ваших обстоятельств и финансовых ресурсов.

Ни одно решение об инвестировании не должно приниматься без проведения тщательной проверки самостоятельно или без консультации с вашими финансовыми консультантами. Наш веб-контент может не подойти вам, поскольку мы не знаем ваших финансовых условий и инвестиционных потребностей. Наша финансовая информация может иметь задержку или содержать неточности, поэтому вы должны нести полную ответственность за любые ваши торговые и инвестиционные решения. Компания не несет ответственности за потерю вашего капитала.

Без разрешения сайта запрещается копировать графику, тексты или торговые марки сайта. Права интеллектуальной собственности на содержание или данные, включенные в этот сайт, принадлежат его поставщикам и торговцам.

Последние поиски

Популярные запросы

Котировки

Анализ

Пользователь

24/7

Экономический Календарь

Обучение