Производственный сектор Канады восстанавливается, но тарифы и издержки оказывают негативное влияние.

В январе канадский производственный сектор продемонстрировал признаки оживления, впервые за год показав рост, а деловые настроения достигли трехмесячного максимума. Однако позитивная динамика была омрачена сохраняющейся слабостью в новых заказах и растущим давлением на издержки, вызванным торговыми пошлинами.

Индекс деловой активности в производственном секторе Канады (PMI) компании SP Global Canada в январе составил 50,4, что является заметным ростом по сравнению с декабрьским показателем в 48,6. Показатель выше 50,0 свидетельствует о расширении, что является лучшим результатом индекса с января предыдущего года, когда он достиг отметки 51,6.

Возникает хрупкая экспансия

Данные за январь указывают на потенциальный поворотный момент для канадских производителей. Пол Смит, директор по экономике в SP Global Market Intelligence, отметил, что сектор «начал новый год на более позитивной ноте».

К основным факторам, способствовавшим улучшению показателя PMI, относятся:

• Стабилизация производства: Производство стабилизировалось после почти года непрерывного сокращения.

• Возобновление найма: Индекс занятости вырос с 48,7 до 50,6, что отражает незначительный рост числа рабочих мест впервые за 12 месяцев.

• Повышение уровня доверия: Компании сообщили об улучшении прогнозов, обусловленном ожиданиями экономического роста в этом году.

• Рост товарных запасов: Индекс закупочных запасов вырос до 50,1 с 47,9 в декабре.

По данным SP Global, этот рост во многом стал результатом того, что компании устраняли накопившиеся объемы работы и выводили на рынок новые продукты.

Новые заказы и экспорт по-прежнему сдерживают рост.

Несмотря на заявленный рост, базовый спрос остается слабым. Индекс новых заказов, хотя и улучшился с 47,3 до 49,3, все же указывает на сокращение объема новых сделок.

Показатели экспорта вызывали серьезную обеспокоенность: индекс новых экспортных заказов упал до низкого уровня в 44,6, лишь незначительно повысившись с 43,9 в декабре. Это снижение объяснялось сохраняющейся слабостью зарубежного спроса, особенно со стороны США. Производители особо отметили, что тарифы продолжают негативно влиять на международную торговлю.

Инфляционное давление нарастает

В январе значительно ускорилась инфляция издержек, что стало еще одной серьезной проблемой. Индекс цен на сырье и материалы, показатель инфляции для производителей, подскочил с 56,9 в предыдущем месяце до 59,0, достигнув пятимесячного максимума.

В качестве ключевого фактора роста затрат были названы тарифы. В ответ производители повысили свои отпускные цены самыми быстрыми темпами с марта 2025 года, переложив возросшие расходы на своих клиентов.

Перспективы: Устойчивость вступает в конфликт с неопределенностью

Эксперты оценивают текущую ситуацию как сочетание устойчивости и значительного риска. Смит охарактеризовал последние данные опроса как указывающие на «базовую устойчивость производственной экономики». Однако он предупредил, что «продолжающаяся инфляция и неопределенность в торговых отношениях, по всей видимости, останутся доминирующими темами в 2026 году» и станут «основными проблемами, которые необходимо преодолеть».

Это мнение поддержал управляющий Банка Канады Тифф Маклем, который недавно подчеркнул высокий уровень неопределенности, вызванный торговой политикой Трампа и другими геополитическими рисками. В интервью он заявил, что ожидает потенциального нового экономического шока, подчеркнув нестабильную ситуацию, в которой находятся канадские производители.