Прогноз по японской иене: пара USD/JPY стабилизируется в преддверии ключевых прогнозов ФРС.

Ключевые моменты:

В среду, 10 декабря, цены производителей в Японии подогрел спекуляции о возможном повышении процентной ставки Банком Японии в декабре. Цены производителей сигнализировали о сохранении инфляции потребительских цен в середине четвертого квартала. В ответ на рост цен производителей пара USD/JPY упала, частично компенсировав падение на 0,63% накануне, вызванное позитивным отчетом о вакансиях в США (JOLTs Job Openings).

Хотя ноябрьские данные укрепили предположения о повышении процентной ставки Банком Японии в декабре, трейдеры столкнулись с большей неопределенностью относительно перспектив денежно-кредитной политики ФРС. Рыночные прогнозы о снижении ставки ФРС в декабре оставались устойчивыми, несмотря на убедительные данные по занятости в США, опубликованные накануне.

Однако отсутствие данных по инфляции и рынку труда за октябрь, отмененных из-за приостановки работы правительства США, оставило ФРС в неведении относительно важнейших отчетов, необходимых для принятия обоснованного решения по процентной ставке и предоставления значимых экономических прогнозов.

Учитывая эти факторы и возвращение пары USD/JPY к уровню 156, краткосрочный прогноз выглядит осторожно оптимистичным, в то время как среднесрочный прогноз остается медвежьим, зависящим от снижения процентных ставок ФРС и повышения ставок Банком Японии.

Ниже я расскажу о макроэкономической ситуации, краткосрочных факторах, влияющих на цену, и технических уровнях, за которыми трейдерам следует внимательно следить.

Цены японских производителей обеспечивают «ястребам» Банка Японии прочную основу.

В ноябре цены производителей выросли на 2,7% в годовом исчислении, отражая тенденцию октября, что привело к росту спроса на японскую иену. Ноябрьские цены производителей указывали на рост импортных цен, вынуждая производителей перекладывать более высокие издержки на потребителей. Более высокие цены также могут сигнализировать о более сильном спросе, позволяя производителям повышать цены и подпитывать инфляцию, обусловленную спросом.

Банк Японии ранее выражал обеспокоенность по поводу того, что ослабление иены приведет к росту импортных цен, что негативно скажется на покупательной способности домохозяйств. Рост цен производителей даст сторонникам жесткой денежно-кредитной политики Банка Японии более веский аргумент для повышения процентных ставок 19 декабря.

Пара USD/JPY отреагировала на публикацию данных, ненадолго снизившись с 156,840 до 156,795.

USDJPY – Минутный график – 101225

Ноябрьские данные последовали за оптимистичным экономическим прогнозом главы Банка Японии Кадзуо Уэды. Он заявил, что экономика вернется к росту в четвертом квартале и в последующие периоды, подтвердив свой недавний оптимистичный настрой. На прошлой неделе глава Банка Японии Уэда поддержал повышение процентной ставки, сославшись на сильный рост заработной платы, снижение рисков, связанных с американскими тарифами, и слабость валютного курса.

Хотя ожидания повышения процентной ставки Банком Японии усиливают спрос на иену, решение Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) по процентной ставке, экономические прогнозы FOMC и пресс-конференция председателя ФРС Пауэлла определят аппетит покупателей к доллару США.

Приближается решение FOMC по процентной ставке

В среду вечером центральное место займет решение Федеральной резервной системы, поскольку инвесторы ожидают его долгожданного решения по процентным ставкам и экономических прогнозов. Экономисты ожидают, что ФРС снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов, при этом инструмент CME FedWatch Tool оценивает вероятность снижения ставки в 87,6%.

Если не произойдет неожиданного сохранения ставки на прежнем уровне или неожиданного снижения на 50 базисных пунктов, внимание рынка будет сосредоточено на экономических прогнозах и точечном графике ожиданий по ставкам. Примечательно, что вероятность снижения ставки в первом квартале 2026 года за ночь снизилась.

Комитет FOMC в последние месяцы разделился на два лагеря. С одной стороны, члены комитета поддерживают дальнейшее смягчение политики для поддержки охлаждающегося рынка труда, в то время как с другой, избиратели считают устойчивую инфляцию причиной для приостановки дальнейших снижений. Учитывая разногласия среди членов комитета, скорее всего, последует жесткое снижение процентной ставки, при котором ФРС будет преуменьшать значение дальнейшего смягчения в краткосрочной перспективе, но при этом будет зависеть от статистических данных.

Экономические прогнозы и точечная диаграмма для анализа курса доллара США

Экономические прогнозы и точечная диаграмма предоставят важную информацию о перспективах ФРС и потенциальной траектории процентных ставок. Для сравнения, сентябрьская точечная диаграмма прогнозировала ставку федеральных фондов (FFR) в диапазоне 3,25%-3,50% к концу 2026 года.

Снижение ставки на 25 базисных пунктов сегодня приведет к необходимости еще двух снижений ставки для выравнивания с сентябрьским графиком, который является базовым показателем для трейдеров. Мягкое снижение ставки ФРС приведет к снижению ставки ФРС к концу 2026 года, в то время как жесткое снижение приведет к повышению прогнозируемой ставки ФРС на 2026 год.

Следует отметить, что прогнозы будут основаны на устаревших данных по инфляции и занятости, учитывая отмену октябрьских данных. Отсутствие октябрьских правительственных отчетов может снизить влияние прогнозов по инфляции, безработице и ВВП на спрос на доллар США. Однако, учитывая чувствительность пары USD/JPY к данным о вакансиях JOLTs за сентябрь, пара будет подвержена повышенной волатильности.

Между тем, возможно, будет сделано объявление о покупке облигаций (программа количественного смягчения).

В условиях растущей неопределенности относительно динамики процентных ставок ФРС после декабря, краткосрочные и среднесрочные перспективы зависят от решений ФРС и Банка Японии по процентным ставкам и их политики. Несмотря на неопределенность, смягчение денежно-кредитной политики ФРС и ужесточение политики Банка Японии поддерживают медвежий среднесрочный прогноз для пары USD/JPY.

Технический анализ: пара USD/JPY движется вниз.

На дневном графике пара USD/JPY торговалась выше 50-дневной и 200-дневной экспоненциальных скользящих средних (EMA), что сигнализирует о бычьем тренде. Однако фундаментальные факторы начали отклоняться от технического тренда, поддерживая медвежий среднесрочный прогноз.

Пробой уровня поддержки 155 приведет к активации 50-дневной скользящей средней. В случае пробоя следующим ключевым уровнем поддержки станет уровень поддержки 153. Важно отметить, что устойчивое падение ниже 50-дневной скользящей средней будет сигнализировать о развороте медвежьего тренда, поддерживая краткосрочное снижение до уровня 150.

USDJPY – Дневной график – 101225

Позиция и риск роста

На мой взгляд, небольшая разница процентных ставок между США и Японией поддерживает медвежий среднесрочный прогноз. Устойчивое падение пары USD/JPY ниже 50-дневной скользящей средней будет сигнализировать о приближении к 200-дневной скользящей средней. Пробой 200-дневной скользящей средней подтвердит разворот медвежьего тренда.

Однако риски роста могут подорвать медвежий импульс. К таким рискам относятся:

Тем не менее, судя по предыдущим сообщениям, предупреждения о возможных интервенциях иены, вероятно, ограничат рост в районе максимума 20 ноября на уровне 157,893.

Ознакомьтесь с полным прогнозом по паре USD/JPY, включая настройки графиков и торговые идеи.

Вывод: Долгосрочное падение до 140 шарниров на точечной диаграмме.

В целом, поддержка Банком Японии повышения процентной ставки в декабре оставляет ФРС в выгодном положении. Мягкое снижение ставки ФРС, прогнозируемое на две-три корректировки политики в 2026 году, и программа количественного смягчения будут соответствовать медвежьему среднесрочному прогнозу для пары USD/JPY. Более того, мягкое снижение ставки ФРС может проложить путь к отметке 130 в течение 6-12 месяцев.

Источник: FX Empire