Прогноз по японской иене: курс USD/JPY падает на фоне усиления ожиданий повышения процентной ставки Банком Японии.

Основные моменты:

Для пары USD/JPY эта неделя выдалась нестабильной: пара протестировала сопротивление на уровне 157 перед решением ФРС по процентной ставке, прогнозами и публикацией графика изменения процентных ставок. С тех пор пара протестировала поддержку на уровне 155, а более слабые данные по рынку труда США оказали давление на спрос на доллар США.

Эти колебания произошли в преддверии долгожданного решения Банка Японии по процентной ставке 19 декабря. Ожидания повышения ставки на 25 базисных пунктов до 0,75% способствовали коррекции пары USD/JPY, поскольку внимание рынка сместилось с ФРС на Банк Японии.

Что особенно важно, рыночные ставки на повышение процентной ставки Банком Японии в декабре и фискальная политика премьер-министра Санаэ Такаичи привели к тому, что доходность 10-летних государственных облигаций Японии (JGB) достигла самого высокого уровня с 2007 года, после чего снизилась.

10-летние японские государственные облигации – квартальный график – 121225

Учитывая предстоящее решение Банка Японии по денежно-кредитной политике, рост доходности японских государственных облигаций и цикл снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, краткосрочный и среднесрочный прогноз для пары USD/JPY остается медвежьим.

Ниже я расскажу о макроэкономической ситуации, краткосрочных факторах, влияющих на цену, и технических уровнях, за которыми трейдерам следует внимательно следить.

Японское промышленное производство в центре внимания

В пятницу, 12 декабря, японское промышленное производство окажется под пристальным вниманием, учитывая, что глава Банка Японии Кадзуо Уэда отметил снижение рисков, связанных с американскими тарифами, для экономики. Согласно предварительному отчету, производство выросло на 1,4% в октябре по сравнению с предыдущим месяцем, после роста на 2,6% в сентябре.

Третий месяц подряд роста промышленного производства подтвердит мнение главы Банка Японии Уэды о снижении рисков, связанных с американскими тарифами. Крайне важно, что улучшение спроса также будет способствовать росту занятости и заработной платы. Более высокая заработная плата, вероятно, подстегнет потребительские расходы и инфляцию, обусловленную спросом, поддерживая более жесткую политику Банка Японии в отношении процентных ставок и укрепление иены.

Укрепление иены, вероятно, будет способствовать снижению курса USD/JPY в преддверии решения Банка Японии по денежно-кредитной политике на следующей неделе, при этом уровень 155 находится под угрозой.

USDJPY – Дневной график – 121225 – Подробный обзор 3 квартала

Поскольку рынки делают ставки на повышение процентной ставки Банком Японии в декабре, волатильность пары USD/JPY может усилиться в зависимости от экономических данных США и риторики ФРС. С одной стороны, рынки гадают, насколько далеко Банку Японии нужно зайти для нормализации ситуации. С другой стороны, поступающие данные из США заполнят пробел в информации, образовавшийся из-за приостановки работы правительства, что может существенно изменить траекторию процентных ставок ФРС.

Представители ФРС представят доклад на тему доллара США.

Later on Friday, traders should closely monitor FOMC members' speeches as the dust settles from Wednesday's monetary policy decision. FOMC members Beth Hammack and Austan Goolsbee are due to speak. Notably, Cleveland Fed President Hammack will become a voting member in 2026, while Chicago Fed President Goolsbee will be an alternative after being a voting member in 2025.

Cleveland Fed President Hammack's views on inflation, the labor market, and the timeline for a rate cut will influence US dollar demand. The FOMC's Dot Plot signaled a single rate cut in 2026. Growing calls for a Q1 2026 rate cut would signal a more dovish Fed rate path. A more dovish Fed policy stance would support a bearish short- to medium-term USD/JPY outlook.

For context, the CME FedWatch Tool gives a 24.4% chance of a January 2026 Fed rate cut, while the probability of a March 2026 cut rose from 42.2% to 49.6% on Thursday, December 11. Traders should closely monitor sentiment toward a Q1 2026 Fed rate cut, which are likely to influence USD/JPY trends.

Technical Outlook: USD/JPY on a Downward Trajectory

With markets focused on rate differentials, technical indicators, and fundamentals will give crucial insights into potential USD/JPY price trends.

Looking at the daily chart, USD/JPY remained above the 50-day and 200-day Exponential Moving Averages (EMAs), signaling a bullish bias. While technicals remain bullish, fundamentals are increasingly outweighing the technical structure.

A drop below the 155 support level would open the door to testing the 50-day EMA. If breached, 153 would be the next key support. A sustained break below the 50-day EMA would signal a bearish near-term trend reversal. A near-term bearish trend reversal would expose the 200-day EMA and 150.

USDJPY – Daily Chart – 121225 – EMAs

Position and Upside Risk

In my view, speculation about multiple BoJ rate hikes and a shifting Fed rate path support a bearish short- to medium-term outlook. The BoJ's view on the neutral rate will be crucial for yen demand. USD/JPY would see a sharper drop toward 130 if the BoJ signals a 1.5% neutral rate. The neutral rate is where monetary policy is neither restrictive nor accommodative.

However, upside risks could challenge the bearish outlook. These risks include:

These scenarios would send USD/JPY higher. However, yen intervention threats are likely to cap the upside. USD/JPY topped at a November 20 high of 157.893, based on past communication.

Read the full USD/JPY forecast, including chart setups and trade ideas.

Conclusion: Longer-Term Fall to 140 Hinges on the Dot Plot

In summary, expectations of a BoJ rate hike and an evenly balanced chance of a March 2026 Fed rate cut signal a bearish USD/JPY outlook. Economic indicators and central bank commentary will be crucial in the final weeks of 2025.

Two key questions, beyond the economic calendar, would be:

Вероятность того, что председатель ФРС займет мягкую позицию, а нейтральная ставка Банка Японии составит 1,5%, еще больше сократит разницу процентных ставок. Крайне важно, что многочисленные снижения ставок ФРС и повышения ставок Банком Японии будут способствовать падению пары USD/JPY до уровня 130 в течение 6-12 месяцев.

Источник: FX Empire