Приостановка работы правительства: Палата представителей преодолела процедурное препятствие для голосования по законопроекту о финансировании

Инвесторы в облигации, обдумывающие важное предложение об обмене от одного из крупнейших застройщиков Гонконга, сталкиваются с классической дилеммой теории игр: их лучший вариант зависит от действий всех остальных.

New World Development Co., находящаяся в затруднительном положении компания, занимающаяся недвижимостью, дала инвесторам крайний срок — 17 ноября — для одобрения плана по обмену части своих непогашенных облигаций на новый долг в размере до 1,9 млрд долларов.

Новые облигации заставят некоторых инвесторов понести значительные убытки, но также обеспечат дополнительную поддержку за счёт денежных потоков от проекта Victoria Dockside, жемчужины компании. Инвесторы, придерживающиеся старых облигаций, пойдут на больший риск, но могут увидеть рост стоимости своих облигаций в результате успешного обмена долга.

Игра в угадайку является признаком неопределенных перспектив New World Development, некогда одной из самых успешных компаний в сфере недвижимости в Гонконге, но теперь представляющей собой растущий источник беспокойства для инвесторов и банкиров, обеспокоенных шатающимся рынком недвижимости города.

Руководители New World в течение последних двух недель прилагали все усилия, чтобы убедить инвесторов в разумности принятия предложения. По словам нескольких инвесторов, финансовый директор Эдвард Лау провел ночные переговоры с инвесторами в New World Tower, штаб-квартире компании в центре финансового района Гонконга.

По словам инвесторов, руководители также провели встречи в сингапурском офисе HSBC Holdings Plc, одного из банков, работающих над сделкой.

Согласно электронному письму, с которым ознакомилось агентство Bloomberg, один из ведущих банков в понедельник сообщил некоторым инвесторам о наличии серьезных признаков интереса к обмену, не предоставив при этом никаких дополнительных подробностей.

«Держатели облигаций что-то потеряют, но в таком сценарии меньшие потери означают выигрыш», — сказал Глен Хо, руководитель отдела планирования действий в чрезвычайных ситуациях и процедур банкротства в Азиатско-Тихоокеанском регионе компании Deloitte.

Компания New World не отреагировала на просьбу прокомментировать ситуацию.

Компания New World приобрела известность во время длительного бума на рынке недвижимости в Гонконге, но в последние несколько лет, когда спад в городе усилился, компания оказалась более уязвимой, чем некоторые из её крупнейших конкурентов. В сентябре New World сообщила о втором году убытков подряд.

Компания уже добилась значительного прогресса в снижении давления по долгам, договорившись с банками о рефинансировании кредита на сумму 11 миллиардов долларов в начале этого года. Следующий шаг New World — привлечение фондов облигаций и состоятельных частных лиц, владеющих её бессрочными облигациями, которые предлагают высокую доходность, компенсирующую отсутствие срока погашения.

Компания New World предложила выпустить бессрочные облигации на сумму 1,6 млрд долларов в обмен на свои старые облигации по цене 50 центов за доллар, что позволит выкупить до 3,2 млрд долларов выпущенных облигаций. Компания также планирует обменять свои обычные облигации на долг на сумму 300 млн долларов, что будет сопровождаться более низким дисконтом.

Сложность для инвесторов заключается в том, чтобы понять, поддержат ли другие держатели облигаций эту идею. Если New World сможет вдвое сократить свои бессрочные облигации на сумму 3,2 млрд долларов, вероятность того, что инвесторы в старые облигации снова начнут получать купоны, увеличится, и цены на облигации могут в ответ подскочить.

Успешный обмен также может снизить препятствия к привлечению компанией акционерного капитала, что является ключевым шагом в её попытках сократить долговую нагрузку и успокоить инвесторов. Семья Чэн, основавшая компанию, ведёт переговоры с инвесторами о привлечении аналогичного капитала в размере около 10 млрд гонконгских долларов (1,3 млрд долларов США), хотя переговоры недавно зашли в тупик из-за разногласий по поводу того, какой объём контроля семья должна передать.

По словам Церлины Цзэн, руководителя отдела азиатской стратегии исследовательской компании CreditSights, не будет сюрпризом, если обмен облигациями станет шагом на пути к более широкой реструктуризации долга компании.

Новые бессрочные облигации будут выпущены компанией специального назначения, а значит, у них не будет ограничений на выплату дивидендов, которые могли бы вынудить New World приостановить выплату дивидендов по своим акциям. Выплата купонов по четырём из её находящихся в обращении бессрочных облигаций была приостановлена ранее в этом году.

Хотя официально у инвесторов есть время до 2 декабря, чтобы подать ответ, более выгодные условия, которые они получат к крайнему сроку подачи заявок в понедельник, означают, что большинство инвесторов, скорее всего, примут решение к этому времени.

Источник: Bloomberg Europe

Цены на нефть продолжили снижение после резкого падения в среду на фоне многочисленных признаков того, что наконец-то наступил долгожданный профицит.

Цена на нефть марки West Texas Intermediate упала до $58 за баррель после падения более чем на 4% в ходе предыдущей сессии, в то время как цена на нефть марки Brent закрылась ниже $63. Группа производителей ОПЕК, которая в этом году восстанавливала простаивающие мощности, заявила, что мировые поставки в третьем квартале опережали спрос.

В другом месте ключевой индикатор рынка — спред по нефти марки WTI — ненадолго перешёл в контанго, ценовую модель, сигнализирующую о наличии достаточных запасов в краткосрочной перспективе, а Управление энергетической информации США повысило прогноз добычи в США на следующий год. Дополнительные сигналы пессимизма могут появиться позднее в четверг, когда Международное энергетическое агентство опубликует свой ежемесячный отчёт.

В этом году цены на сырую нефть пошли на спад из-за широко распространенных ожиданий избытка предложения, при этом МЭА уже прогнозирует рекордный профицит в 2026 году. Спад был обусловлен ростом поставок со стороны ОПЕК и ее союзников, включая Россию, а также ростом добычи за пределами альянса.

«Из стран ОПЕК+, которые сдерживали поставки, поступает большой объем нефти», — заявил генеральный директор Chevron Corp. Майк Вирт в интервью Bloomberg TV.

Источник: Bloomberg Europe

BofA Securities заявила, что японские акции ожидают значительного роста в первой половине 2026 года, чему способствуют хорошие корпоративные результаты, политическая поддержка и потенциальный рост заработной платы, хотя краткосрочные внешние риски по-прежнему требуют осторожности.

В недавнем отчете банка говорится, что 57% компаний в текущем сезоне отчетности за первое полугодие отчитались о прибыли, превзошедшей ожидания, а чистая прибыль выросла на 9,8% в годовом исчислении. Банк ожидает пересмотра прогнозов прибыли на акцию (EPS) и годовых прогнозов в сторону повышения, поскольку прогнозы компаний относительно курса иены и прибыли выглядят консервативными.

Активность обратного выкупа акций оставалась ограниченной, но BofA ожидает увеличения числа объявлений к концу финансового года, чему способствовали высокие прибыли и рост котировок. Весной 2026 года также состоялись переговоры о заработной плате, которые привели к её повышению, что усилило внутренний спрос и укрепило настроения на фондовом рынке.

В докладе говорится, что на макроэкономическом уровне администрация премьер-министра Санаэ Такаити реализует активные фискальные меры в 17 стратегических областях, таких как полупроводники, энергетический переход и оборона, что знаменует собой переход от краткосрочных целей сбалансированного бюджета к устойчивому росту. Возможный роспуск нижней палаты парламента весной 2026 года может способствовать укреплению политической программы правительства.

Тем не менее, аналитики предупреждают о рисках, связанных с экономическими данными США после окончания приостановки работы правительства, заявляя, что высокие показатели занятости или инфляции могут задержать снижение ставок Федеральной резервной системы и оказать давление на мировую ликвидность.

Рост акций с высокой бетой и акций, связанных с искусственным интеллектом, может замедлиться, хотя предыдущие циклы предполагали, что эти компании могут восстановить свои позиции к началу 2026 года. BofA посоветовал инвесторам сохранять основные активы в акциях искусственного интеллекта, одновременно переориентируясь на недооцененные секторы с улучшением видимости прибыли.

Стратеги выделили такие компании, как Hitachi , Murata Manufacturing и Sumitomo Electric, среди фирм, демонстрирующих рост прибыли и управляемые оценки, что говорит о сохранении возможностей, даже несмотря на замедление темпов роста.

BofA заявил, что сочетание роста прибыли, политических катализаторов и структурных реформ по-прежнему подкрепляет благоприятные среднесрочные перспективы японского фондового рынка.

Японский индекс Nikkei 225 с начала 2025 года вырос на 30%, чему способствовал оптимизм по поводу более мягких фискальных условий при Такаити, в то время как слабая иена также оказала поддержку экспортерам.

Источник: Инвестиции

Оптовые цены в Японии выросли на 2,7% в октябре по сравнению с тем же периодом предыдущего года, замедлившись по сравнению с предыдущим месяцем, что отчасти объясняется снижением стоимости импорта, показали данные Центрального банка, опубликованные в четверг.

Рост индекса цен на корпоративные товары (CGPI), который измеряет взаимные цены компаний на свои товары и услуги, по сравнению со средним рыночным прогнозом, предполагавшим рост на 2,5%. В сентябре индекс вырос после пересмотренного роста на 2,8%.

Данные показали, что индекс цен на импорт в иенах в октябре снизился на 1,5% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года после пересмотренного снижения на 1,1% в сентябре.

Данные об оптовых ценах входят в число факторов, которые Банк Японии рассматривает в качестве опережающего индикатора потребительской инфляции, которая является основным показателем центробанка при определении денежно-кредитной политики.

В прошлом году Банк Японии завершил масштабную десятилетнюю программу стимулирования экономики и в январе повысил процентные ставки до 0,5%, посчитав, что Япония находится на пороге устойчивого достижения целевого показателя инфляции в 2%.

Хотя потребительская инфляция превышает 2% уже более трех лет, губернатор Кадзуо Уэда подчеркнул необходимость осторожного подхода к дальнейшему повышению ставок, чтобы гарантировать, что рост цен обусловлен устойчивым внутренним спросом, а не стоимостью сырья.

Источник: Инвестиции

Уровень безработицы в Австралии снизился в октябре, а экономика создала больше рабочих мест, чем ожидалось, что свидетельствует о том, что рынок труда остается напряженным, и подтверждает решение Резервного банка оставить процентные ставки без изменений, принятое на прошлой неделе.

Уровень безработицы снизился с 4,5% в сентябре до 4,3% и оказался лучше прогнозируемых 4,4%, согласно данным Австралийского бюро статистики, опубликованным в четверг. Число занятых увеличилось на 42 200 человек, в основном за счёт штатных сотрудников, что более чем вдвое превышает ожидаемый прирост в 20 000 человек.

Валюта и доходность трёхлетних государственных облигаций, чувствительных к изменениям в политике, выросли, поскольку вероятность снижения ставки к июню снизилась до менее 50% с 74% до публикации. Акции продолжили падение.

Данные о занятости имеют решающее значение для Совета по установлению процентных ставок Резервного банка Австралии (РБА), поскольку устойчивость рынка труда и опасения по поводу его напряженности, которая может вновь усилить ценовое давление, стали факторами, обуславливающими осторожный подход к текущему циклу смягчения.

4 ноября Центральный банк сохранил ставку по займам без изменений на уровне 3,6%, что выразило обеспокоенность сохраняющимся инфляционным давлением. Глава МВФ Мишель Буллок дала понять, что дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики маловероятно в ближайшем будущем после трёх снижений ставки в этом году.

Резервный банк Австралии (РБА) ожидает, что уровень безработицы останется на уровне 4,4% в течение всего прогнозного периода, в то время как рост занятости замедлится в этом и следующем году. В опубликованных на прошлой неделе прогнозах предполагалось, что ставка рефинансирования составит 3,4% к середине 2026 года, что подразумевает всего одно снижение с настоящего момента до июня.

Источник: Bloomberg Europe

Рынок труда в Австралии в октябре вырос более чем в два раза по сравнению с прогнозами, в то время как уровень безработицы снизился с почти четырехлетнего максимума, поскольку больше людей либо присоединились к рабочей силе, либо вернулись к работе.

По данным Австралийского бюро статистики, опубликованным в четверг, чистая занятость в октябре выросла на 42 200 человек. Рост более чем вдвое превысил прогнозы аналитиков в 20 000 человек и значительно ускорился по сравнению с сентябрьским ростом на 14 900 человек.

Уровень безработицы в Австралии снизился до 4,3%, превысив прогноз в 4,4% и отступив от почти четырёхлетнего максимума в 4,5%, достигнутого в предыдущем месяце. Уровень участия в рабочей силе в стране остался стабильным на уровне 67%.

ABS отметило, что в этом месяце больше безработных устроились на работу по сравнению с «типичным октябрем».

По данным ABS, рост полной занятости за счет большего числа женщин также оказал влияние на показатели четверга.

Сильный рынок труда ставит под сомнение возможность снижения процентных ставок Резервным банком Австралии в будущем, учитывая, что в последние месяцы местная инфляция также резко выросла. Занятость и инфляция — главные факторы, которые центральный банк учитывает при изменении ставок.

Опубликованные в четверг данные еще больше укрепляют ставки на то, что Резервный банк Австралии оставит ставки без изменений на своем заседании в декабре, особенно после завышенной инфляции за третий квартал.

Источник: Инвестиции