Предостережение Пауэлла относительно инфляции, вызванной тарифами, справедливо

Центральный банк

Краткое содержание:

Президент Дональд Трамп взял за правило регулярно критиковать главу Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, заявляя, что «слишком поздно», потому что процентные ставки...

Президент Дональд Трамп регулярно критиковал главу Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, называя его «слишком поздно», поскольку процентные ставки остаются на уровне 4,25–4,5% с момента его вступления в должность. Только во вторник он, как обычно, выступил в социальных сетях с требованием снизить ставку на три процентных пункта — чего никогда не случится, если речь не идёт о рецессии. Если не считать подколов Трампа, последние данные по инфляции показывают, что выжидательная позиция Пауэлла — это абсолютно верный подход с учётом текущих экономических перспектив.

Бюро статистики труда США сообщило во вторник, что базовый индекс потребительских цен в июне вырос на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало несколько обнадеживающим сюрпризом, поскольку в годовом исчислении показатель составил 2,9%. Однако этот показатель по-прежнему значительно превышает целевой показатель ФРС в 2%, и, как следует из отчёта, тарифы начинают подталкивать цены к росту, и более серьёзные последствия могут проявиться в течение следующих нескольких месяцев.

В частности, цены на основные товары выросли на 0,2% в июне по сравнению с предыдущим месяцем, что является самым быстрым темпом с февраля, во многом благодаря резкому росту цен на домашнюю мебель и товары для дома — явный признак переноса тарифов. Эта категория (например, бытовая техника, ковры, товары для уборки и т. д.) выросла на 1% по сравнению с предыдущим месяцем, что является самым большим ростом с января 2022 года. Также наибольший рост по сравнению с предыдущим месяцем с 2022 года продемонстрировали товары для отдыха (спортивные товары, игрушки, видеооборудование и т. д.). В этом месяце влияние тарифов не только было неоспоримым, но и, по всей видимости, расширялось по сравнению с данными за предыдущие месяцы, которые были весьма незначительными и разрозненными.

Тем не менее, этот месяц не был подходящим для паники или празднования. На фоне стабильного уровня безработицы пришло время поступить так, как советовал постоянно находящийся в сложной ситуации председатель ФРС, которого Трамп пообещал сменить по истечении своего срока в следующем году: дождаться новых данных.

Среди политиков ФРС и экономистов частного сектора общее мнение о тарифах заключалось в том, что они вступят в силу где-то летом. Во-первых, самый большой и масштабный тарифный залп Трампа не был принят до апреля. Экономисты Goldman Sachs Group Inc. подсчитали, что многим импортным товарам требуется около месяца, чтобы достичь берегов США, и товары освобождались от уплаты, если они уже находились на судне на момент введения пошлин «Дня освобождения». Более того, предприятия создавали запасы заранее, а Таможенно-пограничная служба позволяет многим импортерам откладывать платежи до полутора месяцев. Поэтому многие аналитики ожидали, что июнь станет началом истории о влиянии тарифов, которая может стать более очевидной в июле и августе.

Пауэлл в целом разделяет эту точку зрения. На пресс-конференции после принятия решения в июне он заявил, что рассчитывает узнать больше о тарифах «летом». «Мы не ожидали, что они будут заметны к настоящему моменту, и этого не произошло», — сказал он. «И мы увидим, насколько они будут заметны в ближайшие месяцы». На рынках его комментарии были широко интерпретированы как предположение о возможности дальнейшего снижения ставок (хотя и вряд ли гарантированного) уже в сентябре, и это по-прежнему кажется уместным. К тому времени у комитета будут дополнительные данные по инфляции за июль и август.

К сожалению, Трамп использовал свою платформу в социальных сетях, чтобы ратовать за более немедленные сокращения, а его Совет экономических консультантов недавно опубликовал анализ, в котором не обнаружено никаких доказательств того, что тарифы вызвали «какую-либо экономически значимую инфляцию». Президент Inflation Insights Омар Шариф написал в понедельник, что CEA поторопился. «Если на мгновение отвлечься от методологии, то если главная цель анализа CEA заключается в том, чтобы предположить, что тарифы не влияют на инфляцию, то, я думаю, они перегнули палку», — сказал он.

Конечно, вполне возможно, что влияние тарифов может распространиться и дальше, и ФРС всё равно снизит процентные ставки. Центральному банку не нужно ждать возвращения инфляции к 2%, чтобы снова начать снижать ставки; ставки явно находятся на уровне, который среднестатистический член ФРС сочтет ограничительным. Пауэллу и его коллегам просто нужно убедиться, что курс остаётся на правильном пути.

Более того, тарифы обычно рассматриваются как разовое повышение цен — своего рода шок предложения, который ортодоксальная денежно-кредитная политика советует «не замечать». Главный вопрос, касающийся торговой политики, заключается в том, вызовут ли тарифы шок ожиданий настолько, что инфляция снова ударит по экономике. Это может зависеть как от масштаба воздействия тарифов, так и от их продолжительности. И все эти переменные, в свою очередь, зависят от того, решит ли Трамп смягчить политику, что он иногда демонстрировал, особенно когда финансовые рынки реагируют негативно.

В некоторой степени денежно-кредитная политика также будет зависеть от ситуации с другими ключевыми категориями в инфляционной корзине. Среди основных импортируемых товаров автомобильный сектор находится под большим вопросом. Хотя пошлины ведут к росту цен на автомобили и угрожают рентабельности, правительственные данные показали, что цены как на новые, так и на подержанные автомобили в июне снизились по сравнению с маем, что напоминает о том, что пошлины — не единственный фактор. Дилеры также сталкиваются с высокой стоимостью заимствований и общим снижением доступности, которое негативно сказывается на спросе. Многие не уверены, смогут ли они повысить цены, не нанося ущерба покупательскому трафику и доле рынка.

Более того, важно помнить, что основные услуги, не затронутые тарифами напрямую, по-прежнему составляют около трёх четвертей базового ИПЦ и около двух третей общей инфляции. Таким образом, вполне вероятно, что дезинфляция в сфере услуг может смягчить скачки цен на некоторые основные товары, особенно если инфляция, связанная с жильем, останется такой же умеренной, как и большую часть 2025 года. Учитывая все эти противоречивые тенденции, ответственным решением для политиков является ожидание дополнительных доказательств, и именно этим ФРС и занимается под руководством Пауэлла. Что бы ни говорили сторонники в Белом доме, председатель справляется с неопределённостью в отношении тарифов настолько хорошо, насколько это вообще возможно.

Источник: Bloomberg Europe

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Индекс FTSE 100 достиг рекорда

Адам

Акции

Европейские акции отыграли ослабление, начавшееся в понедельник, и растут, поскольку риск, связанный с настроениями, усиливается в преддверии ключевых событий во вторник. Индекс FTSE 100 преодолел важный рубеж и впервые превысил отметку 9000 пунктов, что подтверждает устойчивость британского индекса к экономической неопределенности, рискам введения пошлин и ослаблению доллара. Индекс потребительских цен США (ИПЦ) будет опубликован позднее сегодня днем, а также ряд отчетов о доходах крупнейших банков США, включая JP Morgan, Citigroup и Wells Fargo.

Ослабление экспортных ограничений даёт Nvidia импульс

Новость о том, что США ослабили ограничения на экспорт чипа H20 от Nvidia в Китай, усилила склонность к риску сегодня утром. Это важная новость для компании, которая может привести к значительному росту прибыли во второй половине этого года. Это также может принести пользу американской полупроводниковой отрасли в целом, поскольку растут надежды на снятие экспортных ограничений в Китай не только для Nvidia. Хотя Китай обходил экспортный контроль США и получал доступ к американским технологиям производства чипов через третьи страны, за три месяца, закончившихся в апреле, Nvidia сообщила о списании 4,5 млрд долларов из своего отчёта о прибылях и убытках в связи с ростом запасов, вызванным блокировкой продаж в Китай. Таким образом, эта новость может существенно повлиять на выручку Nvidia и других американских полупроводниковых компаний. Nvidia объявила о работе над специальным чипом для китайского рынка, чтобы обойти экспортные ограничения, однако сегодняшняя разработка может значительно облегчить жизнь компании и стать стимулом для более раннего роста выручки.

Китай вряд ли станет конкурентом американского сектора микросхем благодаря расширению экспорта

Чип H20 — не самый продвинутый чип Nvidia, однако теперь, когда США ослабили экспортные ограничения, он открывает путь к будущим продажам ещё более передовых технологий Nvidia. Это благо для всего сектора производства чипов в США и Европе, поскольку устраняет экзистенциальный риск: Китай будет разрабатывать собственные чипы, которые могли бы стать серьёзным конкурентом для американских полупроводниковых компаний.

Nvidia может закрепить за собой статус самой дорогой компании в мире

Эта новость, вероятно, положительно скажется на стоимости акций Nvidia после падения в начале недели. С начала года акции выросли на 20%, продемонстрировав впечатляющий рост с апреля. Компания также стала первой в мире компанией с оценкой в 4 триллиона долларов, и эта новость может способствовать сохранению роста и дальнейшему росту её стоимости, поскольку риск того, что Китай разработает собственный чип и станет серьёзным конкурентом Nvidia, может снизиться.

ASML получает поддержку от новостей Nvidia

Эта новость влияет на европейский рынок, поскольку акции ASML лидируют в индексе Eurostoxx 50. Во вторник их цена выросла более чем на 1,2%, что может быть показателем того, как будет вести себя сектор микросхем к открытию торгов в США позднее сегодня. Фьючерсы на американские акции сегодня растут, европейские рынки также демонстрируют рост, а индекс FTSE 100 впервые превысил отметку 9000 пунктов, хотя во вторник он отстаёт от других европейских индексов.

Индекс FTSE 100 достигает рекордных значений, несмотря на отдельные очаги слабости

Падение цены на нефть на 0,8% негативно сказывается на стоимости акций Shell, которые во вторник упали на 0,5%. Сектор жилищного строительства также оказался в числе отстающих в индексе FTSE 100 сегодня утром после того, как в отчёте о торговых операциях Barret Redrow было отмечено ослабление лондонского рынка недвижимости, а также сохраняющаяся бюрократическая волокита и регулирование в сфере планирования, препятствующие росту. Это серьёзно сказывается на Barrat Redrow, акции которой сегодня утром упали более чем на 10%. Это также негативно сказывается на Persimmon и The Berkely Group. В целом, это ещё один признак того, что реализация планов правительства Великобритании по стимулированию роста занимает больше времени, чем предполагалось изначально.

Даст ли Рэйчел Ривз определенность относительно мер по налогообложению и росту в Manion House?

В то время как мировые рынки будут в центре внимания индекса потребительских цен США и банковской прибыли, британским инвесторам, возможно, стоит обратить внимание на выступление канцлера казначейства Рейчел Ривз в Мэншн-Хаусе этим вечером. Если канцлер хочет укрепить экономическую уверенность летом, ей следует послать сигнал, который обеспечит определённость в вопросе налогообложения и найдёт способ остановить отток капитала из Великобритании. Сити также будет искать гарантии того, что банковский сектор не будет облагаться налогами, которые некоторые представители Лейбористской партии рекламируют как способ заткнуть фискальную чёрную дыру Великобритании. В этом году стоимость акций Lloyds продемонстрировала сильный рост, увеличившись на 40%, что является признаком того, что если при нынешнем бюджете банки будут вынуждены платить налоги, это может негативно сказаться на секторе в конце года.

В целом, акции растут, индекс FTSE 100 достиг рекордного значения, облигации растут, а доходность снижается, а доллар и другие валюты-убежища в целом снижаются во вторник. Сегодня хороший день для рискованных активов, но сможет ли ИПЦ США испортить всё?

Источник: xtb

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

«Самая надёжная модель разворота» биткоина намекает на рост цены BTC до $160 тыс.

Уоррен Такунда

Криптовалюта

Основные выводы:

Биткоин подтвердил прорыв перевернутой фигуры «голова и плечи».

Краткосрочный откат до $114 тыс.–$115 тыс. может вновь протестировать прежнее сопротивление в качестве поддержки.

Значение Z-Score MVRV остается значительно ниже исторических пиковых значений, что свидетельствует о том, что ралли BTC еще имеет потенциал для продолжения.

Биткоин вошел в стадию прорыва того, что аналитики называют одной из «самых надежных моделей разворота», сигнализируя о продолжительном росте до отметки $160 000.

Биткоин может сначала упасть до $114 000

На 3-дневном и недельном графиках BTC/USD появилась перевернутая фигура «голова и плечи» (IHS).

По словам аналитика Мерлина Трейдера, недавний прорыв сопротивления линии шеи около отметки $113 000 подтверждает структуру и открывает путь для размеренного движения по крайней мере к $140 000. «Самая надежная модель разворота» биткоина намекает на рост цены BTC до $160 тыс._1

«Самая надежная модель разворота» биткоина намекает на рост цены BTC до $160 тыс._1

Источник: X

Тем временем популярный аналитик Trader Tardigrade видит еще больший потенциал роста, представляя на недельном графике похожую, но слегка возросшую модель IHS.

Он ожидает, что цена BTC достигнет расчетной цели разворотной настройки около 160 000 долларов. «Самая надежная модель разворота» биткоина намекает на рост цены BTC до $160 тыс._2

«Самая надежная модель разворота» биткоина намекает на рост цены BTC до $160 тыс._2

Недельный график цены BTC/USD, основанный на сценарии прорыва перевернутой головы и плеч. Источник: Trader Tardigrade/TradingView

Биткоин остывает после достижения рекордного максимума около $123 250 в понедельник, упав примерно на 5,65% в вероятной коррекции перекупленности.

Откат последовал за днями сильного роста: дневной индекс относительной силы (RSI) BTC недавно превысил отметку 70, что сигнализирует об истощении потенциала роста среди трейдеров в краткосрочной перспективе. «Самая надежная модель разворота» биткоина намекает на рост цены BTC до $160 тыс._3

«Самая надежная модель разворота» биткоина намекает на рост цены BTC до $160 тыс._3

Дневной график цены BTC/USD. Источник: TradingView

Данные блокчейна также указывают на то, что фиксация прибыли сыграла свою роль. Крупные держатели, включая как долгосрочных инвесторов, так и краткосрочных спекулянтов, фиксируют прибыль, что усиливает давление на рынок.

Аналитик Харди считает, что биткоин может вновь достичь разрыва CME между $114 300 и $115 600, чтобы подтвердить его в качестве новой поддержки, прежде чем двинуться выше. «Самая надежная модель разворота» биткоина намекает на рост цены BTC до $160 тыс.

«Самая надежная модель разворота» биткоина намекает на рост цены BTC до $160 тыс.

Источник: Харди

Эта область почти совпадает с линией шеи паттерна IHS.

Цена довольно часто возвращается к зоне пробоя, где предыдущее сопротивление превратилось в поддержку, прежде чем возобновить тренд. Такое поведение часто помогает избавиться от слабых игроков и создать более прочную основу для продолжения движения.

Успешный отскок от зоны шеи, вероятно, усилит перспективы ралли биткоина в сторону целевого уровня в 140 000–160 000 долларов к августу или сентябрю.

Ралли биткоина не перегрето, показывает Z-Score MVRV

Биткоин торгуется вблизи исторических максимумов, однако его Z-счёт MVRV остаётся значительно ниже уровней, исторически связанных с рыночными максимумами. Это расхождение указывает на то, что текущее ралли может иметь потенциал для дальнейшего развития.

Z-счет MVRV измеряет, насколько рыночная стоимость биткоина отклоняется от его фактической стоимости, и является приблизительным показателем капитала, фактически инвестированного в сеть. «Самая надежная модель разворота» биткоина намекает на рост цены BTC до $160 тыс.

Таблица оценок Bitcoin MVRV-Z. Источник: Glassnode

Исторически сложилось так, что когда рыночная стоимость значительно превышает реализованную стоимость, показатель переходит в красную зону, что свидетельствует о переоценке и часто предшествует достижению важных максимумов.

Это говорит о том, что с точки зрения блокчейна биткоин еще не перегрет и может продолжить рост, прежде чем войти в классическую вершину, потенциально достигнув целевой цены IHS в 160 000 долларов к августу или сентябрю.

Источник: Cointelegraph

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Акции: признаков слабости пока нет

Адам

Акции

Индекс SP 500 закрылся в понедельник ростом на 0,14%, продолжая краткосрочные колебания и оставаясь вблизи рекордного максимума четверга в 6290,22. Хотя казалось, что рынок ждет сегодняшних данных о прибыли крупных банков и инфляции, вчерашние новости о том, что Nvidia возобновит поставки чипов в Китай, подтолкнули фьючерсы к новому историческому максимуму.

Сегодня утром ожидается, что индекс SP 500 откроется на 0,4% выше после публикации индекса потребительских цен (ИПЦ), который, как и ожидалось, составил +0,3% в месячном исчислении.

Инвесторы теперь переключают внимание на предстоящий сезон корпоративных отчетов, в котором примут участие крупные банки на этой неделе. Среда и четверг будут особенно важными: в среду отчитаются ASML, а в четверг — TSMC и Netflix.

Настроения инвесторов остаются приподнятыми, о чем свидетельствует проведенный AAII в прошлую среду опрос инвесторов, в котором сообщается, что 41,4% индивидуальных инвесторов настроены оптимистично, а 35,6% — оптимистично.

Как показывает дневной график, индекс SP 500 продолжает колебаться вблизи рекорда прошлой недели.

Nasdaq 100: вероятно, достигнет нового исторического максимума

В понедельник индекс Nasdaq 100 закрылся ростом на 0,33% и, как ожидается, откроется сегодня на 0,5% выше, во многом благодаря росту акций Nvidia на 4,4% на премаркете, в результате чего ее рыночная капитализация выросла до ошеломляющих 4,2 триллиона долларов.

Хотя никаких сильных негативных сигналов не появилось, недавняя динамика цен может формировать потенциальную модель разворота.

VIX: кратковременный повышенный

Индекс волатильности (VIX) в четверг упал до локального минимума 15,70, сигнализируя о сохраняющемся росте акций. Однако вчера VIX восстановился до дневного максимума 17,85, несмотря на относительно спокойную рыночную динамику.

Исторически падение VIX свидетельствует об уменьшении уровня страха на рынке, а рост VIX сопровождает спады на фондовом рынке. Однако чем ниже VIX, тем выше вероятность разворота рынка вниз. И наоборот, чем выше VIX, тем выше вероятность разворота рынка вверх.

Фьючерсный контракт SP 500: колеблется около 6300

Сегодня утром фьючерсный контракт SP 500 достиг нового рекорда около 6350 после публикации индекса потребительских цен.

Несмотря на этот новый максимум, индекс остается в стадии консолидации, потенциально формируя либо модель вершины, либо плоскую коррекцию перед возможным следующим этапом роста.

Сопротивление находится около 6350, а поддержка — около 6300.

Рынки по-прежнему крайне чувствительны к геополитическим событиям и могут оставаться нестабильными в ближайшей перспективе.

Новости о сырой нефти: откат к $67

Цена на сырую нефть в понедельник упала на 2,15% после роста на 2,8% в пятницу, отступив от ключевого уровня $70 и подтвердив его как сильное психологическое сопротивление. Сегодня цена консолидируется вблизи $67.

Что касается конкретно нефтяных рынков, то заслуживают внимания следующие события:

Цены на нефть упали, поскольку трейдеры отреагировали на решение президента Трампа отложить введение немедленных санкций против России, дав Москве 50 дней на прекращение войны на Украине, прежде чем применять санкции. Аналитики считают, что отсутствие немедленных действий снизило опасения рынка по поводу шока предложения.

ОПЕК ожидает улучшения показателей мировой экономики во второй половине 2025 года, ссылаясь на сильную динамику в таких странах, как Индия, Китай и Бразилия. Несмотря на геополитическую напряженность, группа оставила без изменений свои прогнозы роста спроса на нефть на 2025 и 2026 годы, что отражает оптимизм в отношении восстановления мировой экономики.

ВВП Китая во втором квартале немного превзошёл ожидания, составив 5,2%, чему способствовали высокий экспорт и меры стимулирования. Импорт сырой нефти в июне вырос более чем на 7% в годовом исчислении благодаря возобновлению работы нефтеперерабатывающих заводов после ремонта.

Нефть: продолжающиеся колебания

В настоящее время цена на сырую нефть снизилась на 0,2%, торгуясь вблизи $67. Уровень сопротивления находится около $68, а уровень поддержки — в диапазоне $65-66.

Мой краткосрочный взгляд на нефть остается нейтральным, и ни одна позиция в настоящее время не оправдана с точки зрения соотношения риска и доходности.

Заключение

Ожидается, что индекс SP 500 откроется на 0,4% выше на фоне заявления Nvidia, банковских доходов и данных по ИПЦ.

Поскольку новости, связанные с тарифами, продолжают поступать, внимание инвесторов сместится к началу сезона отчетности.

Если вы ещё не подписаны на нашу бесплатную рассылку, настоятельно рекомендую вам подписаться — вы будете в курсе последних новостей благодаря нашим бесплатным аналитическим материалам, которые позволят вам опережать 99% инвесторов, не имеющих доступа к этой информации. Подпишитесь на нашу бесплатную рассылку по акциям уже сегодня.

Источник: fxempire

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Опасения ФРС по поводу инфляции начинают сбываться с ростом ИПЦ в июне

Джеймс Уитмен

Экономический

Рост цен на целый ряд товаров — от кофе до аудиотехники и товаров для дома — привел к росту инфляции в июне, что, по мнению экономистов, свидетельствует о том, что администрация Трампа повышает импортные пошлины, перекладывая их на потребителей.

Общие потребительские цены выросли на 0,3% в июне, что составляет примерно 3,5% в годовом исчислении, после повышения на 0,1% в мае.

Экономисты и представители ФРС говорят, что они ожидали ускорения инфляции этим летом, поскольку отложенное влияние тарифов будет передаваться предприятиям, а июньские данные указывают на то, что политики центральных банков, в частности, могут по-прежнему не спешить снижать процентные ставки, пока не появится больше информации.

Рост цен на тарифы может в конечном итоге оказаться временной, разовой корректировкой. Однако, учитывая, что окончательный уровень тарифов всё ещё рассматривается президентом Дональдом Трампом, а с 1 августа существует угроза более высоких пошлин, прогноз инфляции остаётся неопределённым.

«Сегодняшний отчет показал, что тарифы начинают кусаться», — сказал Омар Шариф, глава Inflation Insights. «Цены на одежду выросли, цены на предметы домашнего обихода подскочили... и цены на товары для отдыха подорожали».

Эти товары в основном импортируются, и рост был существенным. Цены на аудио- и видеотехнику выросли на 1,1% за месяц и на 11,1% в годовом исчислении, что стало самым большим скачком в истории категории, где глобализация обычно означала стабильность или снижение цен.

Вероятно, это станет предостережением для ФРС, которая практически ежедневно сталкивается с критикой со стороны Трампа за то, что она не снижает процентные ставки , — шаг, на который центральные банкиры не решаются, пока не станет ясно, к какому эффекту тарифы приведут для экономики США.

Представители ФРС считают наиболее вероятными немедленными последствиями рост инфляции, замедление роста экономики или сочетание того и другого. Администрация Трампа утверждает, что со временем её предложения по тарифам будут стимулировать экономический рост и поддерживать умеренный уровень инфляции, а пока что ставки следует снижать.

«С ростом цен на такие категории товаров, как предметы домашнего обихода, товары для отдыха и одежда, импортные пошлины постепенно начинают ощущаться», — пишет Сима Шах, главный глобальный стратег компании Principal Asset Management. «ФРС было бы разумно оставаться в стороне как минимум ещё несколько месяцев».

Инвесторы по-прежнему ожидают, что в сентябре ФРС снизит процентную ставку на четверть процентного пункта с текущих 4,25% до 4,5%, сохраняющихся с декабря, однако вероятность снижения на предстоящем заседании 29–30 июля теперь составляет менее 5%.

Ранее Пауэлл обозначил это лето как время, когда центральный банк США узнает, реагирует ли инфляция на тарифы, применяемые к торговым партнерам и различным промышленным секторам.

До сих пор эти сборы оказывали лишь ограниченное влияние на инфляцию, но экономисты в целом ожидали, что в конечном итоге они отразятся на розничных ценах.

«Мы знаем, что существует задержка между введением пошлин и проявлением инфляционного эффекта», — заявил Грегори Дако, главный экономист EY-Parthenon. «Компании управляют импортом, используя разные процессы… Мы не наблюдали полного влияния пошлин на данные ИПЦ… Я ожидаю, что оно будет проявляться всё чаще».

Общая инфляция, без учёта волатильности цен на продукты питания и энергоносители, в июне выросла на 2,9% в годовом исчислении, что немного ниже консенсус-прогноза в 3%. Рост цен на автомобили способствовал сдерживанию общего роста. Цены на продукты питания и энергоносители также выросли.

ВОЗМЕЩЕНИЕ СТОИМОСТИ ТАРИФОВ

Данные по ИПЦ за июнь, скорее всего, приведут к тому, что индекс цен на личные потребительские расходы, который ФРС использует для своего целевого показателя инфляции в 2%, окажется значительно выше этой цели. Теперь, когда Трамп пригрозил Мексике, Канаде и Евросоюзу тарифами на уровне 30% и выше, неопределенность возросла, и всегда возможны дальнейшие действия.

Индекс расходов на личное потребление без учета продуктов питания и энергоносителей вырос в мае на 2,7% в годовом исчислении; согласно последним прогнозам членов ФРС, к концу 2025 года он достигнет 3,1%. А последний раунд пошлин, которым Трамп угрожает с 1 августа, может подтолкнуть его еще выше.

Новые тарифные ставки, «если будут полностью приняты, добавят около 0,4 процентного пункта к уровню цен на потребительские товары и услуги», — подсчитал Майкл Фероли, главный экономист JP Morgan по США. «Учитывая несовершенство переноса и сжатие маржи, более вероятная оценка составляет 0,2–0,3 процентного пункта. Мы считаем, что это подтверждает необходимость крайне осторожного подхода ФРС к снижению ставок».

Дако заявил, что «расхождения» уже наблюдаются по широкому кругу товаров, цены на которые растут быстрее, чем до первых раундов тарифов Трампа.

Например, цены на предметы домашнего обихода подскочили на целый процентный пункт в июне. Цены на эти товары снижались, но весной развернулись вспять.

Линейный график индекса цен на предметы домашнего обихода.

Другие экономисты выделили различные пункты, которые могут указывать на то, как новые импортные пошлины начинают сказываться на потребительских ценах.

Шариф, глава Inflation Insights, сообщил, что широкая категория, называемая «товары для отдыха», в которую входят такие вещи, как игрушки, аудио- и видеооборудование, часто импортируемые из Китая, а также товары для наблюдения за медведями, выросла на 0,8% в июне, что вдвое больше, чем в предыдущие два месяца.

На пресс-конференции после состоявшегося 17–18 июня совещания по вопросам политики Пауэлл отметил, что электроника — это область, в которой «мы начинаем видеть некоторые эффекты. И мы ожидаем увидеть их ещё больше в ближайшие месяцы».

Линейный график индекса цен на товары для отдыха.

Товары для отдыха на природе и туристические инструменты также активно импортируются, и хотя темпы роста цен возросли весной, в июне они снизились до 0,2% по сравнению с 0,6% в мае.

Линейный график индекса цен на оборудование для отдыха на природе.

Тем не менее, «стоимость пошлин наглядно видна в июньских данных по ИПЦ», — пишет Сэмюэл Томбс, главный экономист по США в Pantheon Macroeconomics. За исключением автомобилей, цены на другие непродовольственные товары и энергоносители росли самыми быстрыми темпами с июня 2022 года, когда ФРС всё ещё боролась за снижение инфляции в период пандемии.

«Особенно резко цены выросли на товары, которые в основном импортируются», — сказал он. При этом цены на бытовую технику, спортивный инвентарь и игрушки выросли почти на 2% за месяц.

Источник: Рейтер

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Инфляция в США выросла в июне, поскольку тарифы Трампа начали отражаться на ценах

Уоррен Такунда

Экономический

Инфляция резко выросла в июне, поскольку влияние тарифов Дональда Трампа постепенно начало сказываться на ценах в США.

Руководители бизнеса месяцами заявляли, что высокие и нестабильные ставки тарифов Трампа вынудят компании повышать потребительские цены. Весной цены оставались стабильными, особенно после того, как многие из самых высоких тарифов Трампа были приостановлены; однако в мае они начали расти и продолжили расти в июне.

Годовая инфляция выросла до 2,7% в июне по сравнению с 2,4% в мае, согласно индексу потребительских цен (ИПЦ), который отслеживает стоимость корзины товаров и услуг каждый месяц. Базовый ИПЦ, который не учитывает цены на энергоносители и продукты питания, немного вырос до 2,9% по сравнению с 2,8% в мае.

Цены на бытовую технику, мебель и игрушки – товары, обычно производимые за пределами США, – выросли. Цены на продукты питания выросли на 3%, при этом говядина за месяц подорожала более чем на 2%, кофе – на 2,2%, а цитрусовые – на 2,3%. Хотя цены на яйца снижались в последние месяцы, дюжина яиц всё ещё на 27% дороже, чем в прошлом году.

Уровень инфляции остаётся значительно ниже пиковых значений, наблюдавшихся три года назад, когда рост цен достигал 9%, и даже год назад, когда рост был ближе к 3%. Однако тарифы, похоже, остановили снижение инфляции.

По данным Йельской бюджетной лаборатории, сейчас американцы сталкиваются со средней ставкой таможенных пошлин в размере 18,7% — самой высокой ставкой с 1933 года. Сюда входят 30%-ные пошлины на товары из Китая, 50%-ные пошлины на сталь и алюминий, 25%-ные пошлины на автозапчасти и универсальная 10%-ная пошлина на весь импорт.

Действующие в настоящее время пошлины не включают в себя те, которые Трамп угрожает ввести другим крупным торговым партнёрам США. На выходных Трамп пригрозил ЕС и Мексике 30%-ными пошлинами, а Канаде — 35%. Бразилии грозят 50%-ные пошлины в качестве наказания за судебный процесс над союзником Трампа Жаиром Болсонару, бывшим президентом Бразилии, обвиняемым в попытке государственного переворота.

Цены, вероятно, значительно вырастут, если эти пошлины вступят в силу, но пока неясно, произойдет ли это и когда. Изначально Трамп установил срок переговоров 9 июля, но по мере приближения даты перенес его на 1 августа. Торговые советники Трампа заявили, что намерены завершить переговоры к Дню труда в начале сентября.

Поскольку цены остаются волатильными, Федеральная резервная система вряд ли скорректирует процентные ставки в ближайшее время, несмотря на три снижения ставки осенью. Представители ФРС, включая председателя центрального банка Джерома Пауэлла, заявили, что летом ожидается продолжение роста цен, что отдаляет ФРС от целевого показателя инфляции в 2%.

Источник: Theguardian

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Бессент предлагает Пауэллу покинуть Совет управляющих ФРС в мае

Адам

Экономический

Министр финансов США Скотт Бессент предположил, что председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл должен покинуть пост председателя центрального банка по истечении срока его полномочий в мае 2026 года.

«Традиционно председатель ФРС также покидает пост управляющего», — заявил Бессент во вторник в интервью Bloomberg Television. «Много говорят о том, что теневой председатель ФРС создаст путаницу ещё до его назначения. И могу сказать вам, что для рынка было бы очень запутанным, если бы бывший председатель ФРС остался на своём посту».

Срок полномочий Пауэлла на посту главы ФРС истекает в январе 2028 года, что позволяет ему остаться в центральном банке и участвовать в разработке денежно-кредитной политики даже после окончания срока его полномочий на посту председателя в мае следующего года. Пауэлл неоднократно отказывался отвечать на вопросы о том, планирует ли он остаться на посту главы. Эта сдержанность осложнила принятие решений президентом Дональдом Трампом и его помощниками в связи с предстоящим обновлением руководства ФРС в следующем году.

Бессент также сообщил, что «формальный процесс определения кандидата на пост следующего председателя ФРС уже начался». «Есть много хороших кандидатов как внутри Федеральной резервной системы, так и за её пределами».

На вопрос, предложил ли Трамп Бессент самому занять пост председателя ФРС, глава Минфина ответил: «Я участвую в процессе принятия решений». Он отметил, что «это решение президента Трампа, и оно будет приниматься в его темпе».

Тенденция инфляции

После высказываний Бессента казначейские облигации упали: доходность двухлетних облигаций достигла сессионного максимума в 3,93%. Индекс Bloomberg Dollar Spot восстановил позиции и по состоянию на 8:25 утра в Нью-Йорке практически не изменился.

Если Пауэлл не даст чёткого согласия на освобождение своего поста в совете директоров, у Трампа есть одна вакансия на следующий год: срок полномочий губернатора Адрианы Куглер заканчивается в январе. В прошлом месяце Бессент заявил, что одним из возможных сроков назначения председателя ФРС может стать октябрь или ноябрь, до открытия в январе совета директоров.

Трамп ясно дал понять, что хочет видеть преемником Пауэлла человека, выступающего за снижение процентных ставок. Он неоднократно критиковал главу ФРС за то, что тот с самого вступления в должность не сдавался, несмотря на снижение ставок в прошлом году. Руководители центральных банков заявили, что обеспокоены тем, что повышение пошлин президентом может привести к росту инфляции, и предпочитают собрать больше информации, прежде чем принимать решение о возобновлении снижения ставок.

Очередные данные по инфляции будут опубликованы во вторник утром, вместе с индексом потребительских цен за июнь. Бессент сказал, что не знакомился с этим отчетом перед своим выступлением в Bloomberg, но добавил: «Я бы не стал слишком зацикливаться на одной цифре». Он указал на недавнюю тенденцию в динамике инфляции, которая свидетельствует о том, что опасения по поводу «существенного роста цен» не оправдались.

Здание Flap

«Они допустили несколько серьёзных ошибок в прогнозах», — сказал Бессент о ФРС, говоря об экономике. «И эта ошибка, возможно, тоже», — добавил он. Тем не менее, Бессент подчеркнул, что Трамп «неоднократно заявлял, что не собирается увольнять Джея Пауэлла».

Среди вероятных претендентов на место Пауэлла на посту председателя — бывший глава ФРС Кевин Уорш и нынешний директор Национального экономического совета Трампа Кевин Хассетт, а также сам Бессент. Инвесторы также обратили внимание на действующего главу ФРС Кристофера Уоллера, которого Трамп назначил в совет директоров в свой первый срок и который был готов к снижению ставок уже в этом месяце.

В этом месяце давление на Пауэлла ещё больше возросло: ряд республиканцев выступили с нападками на него из-за перерасхода средств на реконструкцию двух исторических зданий, находящихся под контролем Федеральной резервной системы. Некоторые использовали этот вопрос, чтобы заявить, что он даёт президенту законное основание для увольнения главы ФРС.

Когда Хассетт в воскресенье в интервью ABC News спросил, имеет ли президент полномочия уволить главу ФРС, он ответил: «Этот вопрос изучается. Но, конечно, если есть причина, он это сделает».

Бессент, отвечая на вопрос о высказываниях Хассетта, вновь указал на заявление Трампа о том, что он не собирается увольнять Пауэлла.