Почему цены на алюминий растут, несмотря на обильное предложение?

Падение биржевых цен и рост запасов LME в этом году указывают на то, что первичный алюминий в настоящее время в достаточном количестве. Пока что цены на алюминий немного выросли с начала месяца, поскольку уровни запасов неуклонно снижаются. Однако, в то время как металл, покидающий биржу, был индийским, хорошей, поставляемой марки, поступающий металл был российским, который сталкивается с санкциями во многих странах Запада. Тем не менее, как сообщила моя коллега Николь Бастин на прошлой неделе, рост производства первичного алюминия в Китае — на 5% в этом году — и слабый спрос в Европе говорят о том, что первичный рынок не совсем узкий.

Так почему же цены на физическую доставку продолжают расти?

Факторы, влияющие на цены на алюминий

Вероятные причины резкого роста цен на алюминий двояки. Первая заключается в том, что экспортная пошлина Китая загоняет его первичный алюминий внутрь страны, делая экспорт необработанного металла для заводов невыгодным. В результате большая часть высоких объемов экспорта Китая состоит из полуфабрикатов, полученных в результате переработки. Металл, потребляемый в таких регионах, как Европа и Япония, — в обоих из которых наблюдалось укрепление премий за физическую поставку, — частично поступает с местных, региональных плавильных заводов и импортируется из таких источников, как Индия, Ближний Восток и Австралия.

Региональные металлургические заводы в Европе по-прежнему серьезно ограничены высокими расходами на электроэнергию, что приводит к временной остановке многих заводов (читай — постоянной). Между тем, импортеры по-прежнему сталкиваются с высокими расходами на фрахт и последствиями перегрузки портов из-за постоянных сбоев в расписании и маршрутах судоходства, вызванных проблемами с движением в Суэцком канале.

Как глобальные забастовки и заторы могут привести к дальнейшему росту цен на алюминий

Контейнеровозы остаются полностью забронированными в этом месяце, а места на следующий месяц мало, и экспедиторы рекомендуют клиентам бронировать места за месяц или больше вперед. Более того, забастовки в некоторых немецких портах увеличивают задержки в Европе, а угроза действий профсоюзов на восточном побережье США, вероятно, усугубит проблему в течение оставшейся части года, даже если забастовки продлятся всего пару недель.

Спотовые фрахтовые ставки значительно выросли с начала мая, а продление контрактов также привело к росту ставок для крупных грузоотправителей. Между тем, один агент сообщил, что маршрут Азия-Европа сталкивается с пустыми рейсами из-за недостаточной пропускной способности, вызванной вышеупомянутой перегруженностью. И это несмотря на добавление 1,67 млн TEU новых судов в этом году. Стоит отметить, что индекс грузоперевозок в Шанхае (SCFI) остается высоким, что подтверждает жалобы грузоотправителей на высокие ставки.

Таким образом, хотя растущие премии за физическую доставку часто сигнализируют о сильном спросе, текущий рынок может в той же степени отражать ограничения по издержкам поставщиков. Если проблемы с логистикой сохранятся до конца года, надежды на смягчение премий за физическую доставку могут оказаться преждевременными.

Источник: В ПОИСКАХ АЛЬФЫ