Почему торговые споры между США и ЕС способствуют росту евро

Хотя букмекерские конторы указывают на почти неизбежный переход Палаты представителей под контроль демократов в ноябре этого года, основная политическая программа президента Дональда Трампа, скорее всего, останется защищенной от парламентского тупика.

Согласно анализу Пола Эшворта, главного экономиста Capital Economics по Северной Америке, опора Трампа на исполнительные указы для реализации его ключевых инициатив означает, что смена контроля над Палатой представителей мало что изменит в его действиях. Для трейдеров и политических аналитиков реальная проблема заключается не в том, кто победит на выборах в Палату представителей, а в том, насколько мало это может повлиять на иммиграционную политику, торговлю и внешнюю политику.

Пределы законодательной власти

Президент Трамп неизменно отдавал предпочтение исполнительным указам перед законодательными актами Конгресса для продвижения своих наиболее важных политических решений. Поскольку эта стратегия обходит законодательную ветвь власти, Палата представителей, контролируемая демократами, будет иметь ограниченные инструменты для блокирования или отмены этих действий.

Хотя демократы могли бы начать расследования и даже инициировать процедуру импичмента, добиться обвинительного приговора было бы практически невозможно без контроля над Сенатом. Это дает Трампу, по словам Эшворта, «полную свободу действий» для достижения своих основных целей.

Анализ математических расчетов промежуточных выборов.

Нынешняя политическая обстановка наглядно демонстрирует, насколько малы шансы на победу и почему контроль над обеими палатами парламента имеет решающее значение для реального изменения расстановки сил.

Палата представителей: вероятная смена власти демократами.

В настоящее время республиканцы обладают минимальным большинством в 218 голосов против 213. С учетом снижения рейтинга одобрения президента, политическая обстановка, похоже, на этот раз благоприятная.

• Все 435 мест будут выставлены на выборы 3 ноября.

• Букмекерские конторы оценивают вероятность того, что демократы вернут себе контроль над палатой, почти в 80% .

• Несколько внеочередных выборов в ближайшие месяцы позволят заранее оценить потенциальные изменения в предпочтениях избирателей.

Сенат: более сложная битва для демократов

Получение большинства в Сенате — гораздо более сложная задача для демократов, что делает его ключевым барьером для администрации Трампа.

• Республиканцы имеют большинство в 53 голоса против 47 .

• В этом цикле оспариваются только 35 мест .

• Для получения большинства демократам необходимо получить дополнительно четыре места . В случае равенства голосов 50 на 50 решающим будет голос вице-президента Вэнса.

• По текущим оценкам букмекерских контор, вероятность перехода Сената под контроль демократов составляет всего 35% .

Даже в маловероятном сценарии, когда демократы выиграют выборы как в Палату представителей, так и в Сенат, им будет далеко до 60 голосов, необходимых для преодоления обструкции, или двух третей голосов, необходимых для преодоления президентского вето . Эти структурные барьеры гарантируют, что программа президента останется в значительной степени неизменной.

Предвыборные риски и рыночная нестабильность

По мере приближения промежуточных выборов могут возникнуть два ключевых риска: последняя попытка фискального стимулирования и проблемы, связанные с самим избирательным процессом.

Спасут ли фискальные стимулы Республиканскую партию?

Хотя пакет мер стимулирования экономики перед выборами может показаться логичным шагом для повышения поддержки избирателей, Эшворт настроен скептически. Дефицит федерального бюджета уже составляет около 6% ВВП.

Ситуация может значительно ухудшиться, если тарифы, связанные с IEEPA, будут признаны незаконными, что вынудит Казначейство вернуть более 100 миллиардов долларов. Учитывая это финансовое давление, республиканские сторонники сокращения дефицита вряд ли поддержат еще один раунд стимулирующих выплат.

Призрак оспаривания результатов выборов

Более нетрадиционные риски связаны с честностью самих выборов. Эшворт отмечает возможность вмешательства президента Трампа или оспаривания результатов, ссылаясь на заявления демократов о «фальсификации» или гражданских беспорядках.

Хотя ожидается, что конституционные гарантии сохранятся, такой шаг может создать значительную неопределенность и быть «плохо воспринят финансовыми рынками». Более того, даже после подсчета голосов Трамп может оспорить результаты во время «хромой утки», если республиканцы потеряют места, поскольку следующий Конгресс должен собраться только в январе 2027 года.

Курс USD/CAD упал до самого низкого уровня с 5 января, чему способствовало снижение индекса доллара США. Пара падает уже пять дней подряд, что стало самой длинной серией падений с мая 2025 года.

Однако возникают новые политические риски: решения центральных банков Канады и США определят дальнейшие действия обеих стран на этой неделе.

Трамп угрожает ввести 100-процентный таможенный тариф на канадские товары.

Новым значимым фактором для канадского доллара стала угроза Дональда Трампа ввести 100-процентную пошлину на весь канадский экспорт в США. Это включает в себя товары, подпадающие под действие ранее заключенного им торгового соглашения USMCA.

Угроза исходит из двух основных причин:

• Торговое соглашение между Канадой и Китаем: Трамп выразил недовольство новым торговым соглашением между Канадой и Китаем, которое снижает пошлины на китайские электромобили до 6%. В ответ Китай отменил пошлины на канадскую рапсовую кашу.

• Выступление Марка Карни на Всемирном экономическом форуме: Он также был разочарован выступлением Марка Карни на Всемирном экономическом форуме. Карни раскритиковал игры за власть между крупнейшими экономиками мира и призвал страны со средним уровнем развития объединиться в ответ.

Это заявление было широко истолковано как направленное против Трампа, который недавно угрожал Гренландии, полуавтономному островному государству, связанному с Данией. Введение 100-процентной пошлины имело бы серьезные последствия, поскольку Канада является крупнейшим торговым партнером США, и ежегодно между двумя странами осуществляется товарооборот на миллиарды долларов.

Тем не менее, некоторые наблюдатели за рынком остаются скептически настроены, указывая на репутацию Трампа как человека, уклоняющегося от серьезных угроз, которую иногда называют TACO («Трамп всегда трусит»). Это проявилось на прошлой неделе в ситуации с Гренландией, где первоначальная агрессивная позиция закончилась сделкой, не внесшей существенных изменений.

Центральные банки готовы сохранить процентные ставки на прежнем уровне.

Еще одним важным фактором, влияющим на курс USD/CAD на этой неделе, станет прогноз денежно-кредитной политики, поскольку Банк Канады (BoC) и Федеральная резервная система США должны объявить о своих решениях по процентным ставкам.

Решение Банка Канады будет принято в четверг.

В целом, экономисты ожидают, что Банк Канады сохранит ключевую процентную ставку на уровне 2,25%. Это даст политикам больше времени для оценки поступающих макроэкономических данных, которые в последнее время посылают противоречивые сигналы.

Хотя темпы роста на канадском рынке труда замедлились в декабре после трех месяцев подряд, опубликованный на прошлой неделе отчет об инфляции показал, что потребительские цены выросли больше, чем ожидалось.

Большинство аналитиков прогнозируют, что Банк Канады сохранит текущую процентную ставку до конца года. Один из аналитиков заявил Reuters: «На данный момент Банк Канады готов занять довольно длительную выжидательную позицию. Если и есть риск повышения ставки, то в этом году это, скорее всего, будет снижение, а не повышение».

Решение Федеральной резервной системы будет принято в среду.

Аналогичным образом, ожидается, что Федеральная резервная система оставит свою базовую процентную ставку без изменений в текущем диапазоне от 3,50% до 3,75%.

Последние экономические данные из США внушают оптимизм. В опубликованном на прошлой неделе отчете показано, что ВВП США вырос на 4,4% в третьем квартале, превысив медианный прогноз в 4,3%. Кроме того, в последние месяцы наблюдаются признаки улучшения ситуации на рынке труда, хотя инфляция остается несколько сдержанной.

Технический анализ пары USD/CAD: медвежий прогноз

Рисунок 1: Дневной график USD/CAD демонстрирует явный медвежий тренд, при этом цена опускается ниже 50-дневной и 100-дневной экспоненциальных скользящих средних (EMA). Индикаторы импульса, такие как RSI и PPO, подтверждают дальнейшее снижение.

Дневной график показывает, что пара USD/CAD находится в сильном нисходящем тренде, упав с максимума 1,3925 16 января до текущего уровня около 1,3700.

Ряд технических индикаторов указывает на сохранение слабости:

• Валютная пара торгуется ниже 50-дневной и 100-дневной экспоненциальных скользящих средних (EMA), что является классическим сигналом того, что продавцы контролируют ситуацию.

• Индекс относительной силы (RSI) и процентный ценовой осциллятор (PPO) указывают на снижение, что свидетельствует о медвежьем тренде.

Исходя из этой технической картины, прогноз по паре USD/CAD остается медвежьим. Следующий ключевой уровень поддержки, за которым следует следить, — 1,3640.

Европейский союз и Вьетнам намерены поднять уровень своих отношений во время визита в Ханой в четверг председателя Европейского совета Антонио Косты. Официальный представитель ЕС подтвердил этот шаг, который предпринимается на фоне стремления обеих сторон к укреплению международного партнерства в эпоху торговых потрясений, вызванных американскими тарифами.

Этот визит приурочен к повторному назначению То Лам на пост главы правительства Вьетнама. Встреча может сделать Косту первым лидером крупной мировой державы, встретившимся с Лам после того, как правящая Коммунистическая партия в пятницу утвердила его на новый срок в качестве генерального секретаря.

По словам чиновника, говорившего на условиях анонимности, повышение дипломатического статуса планировалось в течение нескольких месяцев, но было отложено из-за проблем с графиком.

Символическое обновление в меняющемся мире

Этот шаг поставит Европейский союз в число самых высокопоставленных дипломатических партнеров Вьетнама, наряду с такими странами, как Китай, США и Россия. Он соответствует давней стратегии Вьетнама по сбалансированию отношений с ведущими мировыми державами.

Хотя эти обновления носят в основном символический характер, они, как правило, означают более частые встречи на высоком уровне между официальными лицами, хотя обычно не подразумевают заключения новых обязательных соглашений. Европейский совет отказался комментировать этот вопрос, а правительство Вьетнама не ответило на запрос о комментарии.

Стремление к укреплению связей происходит на фоне сложных международных отношений Вьетнама. Несмотря на улучшение двусторонних отношений с США во время визита бывшего президента Джо Байдена в конце 2023 года, отношения Вьетнама с Вашингтоном ухудшились в прошлом году после введения пошлин администрацией Трампа.

Углубление сотрудничества в области технологий и полезных ископаемых.

Ожидается, что расширение партнерства с ЕС проложит путь к более тесному сотрудничеству в нескольких ключевых секторах. В проекте совместного заявления указывается на приоритетное внимание к исследованиям, технологиям, энергетике и критически важным полезным ископаемым. Вьетнам обладает значительными, хотя зачастую и недостаточно разработанными, месторождениями редкоземельных элементов, галлия и вольфрама.

Вьетнам, будучи страной, сильно зависящей от торговли, является важнейшим звеном в глобальных цепочках поставок, особенно в сфере электроники, одежды и обуви. Страна активно заключила многочисленные соглашения о свободной торговле, включая крупное соглашение с Европейским союзом.

Устойчивые торговые дисбалансы создают трения.

Однако соглашение о свободной торговле между ЕС и Вьетнамом стало источником напряженности. С момента вступления в силу в 2020 году эта сделка значительно увеличила торговый профицит Вьетнама с блоком из 27 стран. В 2024 году торговый дефицит ЕС с Ханоем достиг 42,5 млрд евро (50,26 млрд долларов).

Представители ЕС неоднократно критиковали выполнение Вьетнамом соглашения, обвиняя Ханой в использовании различных нетарифных барьеров для препятствования импорту из ЕС. На сегодняшний день Брюссель предпринял лишь ограниченные действия для решения этих проблем.

Со своей стороны, ЕС также испытывает давление со стороны американских тарифов и уделяет приоритетное внимание укреплению связей с экономическими партнерами по всему миру. Это включает в себя недавние усилия по продвижению торговых соглашений со странами Южной Америки, входящими в блок Меркосур.

Перед поездкой во Вьетнам Коста планирует посетить Индию. По данным Совета ЕС, он и председатель Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен планируют провести торговые переговоры с премьер-министром Индии Нарендрой Моди.

В январе 2026 года США захватили бывшего президента Венесуэлы Николаса Мадуро, за чем сразу же последовало геополитическое событие, объявленное президентом Дональдом Трампом о заключении соглашения о передаче нефти. Это событие, как ожидается, вызовет значительные колебания на мировых энергетических рынках, повлияв как на краткосрочную волатильность, так и на долгосрочные ценовые тенденции.

Сделка: 30-50 миллионов баррелей для США

После ареста Мадуро администрация Трампа быстро заключила соглашение с временным руководством Венесуэлы. Исполняющий обязанности вице-президента Дели Родригес подтвердил, что страна бесплатно передаст Соединенным Штатам от 30 до 50 миллионов баррелей нефти.

Президент Дональд Трамп заявил: «Временные власти Венесуэлы согласились немедленно предоставить США 30-50 миллионов баррелей нефти».

Этот шаг подчеркивает прямую связь между внешней политикой США и их энергетической стратегией, направленной на освоение огромных запасов нефти Венесуэлы, которые, как известно, плохо управлялись.

Реакция рынка: Акции нефтяных компаний резко выросли на фоне неопределенности.

Первоначальная реакция рынка была незамедлительной. Акции крупных традиционных нефтяных компаний, включая Chevron и Exxon, выросли на 2% на фоне этих новостей. Инвесторы, похоже, учитывают возможность краткосрочного повышения цен на нефть, вызванного неопределенностью в руководстве этой богатой нефтью страны.

Однако сектор криптовалют остался незатронутым. На криптовалютных рынках не наблюдалось заметных изменений, вероятно, потому что давние санкции уже изолировали Венесуэлу от глобальных финансовых систем и ограничили ее связи с индустрией цифровых активов.

Долгосрочный прогноз: Сможет ли венесуэльская нефть снизить цены?

Хотя непосредственная неопределенность может подтолкнуть цены к росту, долгосрочные перспективы могут быть прямо противоположными. Захват Мадуро перекликается с прошлыми действиями США против нефтедобывающих режимов, которые часто направлены на изменение глобальной динамики поставок. Десятилетия санкций и неэффективного управления при предыдущих администрациях привели к серьезному упадку нефтяной инфраструктуры Венесуэлы.

По мнению одного нефтяного аналитика, новое соглашение в конечном итоге может снизить мировые цены на нефть, если добыча в Венесуэле будет восстановлена. Успех этого сценария полностью зависит от того, смогут ли США эффективно помочь модернизировать разрушающуюся инфраструктуру страны для увеличения добычи.

«Арест Мадуро может незначительно повысить цены на нефть из-за неопределенности в структуре руководства Венесуэлы», — отметил аналитик. Но, добавил он, «потенциальное увеличение добычи нефти в Венесуэле может привести к падению мировых цен на сырую нефть в долгосрочной перспективе, особенно если США удастся привлечь инвестиции в разрушающуюся инфраструктуру Венесуэлы».

Банк Японии сохраняет ключевую процентную ставку на уровне 0,75%, и это решение, за которым внимательно следят, обусловлено признаками замедления инфляции. Этот шаг, сигнализирующий о паузе после повышения ставки в прошлом году, имеет непосредственные последствия для иены и может повлиять на мировые финансовые рынки через популярную стратегию кэрри-трейд.

Решение по тарифу: разделение голосов 8 к 1.

Совет по денежно-кредитной политике Банка Японии проголосовал 8-1 за сохранение текущей процентной ставки. Решение не было единогласным, что подчеркивает разногласия среди политиков относительно наилучшего пути развития японской экономики.

Член совета директоров Хадзиме Таката был единственным, кто проголосовал против, поддержав повышение на 25 базисных пунктов. Решение центрального банка было принято независимо, без прямого влияния премьер-министра Санаэ Такаичи.

Реакция рынка и кэрри-трейд в иене

Сразу после объявления иена ослабла под влиянием реакции рынков облигаций. Доходность десятилетних государственных облигаций Японии (JGB) в настоящее время составляет 2,25%, что отражает реакцию рынка на сохранение низких процентных ставок.

Это решение имеет существенные последствия для стратегии кэрри-трейд в иенах, при которой инвесторы занимают средства в валюте с низкой процентной ставкой (например, в иене) для инвестирования в активы, номинированные в валюте с более высокой процентной ставкой. Сохранение низких процентных ставок в Японии может поддерживать привлекательность этой стратегии, влияя на цены активов во всем мире. Исторически сложилось так, что изменения в стратегии кэрри-трейд оказывают давление на международные финансовые активы.

Экономический прогноз и политические цели

Одновременно с решением по процентной ставке Банк Японии обновил свои экономические прогнозы. Теперь центральный банк прогнозирует рост ВВП в диапазоне от 0,8% до 1,0% к 2026 финансовому году. Этот прогноз предполагает, что инфляция продолжит снижаться благодаря государственным фискальным мерам, направленным на стимулирование частного потребления.

Главная цель политики Банка Японии — достижение баланса между стабильной экономической активностью и стабильностью цен, при этом долгосрочный целевой показатель инфляции для индекса потребительских цен (ИПЦ) составляет 2%.

Управление высоким уровнем задолженности и внешними рисками

Хотя политика направлена ​​на обеспечение стабильности, она осуществляется на фоне значительных рисков. Государственный долг Японии остается серьезной проблемой, составляя 240% ВВП страны. Кроме того, любые финансовые маневры, связанные с иеной, могут иметь волновой эффект на внешних рынках. Текущая позиция Банка Японии предполагает, что он ожидает стабилизации инфляции, что позволит экономике преодолеть эти трудности.

В субботу высокопоставленные американские посланники встретились с премьер-министром Израиля Биньямином Нетаньяху, призвав его правительство перейти ко второму этапу соглашения о прекращении огня в секторе Газа. Эти дипломатические усилия предпринимаются на фоне значительных препятствий, с которыми сталкивается соглашение, включая возвращение останков заложника и возобновление работы критически важного пограничного перехода.

Нетаньяху встретился с посланником президента США Дональда Трампа Стивом Виткоффом и его зятем Джаредом Кушнером. По словам американского чиновника, переговоры были сосредоточены на извлечении останков последнего заложника из Газы и определении дальнейших шагов по демилитаризации территории. Хотя США стремятся сохранить темпы выполнения соглашения, заключенного при посредничестве Трампа, Нетаньяху находится под давлением внутри страны, требующим отложить прогресс до тех пор, пока ХАМАС не вернет заложника.

В общинной кухне в Нусейрате, в центральной части сектора Газа, палестинцы получают пожертвованные продукты питания, что иллюстрирует гуманитарный кризис, лежащий в основе переговоров о прекращении огня.

Останки заложников и ход работ на пограничном переходе Рафах застопорились.

Наиболее важным сигналом второго этапа прекращения огня стало бы возобновление работы пограничного перехода Рафах между Газой и Египтом. Али Шаат, глава планируемого технократического правительства, призванного управлять повседневными делами Газы, заявил в четверг, что переход будет открыт в обоих направлениях на этой неделе. Однако Израиль, который в настоящее время контролирует сторону Газы, не подтвердил это и заявил, что рассмотрит этот вопрос.

Ситуация осложняется делом Рана Гвили, тело которого до сих пор находится в Газе. Его семья призывает усилить давление на ХАМАС. «Сам президент Трамп заявил на этой неделе в Давосе, что ХАМАС точно знает, где удерживают нашего сына», — заявила семья в субботу, обвинив группировку в нарушении соглашения.

В среду ХАМАС ответил, заявив, что предоставил посредникам «всю имеющуюся у него информацию» об останках Гвили, и обвинил Израиль в препятствовании поисковым операциям на контролируемых им территориях. Перемирие первоначально вступило в силу 10 октября.

Региональная дипломатия активизируется.

Главный дипломат Египта также настаивает на немедленном открытии КПП Рафах. Министр иностранных дел Бадер Абделатти поговорил по телефону с Николаем Младеновым, болгарским дипломатом, занимающим должность верховного представителя в новом Совете мира Трампа в Газе.

Согласно заявлению Министерства иностранных дел Египта, в ходе обсуждения были затронуты несколько ключевых элементов второго этапа прекращения огня:

• Развертывание международных сил мониторинга.

• Открытие пограничного перехода Рафах для въезда и выезда.

• Вывод израильских войск из сектора Газа.

Министерство назвало реализацию этого этапа «ключевой отправной точкой» для восстановления Газы. Тем временем делегация ХАМАС встретилась в Стамбуле с главой Национальной разведывательной организации Турции для обсуждения прекращения огня.

Президент США Дональд Трамп демонстрирует подписанную хартию на заседании Совета мира во время Всемирного экономического форума в Давосе.

Насилие продолжается на местах

Несмотря на дипломатические усилия, напряженность остается высокой. В субботу в результате израильского удара в Газе погибли двое палестинских подростков, двоюродные братья 13 и 15 лет. По данным больницы «Шифа» в городе Газа, куда были доставлены тела, мальчики в тот момент искали дрова.

Родственник погибших, Арафат аль-Завара, сообщил, что подростки были убиты примерно в 500 метрах от «Желтой линии», отделяющей контролируемые Израилем районы от остальной части сектора Газа, в зоне, которую израильские военные ранее объявили безопасной для палестинцев.

Израильские военные заявили, что нанесли удар по боевикам, перешедшим «желтую линию» для установки взрывчатки, и опровергли информацию о гибели детей в результате удара.

По данным Министерства здравоохранения Газы, с начала прекращения огня от израильских обстрелов погибло более 480 палестинцев. Эти данные о жертвах, как правило, считаются достоверными агентствами ООН и независимыми экспертами. Израиль оспаривает эти цифры, но не предоставляет собственных данных.