Почему ОПЕК+ продолжает придерживаться моратория на добычу нефти

Ожидается, что ОПЕК+ сохранит текущую паузу в увеличении добычи нефти, несмотря на растущую геополитическую напряженность, которая подтолкнет цены на нефть выше 70 долларов за баррель. Делегаты указывают, что коалиция, скорее всего, ратифицирует свою стратегию по сокращению поставок на март, сохранив уровень добычи на прежнем уровне в последний месяц первого квартала.

В воскресенье запланировано онлайн-заседание комитета из восьми человек, возглавляемого Саудовской Аравией и Россией, для рассмотрения этой политики. Пока что достигнут консенсус в пользу подтверждения существующего плана, который замораживает объемы производства на квартал. Хотя один из делегатов отметил, что значительные перебои в поставках могут спровоцировать ответные меры, альянс, похоже, не обеспокоен недавним ростом цен.

Геополитическая напряженность против осторожной политики поставок

В четверг цены на нефть в Лондоне поднялись до 70,35 долларов, достигнув самого высокого уровня с сентября. Этот скачок последовал за предупреждениями президента США Дональда Трампа в адрес Ирана относительно потенциальной ядерной сделки.

Однако Организация стран-экспортеров нефти и ее партнеры исторически проявляют осторожность в реагировании на геополитические риски. Как правило, группа ждет конкретных изменений в физическом предложении, прежде чем корректировать свою производственную стратегию, а не реагирует на волатильность рынка, вызванную исключительно угрозами.

Обоснование приостановки производства в первом квартале

Решение о приостановке увеличения добычи в первом квартале было принято в ноябре. После быстрого восстановления добычи в прошлом году с целью возвращения доли рынка, члены ОПЕК+ договорились сохранить объемы добычи на прежнем уровне, сославшись на ожидаемое сезонное замедление потребления топлива.

Этот осторожный подход частично оправдался. Хотя многие аналитики по-прежнему прогнозируют существенный избыток предложения, цены получили поддержку благодаря продолжающимся беспорядкам в Иране и перебоям в поставках из Казахстана, страны-члена ЕС.

Главная проблема: что произойдет после марта?

Более важное решение предстоит принять на следующем заседании ОПЕК+, которое, вероятно, состоится в начале марта. Тогда группа должна будет определить свою стратегию на второй квартал, когда истечет срок действия текущего перерыва в добыче.

Ключевой вопрос заключается в том, возобновит ли альянс наращивание добычи. Ключевые члены, включая Саудовскую Аравию и Объединенные Арабские Эмираты, заявили о желании продолжить восстановление производства, чтобы вернуть долю рынка, утраченную в пользу конкурентов, таких как американские компании, занимающиеся добычей сланцевой нефти. Теоретически, у группы еще есть около 1,2 миллиона баррелей в сутки приостановленных производственных мощностей с 2023 года, которые необходимо ввести в эксплуатацию, хотя остаются вопросы о том, насколько быстро можно восстановить большую их часть.

Надвигающийся избыток предложения может спровоцировать разворот событий.

Несмотря на стремление к увеличению добычи, фундаментальные рыночные факторы представляют собой серьезное препятствие. Международное энергетическое агентство (МЭА) прогнозирует рекордный профицит на мировых нефтяных рынках, обусловленный замедлением роста спроса и увеличением предложения со стороны конкурентов ОПЕК, включая США, Бразилию, Канаду и Гайану.

Некоторые аналитики, такие как JPMorgan Chase Co. и Morgan Stanley, утверждают, что ОПЕК+ может потребоваться еще больше сократить добычу, чтобы предотвратить обвал цен. Финансовое давление реально; прошлогоднее падение цен на нефть на 18% вынудило таких членов, как Саудовская Аравия, сократить расходы на крупные проекты и найти другие способы восполнить дефицит финансирования.