Почему исторический всплеск VIX не был сигналом, как думали инвесторы

Акции

Краткое содержание:

Стратег говорит, что любые сигналы о времени на рынке, полученные в результате этого шага, следует воспринимать с долей скептицизма...

Инвесторы, возможно, придают слишком большое значение историческому скачку индекса волатильности Cboe на прошлой неделе, более известного как VIX или «индикатор страха» Уолл-стрит.

Вместо того чтобы сигнализировать о широкомасштабной панике, заигрывание VIX с кризисными уровнями могло быть больше связано с причудой в том, как рассчитывается индекс, говорят стратеги Уолл-стрит. В результате любые сигналы о времени рынка, которые инвесторы почерпнули из этого шага, скорее всего, бесполезны, по словам Питера Чира, главного макроэкономического стратега Academy Securities.

«Я считаю, что данные VIX 65 — это бесполезный фрагмент данных… используйте его в своих инвестициях на свой страх и риск», — сказал Чир в отчете, предоставленном MarketWatch.

Why A Historic Surge in the VIX Wasn’T the Signal Investors Thought It Was_1

Подведем итог: VIX -12,51% превысил 65 около 8:30 утра по восточному времени 5 августа, завершив самое большое внутридневное колебание за всю историю, согласно Dow Jones Market Data. Индекс достигал более высоких значений только во время финансового кризиса 2008 года и примерно во время краха COVID-19 в 2020 году.

В то время на рынках ощущалось чувство страха: японские акции только что пережили самое большое дневное падение с 1987 года, а фьючерсы на S&P 500 упали на 4,4%, поскольку трейдеры боролись с опасениями по поводу рецессии в США и сворачиванием популярной стратегии керри-трейд в иенах.

На фоне суматохи Чир и другие ухватились за идею, что движение VIX все еще кажется большим по сравнению с тем, где торгуются акции. Чир в конечном итоге пришел к выводу, что проблемы с ликвидностью на рынке опционов, вероятно, исказили показания индекса.

По словам Чира, один из признаков того, что скачок VIX может не отражать соразмерный всплеск спроса на хеджи, можно обнаружить во фьючерсах VIX. Фьючерсный контракт VIX на ближайший месяц вырос не так сильно, как сам VIX, что ставит под вопрос движение индекса.

В конечном итоге Чир сосредоточился на более вероятном виновнике. Когда рынки упали, дилеры опционов скорректировали спреды между ценой покупки и продажи в некоторых из самых неликвидных опционов SP 500, заключил он. Это, по-видимому, оказало огромное влияние на уровень индекса, хотя на самом деле было совершено относительно немного сделок с опционами, используемыми для определения уровня VIX.

Группа аналитиков Bank of America пришла к аналогичному выводу в отчете, представленном MarketWatch во вторник.

В отчете команда BofA опровергла популярные объяснения скачка VIX, например, идею о том, что он был вызван закрытием спекулятивных «коротких ставок на волатильность», которые обычно окупаются, если VIX падает или остается низким.

После более внимательного изучения ленты команда BofA пришла к выводу, что несколько сделок с неликвидными опционами «вне денег» на SP 500, вероятно, оказали существенное влияние на спреды между ценами спроса и предложения по всей цепочке опционов.

Уровень VIX определяется математической формулой, которая основана на спреде между ценой покупки и продажи опционов SP 500, истекающих через 23–37 дней.

Колл-опционы представляют собой соглашение о покупке акций по согласованной цене до указанной даты истечения срока. Обычно они представляют собой бычью позицию со стороны того, кто держит опцион. Пут-опционы, в свою очередь, представляют собой соглашение о продаже по заранее определенной цене до заранее определенного срока истечения срока. Их можно использовать для хеджирования портфеля от убытков или они могут представлять собой прямые медвежьи ставки.

Опционный контракт считается «вне денег», если цена исполнения ниже уровня, на котором в данный момент торгуется рынок, в случае колл-опциона, или выше его в случае пут-опциона.

Наконец, как только Уолл-стрит открылась для торгов, индекс VIX быстро пошел вниз, что подтверждает теорию о том, что за его скачком на премаркете стояли проблемы с ликвидностью, заявила команда BofA.

Американские и японские акции уже восстановили свои потери с начала прошлой недели. Но и Чир, и команда BofA заявили, что тот факт, что инвесторы не увидели настоящего вымывания, означает, что акции могут быть уязвимы для большей волатильности в ближайшие недели.

Команда BofA заявила, что исторически нестабильные месяцы сентябрь и октябрь могут вновь оказаться сложным периодом для рынков в этом году.

Во вторник индекс VIX должен был закрыться ниже отметки 20, что на 49% ниже его максимального значения закрытия понедельника выше отметки 38. Почти 50-процентное падение индекса с тех пор представляет собой самое большое шестидневное падение VIX за всю историю наблюдений.

Между тем, индексы SP 500 (1,68%) и Nasdaq Composite (2,43%) были готовы расти четвертый день подряд, оставаясь на пути к самому большому четырехдневному скачку с ноября.

Источник: MarketWatch

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Раскрытие Рисков

Риск потерь при торговле такими финансовыми инструментами, как акции, валюта, сырьевые товары, фьючерсы, облигации, ETF и криптовалюты, может быть значительным. Вы можете полностью потерять средства, размещенные у брокера. Поэтому вам следует тщательно взвесить, подходит ли вам такая торговля с учетом ваших обстоятельств и финансовых ресурсов.

Ни одно решение об инвестировании не должно приниматься без проведения тщательной проверки самостоятельно или без консультации с вашими финансовыми консультантами. Наш веб-контент может не подойти вам, поскольку мы не знаем ваших финансовых условий и инвестиционных потребностей. Наша финансовая информация может иметь задержку или содержать неточности, поэтому вы должны нести полную ответственность за любые ваши торговые и инвестиционные решения. Компания не несет ответственности за потерю вашего капитала.

Без разрешения сайта запрещается копировать графику, тексты или торговые марки сайта. Права интеллектуальной собственности на содержание или данные, включенные в этот сайт, принадлежат его поставщикам и торговцам.

Последние поиски

Популярные запросы

Котировки

Анализ

Пользователь

24/7

Экономический Календарь

Обучение

Данные

Почему исторический всплеск VIX не был сигналом, как думали инвесторы

Источник: MarketWatch

Раскрытие Рисков