Потребительские расходы Малайзии в 2026 году: осторожный прогноз.

Согласно новому прогнозу компании BMI, входящей в состав Fitch Solutions, рост потребительских расходов в Малайзии, как ожидается, останется стабильным в 2026 году благодаря низкой инфляции и стабильным процентным ставкам. Однако значительные риски снижения, включая высокий уровень задолженности домохозяйств и замедление экономического роста, вероятно, будут сдерживать покупателей.

По прогнозам исследовательской фирмы, реальные расходы домохозяйств вырастут на 4,1% в 2026 году, что немного меньше прогнозируемого роста на 4,4% в 2025 году.

Стабильные процентные ставки и низкая инфляция обеспечивают буфер.

Ключевой опорой для малазийских домохозяйств является стабильная денежно-кредитная политика страны и низкая инфляция. Ожидается, что решение Центрального банка Малайзии сохранить ставку по однодневным кредитам (OPR) без изменений в ноябре 2025 года поможет потребителям оставаться на приемлемом уровне в плане заимствований и погашения кредитов.

Кроме того, прогнозируется, что в 2026 году инфляция в среднем составит скромные 1,9%. Хотя это и представляет собой незначительный рост, по историческим меркам он остается низким. Стабильные цены на продукты питания, которые составляют наибольшую часть семейных бюджетов, должны и впредь помогать потребителям справляться с расходами на жизнь.

Дополнительную поддержку доходам домохозяйств могут оказать более высокие зарплаты в государственном секторе и незначительное укрепление ринггита, хотя этих факторов может быть недостаточно для того, чтобы коренным образом изменить потребительские настроения.

Несмотря на препятствия, рынок труда остается стабильным.

Ожидается, что рынок труда в Малайзии останется стабильным, хотя и может несколько ослабнуть. По прогнозам BMI, средний уровень безработицы в 2026 году составит 3,1%, по сравнению с 2,9% в ноябре 2025 года.

Ожидается, что уровень занятости будет поддерживаться за счет продолжающихся иностранных инвестиций, развитого туристического сектора и стабильной производственной активности. Однако этот прогноз уязвим в случае ухудшения глобальных экономических условий.

Основные риски, угрожающие спросу со стороны домохозяйств

Несмотря на стабильную внутреннюю ситуацию, ряд проблем омрачает перспективы потребительских расходов.

Высокий уровень задолженности домохозяйств ограничивает покупательную способность.

Одним из наиболее существенных внутренних рисков является высокий уровень задолженности домохозяйств, который во втором квартале 2025 года составил 69,9% ВВП. Это тяжелое долговое бремя делает домохозяйства уязвимыми к изменениям процентных ставок и ограничивает их возможности для необязательных расходов, даже если стоимость заимствований останется стабильной.

Ослабление экономического роста

Прогнозируется, что общий экономический рост Малайзии замедлится из-за снижения мирового спроса, повышения американских тарифов и сокращения государственных расходов. По данным BMI, ожидается, что экономический импульс, наблюдавшийся в начале года, ослабнет, и замедление, вероятно, сохранится до 2026 года.

Глобальная неопределенность и геополитическая напряженность

Внешние риски могут еще больше подорвать доверие потребителей и планы компаний по найму персонала. К ним относятся:

• Продолжающаяся торговая напряженность

• Рост импортных издержек

• Геополитические конфликты на Украине, Ближнем Востоке и в Южно-Китайском море

По мере того как предприятия преодолевают эти трудности, ожидается, что потребители будут придерживаться более осторожной стратегии расходов, смещая акцент с товаров длительного пользования на товары первой необходимости. В условиях сохраняющейся глобальной неопределенности именно этот акцент на товарах первой необходимости, вероятно, определит структуру расходов малазийских домохозяйств в 2026 году.