Потребительские настроения в Австралии в октябре достигли 6-месячного минимума из-за опасений по поводу инфляции — Westpac

Японский индекс Nikkei 225 во вторник достиг рекордной отметки вторую сессию подряд, чему способствовал технологический ралли на Уолл-стрит после крупной сделки между OpenAI и AMD , которая рассматривается как один из самых прямых вызовов для гиганта-производителя чипов Nvidia .

Акции производителей микросхем оказались в числе лидеров роста индекса. Акции Advantest выросли более чем на 4%, Tokyo Electron – на 2%. Акции Lasertec выросли на 1,35%, а Renesas Electronics – на 4,85%.

Индекс Nikkei 225 достиг нового максимума в понедельник после того, как правящая Либерально-демократическая партия Японии в субботу избрала своим новым лидером убежденную консерваторшу Санаэ Такаити, что позволит ей стать первой женщиной-премьер-министром страны.

Тем временем индекс Topix вырос на 0,31%.

Австралийский индекс ASX/SP 200 упал на 0,27%, продолжив потери предыдущей сессии.

Рынки Китая, Гонконга и Южной Кореи закрыты в связи с праздниками.

Фьючерсы на американские акции немного снизились в ходе утренних торгов в Азии во вторник после того, как в понедельник основные фондовые индексы в США достигли новых рекордов.

За ночь индекс SP 500 вырос на 0,36%, завершив день на новом рекорде в 32-й раз в этом году. Тем временем, высокотехнологичный индекс Nasdaq вырос на 0,71%, закрывшись на отметке 22 941,67 пункта, достигнув своего 31-го исторического максимума с 2025 года.

Акции AMD взлетели почти на 24%, что привело к росту обоих индексов после того, как компания объявила о сделке с OpenAI, в рамках которой последняя может приобрести 10% акций производителя чипов.

Однако индекс Dow Jones Industrial Average упал на 63,31 пункта, или 0,14%, закрывшись на отметке 46 694,97, что обусловлено падением акций Sherwin-Williams и Home Depot .

Источник: CNBC

20 августа 2025 года в Кабуле состоялся шестой диалог министров иностранных дел Китая, Афганистана и Пакистана , первый после прихода к власти движения «Талибан» в 2021 году. Лидеры Китая, Пакистана и Афганистана пообещали углубить сотрудничество в борьбе с терроризмом, торговле и развитии связей, а также объявили о планах расширения Китайско-пакистанского экономического коридора (КПЭК) на территорию Афганистана. Символичность встречи оказалась столь же значимой, как и её содержание. Прибытие Ван И в Кабул сразу после переговоров на высоком уровне в Нью-Дели было тщательно спланировано, что подчеркнуло способность Пекина взаимодействовать с различными сторонами и укреплять региональное влияние в преддверии саммита Шанхайской организации сотрудничества.

Все три стороны подтвердили планы по присоединению Афганистана к Китайско-пакистанскому экономическому коридору (КПЭК), фактически связывая Кабул с инициативой «Один пояс, один путь» (ОПОП). Хотя точные маршруты коридора остаются неясными, политический сигнал очевиден. Пекин стремится включить Афганистан в свою инфраструктурную орбиту, в то время как Исламабад стремится к нормализации торговли и транзита со своим не имеющим выхода к морю соседом. Встреча также привела к соглашению о внутренней безопасности в регионе. В совместном заявлении о терроризме подчеркивалась важность «совместных усилий» в борьбе с трансграничной боевикией, что отвечало опасениям Пакистана относительно движения «Техрик-и-Талибан Пакистан» и Китая относительно уйгурских боевиков. Ван И призвал к активизации сотрудничества и регулярному трехстороннему диалогу по вопросам безопасности, хотя сохраняются сомнения относительно способности или готовности Кабула выдерживать такое давление. Нормализация также набирала обороты. Спустя несколько недель после того, как Россия признала движение «Талибан», Китай и Пакистан постепенно перешли к более глубокому сотрудничеству без предоставления официального признания.

Для Нью-Дели трёхсторонний проект в Кабуле создаёт как риски, так и возможности. Индия последовательно выступает против «Одного пояса, одного пути», главным образом потому, что CPEC проходит через территории, на которые она претендует в Джамму и Кашмире, а также в Ладакхе. Хотя расширение проекта на территорию Афганистана напрямую не усугубляет этот спор о суверенитете, оно расширяет зону охвата «Одного пояса, одного пути» вдоль западной периферии Индии и может перенаправить афганскую торговлю с поддерживаемых Индией маршрутов. Ожидается, что Нью-Дели вновь выскажет свои возражения, но более глубокая обеспокоенность заключается в том, не ослабит ли ответвление CPEC–Афганистан его влияние на афганский бизнес и логистических операторов.

Ситуация в сфере безопасности ещё больше усложняется. Взаимодействия Пекина с Кабулом направлены на снижение рисков для китайского персонала, проектов в Пакистане и перспективных предприятий в Афганистане. Любые репрессии против Талибана могут успокоить Китай и Пакистан, поскольку они направлены против «Техрик-и-Талибан Пакистан» или «Исламского движения Восточного Туркестана», но нет никаких гарантий, что антииндийские группировки будут подвергнуты репрессиям. В то же время, укрепление афгано-пакистанских связей и пограничного контроля может ослабить влияние на Кашмир, заставив Индию быть начеку и гадать, окажутся ли «совместные усилия» всеобъемлющими или избирательными.

Политика признания ещё больше ограничивает возможности Индии. В отличие от России, которая признала Талибан в июле, Индия столкнулась с более серьёзными препятствиями после того, как МУС выдал ордера на арест высокопоставленных лидеров Талибана за преследование женщин и девочек. Эти юридические шаги делают признание невозможным. Тем не менее, Индия уже имеет техническую группу в Кабуле и расширила сотрудничество в сфере торговли и гуманитарной помощи, давая понять, что транзакционное взаимодействие будет продолжено, даже если формальное повышение статуса останется политически сложным.

Любое возможное расширение проекта КЭПЭК–Афганистан должно оцениваться с точки зрения устойчивости долговой ситуации и управления. Ограниченная доходная база Афганистана, ограниченный доступ к льготному финансированию и действующие санкции могут ограничить его способность обслуживать крупную инфраструктуру, финансируемую за счёт долга. Возможны три сценария.

Первый вариант – это модель с большим объёмом грантов, ориентированная на модернизацию дорожных сетей и приграничных объектов. Второй вариант – умеренная модель «строительство-эксплуатация-передача» для отдельных коридоров и логистических парков, финансируемая за счёт доходов. Третий, более рискованный, – модель с высоким уровнем задолженности, построенная вокруг новых горнодобывающих и энергетических проектов, что подвергает Кабул риску рефинансирования и уязвимости с точки зрения суверенитета. Учитывая недавнее сокращение Китаем объёмов зарубежного кредитования и повышенное внимание к банковской устойчивости проектов, первые две стратегии более вероятны. Однако Индии всё же следует подготовиться к третьему варианту, укрепляя порт Чабахар и Международный транспортный коридор «Север-Юг» (МТК) в качестве альтернативных торговых путей, одновременно расширяя доступ Афганистана к индийским рынкам и координируя прозрачные стандарты с многосторонними кредиторами.

Индии следует отдать приоритет инструментам обеспечения взаимосвязанности, находящимся под её контролем, рассматривая свою концессию на порт Чабахар как долгосрочную геоэкономическую программу, обеспечив регулярные рейсы, предсказуемые таможенные процедуры и целевое торговое финансирование для афганских грузоотправителей. Это можно сочетать с подключением Чабахара к Международному торговому коридору (МТК) для сохранения коммерческих позиций в цепочках поставок в Центральной Азии. Внутри страны Нью-Дели может институционализировать доступ к рынкам для афганских экспортёров, превратив недавние временные послабления в отношении афганских грузовиков и импорта сельскохозяйственной продукции в стабильную, основанную на правилах структуру, которая сохранит ценность индийского рынка независимо от влияния инициативы «Один пояс, один путь».

Параллельно с этим Индии следует проводить тихую, ориентированную на результат контртеррористическую дипломатию. Если Пекин ожидает, что Кабул будет сдерживать угрозы китайскому персоналу и проектам, Индии следует на двусторонней основе и через партнёров добиваться недискриминационного применения мер воздействия в отношении группировок, нацеленных на Индию. Нью-Дели следует прагматично использовать многополярные каналы. Признание Россией Талибана создаёт ограничения, но также и потенциальные обходные пути для координации гуманитарной помощи и деэскалации, в то время как любое возобновление взаимодействия с Китаем должно зависеть от ощутимого прогресса вдоль линии фактического контроля. Недавние визиты на высоком уровне не следует воспринимать как стратегическую перезагрузку.

Кабульский трёхсторонний саммит пока не полностью перекроил карту. Но он ускорил тенденции, которые Индия не может игнорировать, включая усиление присутствия инициативы «Один пояс, один путь» к западу от неё, намечающуюся разрядку напряжённости между Исламабадом и Кабулом при посредничестве Китая и региональный дипломатический темп, который будет меняться независимо от того, участвует ли в нём Индия или нет. Следующим шагом Нью-Дели не должна стать кампания против парадигмы встречи. Индии выгоднее конкурировать за доступ к инфраструктуре, настаивая на беспристрастной борьбе с терроризмом и сохраняя действенное присутствие в экономике Афганистана. Альтернатива — наблюдать, как торговые пути, политическое влияние и переговоры по вопросам безопасности всё чаще проходят по коридорам, которые Индия не проектирует и не контролирует.

Источник: Восточноазиатский форум

ФАЙЛ — Знак Google на здании офиса компании в Сан-Франциско, 12 апреля 2023 г. (Фото AP/Джефф Чиу, архив) · Associated Press Finance

Верховный суд США в понедельник отказался защищать Google от постановления годичной давности, требующего существенной переработки магазина приложений для Android, призванного усилить конкуренцию с системой, которую присяжные признали незаконной монополией. Отказ, вынесенный в виде решения Верховного суда, состоящего из одного предложения, означает, что Google вскоре придется начать полную перестройку своего Play Store для приложений, работающих на программном обеспечении Android, на котором работает большинство смартфонов, конкурирующих с iPhone от Apple в США.

Среди прочих изменений окружной судья США Джеймс Донато в октябре прошлого года обязал Google предоставить конкурентам доступ ко всему своему ассортименту приложений для Android, а также сделать эти альтернативные варианты доступными для загрузки из Play Store. В прошлом месяце Google сообщила Верховному суду США, что постановление Донато подвергнет более 100 миллионов пользователей Play Store в США «огромным рискам для безопасности, поскольку позволит магазинам, хранящим вредоносный, обманный или пиратский контент, распространять его».

Google также заявила, что у неё есть срок до 22 октября, чтобы начать выполнять постановление судьи, если Верховный суд не удовлетворит её ходатайство о приостановке. Компания из Маунтин-Вью, штат Калифорния, пыталась добиться защиты, предпринимая отчаянную попытку отменить вердикт присяжных, вынесенный в декабре 2023 года, который признал Play Store злоупотребляющей монополией. В своём заявлении Google заявила, что продолжит борьбу в Верховном суде, подчинившись, по её мнению, проблемному постановлению. «Изменения, предписанные Окружным судом США, поставят под угрозу возможность пользователей безопасно загружать приложения», — предупредила Google.

Компания Google была изолирована от действия этого постановления, пытаясь оспорить его и решение о монополии, но Апелляционный суд девятого округа отклонил эту попытку в решении, вынесенном два месяца назад. В своем заявлении в Верховный суд Google утверждала, что ее несправедливо превращают в поставщика и дистрибьютора для потенциальных конкурентов. Донато пришел к выводу, что цифровые стены, ограждающие Play Store от конкуренции, необходимо разрушить, чтобы противодействовать систематическому злоупотреблению. Это поведение позволило Google получать миллиарды долларов годовой прибыли, в основном за счет исключительного контроля над системой обработки платежей, которая взимала комиссию в размере 15–30% с транзакций внутри приложения.

Эти комиссии стали центральной темой антимонопольного иска, поданного производителем видеоигр Epic Games против Google в 2020 году. Судебное разбирательство в федеральном суде Сан-Франциско длилось месяц и завершилось вынесением присяжными решения о монополии. Epic, производитель игры Fortnite, проиграла аналогичное антимонопольное дело, касающееся магазина приложений Apple для iPhone. Несмотря на то, что окружной судья США Ивонн Гонсалес-Роджерс пришла к выводу, что магазин приложений для iPhone не является незаконной монополией, она обязала Apple разрешить ссылки на альтернативные платёжные системы в рамках реорганизации, которая привела к обвинению компании в неуважении к суду в начале этого года.

Генеральный директор Epic Тим Суини в своем сообщении похвалил Верховный суд за то, что он предоставил потребителям возможность выбирать альтернативные варианты оплаты в приложениях «без комиссий, пугающих экранов и прочих сложностей». Хотя изменения в Play Store, скорее всего, снизят прибыль Google, компания получает большую часть своих денег от цифровой рекламной сети, которая основана на ее доминирующей поисковой системе — столпах интернет-империи, которая подвергается нападкам по другим правовым направлениям.

В рамках дел, возбужденных Министерством юстиции США, поисковая система Google и отдельные элементы ее рекламных технологий были объявлены незаконными монополиями. Ранее в этом году федеральный судья по делу о поисковых системах отклонил предложение Министерства юстиции о разделении, которое было широко воспринято как отсрочка для Google. В настоящее время правительство добивается разделения Google по делу о рекламных технологиях в ходе судебных разбирательств, которые должны завершиться заключительными прениями сторон 17 ноября в Александрии, штат Вирджиния.

Источник: Yahoo Finance

Делегации Израиля и ХАМАС провели в понедельник в Египте первый день непрямых переговоров по плану президента США Дональда Трампа по прекращению войны в секторе Газа , пытаясь решить такие спорные вопросы, как требования о выводе войск Израиля и разоружении ХАМАС. Израиль и ХАМАС одобрили общие принципы, лежащие в основе плана Трампа, согласно которому боевые действия прекратятся, заложники будут освобождены, а в сектор Газа поступит гуманитарная помощь.

План также поддержан арабскими и западными государствами. Трамп призвал к скорейшему проведению переговоров для достижения окончательного соглашения, которое Вашингтон считает самым близким к завершению двухлетнего конфликта, на который стороны подошли на сегодняшний день. Трамп, заявивший о себе как о единственном мировом лидере, способном достичь мира в секторе Газа, вложил значительный политический капитал в усилия по прекращению войны, унесшей жизни десятков тысяч человек и приведшей к растущей изоляции на мировой арене союзника США Израиля.

«ДЕЙСТВИТЕЛЬНО ХОРОШИЙ ШАНС»

«Я действительно думаю, что мы заключим сделку», — заявил Трамп журналистам в понедельник в Белом доме во время встречи делегаций в Египте. «У нас очень хорошие шансы заключить сделку, и это будет долгосрочная сделка». Однако обе стороны добиваются разъяснений по важным деталям, в том числе тем, которые сорвали предыдущие попытки положить конец войне и могут помешать быстрому урегулированию.

Трамп подтолкнул Израиль приостановить бомбардировки Газы на время переговоров. Жители Газы заявили, что Израиль существенно сократил масштабы наступления, хотя и не прекратил его полностью. Органы здравоохранения Газы сообщили о 19 погибших в результате израильских ударов за последние 24 часа, что составляет примерно треть от обычного ежедневного числа жертв в последние недели, когда Израиль проводил одно из своих крупнейших наступлений в ходе войны в городе Газа.

ПЕРЕГОВОРЫ ВОЗОБНОВЯТСЯ ВО ВТОРНИК

Переговоры начались в курортном городе Шарм-эль-Шейх на Красном море. В них приняли участие делегации Египта, США и Катара в качестве посредников. Палестинский чиновник, близкий к переговорам, сообщил, что первая сессия завершилась поздно вечером в понедельник, а последующие переговоры должны состояться во вторник. ХАМАС изложил свою позицию по освобождению заложников, а также по масштабам и срокам вывода Израиля из сектора Газа, сообщил чиновник. Исламистская группировка также выразила обеспокоенность по поводу готовности Израиля к постоянному прекращению огня и всеобъемлющему выводу войск, добавил он.

Даже после завершения переговоров в городе Газа были слышны звуки взрывов от авиаударов и разрушения домов, что свидетельствовало о том, что Израиль не прекратил бомбардировки. Переговоры начались накануне второй годовщины нападения ХАМАС на Израиль 7 октября 2023 года, которое спровоцировало войну. Боевики убили 1200 человек и взяли 251 заложника. Это был самый смертоносный день для евреев со времён Холокоста.

В результате ответной военной кампании Израиля погибло более 67 000 палестинцев, а большинство из 2,2 миллиона жителей Газы остались без крова и голода в анклаве, разрушенном беспрестанными бомбардировками. Высокопоставленный источник в израильских силах безопасности заявил, что первоначально переговоры будут сосредоточены только на освобождении заложников и ХАМАС будет предоставлено несколько дней на завершение этого этапа. Израиль не пойдет на компромисс по вопросу отвода войск только до так называемой жёлтой линии в Газе — границы первоначального отвода Израиля в соответствии с планом Трампа, сообщил источник. Это создаст стратегическую буферную зону, и дальнейший вывод будет зависеть от выполнения ХАМАС установленных условий.

НАБЛЮДЕНИЕ ЗА ПЕРСПЕКТИВАМИ ПРОРЫВА

В то время как израильские войска прокладывают себе путь через город Газа, уничтожая целые кварталы по мере своего продвижения, жители Газы называют прекращение огня своей последней надеждой. «Если будет соглашение, то мы выживем. Если его нет, то нас словно приговорили к смерти», — сказала 20-летняя Гарам Мохаммад, которая вместе со своей семьей была вынуждена покинуть свои дома в центральной части Газы.

Внутри Израиля раздаются громкие требования о прекращении войны и возвращении заложников, хотя правые члены кабинета премьер-министра Биньямина Нетаньяху выступают против любого прекращения боевых действий. Хотя Трамп заявляет, что хочет скорейшего заключения соглашения, чиновник, осведомлённый о ходе переговоров и пожелавший остаться анонимным, заявил, что, по его мнению, раунд переговоров, начинающийся в понедельник, займёт как минимум несколько дней. Чиновник, участвующий в планировании прекращения огня, и палестинский источник заявили, что 72-часовой срок, установленный Трампом для возвращения заложников, может оказаться невыполнимым в случае с погибшими заложниками. Возможно, потребуется найти и извлечь их останки из разбросанных мест.

В состав израильской делегации входят представители разведывательных служб «Моссад» и «Шин-Бет», советник Нетаньяху по внешней политике Офир Фальк и координатор по вопросам освобождения заложников Галь Хирш. Ожидается, что главный переговорщик Израиля, министр стратегических вопросов Рон Дермер, присоединится к делегации позднее на этой неделе, в зависимости от развития событий на переговорах, сообщили три израильских чиновника. Делегацию ХАМАС возглавляет находящийся в изгнании лидер группировки из Газы Халиль Аль-Хайя, месяц назад переживший израильский авиаудар, в результате которого погиб его сын в Дохе, столице Катара. Белый дом сообщил, что США направили в страну специального посланника Стива Виткоффа и Джареда Кушнера, зятя президента, имеющего тесные связи с Ближним Востоком.

Стороны «изучают списки как израильских заложников, так и политических заключённых, которые будут освобождены», заявила в понедельник пресс-секретарь Белого дома Каролин Ливитт. Сложным вопросом, вероятно, станет требование Израиля, отраженное в плане Трампа, о разоружении ХАМАС, сообщил агентству Reuters источник в ХАМАС. Группировка настаивает на том, что не разоружится, пока Израиль не прекратит оккупацию и не будет создано палестинское государство. В заявлении, посвящённом годовщине 7 октября, Генеральный секретарь ООН Антониу Гутерриш заявил, что план Трампа «предоставляет возможность, которой необходимо воспользоваться, чтобы положить конец этому трагическому конфликту».

Источник: Рейтер

Слухи о выпуске однодолларовой монеты с изображением президента США Дональда Трампа появились на прошлой неделе, и Министерство финансов США их подтвердило.

Стоит ли изображать Трампа на долларовой монете? Министерство финансов США рассматривает этот вопрос.

В прошлом году Дональд Трамп стал первым президентом , запустившим мемкойн , а теперь Министерство финансов США подтвердило, что он может выпустить собственную однодолларовую монету в честь 250-летия страны в 2026 году.

То, что поначалу казалось интернет-сплетнями, оказалось подтвержденным фактом, когда Министерство финансов США подтвердило, что сообщения в Интернете о том, что министерство рассматривает возможность выпуска однодолларовой монеты с изображением Трампа, на самом деле соответствуют действительности.

«Здесь нет фейковых новостей. Эти первые черновики, посвящённые 250-летию Америки и президенту США, настоящие», — заявил казначей США Брэндон Бич. «С нетерпением жду возможности поделиться подробностями в ближайшее время, как только закончится обструкционистское закрытие правительства Соединённых Штатов», — добавил он, имея в виду нынешнее закрытие правительства , которое длится уже шестой день.

Но есть проблема: действующее законодательство запрещает чеканку монет с изображениями ныне живущих людей, включая президентов. Согласно разделу 6 Закона о редизайне обращающихся коллекционных монет 2020 года, «на реверсе определённых монет не допускается изображение головы и бюста любого человека, живого или умершего, а также портрета живого человека».

Пока неясно, как администрация Трампа собирается обойти этот запрет. На одной стороне монеты, находящейся в обращении, изображён бюст президента, а на другой — изображение Трампа, сжимающего правый кулак, с надписью «Борись, борись, борись» в верхней части. Изображение напоминает о том, как президент пережил покушение прошлым летом.

Калвин Кулидж был единственным ныне живущим президентом, изображённым на монете США. Он заслужил это звание в 1926 году, когда был отчеканен миллион монет номиналом в полдоллара с бюстами Кулиджа и Джорджа Вашингтона в честь 150-летия (150-летия) страны. Однако эти монеты не пользовались большим успехом, и 859 408 из них были возвращены на Филадельфийский монетный двор и переплавлены.

Пресс-секретарю Белого дома Каролин Ливитт в пятницу задали вопрос о том, что президент думает о перспективе появления своего лица на монете в следующем году. «Не уверена, видел ли он её, но уверена, что ему понравится», — сказала Ливитт.

Источник: CoinGecko

Ключевые моменты:

Ожидаемое снижение ставки Резервным банком Австралии в ноябре сталкивается с растущей неопределенностью: последние данные и ястребиные сигналы вызывают сомнения в том, сможет ли центральный банк оказать помощь, которую рынки закладывают в цены. Тем не менее, снижение на 25 базисных пунктов на заседании 4 ноября остается консенсус-прогнозом. Последний квартальный опрос AFR показывает, что 23 из 39 респондентов указывают на снижение ставки на следующем заседании Резервного банка Австралии по вопросам политики. Morgan Stanley сохраняет свой прогноз снижения ставки после Дня кубка Мельбурна, но признает, что планка была повышена после сентябрьского решения Резервного банка Австралии о приостановке денежно-кредитной политики и серии более сильных, чем ожидалось, экономических данных. Инвестиционный банк предупреждает, что любая пауза в цикле смягчения денежно-кредитной политики может оказаться длительной, а не временной, что будет иметь серьезные последствия для секторов, чувствительных к ставкам.

Данные подтверждают необходимость паузы

Сентябрьское заседание оказалось более агрессивным, чем ожидали рынки: Резервный банк Австралии (РБА) признал улучшение внутренних условий и смягчение финансовых условий. Этому предшествовал ряд данных, указывающих на сохранение более высокой динамики экономики, чем предполагалось ранее. Рост кредитования вновь ускорился как для домохозяйств, так и для предприятий: в августе кредитование частного сектора ускорилось до 7,1% в годовом исчислении, что является самым высоким показателем с февраля 2023 года.

Однако расходы домохозяйств продемонстрировали неоднозначную картину, увеличившись в августе всего на 0,1% в месячном исчислении, хотя годовой рост остался на высоком уровне в 5,0%, что является почти двухлетним максимумом. Кроме того, в августе количество разрешений на строительство сократилось на 6%, что не оправдало ожиданий экономистов, а торговый баланс резко сократился до профицита в 1,8 млрд долларов, что также значительно ниже прогнозов.

Экономика может выдержать длительную паузу

Morgan Stanley заявляет, что экономика не рухнет немедленно, если Резервный банк Австралии сохранит ставки на прежнем уровне. Жилищные условия остаются благоприятными, и исторические тенденции показывают, что они, как правило, продолжают улучшаться после приостановки цикла сокращения ставки центральным банком. Бюджетные расходы продолжают поддерживать рынок труда, а потребители выигрывают от устойчивого роста доходов и роста благосостояния. Это сочетание поддерживало расходы, несмотря на давление со стороны стоимости жизни, которое доминировало в заголовках новостей на протяжении всего 2024 года.

Основной риск паузы — негативное влияние на настроения потребителей и бизнеса. Однако в Morgan Stanley считают, что общий экономический подъём, нараставший в течение 2025 года, обладает достаточной динамикой для продолжения.

Более вероятна длительная пауза

Если Резервный банк Австралии (РБА) решит сохранить ставку в ноябре, аналитики затрудняются представить себе быстрый возврат к снижению ставки в феврале. Центральный банк по-прежнему считает политику «слегка ограничительной», что предполагает тенденцию к дальнейшему смягчению в конечном итоге. Однако, учитывая стабильные показатели экономики, любое решение о приостановке, вероятно, будет действовать в течение длительного времени. Инвестиционный банк ожидает, что более высокие ставки в конечном итоге смягчат ситуацию сильнее, чем в противном случае, но РБА станет это очевидным только в конце 2026 года.

Такой график предполагает, что любое удержание ставки в ноябре может продлиться и до следующего года. Согласно Morgan Stanley, основной причиной беспокойства Резервного банка Австралии являются риски 2026 года, а не краткосрочное инфляционное давление. Это различие важно для инвесторов, готовящихся к следующей фазе цикла.

Последствия для рынка

Секторы, чувствительные к процентным ставкам, получили значительную выгоду с начала цикла смягчения в Австралии: акции потребительских дискреционных фондов, инвестиционные фонды недвижимости и банки — все они получили поддержку позиционирования и оценки.

В августе розничные торговцы продемонстрировали высокие результаты и восприняли дальнейшее смягчение политики как повод для оптимизма в преддверии ключевого рождественского периода. Среди известных репортёров были:

● JB Hi-Fi: Результаты за 2025 финансовый год немного превзошли консенсус-прогноз: общий объём продаж вырос на 10% до 10,5 млрд долларов, а чистая прибыль — на 5,4% до 462 млн долларов. Более высокий коэффициент выплаты дивидендов (с 65% до 70–80%) и выплата специальных дивидендов в размере 100 центов на акцию отразили продолжающуюся генерацию денежных средств, в то время как июльские торги продемонстрировали сохраняющуюся динамику в основных подразделениях. Тем не менее, акции упали на 8,4% в день торгов на фоне опасений относительно оценки стоимости.

● Harvey Norman: Акции выросли на 11,5% благодаря превзошедшим ожидания результатам, обусловленным ростом австралийского франчайзинга. Положительные результаты торгов за июль показали, что динамика продаж впервые за много лет превзошла показатели JB Hi-Fi и The Good Guys, что побудило несколько брокеров повысить прогнозы.

● Super Retail Group: акции выросли на 12,3% благодаря результатам за 2025 финансовый год, превзошедшим ожидания. Продажи группы выросли на 4,5% до 4,1 млрд долларов США, валовая рентабельность снизилась на 50 базисных пунктов до 45,6%, а нормализованная чистая прибыль (NPAT) снизилась на 4% до 232 млн долларов США. Превысившая ожидания рентабельность стала ключевым фактором роста цены акций, в отличие от опережающих показателей выручки.

Австралийские инвестиционные фонды недвижимости (REIT) выиграли от инвестиций в недвижимость, потребительского кредитного плеча и потенциальной экономии на процентных ставках по мере сокращения остатков хеджированных долговых обязательств. Банки также получили поддержку, поскольку опасения по поводу давления на маржу ослабли, и основное внимание было смещено на благоприятный кредитный цикл и качество активов. Morgan Stanley считает акции потребительских дискреционных активов и REIT наиболее уязвимыми секторами в случае бессрочной паузы Резервного банка Австралии (RBA), предполагая, что они могут стать источниками финансирования для инвестирования в другие сферы.

Наблюдение за данными

Следующим важным сигналом станет индекс потребительских настроений в октябре: Morgan Stanley ожидает небольшого снижения после небольшого роста инфляции в августе и сохранения её на уровне сентября. Показатели рынка труда требуют пристального внимания после резкого роста ожиданий по безработице в сентябре, хотя в последние месяцы намерения по расходам стабильно улучшались. Эти данные были опубликованы сегодня. Потребительские настроения упали на 3,5% до 92,1 в октябре, сведя на нет весь рост с мая по август, когда снижение ставок оказывало поддержку. Сейчас индекс уверенно находится в пессимистичном диапазоне, что обусловлено, главным образом, возобновившимися опасениями по поводу инфляции и сомнениями относительно будущего снижения ставок.

Оценки семейного бюджета резко ухудшились: прогнозный субиндекс снизился почти на 10% до 97,1, самого низкого значения за год. Потребители также стали более пессимистично относиться к краткосрочным перспективам экономики: субиндекс «Экономические перспективы на следующие 12 месяцев» снизился на 2,5% до 89,9, самого низкого значения за год.

В сухом остатке

Ноябрьское решение Резервного банка Австралии (РБА) стало ключевым моментом в цикле смягчения ставки. Хотя Morgan Stanley по-прежнему призывает к снижению ставки, риски явно склоняются к её удержанию, которое может продлиться до 2026 года, что изменит ситуацию для инвестиций, чувствительных к ставкам, которые привели к росту рынка в этом году.

Источник: TradingView