Металлы – Цены на золото и серебро продолжают падение

Драгоценные металлы продолжили резкое падение, начавшееся в пятницу: в понедельник утром спотовое золото упало на 10%, а серебро обвалилось на 16% после внутридневного снижения в пятницу, которое стало самым большим за всю историю наблюдений.

Резкое падение в пятницу последовало за новостью о том, что президент США Дональд Трамп намерен назначить Кевина Уорша следующим председателем Федеральной резервной системы – это событие укрепило доллар США и усилило ожидания более жесткой политики. Хотя коррекция после интенсивного роста была давно назревшей, масштабы пятничного падения значительно превзошли большинство ожиданий.

Данные по ETF указывают на сохраняющуюся осторожность инвесторов. Общий объем известных запасов серебра в ETF снижался седьмую сессию подряд, упав на 3,5 млн унций до 823,8 млн унций по состоянию на 30 января, при этом чистый отток средств в январе составил 39,9 млн унций, что доводит объем запасов до самого низкого уровня с ноября 2025 года.

В краткосрочной перспективе направление движения цен будет зависеть от масштабов покупок со стороны китайских инвесторов после пятничного спада. Шанхайский индекс сегодня снова открылся снижением, хотя цены по-прежнему торгуются с премией по отношению к международным рынкам. В условиях роста волатильности и приближения китайского Нового года трейдеры, вероятно, сократят позиции и снизят риски. Тем временем CME Group повысит маржинальные требования по фьючерсам на золото и серебро на COMEX – до 8-8,8% для золота и 15-16,5% для серебра – после того, как оба рынка пережили самое резкое падение за десятилетия.

Позиционирование CFTC указывает на снижение спекулятивного интереса к драгоценным металлам. Чистые длинные позиции управляющих фондов по золоту на COMEX на прошлой неделе сократились на 17 741 лот до 121 421 лота, что обусловлено снижением валовых длинных позиций. Спекулянты также сократили чистые длинные позиции по серебру на 4032 лота, что стало третьим еженедельным сокращением, доведя позицию до самого низкого уровня с февраля 2024 года.

В целом, волатильность на рынке драгоценных металлов, вероятно, останется высокой в ​​краткосрочной перспективе. Что касается золота и серебра, то макроэкономическая неопределенность, ожидания относительно реальной процентной ставки и динамика доллара США будут по-прежнему доминировать в настроениях рынка.

Энергетика – Цены на нефть снижаются на фоне снижения премии за риск

Сегодня утром цены на нефть вновь оказались под давлением: цены на Brent (ICE) и WTI (NYMEX) упали более чем на 5% в начале торгов. Распродажа последовала за сообщениями о новых переговорах между США и Ираном, что повышает вероятность заключения сделки и снижает геополитическую премию за риск. Более широкая коррекция на финансовых рынках усилила нисходящую динамику.

В минувшие выходные ОПЕК+ подтвердила приостановку увеличения добычи до марта, завершив трехмесячный мораторий, впервые согласованный в ноябре. Восемь ключевых членов, во главе с Саудовской Аравией и Россией, подтвердили продление, несмотря на недавний рост цен. Однако группа не предоставила никаких прогнозов относительно политики на период после первого квартала, в преддверии своего следующего заседания 1 марта.

Буровая активность в США остается низкой. Данные Baker Hughes показали, что количество буровых установок в США на прошлой неделе осталось неизменным и составило 411, при этом низкие цены продолжают оказывать давление на инвестиции. Общее количество буровых установок (нефтегазовых) немного увеличилось до 546, хотя все еще на 36 меньше, чем год назад. Ожидания значительного профицита в этом году предполагают, что рост добычи нефти в США останется ограниченным до 2026 года.

Спекулятивные позиции показывают, что недавняя геополитическая напряженность стимулировала новые покупки в преддверии сегодняшнего падения. На прошлой неделе управляющие фондами увеличили чистые длинные позиции по нефтью Brent на ICE на 29 947 лотов – это самый большой бычий тренд с сентября 2025 года. Чистые длинные позиции по нефтью WTI на NYMEX также росли восьмую неделю подряд, увеличившись на 9 557 лотов до самого высокого уровня с августа 2025 года, чему частично способствовали экстремально холодная погода, нарушившая работу нефтеперерабатывающих заводов вдоль побережья Мексиканского залива США.

На рынке природного газа фьючерсы на Henry Hub на NYMEX сегодня утром упали до 3,62 долл./MMBtu (-17% в день), поскольку прогнозы погоды стали более мягкими, нивелировав рост, достигнутый на прошлой неделе благодаря погодным условиям. Ожидается, что более высокие, чем обычно, температуры на большей части территории США окажут давление на спрос. Последние данные EIA показали изъятие из хранилищ 242 млрд куб. футов газа – выше пятилетнего среднего показателя в 208 млрд куб. футов. По состоянию на 23 января запасы составляют 2,823 трлн куб. футов, что примерно на 5,3% выше пятилетнего среднего показателя.

Источник: ING