Пауэлл защищает независимость ФРС на фоне давления со стороны Трампа.

Рынки биткоина и других криптовалют готовятся к переломному моменту, поскольку Федеральная резервная система США готовится объявить о своем первом решении по процентной ставке в 2026 году, за которым последует пресс-конференция с председателем Джеромом Пауэллом.

Хотя широко ожидается, что ФРС сохранит свою процентную ставку без изменений, основное внимание сосредоточено на прогнозах Пауэлла, которые могут задать тон для цифровых активов в ближайшие месяцы.

Изменение процентной ставки не ожидается, но основное внимание сосредоточено на Пауэлле.

После трех последовательных снижений процентных ставок, начиная с сентября прошлого года, существует консенсус относительно того, что ФРС приостановит цикл смягчения денежно-кредитной политики в январе. Рынок ожидает, что ключевая процентная ставка останется стабильной в диапазоне 3,50–3,75 процента.

Экономические данные подтверждают необходимость осторожной позиции. Учитывая, что инфляция в США колеблется в районе 2,7%, а рынок труда демонстрирует признаки замедления, центральному банку есть основания подождать и оценить поступающую информацию, прежде чем принимать дальнейшие решения.

Олу Сонола, глава отдела экономических исследований США в рейтинговом агентстве Fitch Ratings, отметил, что текущая динамика инфляции и занятости, вероятно, заставит ФРС сохранить решение не меняться на протяжении этого заседания.

Ключевые моменты для объявления

Федеральная резервная система опубликует свое решение 28 января 2026 года в 22:00 по турецкому времени. Председатель Джером Пауэлл должен начать свое устное заявление и пресс-конференцию через тридцать минут, в 22:30.

Политическое давление сталкивается с экономической реальностью

Ситуацию усложняет политическое давление со стороны президента США Дональда Трампа, который открыто призывал к снижению процентных ставок для поддержки экономического роста. Недавно Трамп заявил, что «существенное снижение» процентных ставок крайне необходимо.

Несмотря на это, ожидается, что ФРС будет уделять приоритетное внимание своему двойному мандату: обеспечению ценовой стабильности и максимальной занятости. Экономисты внимательно следят за тем, как Пауэлл будет справляться с этой ситуацией.

• Тим Дуй , главный экономист SGH Macro Advisors, предположил, что представители ФРС могут принять стратегию «приостановки снижения процентных ставок и пересмотра ситуации в случае изменения данных».

• Карим Баста из III Capital Management считает, что Пауэлл может дать понять, что текущие процентные ставки «пока находятся на хорошем уровне».

• Экономисты Bloomberg Анна Вонг и Крис Коллинз предупредили, что пауза может спровоцировать новую волну критики со стороны Белого дома.

Почему слова Пауэлла важнее самого решения

Поскольку рынок в значительной степени уже предусмотрел сохранение процентной ставки на прежнем уровне, инвесторы будут внимательно изучать каждое слово на пресс-конференции председателя Пауэлла в поисках подсказок о дальнейшей траектории действий ФРС. Эта встреча особенно важна, поскольку она является первой после выдачи повестки в суд по поводу ремонта здания.

Трейдеры будут внимательно следить за комментариями Пауэлла по нескольким ключевым вопросам:

• Будущие снижения ставок: Оставляет ли он возможность для снижения ставок в марте или позже?

• Экономический прогноз: Какова его оценка инфляции и экономического роста?

• Политическая независимость: Как он отреагирует на призывы Трампа к снижению процентных ставок и как будет защищать автономию центрального банка?

• Планы на будущее: Каковы его планы после окончания срока полномочий в мае?

В конечном итоге, позиция Пауэлла по этим вопросам определит направление развития биткоина и криптовалютного рынка в целом.

В среду цены на казначейские облигации США упали, в результате чего доходность эталонных 10-летних облигаций выросла на 2,8 базисных пункта до 4,251%. Это произошло на фоне ожидаемого решения Федеральной резервной системы сохранить процентные ставки без изменений, а также на фоне того, что инвесторы, похоже, отдают предпочтение золоту перед государственным долгом как основному активу-убежищу.

Цены на облигации снижались на протяжении большей части торговой сессии, прежде чем немного восстановились к закрытию. Хотя государственные облигации обычно привлекают покупателей во времена геополитической нестабильности, продолжающийся рост цен на золото свидетельствует о том, что в настоящее время этот драгоценный металл является предпочтительным средством хеджирования.

Федеральная резервная система приостанавливает снижение процентных ставок на фоне неопределенности.

Главным фактором, повлиявшим на рынок облигаций, стало решение Федеральной резервной системы сохранить ставку федеральных фондов в текущем целевом диапазоне от 3,50% до 3,75%. Этот шаг знаменует собой паузу после серии из трех последовательных снижений ставки на четверть процентного пункта.

В своем заявлении центральный банк назвал «повышенную неопределенность в отношении экономических перспектив» основной причиной сохранения процентных ставок на прежнем уровне. Чиновники также подтвердили свою сосредоточенность на двойной задаче: достижении максимальной занятости и обеспечении возвращения инфляции к долгосрочному целевому показателю в 2%.

Разделённый совет директоров: два члена совета проголосовали за сокращение финансирования.

Решение о приостановке не было принято единогласно. Члены совета управляющих Федеральной резервной системы Стивен И. Миран и Кристофер Дж. Уоллер не согласились с большинством, заявив, что предпочитают еще одно снижение процентной ставки на четверть процентного пункта.

Обзор рынка и экспертный анализ

Майк Фратантони, старший вице-президент и главный экономист Ассоциации ипотечных банкиров, отметил, что, по всей видимости, существует «явное и устойчивое большинство в пользу приостановки цикла снижения процентных ставок».

Он предположил, что эта пауза, вероятно, продолжится, «если только рынок труда не ослабнет еще больше». Фратантони добавил: «Поскольку инфляция остается высокой, большинство членов FOMC, похоже, не спешит предпринимать дальнейшие шаги по изменению процентных ставок».

Рыночные настроения соответствуют этой точке зрения. Согласно инструменту FedWatch от CME Group, инвесторы в настоящее время ожидают, что ФРС сохранит процентные ставки на прежнем уровне до окончания срока полномочий председателя Джерома Пауэлла в мае.

Что посмотреть дальше

В дальнейшем трейдеры будут внимательно следить за несколькими ключевыми экономическими отчетами в четверг. Направление рынка может зависеть от новых данных по еженедельным заявкам на пособие по безработице, торговому дефициту США и производственным заказам.

Высокопоставленный представитель ООН предупредил Совет Безопасности, что хрупкое перемирие в Газе находится под угрозой срыва из-за серьезной нехватки гуманитарной помощи, продолжающихся военных операций Израиля и растущих ограничений на доставку гуманитарной помощи.

Рамиз Алахбаров, заместитель специального координатора ООН по мирному процессу на Ближнем Востоке, сообщил в среду, что ситуация также ухудшается на оккупированном Западном берегу, где усиливаются насилие и расширение поселений. Признавая некоторое улучшение в объеме гуманитарной помощи, поступающей в Газу, Алахбаров подчеркнул, что для решения кризиса необходимо гораздо больше усилий.

Гуманитарный кризис в Газе углубляется

Несмотря на прекращение основных боевых действий, гуманитарные организации с трудом справляются с работой в Газе в масштабах, где почти все население зависит от гуманитарной помощи. По оценкам, около 1,5 миллиона перемещенных палестинцев живут в неадекватных убежищах, а их страдания усугубляются проливными дождями и холодной зимней погодой.

Алахбаров подробно рассказал о том, как семьи изо всех сил пытаются удержать палатки от обрушения из-за ветра и дождя. Доставка необходимых строительных материалов и технической помощи ограничена, что не позволяет объектам экстренной помощи соответствовать даже минимальным международным стандартам.

Гуманитарные операции сталкиваются с многочисленными препятствиями, в том числе:

• Нестабильная обстановка на местах

• Задержки на таможне

• Ограниченное количество путей въезда в Газу

• Израиль вводит ограничения на то, какие организации могут ввозить товары.

Например, помощь, поступающая из Иордании, составляет всего 9% от общего объема помощи, обработанной с 10 октября. Алахбаров охарактеризовал нынешние объемы помощи как «лишь малую долю» от того, что было достигнуто ранее. Ввоз критически важных товаров, таких как передвижные дома, топливо, спасательное оборудование и медикаменты, сопряжен с строгими ограничениями, что ставит под угрозу безопасность перемещенных лиц и пациентов.

Перемирие находится под угрозой из-за продолжающихся боевых действий.

Соглашение о прекращении огня, достигнутое в октябре, не полностью прекратило военную деятельность. Алахбаров подтвердил, что израильские авиаудары, обстрелы и перестрелки продолжаются по всей Газе, наряду с вооруженными столкновениями между израильскими силами и палестинскими боевиками. Ежедневные атаки продолжаются вблизи «желтой линии», разделяющей контролируемые Израилем районы от районов, предназначенных только для палестинского населения.

«С начала прекращения огня были убиты сотни палестинцев, в том числе много женщин и детей», — заявил Алахбаров совету.

Он также выразил обеспокоенность по поводу решения Израиля приостановить или пересмотреть регистрацию десятков международных неправительственных организаций. Запрет этих групп, предупредил он, значительно подорвет гуманитарные усилия на всей территории страны, и призвал Израиль немедленно отменить это решение.

Напряженность на Западном берегу обостряется: рейды и насилие.

На оккупированном Западном берегу, по словам Алахбарова, негативные тенденции «ежедневно укореняются». В качестве основных факторов нестабильности он назвал активизацию израильских военных операций, насилие со стороны поселенцев, массовые аресты и сносы зданий.

В конце декабря и начале января израильские силы провели масштабные рейды в таких городах, как Дженин, Наблус, Хеврон и Рамалла, часто с применением боевых патронов, что вызвало серьезные опасения по поводу использования смертоносной силы. В результате этих операций погибли палестинцы, в том числе несовершеннолетние. Сообщения также указывают на массовые аресты, в том числе детей, а также на обвинения в жестоком обращении с заключенными и смертях в местах заключения.

Палестинские нападения на израильтян также продолжаются, включая смертельные случаи столкновений с автомобилями и нападениями с применением холодного оружия на севере Израиля в конце декабря.

В то же время, усиление насилия со стороны поселенцев вынудило целые палестинские общины покинуть свои дома. В декабре неоднократные нападения привели к перемещению людей из Хирбет-Януна в провинции Наблус. В этом месяце около 80 семей были насильно выселены из Рас-Эйн-эль-Ауджи в долине реки Иордан.

Расширение поселений и давление со стороны БАПОР усиливаются.

Алахбаров охарактеризовал расширение поселений как «быстрое и неустанное». Израильские власти объявили тендеры на строительство более 4700 жилых единиц в зоне C, которая занимает более 60% территории Западного берега. В их число входят тысячи единиц жилья в чувствительной зоне E1 к востоку от Иерусалима, что, по предупреждению ООН, может разорвать географическую связь между северной и южной частями Западного берега.

Снос зданий, захват земель и выселения в Восточном Иерусалиме еще больше усугубили территориальную раздробленность.

Представитель ООН также осудил то, что он назвал «эскалацией израильской кампании» против БАПОР, агентства ООН по делам палестинских беженцев. Действия включали в себя принятие законов о захвате его объектов, рейды на его медицинские учреждения и снос его штаб-квартиры в Восточном Иерусалиме.

«Эти действия являются вопиющими нарушениями международного права», — заявил Алахбаров, призвав израильские власти выполнить решение Международного суда, обязывающее их содействовать, а не препятствовать работе БАПОР.

Финансовое давление и более широкие политические риски

Ситуацию усугубляет то, что Израиль продолжает удерживать почти 2,5 миллиарда долларов из доходов от выселения палестинцев — налогов, которые он собирает от имени Палестинской автономии. Алахбаров пояснил, что этот отказ ввергает автономию в еще более глубокий финансовый кризис, вынуждая сокращать государственные услуги и выплаты заработной платы.

В заключение он выступил с резким предупреждением: если эти израильские действия не будут срочно пересмотрены, их совокупные последствия могут поставить под угрозу не только следующий этап прекращения огня в Газе, но и любые оставшиеся перспективы решения проблемы на основе принципа двух государств.

Госсекретарь США Марко Рубио заявил в среду, что Соединенные Штаты не ожидают дальнейших военных действий в Венесуэле, что свидетельствует об изменении политики после захвата президента Николаса Мадуро в начале этого месяца. Заявление прозвучало во время первого публичного выступления Рубио перед законодателями после этого события, поскольку администрация Трампа начинает сотрудничество с новым временным правительством Венесуэлы.

Президент Дональд Трамп поручил своей администрации наладить диалог с Делси Родригес, союзницей Мадуро, которая заняла пост временного президента после своего ареста. Хотя ранее Трамп угрожал применением военной силы, если новое правительство не выполнит требования США, показания Рубио свидетельствуют об изменении позиции.

«Мы не готовы и не намерены предпринимать какие-либо военные действия в Венесуэле», — заявил Рубио на слушаниях в Сенате, на которых присутствовало множество людей. Он подчеркнул, что администрация удовлетворена курсом правительства Родригеса. «Единственное военное присутствие, которое вы увидите в Венесуэле, — это наши морские пехотинцы, охраняющие посольство. Это наша цель. Это наши ожидания».

Госсекретарь США Марко Рубио подробно рассказал об изменяющейся стратегии администрации Трампа в отношении Венесуэлы во время слушаний.

Возобновление дипломатии и изменение альянсов

По словам Рубио, общение с новыми лидерами Венесуэлы было «очень уважительным и продуктивным». Он выразил оптимизм по поводу скорого возобновления работы американского дипломатического представительства в стране. Посольство США в Каракасе закрыто с 2019 года, но недавно туда были направлены сотрудники Госдепартамента для подготовки к его повторному открытию.

Рубио представил изменение политики как стратегическую победу, предположив, что новое правительство готово дистанцироваться от противников США.

«Впервые за 20 лет мы ведем серьезные переговоры об ослаблении и устранении иранского присутствия, китайского влияния, а также российского присутствия», — заявил он. «Более того, я скажу вам, что в Венесуэле есть много людей, которые приветствуют возобновление отношений с Соединенными Штатами по многим направлениям».

Однако этот оптимистичный взгляд контрастирует с недавними докладами американской разведки, в которых ставилось под сомнение, полностью ли Родригес привержен американской стратегии или же намерен разорвать связи с американскими соперниками.

Позже в среду Рубио встретился с лидером венесуэльской оппозиции Марией Кориной Мачадо. После встречи Мачадо заявила журналистам, что уверена в том, что перемены уже происходят. «Я знаю, через что проходит Венесуэла, — сказала она. — Но я вам скажу вот что: мы этого добьемся. Это уже происходит».

Обоснование отстранения Мадуро от должности

В своих показаниях Рубио оправдал отставку Мадуро, заявив, что Венесуэла стала оперативной базой для противников США, включая Китай, Россию и Иран. Он также назвал предполагаемое сотрудничество Мадуро с наркоторговцами дестабилизирующим фактором в Западном полушарии.

«Ситуация была неприемлемой, и ее необходимо было разрешить», — сказал Рубио.

Администрация Трампа создала механизм для краткосрочной продажи венесуэльской нефти. Рубио охарактеризовал конечную цель как содействие переходу к «дружественной, стабильной и процветающей Венесуэле», где лидеры избираются путем свободных и справедливых выборов. Венесуэла обладает крупнейшими в мире запасами сырой нефти, и администрация заявила о своем намерении контролировать нефтяную промышленность и доходы этой страны, входящей в ОПЕК, на неопределенный срок.

Глубокие разногласия в Конгрессе США

Политика администрации в отношении Венесуэлы вызвала значительные разногласия в Вашингтоне. Члены Конгресса от обеих партий выразили недовольство отсутствием связи со стороны помощников Трампа по поводу крупных операций, включая захват Мадуро.

Две недели назад резолюция Сената, запрещающая президенту Трампу дальнейшие военные действия в Венесуэле без одобрения Конгресса, была с небольшим перевесом заблокирована республиканцами, и вице-президенту Джей Ди Вэнсу пришлось отдать решающий голос в случае равенства голосов.

Первоначально казалось, что резолюция о военных полномочиях будет принята после того, как пять республиканцев поддержали демократов, что стало редким случаем отступления от партийной линии. Однако после того, как Трамп публично раскритиковал пятерых сенаторов, а Рубио пообещал дать показания, два республиканца, Джош Хоули из Миссури и Тодд Янг из Индианы, изменили свою позицию, сославшись на заверения администрации.

Критика в адрес «беспрецедентной» стратегии усиливается.

Результаты голосования с минимальным разрывом подчеркивают растущее беспокойство в Конгрессе по поводу внешней политики Трампа и более широкую дискуссию о восстановлении законодательной власти в отношении применения военной силы.

В ходе слушаний некоторые демократы предупредили, что США рискуют оказаться втянутыми в очередной затяжной конфликт за рубежом. Они также поставили под сомнение законность американских ударов по судам, подозреваемым в перевозке наркотиков, и выразили скептицизм по поводу сотрудничества с Родригесом, убежденным социалистом.

Сенатор-демократ Крис Мерфи из Коннектикута резко раскритиковал подход администрации. «Масштаб проекта, который вы осуществляете в Венесуэле, беспрецедентен», — сказал он. «Вы забираете их нефть под дулом пистолета. Вы храните и продаете эту нефть, а полученные средства пока размещаете на офшорном ближневосточном счете. Вы решаете, как и для каких целей будут использованы эти деньги в стране с населением 30 миллионов человек. Я думаю, многие из нас считают, что это обречено на провал».

Между тем, группа из 12 законодателей-демократов также выступила в среду с предупреждением о финансовых рисках инвестирования в Венесуэлу, отметив, что условия, предложенные правительствами США и Венесуэлы, могут быть изменены.

27 января Индия и Европейский союз подписали знаковое соглашение о свободной торговле после двух десятилетий переговоров, и этот шаг был встречен с одобрением из-за его экономических последствий. Однако другое соглашение, подписанное в тот же день, — Партнерство в области безопасности и обороны — было в значительной степени проигнорировано, а ведь оно может иметь гораздо большее стратегическое значение.

Этот пакт о безопасности, направленный на укрепление сотрудничества в области морской безопасности, борьбы с терроризмом и киберзащиты, не возник на пустом месте. Дестабилизирующие последствия политики администрации Трампа подтолкнули Индию и ЕС к пересмотру своих альянсов, что побудило Индию, с её экономикой в ​​4 триллиона долларов, к решительным действиям как в сфере торговли, так и в обороне.

Острые угрозы стимулируют модернизацию индийской армии.

Потребности Индии в обороне крайне насущны. Страна сталкивается с напряженными, враждебными отношениями как с Пакистаном, так и с Китаем, поскольку за последние пять лет с обеими странами происходили военные конфликты. Несмотря на масштабные торговые связи с Пекином, между двумя державами сохраняется давнее соперничество.

Для противодействия этим угрозам и растущему китайско-пакистанскому стратегическому сближению Индии необходимо срочно модернизировать свои военные возможности. Однако десятилетия инвестиций в создание собственной оборонно-промышленной базы не принесли необходимых результатов.

Этот дефицит был публично признан в феврале прошлого года, когда командующий ВВС Индии Амар Прит Сингх раскритиковал государственную компанию Hindustan Aeronautics Ltd. за постоянные задержки с поставкой обещанных истребителей. В условиях кризиса в отечественной промышленности Индия вынуждена искать возможности за рубежом.

Изменение альянсов: почему старые партнеры терпят неудачу

На протяжении десятилетий основным поставщиком военной техники для Индии был Советский Союз, а позже — Россия. Даже спустя 30 лет после окончания холодной войны от 60% до 70% военной техники Индии имело советское или российское происхождение.

Эта зависимость сейчас меняется по двум ключевым причинам:

1. Стоимость: Россия больше не желала поставлять оружие и комплектующие по льготным ценам, предлагаемым Советским Союзом.

2. Надежность: Собственные военные потребности России в войне на Украине привели к сбоям в выполнении существующих оборонных контрактов с Индией.

В результате доля России в импорте оборонной продукции в Индию за последние пять лет снизилась примерно до 45%.

Индия начала диверсифицировать своих поставщиков, все больше обращаясь к Соединенным Штатам и европейским странам, таким как Франция. С 2008 года Индия закупила у США военной техники на сумму более 20 миллиардов долларов. В 2016 году она также приобрела у Франции 36 истребителей Rafale, а недавно подписала соглашение на сумму 7,4 миллиарда долларов еще на 26 самолетов.

Однако отношения с Вашингтоном зашли в тупик. Введение администрацией Трампа пошлин до 50% на некоторые товары, как сообщается, затормозило крупные сделки по поставкам американского оружия, включая боевые машины и противотанковые ракеты. В условиях ненадежности России и торговых споров у США ограничены возможности для крупных закупок.

ЕС становится ключевым партнером в области обороны.

В этих условиях Европейский союз стал для Индии наиболее перспективным партнером в решении ее проблем безопасности. Новое соглашение в сфере безопасности основывается на существующих связях. Индия уже имеет прочные оборонные отношения с Францией и, как сообщается, близка к закупке флота подводных лодок у Германии для укрепления своих военно-морских возможностей против растущего присутствия Китая в Индийском океане.

Хотя публичное объявление о партнерстве с ЕС сосредоточено на широком сотрудничестве, а не на конкретных закупках военной техники, оно свидетельствует о явном намерении Нью-Дели сотрудничать с блоком для обеспечения своей национальной безопасности. Даже после продления в конце прошлого года 10-летнего соглашения об обороне с США Индия явно диверсифицирует свои стратегические возможности, выходя за рамки простых закупок.

Этот шаг идеально соответствует давно заявленной внешнеполитической цели Индии — содействию созданию многополярного мира. Индийские политики считают, что такой международный порядок предоставит Нью-Дели большую гибкость и влияние в мировой политике.

Сейчас важнейший вопрос заключается в том, смогут ли Индия и ЕС воплотить это соглашение в конкретные действия. В условиях глобальной неопределенности прочное сотрудничество в сфере безопасности могло бы восстановить определенную стабильность — но только если они выйдут за рамки амбициозных планов и добьются конкретных результатов.

Федеральная резервная система приостановила цикл снижения процентных ставок, сохранив базовую ставку на уровне 3,5%-3,75% после трех последовательных снижений. Хотя этот шаг широко ожидался рынками, обновленная экономическая оценка центрального банка свидетельствует о значительном изменении в мышлении, которое будет определять его политику до конца года.

В условиях стабильной экономической ситуации главная задача ФРС сместилась с поддержки хрупкого рынка труда на сдерживание инфляции, которая упорно остается выше целевого уровня.

Экономика сильна, инфляция сейчас — главная проблема.

В своем официальном заявлении Федеральная резервная система улучшила свою оценку экономической активности. Председатель Джером Пауэлл отметил, что экономика «в прошлом году росла уверенными темпами и вступает в 2026 год на прочной основе».

Опасения по поводу рынка труда также ослабли. Хотя темпы найма замедлились, уровень безработицы, похоже, стабилизировался, что побудило ФРС отказаться от прежних формулировок, в которых риски снижения занятости преобладали над инфляцией. Теперь центральный банк оценивает риски как более сбалансированные, что снижает необходимость дальнейшего снижения процентных ставок.

Разделённый комитет: два губернатора проголосовали за сокращение финансирования.

Решение оставить процентные ставки без изменений не было единогласным. Губернаторы Стивен Миран и Кристофер Уоллер, оба назначенные бывшим президентом Трампом, выразили несогласие, проголосовав вместо этого за очередное снижение ставок.

Оба кандидата были переголосованы. Срок полномочий Мирана истекает в субботу, поэтому это, вероятно, его последнее заседание. Ранее он выступал за сокращение на полпроцента, но в ходе этого голосования смягчил свою позицию, снизив сокращение до четверти процента.

Пауэлл сигнализирует о приостановке работы, зависящей от данных.

Председатель Пауэлл подчеркнул, что будущая политика не предопределена. «Денежно-кредитная политика не имеет заранее установленного курса», — заявил он. «Мы будем принимать решения на каждом заседании отдельно».

Такая зависимость от данных не дает трейдерам четких указаний в ближайшее время, подтверждая, что ФРС не будет определять дальнейший курс, пока экономические показатели не заставят ее это сделать. В настоящее время фьючерсные рынки учитывают возможность двух снижений ставки в 2026 году и ни одного в 2027 году. Июнь рассматривается как самый ранний период для потенциального снижения ставки, но только если инфляция продемонстрирует явные признаки замедления.

Дальнейший путь: сможет ли инфляция снизиться настолько, чтобы потребовалось дальнейшее сокращение финансирования?

Крупнейшие финансовые институты разделяют этот осторожный взгляд. Goldman Sachs Asset Management ожидает длительной паузы со стороны ФРС, за которой последует возобновление смягчения денежно-кредитной политики позже в этом году.

«Мы ожидаем, что смягчение денежно-кредитной политики возобновится позже в этом году, поскольку замедление инфляции позволит провести еще два снижения процентных ставок в рамках «нормализации»», — заявила Кей Хейг, глобальный соруководитель отдела решений в области фиксированного дохода и ликвидности в компании.

Этот прогноз полностью зависит от сотрудничества инфляции. Пауэлл признал, что базовая инфляция PCE, предпочтительный показатель ФРС, вероятно, достигла 3% в декабре — значительно выше целевого показателя в 2%. Однако он объяснил повышенные показатели в основном влиянием тарифов на товары.

«Похоже, что в секторе услуг продолжается дезинфляция», — пояснил Пауэлл, предположив, что со временем он ожидает ослабления ценового давления, вызванного тарифами.

Если он прав, аргументы в пользу снижения процентных ставок укрепятся по мере приближения 2026 года. Ключевым показателем, за которым следует следить, станет базовый показатель PCE (потребительские расходы на акцию). Если к середине года он начнет возвращаться к уровню 2,5%, снижение ставки в июне станет вполне реальной возможностью. В противном случае, ФРС, скорее всего, сохранит ставку без изменений как минимум до сентября.