Пара EURUSD резко поднялась выше отметки 1,1700.

27 ноября мы предположили, что серебро готовится бросить вызов своему историческому максимуму. С тех пор (отмечено оранжевой стрелкой) курс XAG/USD вырос примерно на 18%, впервые в истории преодолев психологический порог в 60 долларов за унцию.

Рост цен был обусловлен значительным притоком средств от розничных инвесторов в серебряные ETF, а также ожиданиями структурного дефицита предложения к 2026 году из-за высокого промышленного спроса, особенно со стороны солнечной энергетики, электромобилей и инфраструктуры центров обработки данных.

Ослабление доллара США после решения Федеральной резервной системы в среду также способствовало росту цен на серебро, номинированное в долларах, до нового исторического максимума около 64 долларов.

Технический анализ пары XAG/USD

Анализ графика XAG/USD показывает, что цена движется в рамках восходящего канала, отражающего восходящий тренд, начавшийся в начале сентября.

В рамках этой структуры: → медиана канала послужила трамплином для роста цен 4 декабря; → линия, разделяющая верхнюю половину канала на четверти, 10 декабря перешла из уровня сопротивления (ранее в этом месяце) в уровень поддержки; → серебро сейчас торгуется вблизи верхней границы канала, которая может выступать в качестве значительного уровня сопротивления (как это было в середине октября).

Учитывая эти факторы, рынок сейчас может быть сильно перегрет, что делает его уязвимым для коррекции. Если такой сценарий начнет разворачиваться, мы можем увидеть медвежий прорыв крутой восходящей траектории, которая подняла цену серебра примерно на 30% с минимума 21 ноября.

Источник: FXOpen

Американские акции демонстрируют разнонаправленную динамику после заседания ФРС – индекс Доу-Джонса вырос на 1,3%.

Американские фондовые рынки показали смешанную динамику за ночь, поскольку инвесторы продолжали оценивать последствия последнего снижения процентной ставки ФРС. Лидером стал индекс Доу-Джонса, подскочивший на 1,34% и закрывшийся на отметке 48 704, в то время как индекс SP 500 показал скромный рост на 0,21% до 6901, оба установили новые рекордные уровни закрытия. Однако индекс Nasdaq снизился на 0,25% до 23 593 после того, как технологический гигант Oracle опубликовал более слабый, чем ожидалось, прогноз, что вновь вызвало опасения по поводу того, что некоторые секторы искусственного интеллекта могут опережать фундаментальные факторы.

На валютном рынке доллар США снова ослаб, индекс DXY снизился на 0,29% до 98,34, несмотря на неболькое повышение доходности казначейских облигаций. Доходность 2-летних облигаций выросла на 0,3 базисных пункта до 3,541%, а 10-летних — на 1 базисный пункт до 4,157%. Нефть продолжила недавнее снижение: Brent упала на 0,96% до 61,62 доллара, а WTI — на 0,91% до 57,93 доллара, поскольку рынки воодушевлены возобновившимися надеждами на прогресс в достижении мирного соглашения по Украине. Золото резко выросло, поднявшись на 1,06% до 4278,85 доллара, чему способствовал приток средств в защитные активы и импульс после вчерашнего решения ФРС.

Инвесторы по-прежнему находят свои бокалы наполовину полными перед рождественской вечеринкой.

Вчера основные американские индексы выросли в ходе торгов, достигнув новых исторических максимумов, поскольку инвесторы продолжали приветствовать снижение процентной ставки ФРС в среду и прогнозы о том, что мы увидим как минимум еще одно снижение в 2026 году. Индексы Dow Jones и SP достигли рекордных значений, в то время как Nasdaq незначительно снизился, что не так уж плохо, учитывая падение акций Oracle на 11%.

Рынок, похоже, движется к концу года с тем же оптимистичным настроем, который привел его к рекордным показателям в 2025 году, и инвесторы с удовольствием присоединяются к этому тренду. Однако некоторые опасаются, что в начале 2026 года их может ожидать значительное «похмелье», поскольку компании, занимающиеся разработкой искусственного интеллекта и стремящиеся к росту, представляют наибольший риск резких коррекций в нынешних условиях – как мы видели вчера на примере Oracle. В дополнение к этим опасениям, ФРС оставила достаточно пространства для маневра и для сторонников жесткой денежно-кредитной политики, несмотря на первоначальную реакцию рынка на снижение процентной ставки в среду – поэтому пока инвесторы рады наслаждаться жизнью, но опасаются, что в свете нового дня – или нового года – ситуация может выглядеть иначе!

Рынки демонстрируют уверенный рост в выходные дни.

Сегодня макроэкономическая ситуация значительно спокойнее, поэтому трейдеры могут наблюдать колебания на рынках, продолжая анализировать многочисленные сообщения центральных банков и геополитические события, произошедшие ранее на этой неделе. Ожидается, что азиатская сессия начнётся относительно спокойно; однако, учитывая значительные объемы торгов продуктами, трейдеры ожидают оживления по мере развития событий.

В рамках европейской сессии будут опубликованы единственные за день данные первого уровня – данные по ВВП Великобритании. Ожидается, что месячный показатель покажет рост всего на 0,1%, и любое отклонение от этого приведет к значительным колебаниям фунта стерлингов, а более низкие значения, вероятно, окажут дополнительное давление на Банк Англии в преддверии решения по процентной ставке на следующей неделе. В нью-йоркской сессии сегодня мало событий, что должно обеспечить более спокойную торговую обстановку; однако, как уже говорилось, с учетом того, что индексы находятся на исторических максимумах, а информация от ФРС еще свежа в памяти инвесторов, большинство трейдеров ожидают еще одной оживленной сессии.

Источник: IC Markets

Экономика Великобритании неожиданно осталась в состоянии спада в октябре, и неопределенность в преддверии осеннего бюджета, который представит канцлер казначейства Рейчел Ривз, вероятно, будет сдерживать рост.

Опубликованные ранее в пятницу Управлением национальной статистики данные показали, что валовой внутренний продукт Великобритании в октябре снизился на 0,1% в месячном исчислении, что соответствует падению, наблюдавшемуся в предыдущем месяце, и ниже ожидаемого роста в 0,1%.

В октябре экономика Великобритании выросла на 1,1% в годовом исчислении , что соответствует росту, наблюдавшемуся в предыдущем месяце, и ниже ожидаемого роста в 1,4%.

В октябре производственный сектор продемонстрировал рост на 0,5%, восстановившись после существенного падения на 1,7% в предыдущем месяце, чему способствовало возобновление работы заводов Jaguar Land Rover в начале месяца после кибератаки.

Для более подробного обсуждения экономических данных, публикуемых ведущими аналитиками Уолл-стрит, подпишитесь на InvestingPro — получите скидку 55% ​​уже сегодня!

Неопределенность, связанная с осенним бюджетом, представленным министром финансов Великобритании Рейчел Ривз в ноябре, вероятно, отпугнула как предприятия, так и потребителей от принятия инвестиционных решений.

В итоге Ривз действительно повысила налоги, чтобы получить больше возможностей для достижения целей по сокращению дефицита бюджета, а также для финансирования увеличения социальных расходов, но не настолько, как опасались.

В результате, в пятницу утром Конфедерация британской промышленности повысила свой прогноз экономического роста на следующий год, сославшись на временное увеличение государственных расходов после принятия бюджета.

Бизнес-ассоциация прогнозирует рост экономики Великобритании на 1,3% в следующем году, что выше предыдущего прогноза в 1,0%, сделанного в июне, а также повысила свой прогноз на этот год до 1,4% с 1,2%, что отражает пересмотр в сторону повышения последних официальных данных.

«Хотя повышение прогноза роста на следующий год приветствуется, общее настроение скорее говорит о «осторожном оптимизме», чем о «поводе для празднования», — заявила главный экономист Конфедерации британской промышленности Луиза Хеллем.

Банк Англии проведет свое заключительное в этом году заседание по определению денежно-кредитной политики, и, как ожидается, снизит процентные ставки на четверть процентного пункта до 3,75%, поскольку последние данные показывают снижение инфляции.

В октябре инфляция в Великобритании снизилась впервые с мая, с 3,8% до 3,6%, что соответствует ожиданиям центрального банка, а данные за ноябрь, которые будут опубликованы на следующей неделе, могут показать дальнейшую тенденцию к снижению.

В ноябре Банк Англии сохранил процентные ставки без изменений на уровне 4,0%, однако решение было принято с небольшим перевесом: четверо из девяти членов совета проголосовали за снижение ставки.

Источник: Инвестиции

Решение Резервного банка Австралии оставить процентную ставку без изменений не стало неожиданностью для рынка, но основное внимание всегда уделялось оценке Резервным банком Австралии последних экономических данных.

В итоге Совет по денежно-кредитной политике признал, что часть недавнего роста базовой инфляции «может быть устойчивой», но также отметил, что часть обусловлена ​​«временными факторами». Что касается экономической активности, «частный спрос укрепился, чему способствуют как потребление, так и инвестиции», и, если он сохранится, «вероятно, усилит давление на производственные мощности». Хотя, по мнению Резервного банка Австралии, «риски инфляции сместились в сторону повышения», они, похоже, не спешат превентивно реагировать на эти риски, отмечая, что «потребуется немного больше времени, чтобы оценить устойчивость инфляционного давления».

В основе оценки баланса рисков Резервного банка Австралии лежит несколько более пессимистичный взгляд на производственные мощности, который в контексте экономического подъема порождает более жесткий тон в отношении прогноза инфляции. Наш взгляд на производительность труда, численность населения и уровень занятости более конструктивен, подразумевая, что экономика может справиться с более высокими темпами роста без чрезмерной инфляции. По мере того, как временные факторы исчезнут, инфляция должна возобновить свою траекторию к середине целевого диапазона, что позволит провести еще два снижения ставки в следующем году. Если инфляционная динамика будет нормализоваться дольше, существует риск того, что процентная ставка останется неизменной дольше, чем в нашем текущем базовом сценарии.

Развитие ситуации на рынке труда также будет иметь ключевое значение для политики. Данные продолжают свидетельствовать о постепенном замедлении роста занятости по мере нормализации темпов роста в широких отраслях. Ноябрьский отчет показал снижение занятости (–21,3 тыс.), которое было «смягчено» неожиданным падением уровня участия в рабочей силе, в результате чего уровень безработицы остался стабильным на уровне 4,3%. Мы ожидаем, что в течение следующего года появится некоторый резерв, который сдержит любые риски роста инфляции, связанные с рынком труда.

Прежде чем перейти к обсуждению ситуации за рубежом, несколько слов о бизнесе. Последний опрос NAB показал, что деловая обстановка в ноябре оставалась позитивной и в целом стабильной, находясь на уровне долгосрочных средних показателей, несмотря на небольшое снижение. Уверенность бизнеса в этом месяце была несколько ниже, но более позитивная картина в отношении заказов на будущее позволила компаниям сохранять осторожный оптимизм. По мере того, как продолжают накапливаться свидетельства устойчивого восстановления, компании смогут расширять производственные мощности с большей уверенностью.

В США Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) на своем декабрьском заседании снизил ставку федеральных фондов на 25 базисных пунктов до 3,625%, но сохранил свой прогноз лишь об одном дальнейшем снижении в 2026 и 2027 годах, достигнув в целом нейтральной ставки в 3,125% к концу 2027 года. Этот осторожный подход отражает ожидания роста выше среднего уровня до 2028 года, поддерживаемого ростом реальных доходов и инвестициями в инфраструктуру, основанными на искусственном интеллекте, что приведет к снижению уровня безработицы до 4,2%.

Прогнозируется лишь постепенное снижение инфляции с 3,0% в 2025 году до 2,0% к 2028 году, что подразумевает, что умеренно ограничительная политика в конечном итоге позволит достичь двойного мандата. Мы ожидаем, что ограничения пропускной способности и сохраняющиеся инфляционные риски ограничат дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики со стороны FOMC всего одним снижением, которое, скорее всего, произойдет в первом квартале 2026 года, прежде чем инфляция окажется более устойчивой, чем ожидает Комитет в настоящее время. Сохранение ставки федеральных фондов на уровне 3,375% при сохраняющихся инфляционных рисках, вероятно, приведет к росту долгосрочной доходности, особенно на фоне повышенной фискальной неопределенности.

Банк Канады впоследствии сохранил процентные ставки на уровне 2,25%, придерживаясь мягкой денежно-кредитной политики для поддержки экономики в условиях избыточных производственных мощностей и неопределенности в торговой сфере. Совет управляющих по-прежнему уверен, что инфляция останется на целевом уровне, поскольку уровень инфляции более года держится близко к целевому показателю в 2,0%, а избыточные производственные мощности и замедление роста заработной платы, вероятно, компенсируют любые риски повышения потребительских цен, связанные с торговой ситуацией. Рынок труда укрепился в последние месяцы, но все еще остается слабым по сравнению с тем, что было до пандемии.

Тем временем в Китае потребительская инфляция в ноябре ускорилась до 0,7% в годовом исчислении, поскольку дефляция цен производителей стала более равномерной, цены снизились на 2,2% в годовом исчислении. Рост потребительских цен отражает увеличение стоимости продуктов питания и золотых украшений, в отличие от инфляции, обусловленной спросом, доказательств которой практически нет. Дальнейшая поддержка, направленная на стимулирование потребления домохозяйств, должна способствовать дальнейшему росту потребительской инфляции до 2026 года.

Однако устойчивый рост цен производителей маловероятен до тех пор, пока не сократится объем производства. До этого еще далеко. Политика «против инволюции» направлена ​​на повышение прибыльности, но это не исключает инвестиций в новые, более производительные мощности для замены старых неэффективных мощностей или для удовлетворения спроса на новые товары и услуги. Таким образом, снижение цен и повышение прибыльности могут устойчиво сосуществовать.

Источник: Westpac Banking Corporation

Экономисты прогнозируют, что следующее повышение процентных ставок Европейского центрального банка произойдет в сторону увеличения, что совпадает с мнением инвесторов и влиятельного члена правления Изабель Шнабель, поскольку инфляция стабилизируется на уровне около 2%.

Согласно опросу Bloomberg, более 60% респондентов считают, что чиновники, скорее всего, повысят стоимость заимствований, а не понизят ее — это существенное изменение по сравнению с октябрем, когда лишь треть опрошенных разделяли эту точку зрения.

Однако они не ожидают, что это произойдет в ближайшее время: прогнозируется, что ставка по депозитам останется на уровне 2% 18 декабря и в течение следующих двух лет.

Аналитики пересматривают свои прогнозы после стабилизации инфляции и неожиданно успешного преодоления экономикой еврозоны глобальной торговой напряженности и геополитических потрясений.

В интервью Шнабель назвала такую ​​устойчивость — и более оптимистичные перспективы, чему способствует избыток государственных расходов, — одной из причин, по которым она «довольно уверена» в том, что процентные ставки будут повышены в ближайшее время. Один из показателей указывает на первое повышение во второй половине 2027 года.

Большинство членов Управляющего совета просто заявляют, что процентные ставки на данный момент находятся в «хорошем состоянии». По словам Яна фон Гериха, главного стратега Nordea, для президента Кристин Лагард задача будет заключаться в том, чтобы отразить их уверенность в том, что опасность для экономики уменьшается, не поощряя при этом мысль о скором повышении ставок. Это мнение разделяют и другие.

«Самая большая проблема — это коммуникация, особенно на фоне быстро меняющихся рыночных ожиданий», — сказал Пол Холлингсворт, главный экономист по Европе в BNP Paribas.

И Холлингсворт, и фон Герих прогнозируют повышение процентных ставок на четверть процентного пункта в сентябре и декабре 2027 года. Если бы трейдеры сделали ставку на более быстрые действия, ужесточение условий финансирования создало бы препятствия для экономики — как раз в тот момент, когда ожидается ее восстановление.

Действительно, участники опроса считают, что новые квартальные прогнозы ЕЦБ, которые будут опубликованы на следующей неделе, представят более оптимистичную картину роста — на что также намекала и сама Лагард.

Что касается инфляции, сохраняются опасения по поводу 2027 года, когда задержка в работе новой системы ценообразования на углеродные выбросы в Европейском союзе может оказать негативное влияние. Однако большинство экономистов ожидают, что прогноз, сделанный в сентябре, о росте цен на 1,9% в этом году, сохранится.

Внимание переключится на 2028 год — впервые он будет упомянут в прогнозе. Опрос показывает, что этот показатель немного превышает целевой показатель ЕЦБ в 2%, в результате чего почти две трети аналитиков больше обеспокоены превышением среднесрочного целевого показателя, чем его недостижением.

Даже те, кто считает, что ценовое давление существенно ослабнет через три года, не считают его достаточно слабым само по себе, чтобы спровоцировать очередное снижение стоимости заимствований.

«ЕЦБ должен считать, что процентные ставки в настоящее время установлены правильно, поскольку инфляционные риски сравнительно сбалансированы», — сказал экономист Scope Деннис Шен. «Мы не ожидаем снижения ставок в 2026 году, но ЕЦБ будет держать свои варианты открытыми».

По словам Шена, одной из причин сохранять гибкость является потенциальная возможность дальнейшего снижения процентных ставок в США в следующем году. Федеральная резервная система на этой неделе смягчила денежно-кредитную политику на третьем заседании подряд и может снизить ее еще раз в 2026 году. Однако Кевин Хассетт, главный претендент на пост председателя вместо Джерома Пауэлла, видит «достаточно места» для более существенных шагов.

Политика США — как денежно-кредитная, так и торговая — по-прежнему считается наиболее острой угрозой для еврозоны, при этом война на Украине остается серьезной проблемой.

На этом фоне главный экономист Swedbank Нериюс Мачиулис прогнозирует еще одно снижение процентной ставки ЕЦБ в марте, утверждая, что оптимистичный взгляд на перспективы роста региона «основан на шатком фундаменте».

«Если речь не идёт о походах по проторенным живописным альпийским тропам, то члены Управляющего совета вряд ли будут ходить в походы в ближайшее время», — сказал он.

Однако около 45% респондентов считают, что экономический рост в основном сдерживается структурными факторами, неподвластными контролю ЕЦБ. К ним относятся замедление темпов производства на фоне усиления конкуренции со стороны Китая, высокие цены на энергоносители и чрезмерная бюрократия.

Почти половина опрошенных считают, что эти препятствия столь же серьезны, как и циклические факторы, что иллюстрирует, почему от политиков ожидается проявление терпения, прежде чем рассматривать возможность дальнейшего снижения процентных ставок — даже если показатели роста и инфляции окажутся неутешительными.

«Денежно-кредитная политика не может решить структурные проблемы роста», — заявил Карстен Бжески из ING, который считает, что чиновники сохранят нынешний курс как минимум до 2027 года. «Снижение процентной ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов не сделает немецкую автомобильную промышленность более конкурентоспособной по сравнению с Китаем».

Источник: Bloomberg Europe

Бывший премьер-министр Тереза ​​Мэй предположила, что угроза, исходящая от лидирующей в опросах партии Reform UK, для ее Консервативной партии преувеличена, заявив, что, хотя организация Найджела Фараджа «поднимает много шума», многое может измениться до следующих выборов.

Выступая в программе Bloomberg «Лидеры с Франсин Лаккуа», Мэй указала на то, что у партии «Реформы» всего пять из 650 членов парламента, и заявила, что экономическая политика партии «совершенно несогласована».

«Единственный опрос общественного мнения, который действительно имеет значение, — это всеобщие выборы», — сказала Мэй, занимавшая пост премьер-министра с 2016 по 2019 год. «Хорошо, конечно, показывать хорошие результаты в опросах общественного мнения задолго до всеобщих выборов, но когда дело доходит до выборов, люди задаются вопросом: кто должен быть у власти? Ключевым фактором в этом вопросе станет экономика».

Заявления Мэй будут восприняты как призыв к консерваторам избегать влияния популизма реформ и вместо этого занять центристскую позицию в британской политике в то время, когда премьер-министр от лейбористов Кир Стармер смещается влево, повышая налоги и увеличивая государственные расходы.

«Они забывают о некоторых фундаментальных принципах роста», — сказала Мэй в более широком интервью, указывая на принятое нынешним правительством в прошлом году решение повысить налоги на заработную плату для работодателей. «Я думаю, они не понимают бизнес».

Консерваторы могут отнестись к взглядам Мэй на избирательную стратегию с долей скептицизма, учитывая, что ее решение о проведении досрочных выборов в 2017 году имело катастрофические последствия. Она надеялась увеличить свое и без того небольшое большинство, чтобы укрепить свои позиции в переговорах по соглашению о Brexit, но в итоге полностью потеряла свое парламентское преимущество и была вынуждена полагаться на поддержку Демократической юнионистской партии Северной Ирландии для формирования правительства.

Тем не менее, бывший премьер-министр, который сейчас является членом Палаты лордов, сказал, что «всегда найдется место для центристской, правоцентристской партии», такой как консерваторы, и выразил слова поддержки нынешнему лидеру тори Кеми Баденох, которая после непростого начала выступила с хорошо принятой речью на ежегодной конференции партии в октябре.

«Она отлично справляется с самой сложной работой в политике», — сказала Мэй, имея в виду роль лидера оппозиции.

Отвечая на вопрос о премьер-министрах-консерваторах, которые пришли ей на смену, Мэй, похоже, раскритиковала своего непосредственного преемника Бориса Джонсона и премьера, сменившего его, Лиз Трасс. Джонсон в конечном итоге был вынужден покинуть свой пост по решению собственной партии после скандала «Partygate», связанного с нарушениями режима самоизоляции во время пандемии, а Трасс продержалась у власти всего 7 недель после того, как финансовые рынки отвергли ее катастрофический так называемый мини-бюджет.

«К сожалению, похоже, что мы, как Консервативная партия, утратили ценность честности и экономическую компетентность», — сказала Мэй.

Премьерство Мэй было отмечено ее борьбой за поиск пути к Brexit, который бы удовлетворил евроскептиков и представителей ее партии, выступающих за сохранение членства в ЕС. Она заявила, что больше всего сожалеет о том, что ей не удалось добиться принятия соглашения, — после чего отметила, что необходимость уделять время другим вопросам внешней политики, возможно, помешала ее усилиям.

«На посту премьер-министра приходится уделять немало времени внешней политике», — сказала Мэй. «Возможно, это оставляет меньше времени для общения с коллегами в парламенте», — добавила она, отметив: «Интересно, если бы я могла проводить с ними больше времени, был бы у нас другой результат?»

Хотя она и не упомянула Стармера, эти слова вполне могли бы относиться к нынешнему премьер-министру, которого британские СМИ прозвали «Киром, который никогда не бывает дома» из-за того, сколько времени он проводит за границей, совершив десятки зарубежных визитов с момента прихода к власти в июле 2024 года.

В среду Стармер отмахнулся от косвенной критики его поездок со стороны депутата от Консервативной партии, назвав ее «полной чушью», и отметил, что его взаимодействие с зарубежными лидерами принесло прогресс в торговле с США, Индией и ЕС и было необходимо на «критическом этапе» переговоров по прекращению конфликта на Украине.

Мэй заявила, что в конечном итоге, вопрос, который, вероятно, определит исход следующих всеобщих выборов, запланированных на середину 2029 года, — это экономика. Партия реформ лидирует в общенациональных опросах с апреля, в то время как лейбористы и консерваторы — две партии, которые доминировали в британской политике на протяжении столетия — отстают примерно на 10 пунктов и с трудом сокращают разрыв.

Мэй заявила, что обеспокоена тем, что в этом все более «поляризованном мире» политики теряют способность к компромиссу, которую она считает основополагающей для управления государством. Она объяснила рост популистских партий, таких как партия Фараджа, отчасти социальными сетями, которые, по ее словам, заставляют политиков «чувствовать, что они должны постоянно говорить о том, что они делают, и выносить это на всеобщее обозрение».

«Проблема в том, что это приводит к тому, что внимание гораздо больше сосредотачивается на них самих, а не на том, что в целом является благом, чего они пытаются достичь», — сказала она. «В правительстве нельзя просто по щелчку пальцев добиться результатов».

Источник: Bloomberg Europe