Панама аннулировала ключевую концессию Китая на строительство порта на канале.

Экономика Мексики продемонстрировала самый сильный квартальный рост за более чем два года, увеличившись на 0,8% в четвертом квартале и значительно превзойдя прогнозы рынка. Предварительные данные статистического агентства INEGI свидетельствуют о значительном восстановлении после сокращения на 0,3%, наблюдавшегося в предыдущем квартале.

Экономисты, опрошенные Reuters, ожидали более скромного роста на 0,6%. Этот результат, лучший с третьего квартала 2024 года, сейчас подпитывает спекуляции о дальнейших шагах центрального банка в отношении процентных ставок.

Следующий шаг Банка Мексики: сохранение снижения процентных ставок?

Неожиданно высокие показатели ВВП могут дать Банку Мексики (Banxico) повод приостановить цикл смягчения денежно-кредитной политики на предстоящем заседании 5 февраля.

В декабре центральный банк снизил базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 7%, самого низкого уровня с апреля 2022 года. Однако с тех пор члены совета директоров заняли более осторожную позицию.

«Восстановление экономического роста, и особенно сильный рост в секторе услуг, подкрепляет наше мнение о том, что Банк Мексики приостановит цикл смягчения денежно-кредитной политики на заседании на следующей неделе», — заявил Уильям Джексон, главный экономист по развивающимся рынкам в Capital Economics. Он также указал на недавний рост инфляции в середине января как на еще один фактор, поддерживающий паузу.

Сфера услуг и промышленность обеспечивают восстановление экономики.

Рост в четвертом квартале был обусловлен почти исключительно промышленным сектором и сектором услуг Мексики.

• Вторичные виды деятельности: Производство в обрабатывающей промышленности и другие отрасли выросли на 0,9%.

• Сфера услуг: Сектор услуг также вырос на 0,9%.

Эти высокие показатели более чем компенсировали резкое снижение на 2,7% в основных видах деятельности, включая сельское хозяйство, рыболовство и добычу полезных ископаемых.

Сохраняющаяся неопределенность и будущие препятствия

Хотя последние данные снижают непосредственный риск рецессии, некоторые аналитики предупреждают, что экономика пока не находится на пути к устойчивому подъему.

Андрес Абадиа, главный экономист по Латинской Америке в Pantheon Macroeconomics, заявил, что «экономическая активность остается несовместимой с устойчивым подъемом». Он утверждал, что устойчивое ускорение зависит от более четких сигналов торговой политики и более сильного внешнего спроса.

Аналитики по-прежнему с осторожностью оценивают экономические перспективы Мексики на 2026 год. Ключевым источником неопределенности является предстоящий пересмотр торгового соглашения между США, Мексикой и Канадой (USMCA), который может создать значительные препятствия.

Годовые и годовые показатели

По сравнению с аналогичным периодом прошлого года, экономика выросла на 1,6% в четвертом квартале, превысив прогноз в 1,3%. Это самый сильный годовой рост с второго квартала 2024 года.

За весь 2025 год экономика Мексики показала рост на 0,7%.

Источник: Bloomberg

В декабре цены производителей в США выросли больше, чем ожидалось, что свидетельствует о том, что предприятия начинают перекладывать на потребителей более высокие издержки, связанные с импортными пошлинами, и потенциально создает предпосылки для более широкой инфляции.

Бюро статистики труда Министерства труда сообщило в пятницу, что индекс цен производителей (ИПЦ) конечного спроса вырос на 0,5% в прошлом месяце. Это произошло после роста на 0,2% в ноябре и значительно превысило прогнозируемый экономистами в опросе Reuters рост на 0,2%.

За 12 месяцев, закончившихся в декабре, индекс цен производителей вырос на 3,0%, что соответствует годовому росту, наблюдавшемуся в ноябре.

Сектор услуг стимулирует рост цен.

Неожиданное ускорение инфляции со стороны производителей было в первую очередь обусловлено ростом цен в секторе услуг, где они составили 0,7%.

Ключевым фактором стало увеличение маржи на 1,7% в сфере услуг конечного спроса, которое отслеживает изменения цен, получаемых оптовиками и розничными торговцами. На этот единственный компонент пришлось две трети общего роста цен на услуги. В отличие от этого, цены на товары производственного назначения в декабре остались неизменными.

Тарифы и позиция Федеральной резервной системы

В течение некоторого времени предприятия частично компенсировали издержки, связанные с импортными пошлинами администрации Трампа, что помогало сдерживать инфляцию. Последний отчет свидетельствует о том, что эта динамика меняется.

Эти данные поступают на фоне пристального наблюдения Федеральной резервной системы за инфляцией. Центральный банк недавно оставил свою базовую процентную ставку по однодневным кредитам без изменений в диапазоне 3,50%-3,75%.

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл признал влияние тарифов на инфляцию, заявив, что "ожидается, что где-то в середине года мы увидим пик инфляции, вызванной тарифами".

Представление данных сталкивается с политическими препятствиями.

Публикация данных по индексу цен производителей и индексу потребительских цен была отложена из-за 43-дневной приостановки работы федерального правительства. Хотя Бюро статистики труда теперь наверстало упущенное, отчет был опубликован в то время, когда законодатели пытались избежать еще одной приостановки работы правительства, которая могла бы отложить публикацию будущих данных, включая январский отчет о занятости.

Экономическое восстановление Канады застопорилось в последние месяцы 2025 года, поскольку проблемы в отраслях, производящих товары, свели на нет темпы роста и создали предпосылки для потенциального квартального спада.

Новые данные Статистического управления Канады показывают, что валовой внутренний продукт (ВВП) в ноябре остался на прежнем уровне, а предварительная оценка роста на декабрь составляет всего 0,1%. Эти показатели указывают на снижение на 0,5% в годовом исчислении в четвертом квартале, что станет вторым отрицательным кварталом года и частично нивелирует восстановление, наблюдавшееся в предыдущем квартале.

Экономика сталкивается с постоянными трудностями, вызванными проблемами в цепочках поставок, а также сохраняющимися последствиями тарифов и неопределенности в торговых отношениях. В ответ на это Банк Канады недавно второй год подряд сохранил процентные ставки на прежнем уровне, прогнозируя нулевой рост в течение квартала, а затем ожидаемое восстановление в течение следующих двух лет.

Ноябрьские данные свидетельствуют об экономическом тупике.

Статистическое управление Канады сообщило, что ВВП по отраслям в ноябре практически не изменился и составил 2,327 триллиона канадских долларов (1,725 ​​триллиона долларов США). Этот результат оказался слабее, чем ожидали экономисты, прогнозировавшие рост на 0,1%, и последовал за резким снижением на 0,3% в октябре.

Хотя официальные квартальные данные будут опубликованы только через месяц, предварительные данные по отраслям дают четкое представление об основных тенденциях. Активность в отраслях, производящих товары, в ноябре снизилась на 0,3%, это третье падение за четыре месяца. Это было компенсировано скромным ростом на 0,1% в секторе услуг, что предотвратило более широкое снижение.

Производство товаров сильно пострадало от дефицита и пошлин.

Слабость канадской экономики была сосредоточена в секторах, чувствительных к глобальным проблемам поставок и торговой политике.

Производство и оптовая торговля резко сокращаются.

Объем производства в обрабатывающей промышленности снизился на 1,3% по сравнению с предыдущим месяцем, что в значительной степени обусловлено резким падением производства автомобилей и комплектующих из-за глобального дефицита полупроводников. В результате активность в производстве товаров длительного пользования упала до уровня, наблюдавшегося в середине 2011 года, за исключением первоначального шока пандемии 2020 года. Производство товаров недлительного пользования также ослабло, сократившись в сегментах продуктов питания, пластмасс и резиновых изделий.

Оптовая торговля зафиксировала самое большое сокращение с апреля, вызванное снижением активности в автомобильном секторе и производстве строительных материалов.

Давление на природные ресурсы

Значительное давление также испытали несколько отраслей, основанных на добыче природных ресурсов:

• Растениеводство: объем производства снизился из-за сокращения урожая пшеницы и других зерновых.

• Лесное хозяйство и лесозаготовка: Активность снижалась третий месяц подряд, достигнув рекордно низкого уровня, поскольку лесопромышленные компании сократили объемы работ в ответ на новые пошлины США на пиломатериалы из хвойных пород.

Напротив, сектор услуг продемонстрировал устойчивость: рост розничной торговли, образовательных услуг, а также транспорта и складского хозяйства помог компенсировать слабость промышленного сектора.

Торговая неопределенность омрачает перспективы.

В перспективе ожидается сохранение высокой экономической неопределенности, особенно в связи с запланированным на этот год пересмотром торгового соглашения между США, Мексикой и Канадой. Некоторые экономисты предупреждают, что недавнее восстановление рынка труда может замедлиться, что потенциально может привести к росту безработицы.

Представители Банка Канады признали, что неопределенность в отношении их прогнозов необычайно высока.

Губернатор Тифф Маклем отметил, что переход к новой торговой среде может пройти более гладко, чем ожидалось, поскольку деловые и потребительские расходы окажутся более высокими. «С другой стороны, рынок труда может еще больше ослабнуть по мере усиления влияния торговли, что приведет к снижению потребительских расходов», — сказал он, добавив, что финансовые условия также могут ужесточиться, если вернется волатильность рынка.

Экономика Канады застопорилась в ноябре, показав нулевой рост, поскольку устойчивый сектор услуг был полностью компенсирован проблемами в производственном секторе. Статистическое управление Канады опубликовало данные о нулевом валовом внутреннем продукте (ВВП), последовавшем за сокращением на 0,3% в октябре, что подчеркнуло негативное влияние сохраняющейся неопределенности в торговле и тарифов на экономику.

Результаты ноября не оправдали ожиданий аналитиков, которые прогнозировали незначительный рост на 0,1%. Предварительная оценка Статистического управления Канады предполагает, что экономика могла вырасти на 0,1% в декабре, хотя эта цифра может быть пересмотрена.

Вялые показатели свидетельствуют об углублении экономических трудностей. Введение США пошлин на ключевые канадские экспортные товары, такие как сталь, пиломатериалы, алюминий и автомобильная продукция, сдерживает производство. Это давление отражено в недавнем опросе Банка Канады, который выявил сдержанные деловые настроения, снижение инвестиций и ожидания корпораций относительно будущих увольнений.

Прогноз роста на 4-й квартал и анализ рецессии

Показатели ноября свидетельствуют о замедлении темпов роста в четвертом квартале в годовом исчислении до 0,5%. Это ниже последнего прогноза Банка Канады, который ожидал нулевого роста в последнем квартале года. Техническая рецессия определяется как два последовательных квартала экономического спада.

Согласно прогнозам Статистического управления Канады, рост ВВП страны за весь 2025 год составит 1,3%. Важно отметить, что окончательные данные по ВВП, основанные на доходах и расходах, иногда могут отличаться от этих предварительных оценок, рассчитанных на основе данных по отраслям.

Расходящийся путь: производство услуг против производства товаров.

Ноябрьские данные выявляют резкое разделение между двумя основными компонентами канадской экономики. Сфера услуг, на долю которой приходится около трех четвертей всего экономического производства, обеспечила тот небольшой импульс, который существовал.

Сектор услуг демонстрирует силу

В ноябре ряд ключевых отраслей сферы услуг продемонстрировали впечатляющие результаты:

• Розничная торговля

• Транспортировка и складирование

• Образовательные услуги

Однако этот рост был омрачен значительным спадом в секторе оптовой торговли на 2,1%, что стало самым большим сокращением с апреля предыдущего года.

Производство товаров резко сокращается

В отличие от этого, в Канаде производство товаров сократилось на 0,3%, что стало третьим спадом за четыре месяца. Эта слабость была широко распространена и сосредоточена в секторах, сильно зависящих от глобальных тенденций и торговых споров.

Объем производства в обрабатывающей промышленности, важнейшем секторе, вносящем более 8% в национальный ВВП, существенно сократился на 1,3%. Особенно остро это сказалось на автомобилестроении и производстве автозапчастей, где падение составило 6,4%, поскольку глобальный дефицит полупроводников продолжал нарушать работу производственных линий.

Другие сектора, производящие товары, также показали неудовлетворительные результаты. Сельское хозяйство, лесное хозяйство, рыболовство и охота сократились на 1,1%, что еще больше ухудшило общие экономические показатели страны.

Источник: CNBC