Ожидается, что рост цен на драгоценные металлы продолжится в 2026 году.

Краткое содержание:

2025 год стал необычайным для драгоценных металлов. Золото, серебро и платина превзошли другие классы активов, включая акции, биткоин (лучший показатель 2024 года) и даже индексы, отслеживающие искусственный интеллект (ИИ) — одну из самых популярных инвестиционных тем 2025 года.

В 2025 году серебро и платина подорожали примерно на 170 процентов, а золото показало весьма достойный результат в 73 процента.

Среди акций компаний, занимающихся искусственным интеллектом, только Palantir превзошла золото по доходности.

Почему столь впечатляющие результаты показали активы, которые когда-то правительства высмеивали как «варварские пережитки», а инвесторы считали устаревшими?

Причина, по которой я в начале прошлого года писал, что нам следует « ожидать расцвета золота в 2025 году », заключалась в том, что глобальные условия коренным образом — и, возможно, необратимо — изменились.

Тогда я отметил, что основными факторами, влияющими на цены на золото, являются изменение геополитической обстановки, побуждающее центральные банки к накоплению запасов, опасения инвесторов по поводу кредитоспособности правительства США (и, как следствие, доллара), устойчивая инфляция, снижающая покупательную способность бумажных валют, и расширение дисбаланса спроса и предложения.

Маловероятно, что эти силы ослабнут в 2026 году.

В результате следует ожидать, что драгоценные металлы, включая золото, серебро и платину, продолжат демонстрировать хорошие результаты в следующем году. Действительно, деглобализация и продолжающееся стремление к ресурсному национализму и защите критически важных материалов оказывают дополнительную поддержку не только этим металлам, но и всему сырьевому комплексу в целом.

В последние годы центральные банки по всему миру сократили свои покупки казначейских облигаций США — ранее являвшихся их крупнейшим резервным активом — и вместо этого начали накапливать золото. Китай, Россия и Индия были значительными покупателями, как и многие более мелкие независимые страны, стремящиеся остаться вне американо-китайского конфликта.

Наблюдая за тем, как Соединенные Штаты ввели финансовые санкции против России после вторжения в Украину в 2022 году, многие страны пришли к выводу, что зависимость от финансовой системы, в которой доминирует доллар, слишком рискованна. Они опасаются, что правительство США может использовать долларовую систему в качестве оружия — посредством финансовых санкций или торговой политики — и ищут альтернативы. Переход от казначейских облигаций к золоту и другим металлам предлагает своего рода страховку. Ярким примером усилий по снижению зависимости от доллара США является разработка альтернативных валют, частично обеспеченных золотыми резервами, таких как те, которые разрабатываются странами БРИКС.

Помимо геополитики, центральные банки других стран обеспокоены ухудшением кредитного положения Соединенных Штатов, рейтинг которых был понижен всеми тремя ведущими рейтинговыми агентствами. Федеральный долг составляет более 38 триллионов долларов, и этот долг ежегодно увеличивается на триллионы долларов, что в реальности невозможно погасить иначе, как за счет выпуска новых долговых обязательств.

Правительства, обремененные огромным долгом, имеют мало других вариантов, кроме как позволить инфляции обесценить реальные обязательства. Соединенные Штаты не могут объявить дефолт, поскольку доллар является мировой резервной валютой, а повышение налогов имеет политические ограничения. Таким образом, инфляция становится скрытым налогом, неуклонно подрывающим доллар и уменьшающим благосостояние домохозяйств.

Новое поколение американцев на собственном опыте ощутило болезненные последствия инфляции. С 2020 года доллар потерял более 20 процентов своей реальной стоимости, а с 2000 года — более 40 процентов. Урок инфляции, усвоенный еще в 1970-х годах, был в значительной степени забыт после десятилетий относительной ценовой стабильности. Но он вновь актуален, поскольку люди во всем мире теряют доверие к государственным деньгам — бумажным распискам, которые ежегодно теряют свою ценность.

Золото и серебро, долгое время считавшиеся средствами защиты от инфляции, вновь исполняют свою традиционную роль средств сохранения стоимости в условиях геополитической, монетарной и экономической неопределенности.

Розничные инвесторы также участвуют в этой тенденции, приобретая как обеспеченные золотом бумажные активы, так и физическое золото. Только в третьем квартале 2025 года объем металла, хранящегося в американских публично торгуемых золотых ETF, увеличился на 160 процентов. В первом полугодии в обеспеченные серебром фонды по всему миру поступило 95 миллионов унций серебра, что превысило общий объем за весь 2024 год. Costco и другие розничные продавцы теперь предлагают золотые и серебряные монеты все большему числу домохозяйств, многие из которых ранее не видели необходимости в чем-либо, кроме долларов в карманах или на сберегательных счетах.

Предложение золота остается ограниченным из-за высоких производственных затрат и ограниченного развития новых месторождений. В то же время, серебро и платина уже несколько лет испытывают дефицит предложения, хотя и по разным причинам. Маловероятно, что эти дисбалансы ослабнут в ближайшее время — за исключением случая глобальной рецессии. Поскольку Соединенные Штаты и другие страны относят эти металлы к стратегическим ресурсам, усиливается давление на разработку новых внутренних источников — многолетний процесс. Тем временем, темпы накопления запасов ускоряются.

Я не ожидаю скорого завершения ралли металлов, поскольку основные факторы остаются неизменными. Хотя рост цен в 2026 году может не сравняться с резким скачком 2025 года, эти сырьевые товары по-прежнему готовы к дальнейшему росту. Предполагая дальнейшее снижение процентных ставок Федеральной резервной системой и другими центральными банками западных стран, а также продолжающуюся неспособность правительства обуздать дефицит и долг, опасения инвесторов по поводу инфляционных последствий мягкой денежно-кредитной и фискальной политики, вероятно, сохранятся. Это продолжит поддерживать золото, серебро, платину и другие сырьевые товары и реальные активы, сохраняющие свою стоимость по отношению к фиатным валютам.

Источник: Zero Hedge

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

В начале нового года основное внимание будет уделено стабилизации цен на нефть в рамках ОПЕК+ и ситуации в Венесуэле.

Daniel Carter

Товар

Цены на нефть стабилизировались в первый торговый день 2026 года после самого большого годового падения с 2020 года, поскольку трейдеры оценивали предстоящую встречу ОПЕК+ и геополитические опасения.

Цена на нефть марки West Texas Intermediate превысила 57 долларов за баррель после снижения во вторник и среду перед новогодними каникулами, в то время как мировой эталонный сорт Brent закрылся ниже 61 доллара. Ключевые члены ОПЕК+ во главе с Саудовской Аравией и Россией планируют провести видеоконференцию 4 января и, как ожидается, примут решение, принятое еще в ноябре, о прекращении дальнейшего увеличения добычи.

На геополитическом фронте администрация Трампа активизировала кампанию против экспорта венесуэльской нефти, введя санкции против компаний, базирующихся в Гонконге и материковом Китае, а также против судов, обвиняемых в уклонении от ограничений.

В прошлом году цены на нефть упали примерно на пятую часть из-за растущих опасений по поводу избытка предложения после предыдущего раунда увеличения поставок со стороны ОПЕК+, а также роста поставок от конкурирующих буровых компаний. Международное энергетическое агентство прогнозирует избыток предложения в этом году на уровне около 3,8 миллиона баррелей в день, что станет рекордным показателем.

Источник: Bloomberg Europe

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Россия передала США документы, которые, по ее словам, являются доказательством попытки украинского удара по резиденции Путина.

Daniel Carter

Политический

Российско-украинский конфликт

На этом кадре из видео, опубликованного 31 декабря, российский военнослужащий стоит рядом с остатками беспилотника, который, по данным Министерства обороны России, был сбит во время отражения предполагаемой атаки Украины на резиденцию президента России в Новгородской области в неизвестном месте на территории России.

В четверг высокопоставленный российский военачальник передал американскому военному атташе часть украинского беспилотника, содержащую данные, которые, по его словам, доказывают, что на этой неделе украинские военные нанесли удар по резиденции российского президента.

В понедельник Москва обвинила Киев в попытке нанести удар по резиденции президента Владимира Путина в Новгородской области на севере России с помощью 91 беспилотника дальнего действия. В заявлении говорится, что Россия пересмотрит свою переговорную позицию в рамках продолжающихся переговоров с США о прекращении войны на Украине.

Украина и западные страны опровергли российскую версию о предполагаемой попытке нанесения удара.

На видео, опубликованном в Telegram-канале Министерства обороны России, адмирал Игорь Костюков, начальник Главного управления Генерального штаба Вооруженных сил России, передает американскому атташе то, что он назвал механизмом управления беспилотником, найденным среди обломков сбитого самолета.

«Расшифровка содержимого памяти навигационного контроллера беспилотников, проведенная специалистами российских спецслужб, не вызывает сомнений в том, что целью атаки был комплекс зданий резиденции президента России в Новгородской области», — заявил Костюков.

«Мы предполагаем, что эта мера положит конец любым вопросам и позволит установить истину».

Ранее министерство опубликовало в Telegram заявление, в котором говорилось, что результаты расследования будут переданы Соединенным Штатам.

В среду газета Wall Street Journal сообщила , что представители национальной безопасности США установили, что Украина не наносила удары беспилотниками по Путину или одной из его резиденций. Агентство Reuters не смогло немедленно подтвердить эту информацию.

Президент США Дональд Трамп первоначально выразил сочувствие российским обвинениям, заявив в понедельник журналистам, что Путин сообщил ему о предполагаемом инциденте и что он "очень разгневан" этим.

К среде Трамп стал выглядеть более скептически настроенным, поделившись в социальных сетях редакционной статьей New York Post, в которой Россия обвинялась в препятствовании мирному урегулированию на Украине.

Украина отрицает совершение подобного нападения и называет это обвинение частью российской дезинформационной кампании, направленной на то, чтобы вбить клин между Киевом и Вашингтоном после состоявшейся в выходные встречи Трампа и президента Украины Владимира Зеленского.

Источник: Reuters

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Мексика планирует вернуть некоторые продовольственные тарифы для поддержки местных производителей.

Глендон

Форекс

Экономический

Согласно указу администрации президента Клаудии Шейнбаум, Мексика вновь введет пошлины на ряд основных продуктов питания, включая говядину, свинину и молоко, чтобы поддержать местные поставки.

Этот шаг подчеркивает продолжающийся отход от политики преимущественно свободной торговли, проводившейся предыдущими мексиканскими правительствами на протяжении десятилетий.

Согласно указу, опубликованному в среду в официальном вестнике, неуказанные тарифные ставки также будут применяться к рису-сырцу, бобам, растительным маслам и колбасам и вступят в силу 1 января. Указ является частью инициативы Шейнбаума «План Мексика», направленной на стимулирование отечественной промышленности и сокращение импорта.

С 2022 года эти товары были освобождены от мексиканских импортных пошлин в рамках антиинфляционной программы, направленной на снижение цен на несколько десятков популярных продуктов питания.

Решение о возобновлении действия пошлин было принято после анализа недавнего инфляционного давления и темпов роста импорта из стран, с которыми у Мексики нет соглашения о свободной торговле.

Согласно указу, многие импортные продукты питания, такие как птица, рыба, яйца, овощи и фрукты, останутся беспошлинными.

В начале этого месяца мексиканские законодатели одобрили предложенный Шейнбаумом план по введению новых пошлин на импорт из Азии, что в целом соответствует усилиям США по ужесточению торговых барьеров в отношении китайских товаров. Начиная с 1 января, Мексика введет пошлины в размере от 5% до 50% на более чем 1400 категорий товаров из азиатских стран, с которыми у Мексики нет торговых соглашений.

Новый указ предусматривает переходные периоды для импортеров, заключивших контракты в этом году, что позволит некоторым из них избежать уплаты пошлин до начала 2027 года.

Источник: Theedgemarkets

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Китай назвал введенный ЕС пограничный налог на выбросы углерода несправедливым и предупредил о возможных ответных мерах.

Мишель

Экономический

Введенный Европейским союзом углеродный пограничный сбор является «несправедливым» и «дискриминационным», говорится в заявлении Министерства коммерции Китая, опубликованном в четверг, в котором также содержится обещание принять ответные меры для защиты интересов страны.

Согласно заявлению, ЕС опубликовал ряд законодательных предложений и правил реализации, касающихся механизма корректировки углеродных выбросов на границе (CBAM), флагманской климатической политики Брюсселя, которая предусматривает введение пошлины на продукцию с высоким уровнем выбросов, ввозимую в блок. CBAM вступает в силу с четверга.

Министерство заявило, что ЕС установил чрезмерно высокие базовые значения углеродоемкости для китайской продукции и планирует повысить их в течение следующих трех лет. Эти показатели, которые фактически определяют углеродные издержки, с которыми сталкиваются импортеры на границе в отсутствие проверенных данных, не соответствуют текущим условиям Китая или будущей траектории его развития и «представляют собой несправедливое и дискриминационное обращение» со страной.

«Мы решительно примем все необходимые меры для противодействия любым несправедливым торговым ограничениям», чтобы защитить интересы развития Китая и поддерживать стабильность глобальных цепочек поставок, заявило министерство.

CBAM стремится защитить углеродоемкие сектора экономики ЕС от недобросовестной конкуренции в период «зеленого» перехода блока, особенно со стороны производителей, работающих в странах с более слабым климатическим законодательством. Однако он подвергся критике со стороны торговых партнеров из-за своих протекционистских последствий, при этом США настаивают на предоставлении «гибких условий» своим компаниям.

Министерство коммерции заявило, что Китай выступает против предложения блока расширить охват Конвенции о контроле за алюминием и металлургией (CBAM), включив в нее около 180 наименований продукции, потребляющей большое количество стали и алюминия, таких как машины, автомобили и автозапчасти, а также бытовая техника. В заявлении говорится, что этот план «выходит за рамки законных полномочий» по борьбе с изменением климата.

Министерство также резко раскритиковало недавнее решение ЕС отказаться от фактического запрета на новые автомобили с двигателями внутреннего сгорания, заявив, что меры по смягчению экологических нормативных требований внутри блока при одновременном возведении торговых барьеров за его пределами во имя защиты окружающей среды представляют собой «двойные стандарты».

«ЕС продвигает новую форму торгового протекционизма под предлогом предотвращения „утечки углерода“», что повысит стоимость мер по борьбе с изменением климата для развивающихся стран и „серьезно подорвет международное доверие“, — заявило министерство, призвав Брюссель сохранить свой рынок открытым.

Источник: Bloomberg Europe

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Команда Моди готовит почву для повторного успеха в 2026 году.

Глендон

Политический

Экономический

2025 год принадлежал небольшой армии из пяти бюрократов, которые помогли спасти экономику Индии.

Это был год, когда всё, что могло пойти не так… пошло не так. Замедление экономики усугубилось 50-процентным тарифом США, вооруженным конфликтом с Пакистаном и холодным отношением Китая. Но это был также год, когда многое из того, что можно было исправить… было исправлено. Снижение подоходного и потребительского налогов, смягчение денежно-кредитной политики, законодательные реформы, торговые соглашения, дерегулирование и деликатная дипломатия.

Оказавшись в безвыходном положении, правительство премьер-министра Нарендры Моди было вынуждено выйти из состояния самоуспокоенности, царившей после пандемии. После неутешительных результатов общенационального мандата 2024 года, несколько побед на выборах в штатах, похоже, также помогли Моди встать на ноги в вопросах реформ. И вот, его команда профессионалов приступила к работе.

Глава Резервного банка Индии Санджай Малхотра начал свою работу в Мумбаи с резкого снижения процентных ставок, восстановления ликвидности и смягчения банковских норм. Его четкая программа, направленная на экономический рост, в сочетании с не догматичным подходом к регулированию вдохнула новую жизнь в порой консервативный центральный банк. Малхотра завершает год крупными иностранными инвестициями в местные банки, но ему еще предстоит добиться более эффективной передачи более низких ставок. После него из федерального министерства финансов в Дели пришел Тухин Канта Пандей, чья основная задача в качестве председателя SEBI заключалась в возвращении регулятора рынка к старым методам — более дружелюбной, бюрократической рабочей культуре после того, как его предшественница вызвала недовольство своей напористостью и микроменеджментом в стиле частного сектора. Он также сократил частоту регуляторных изменений, но, можно сказать, недостаточно — я насчитал как минимум пять поправок к правилам регулирования паевых фондов в 2025 году.

Тем временем в Дели секретарь кабинета министров ТВ Соманатан, которому приписывают заслугу в поддержании финансовой дисциплины, провел год, занимаясь дерегулированием. Он продвигает реформы, направленные на упрощение ведения бизнеса, особенно на уровне штатов, такие как декриминализация правонарушений, сокращение требований к лицензированию, изменения в землепользовании и более гибкие правила трудового законодательства. Начало многообещающее — согласно отчету Axis Bank, опубликованному в ноябре, 16 правительств штатов реализовали 38 реформ за год.

В NITI Aayog, правительственном аналитическом центре, Раджив Гауба обладает широким кругом полномочий, от создания рабочих мест до реформы регулирования. Бывший секретарь кабинета министров начал с того, что посоветовал отменить десятки приказов о контроле качества, которые часто служили нетарифными барьерами для торговли и защищали отдельных отечественных производителей от импортной конкуренции. Сообщается также, что он сыграл важную роль в принятии новых трудовых кодексов. Следующим пунктом повестки дня, по всей видимости, станет сокращение бюрократических процедур для малого бизнеса.

Наконец, есть Шактиканта Дас, который в прошлом году перешел с поста главы центрального банка на должность заместителя главного секретаря премьер-министра. Дас работает за кулисами, поэтому у него нет официально заявленной программы действий. Но он стал главным архитектором более широкой экономической политики, которая охватывает такие области, как торговые переговоры между Индией и США, поставки редкоземельных элементов и стимулы для судостроения, — рассказал мне Дебджит Чакраборти, руководитель бюро Bloomberg в Дели.

Склонность Моди полагаться на небольшую группу доверенных бюрократов не нова. Но две вещи несколько отличаются от нынешней группы, как описывают это Чакраборти, экономисты и эксперты по вопросам политики. Это смесь опытных представителей старой гвардии и молодых (или более молодых) людей (Дасу 68 лет, Малхотре 57). Кроме того, жизненный опыт высокопоставленных бюрократов сегодня сильно отличается от опыта предыдущих поколений. Они открыты для оспаривания статус-кво и видят себя не столько исполнителями, сколько пособниками, как говорит один эксперт. Так сохранится ли такая интенсивность реформ в 2026 году? В этом определенно есть необходимость. Из 30 ожидающих реформ, отслеживаемых американским Центром стратегических и международных исследований, только одна завершена, а одна — частично завершена, по словам старшего советника Ричарда Россоу.

Я опасаюсь, что в этом году, в преддверии трех важных выборов в штатах, Моди сосредоточится на укреплении своей власти любой ценой. Это исключает любые возможности для таких масштабных реформ, как сельскохозяйственная реформа. Любые изменения, связанные с бюджетными затратами, имеют лишь мизерные шансы после прошлогоднего снижения налогов, продолжения бесплатных поставок зерна 800 миллионам человек и растущего числа бесплатных предложений на выборах в штатах. Но перспективы кажутся многообещающими для политически не вызывающих споров, малозатратных, но долгосрочных мер, таких как дерегулирование — также кропотливая работа, результаты которой достигаются годами.

Чакраборти более оптимистично настроен относительно того, что работа над реформами будет продолжена. За три срока Моди продемонстрировал свою политическую силу; теперь ему предстоит доказать свою состоятельность как экономическому реформатору, сказал он. А каковы ваши прогнозы?

В 2025 году состояние 500 самых богатых людей мира увеличилось на рекордные 2,2 триллиона долларов.

Доллар завершил 2025 год самым резким годовым падением за восемь лет, и инвесторы говорят, что дальнейшее снижение неизбежно.

Президент Дональд Трамп отложил повышение пошлин на мягкую мебель, кухонные шкафы и туалетные столики.

Китай стал одной из самых быстрорастущих экономик мира с точки зрения инновационного потенциала, заявил президент Си Цзиньпин в новогодней речи.

«Экономика Индии остается "устойчивой и стабильной"», — заявил глава Резервного банка Индии, одновременно пообещав принять меры против глобальной нестабильности.

Источник: Bloomberg Europe

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Мексика вводит новые пошлины на китайский импорт.

Глендон

Форекс

Экономический

По словам президента Клаудии Шейнбаум и министра экономики Марсело Эбрарда, Мексика введет пошлины в размере до 35% на импорт из Китая, начиная с четверга.

Этот шаг направлен на защиту отечественных отраслей промышленности в условиях торгового дефицита, потенциально оказывая финансовое воздействие на экономику Мексики, но не оказывая прямого влияния на криптовалюты.

Мексика объявила о новой стратегии в отношении китайского импорта.

Мексика объявила о новой стратегии, предусматривающей введение пошлин в размере до 35% на импорт из Китая . Этот шаг призван защитить отечественную промышленность и сократить торговый дефицит, что является важным событием в международных торговых отношениях.

Президент Клаудия Шейнбаум и министр экономики Марсело Эбрард возглавили эту инициативу, подчеркнув необходимость укрепления местного производства. Эти пошлины затронут ежегодный импорт на сумму 52 миллиарда долларов, включая автомобили и текстиль.

«Тарифы являются важнейшей частью плана «Мексика», направленного на стимулирование отечественной промышленности и сокращение торгового дефицита». — Клаудия Шейнбаум, Yucatan Daily News

Ожидается, что непосредственным следствием введения этих пошлин станет увеличение издержек для отраслей, сильно зависящих от китайского импорта. Однако они могут дать толчок развитию отечественных производственных секторов, выровняв условия конкуренции для местных предприятий.

Финансовые последствия включают ожидаемое увеличение доходов на 70 миллиардов песо, что составляет приблизительно 3,8 миллиарда долларов. В политическом плане этот шаг может обострить отношения между Мексикой и Китаем, поскольку Министерство коммерции Китая назвало пошлины протекционистскими .

Марсель Эбрард подчеркнул, что усилия по реиндустриализации имеют решающее значение для экономической стратегии Мексики. Эти пошлины перекликаются с историческим давлением, которое США оказывали до пересмотра соглашения USMCA. Это соответствует аналогичным шагам стран, ориентированных на внутреннюю самодостаточность.

Последствия этих пошлин могут привести к финансовым изменениям, выгодным для местных производителей. Необходимо отслеживать влияние регулирования, поскольку оно может повлиять на более широкую торговую политику. Экономическая траектория Мексики может определяться реакцией международных рынков на эти меры.