Ожидается, что Банк Канады сократит расходы в преддверии бюджета Карни

Когда у вас появляются дети, вы берёте на себя не только ответственность за их воспитание. Вы также берёте на себя огромное количество расходов. И сегодня многие родители испытывают трудности. Согласно исследованию Национального фонда списания задолженности за 2025 год , целых 59% родителей влезли в долги, чтобы обеспечить потребности своих детей. А у 42% родителей в США есть долги по кредитным картам, средний баланс которых составляет 14 556 долларов.

Учитывая, что многие родители сталкиваются с растущими расходами, вполне логично, что некоторые из них стараются максимально сократить расходы, чтобы минимизировать долги. Это может означать отказ от ненужных покупок одежды и предпочтение секонд-хенда новым вещам.

Однако это плохие новости для продавцов одежды. И хотя родители, вероятно, скорее сократят покупки одежды для себя, чем для своих детей, в критических ситуациях многие готовы сделать всё возможное, чтобы удержаться на плаву. Тем временем, один популярный ритейлер детской одежды готовится закрыть магазины после неудачного финансового квартала. Если эта тенденция сохранится, у родителей может остаться меньше выбора детской одежды, что усугубит их финансовое положение.

Популярный детский ритейлер закрывает 150 магазинов.Shutterstock

Обновление информации о закрытии ключевого магазина акций Carter's

Carter's — название, которое наверняка знакомо любому родителю маленьких детей. Компания управляет более чем 1000 розничных точек в Северной Америке и Мексике и владеет несколькими популярными брендами одежды, включая OshKosh B'gosh.

Однако в ходе последней телефонной конференции по итогам финансового года компания Carter's обнародовала некоторые разочаровывающие цифры. В третьем финансовом квартале компании чистые продажи упали на 0,1% до 757,8 млн долларов США по сравнению с 758,5 млн долларов США годом ранее. Тем временем чистая прибыль существенно снизилась до 11,6 млн долларов США по сравнению с 58,3 млн долларов США в годовом исчислении.

Сейчас компания планирует закрыть 150 магазинов. Кроме того, она проводит корпоративную реструктуризацию, в результате которой 300 офисных сотрудников останутся без работы. Большинство магазинов будут закрыты в США, но несколько магазинов запланированы в Канаде и Мексике. В 2025 и 2026 финансовых годах будет закрыто около 100 магазинов, а позднее ожидается закрытие ещё нескольких. «Как мы уже обсуждали ранее, наш парк физических магазинов должен быть модернизирован», — заявил генеральный директор и президент Carter's Дуглас Палладини.

Возникает тревожная тенденция в розничной торговле

Carter's — не единственный американский ритейлер, пострадавший от сохраняющейся инфляции. Теперь ещё большее разрушение наносят пошлины. Поскольку Carter's закупает значительную часть своей продукции в странах Азии, пошлины серьёзно подрывают прибыль компании. Компания также столкнулась с сокращением оптовых продаж в США, поскольку крупные ритейлеры, с которыми она сотрудничает, пересматривают свои потребности в товарных запасах. Carter's пытается минимизировать влияние пошлин, выбирая более стратегический подход к закупкам. Многие ритейлеры перенимают эту стратегию в эти нестабильные времена. Но насколько она эффективна — это уже другой вопрос.

Между тем, если Carter's продолжит испытывать трудности, пострадать могут потребители, и в первую очередь родители.

Если финансовые трудности компании продолжатся, она может присоединиться к многочисленным ритейлерам, обанкротившимся в последние годы. Банкротство Carter's может обернуться катастрофой для родителей, которые используют продукцию компании для одежды своих детей в раннем возрасте. В то время как другие компании производят детскую одежду, потеря ключевого игрока может оставить родителей с ограниченным выбором и привести к более высоким издержкам. Закрытие неэффективных магазинов может помочь Carter's укрепить баланс компании и пережить продолжающийся шторм пошлин. Но пока неясно, спасёт ли эта стратегия компанию в долгосрочной перспективе.

Источник: Yahoo Finance

Краткое содержание

Как мы отмечали в октябрьском выпуске «Международных экономических перспектив», наши взгляды на Банк Канады (BoC) изменились. Теперь мы ожидаем, что на октябрьском заседании Банк Канады снизит ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 2,25%, что означает отход от нашего предыдущего прогноза, предполагавшего сохранение ставки до декабря и на весь 2026 год. Хотя мы рассматриваем завтрашнее смягчение денежно-кредитной политики как последний шаг в цикле смягчения политики Банка Канады, мы полагаем, что баланс рисков смещен в сторону дальнейшего смягчения, поскольку неопределенность возросла, а перспективы роста стали слабыми.

Предварительный просмотр Банка Канады

В нашем октябрьском обзоре международной экономики мы внесли существенную корректировку в наш прогноз по Банку Канады (BoC). В связи с этим мы скорректировали нашу оценку октябрьского решения Банка Канады по денежно-кредитной политике и теперь ожидаем снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании в этом месяце. Наш пересмотр позиции обусловлен нашей оценкой общего пространства для денежно-кредитной политики Банка Канады, а также, по нашему мнению, более выраженным предпочтением политиков поддерживать экономическую активность, а не контролировать инфляцию.

Что касается пространства для денежно-кредитной политики, наша перспективная концепция, агрегирующая такие показатели, как реальные процентные ставки, траектория инфляции, динамика экономического роста и разрыв выпуска, предполагает, что у Банка Канады есть возможности для дальнейшего снижения процентных ставок. Справедливости ради, наша концепция предполагает, что снижение ставок – это рискованное дело, поскольку показатели расходятся. Разделение в том смысле, что параметры политики и показатели инфляции указывают на то, что Банку Канады следует сохранить ставки без изменений, но показатели, связанные с ростом, говорят о том, что денежно-кредитную политику следует продолжать корректировать в более адаптивном направлении, по крайней мере, когда все показатели имеют равномерный вес при оценке. Однако, как уже упоминалось, мы считаем, что политики в большей степени склоняются к поддержке роста и не слишком обеспокоены инфляцией. Подтверждение этому можно найти в предыдущем официальном заявлении Банка Канады, где политики довольно четко заявили, что инфляционные риски урегулировались, но экономические перспективы ухудшаются на фоне повышенной неопределенности.

Хотя последние данные по инфляции и занятости преподнесли приятный сюрприз, нам пока не удалось заметить изменений в настроениях политиков по поводу инфляции, а уровень безработицы остается высоким. В то же время неопределенность возросла после того, как администрация Трампа сообщила о введении дополнительных 10%-ных пошлин на канадский экспорт в США. Повышенную степень неопределенности усилил опрос деловых перспектив на третий квартал, который нарисовал пессимистичную картину перспектив роста. Эта обеспокоенность ростом усугубляется неоднозначными сигналами о потребительских расходах. Розничные продажи продемонстрировали положительную динамику в августе, но предварительная оценка розничной торговли Статистической службой Канады указывает на сокращение в сентябре, которое еще больше осложнит потребление и общий рост в третьем квартале. Суть в том, что когда мы корректируем нашу структуру, чтобы сильнее взвесить динамику роста и перспективы роста, мы полагаем, что у политиков Банка Канады есть стимул смягчить денежно-кредитную политику в октябре, а не сохранять процентные ставки на прежнем уровне (рисунок 1).

Источник: Bloomberg Finance LP и Wells Fargo Economics

На данный момент мы считаем, что снижение ставки в октябре станет последним снижением ставки в цикле смягчения денежно-кредитной политики Банка Канады. Снижение в этом месяце будет означать, что конечная ставка Банка Канады составит 2,25%; однако мы считаем, что баланс рисков склоняется в сторону дальнейшего смягчения, при этом конечная ставка в 2,00% определенно возможна. Опережающие индикаторы указывают на то, что рост будет вялым как минимум еще один квартал, а возможно, и дольше, если будут введены новые угрозы введения пошлин и если Канада решит восстановить ответные пошлины на фоне последнего торгового спора. Федеральная резервная система, которая также, вероятно, будет снижать учетные ставки до 2026 года, также может предоставить политикам Банка Канады дополнительное пространство для маневра в политике для продолжения смягчения денежно-кредитной политики после октября. Чтобы подчеркнуть риски снижения нашего прогноза по конечной ставке, наша концепция денежно-кредитной политики, даже с учетом снижения в октябре, по-прежнему учитывает возможность дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики Банка Канады, что еще не полностью учтено в ценах финансовых рынков. В нашей модели также отмечается, что Банк Канады имеет наибольшие возможности среди центральных банков стран «Большой десятки» для продолжения смягчения денежно-кредитной политики после октября, хотя, как и в случае с динамикой решения по ставке в октябре, существует тонкая грань между выбором дальнейшего смягчения и сохранением ставок на прежнем уровне. И наконец, помимо рисков, связанных с перекосом в сторону дальнейшего смягчения после октября, мы не ожидаем, что политики Банка Канады перейдут к повышению ставок в течение нашего прогнозного периода. Возможно, этот долгосрочный прогноз Банка Канады со временем изменится, но на данный момент мы не считаем, что динамика экономики Канады будет соответствовать ужесточению денежно-кредитной политики в первом квартале 2027 года.

Источник: ACTIONFOREX

Investing.com — Потребительские цены в Австралии в сентябре выросли самыми быстрыми квартальными темпами за последние два года, что было вызвано резким ростом цен на электроэнергию, а также ростом расходов на жилье и поездки, что подчеркивает сохраняющееся ценовое давление. Инфляция потребительских цен выросла на 1,3% в третьем квартале по сравнению с предыдущим кварталом, превысив ожидаемые 1,1% и ускорившись с 0,7% в предыдущем квартале, показали данные Австралийского бюро статистики в среду. В третьем квартале потребительские цены выросли на 3,2% в годовом исчислении, что значительно выше 2,1% в июньском квартале и превзошло прогнозы роста на 3%.

Это самый высокий квартальный рост с марта 2023 года и самый высокий годовой показатель с июня 2024 года, когда инфляция составляла 3,8%. Базовая инфляция, представленная усеченным средним индексом потребительских цен (ИПЦ), выросла на 3% в годовом исчислении в третьем квартале, несмотря на ожидания, что она останется на уровне 2,7%. В квартальном исчислении этот показатель также вырос больше, чем ожидалось. «Наибольший вклад в квартальную динамику внесли цены на электроэнергию, которые выросли на 9,0%», — заявила Мишель Марквардт, руководитель отдела статистики цен ABS. Она отметила, что пересмотр цен и задержки с выплатой скидок за электроэнергию в некоторых штатах привели к росту расходов на электроэнергию.

Жилье, отдых и транспорт также внесли основной вклад в квартальный рост: цены на поездки в отпуск и проживание выросли на 2,9%, а на автомобильное топливо — на 2,0%. Цены на продукты питания и безалкогольные напитки выросли на 3,1% по сравнению с прошлым годом, в то время как инфляция в сфере услуг ускорилась до 3,5%, в первую очередь за счет арендной платы и медицинских расходов. ABS также сообщило, что его месячный показатель ИПЦ вырос на 3,5% в сентябре по сравнению с 3,0% в августе, что подчеркивает возобновление ценового давления в преддверии перехода к полной ежемесячной публикации ИПЦ в ноябре.

Резервный банк Австралии (РБА) проявил осторожность на своих последних заседаниях, поскольку ежемесячные показатели инфляции растут, оставаясь вблизи верхней границы целевого диапазона центрального банка. В прошлом месяце РБА сохранил процентную ставку на уровне 3,60%, дождавшись более четких данных по инфляции и рынку труда.

Источник: Инвестиции

29 октября в Нидерландах пройдут выборы в третий раз менее чем за пять лет. Ниже представлен обзор того, как проходят всеобщие выборы и чего следует ожидать в ближайшие месяцы.

ЗАЧЕМ НУЖНЫ НОВЫЕ ВЫБОРЫ?

Выборы были навязаны лидером крайне правых сил Гертом Вилдерсом в июне, когда он неожиданно сверг хрупкую правую коалицию, в которой доминировала его Партия свободы (PVV), обвинив партнёров по коалиции в том, что они не поддержали его план по прекращению всей миграции беженцев. Вилдерс выиграл предыдущие выборы в ноябре 2023 года с неожиданно большим отрывом, но был вынужден отказаться от амбиций стать премьер-министром, чтобы сформировать правящую коалицию. Это правительство, возглавляемое политически независимым кадровым бюрократом Диком Схоофом, не смогло реализовать основные политические цели и было отправлено в отставку Вилдерсом менее чем через год.

КАК ЭТО БУДЕТ РАБОТАТЬ?

Выборы в 150-местную Нижнюю палату парламента пройдут в среду, 29 октября. Большинство избирательных участков открываются в 7:30 утра (06:30 по Гринвичу), хотя некоторые открываются на час раньше, и закрываются в 21:00 (20:00 по Гринвичу), когда публикуются первые экзит-полы с указанием окончательных результатов. Подсчёт голосов производится вручную, предварительные результаты становятся известны ночью. Для получения места в парламенте партиям необходимо набрать около 70 000 голосов. В 2023 году в Нижнюю палату прошли 15 партий, и ожидается, что в этом году их будет примерно столько же: в избирательном бюллетене будут представлены 27 партий.

КАКОВЫ ОЖИДАНИЯ ОТ ЭТИХ ВЫБОРОВ?

Партия Вилдерса (PVV) лидировала в опросах после падения правительства, но в последнюю неделю перед голосованием его отрыв сократился. По оценкам, он получит от 25 до 29 мест, что меньше, чем 37, полученных в 2023 году. Прогнозы по количеству мест для других ведущих партий таковы: левая GroenLinks/PvdA и левоцентристская D66 получат около 25 мест, а правоцентристская Христианско-демократическая партия (CDA) — 19 мест.

Правая партия VVD утратила доминирующее положение, которое она занимала при Марке Рютте, нынешнем главе НАТО и премьер-министре, занимавшем этот пост дольше всех в истории Нидерландов. После того, как VVD вошла в хаотичную коалицию PVV, сейчас она получает около 15 мест, что ниже и без того относительно низкого показателя в 24 в 2023 году. Однако недавние выборы показали, что в последние дни перед голосованием многое может измениться, и накануне выборов более трети избирателей всё ещё не определились со своим выбором.

ЧТО БУДЕТ ДАЛЬШЕ?

Поскольку ни одна партия не получает большинства голосов, Нидерландами всегда руководят коалиции, формирование которых занимает месяцы. Снова маячит сложная ситуация, поскольку несколько ведущих партий уже исключили сотрудничество друг с другом, а электорат сильно раздроблен. Это сделало шансы Вилдерса в конечном итоге стать премьер-министром особенно малыми, поскольку CDA, VVD и левая GL/PvdA исключили его из числа претендентов.

Опросы показывают, что без CDA у Вилдерса нет реальных путей к большинству, и у руля останется либо партия, которая займет второе место после него, либо та, которая сумеет его победить. Но даже в этом случае перспективы быстрого формирования партии не сразу улучшаются, поскольку VVD также заявила, что не будет вступать в коалицию с GL/PvdA.

ЕСТЬ ЛИ СРОК?

Формирование коалиции не ограничено по времени, и партии могут по ходу дела менять потенциальных партнёров. Формирование последних трёх правительств заняло более семи месяцев. Последняя коалиция Рютте установила абсолютный рекорд, просуществовав 299 дней с марта 2021 года по январь 2022 года. Это правительство распалось всего через два года, открыв путь к победе Вилдерса на выборах.

Источник: TradingView

Казначейские облигации США топчутся на месте, в то время как в ФРС доминирует ограниченность предложения на начальном этапе

Доходность 10-летних казначейских облигаций США колеблется около 4%, в то время как 2-летних — около 3,5%. Большой разницы между ними нет, поэтому кривая доходности довольно плоская. Падению доходности 10-летних облигаций способствовало сужение спреда свопа к ставке обеспеченного финансирования овернайт (SOFR). Он сократился более чем на 10 базисных пунктов, с середины 50 до 40 с небольшим. Этот сдвиг начался как раз перед публикацией данных по дефициту бюджета за 2025 год, который оказался немного ниже показателя за 2024 год. Он все еще высок, но немного ниже — небольшой позитив. Одной из причин улучшения является более высокий доход от пошлин, который достиг 120 миллиардов долларов — больше, чем в прошлом году. Несмотря на то, что общая ситуация с долгом все еще тревожная, рынок облигаций, похоже, пока не реагирует негативно.

В то же время, большой чистый выпуск векселей влияет на условия денежного рынка. Остаток денежных средств Казначейства продолжает расти, в то время как резервы сокращаются. РЕПО ужесточилось, а ставка по фондам выросла, отчасти из-за конкуренции между различными местами, где игроки могут разместить наличные. В конечном счете, это торговля относительной стоимостью; повышательное давление на РЕПО — и, как следствие, на SOFR — представляет собой заманчивое ведро для ликвидности. Федеральному резерву, вполне возможно, придется рассмотреть возможность покупки векселей для наращивания резервов, если это продолжится. Тем не менее, позиция по резервам выглядит в целом сбалансированной. И ФРС не предоставляет и не изымает ликвидность из системы в каком-либо значительном объеме. Базисная премия в долларах США по кросс-курсу немного выросла, но не в какой-либо существенной степени. Лучшим решением является ослабление дополнительных требований к ликвидности крупных банков США.

На заседании Федерального комитета по открытым рынкам, которое завершится 29 октября, политики, вероятно, разработают план количественного ужесточения (QT). Мы знаем, что ФРС недовольна наличием ипотечных ценных бумаг (MBS) на своём балансе. Поэтому интересным решением могло бы стать сохранение отчислений по ипотечным ценным бумагам (MBS) в текущем виде (с ограничением в 35 млрд долларов США), но ежемесячное отчисление (ближе к 15 млрд долларов США) компенсировать покупкой казначейских векселей (чтобы предотвратить падение резервов).

Предварительный обзор заседания ФРС

Рынок готовится к заседанию ФРС с чёткими ожиданиями снижения ставки на 25 базисных пунктов, поскольку опасения по поводу рынка труда перевешивают сохраняющиеся опасения по поводу инфляции, вызванной тарифами. На этом всё не заканчивается: следующее снижение ставки в декабре также практически полностью учтено в ценах. В целом, рынок закладывает в цены смягчение ставки более чем на 100 базисных пунктов в течение следующих 12 месяцев.

В настоящее время приостановка работы правительства означает, что данных для прогнозирования ожиданий меньше. ФРС находится в аналогичном положении, не имея чёткой картины рынка труда, кроме собираемых ею отрывочных данных, таких как «Бежевая книга», опросов частного сектора и данных, таких как ADP и ISM. Учитывая сохраняющиеся опасения по поводу инфляции, ФРС потребуется вполне осознанная жесткая позиция, чтобы снизить ставки с текущих уровней; мы наблюдаем некоторую стабилизацию по 10-летним UST около уровня 4%.

Казначейские облигации и их спред к ставке свопа SOFR овернайт (OIS) могут сильнее отреагировать на любые новости о намерении ФРС прекратить количественное ужесточение, в частности, списание казначейских облигаций со своего баланса. Как мы уже упоминали, ФРС также держит на своем балансе ипотечные ценные бумаги (MBS). Но она может быть склонна допустить продолжение их списания. В этом случае их замена (более краткосрочными) казначейскими облигациями или казначейскими векселями может оказать существенную поддержку рынку.

США являются основным драйвером курса евро, возможно, даже слишком.

В условиях, когда Европейский центральный банк явно не принимает решения, мы наблюдаем очень низкую волатильность ставок евро, обусловленную внутренними факторами. Следовательно, они могут искать сигналы где-то ещё. Фактически, единственный раз, когда мы наблюдали меньшую волатильность ставок свопов по 2 годам, был, когда ЕЦБ находился у нулевой нижней границы. Это означает, что дневная волатильность ставок евро, по большей части, обусловлена ​​внешними факторами. И поскольку начальный этап так прочно зафиксирован, это в основном выражается в движении дальше от кривой.

Это также означает, что любые изменения в дальнейших планах ФРС по смягчению денежно-кредитной политики могут не оказать существенного влияния на еврозону. Влияние доходности 10-летних облигаций США, вызванное повышенным уровнем риска, оставляет заметный след на еврорынках, как мы наблюдали в последние недели. Однако мы сомневаемся, что ФРС спровоцирует подобный шаг по снижению риска. Мы полагаем, что ставки по 10-летним облигациям в евро, возможно, уже слишком долго следовали за ставками США на слишком низком уровне, и, таким образом, баланс риска сместился в сторону повышения.

События среды и обзор рынка

После публикации данных по ВВП Испании, главным событием станет заседание ФРС. Данные по оптовым запасам в США, вероятно, будут опубликованы с задержкой из-за приостановки работы правительства, но данные о предстоящих продажах жилья всё же должны быть опубликованы.

Что касается эмиссии, то в Великобритании пройдёт аукцион 7-летних государственных облигаций на сумму 3,75 млрд фунтов стерлингов, а в Германии запланирован аукцион 10-летних федеральных облигаций на сумму €4,5 млрд. В США будут размещены 2-летние федеральные облигации на общую сумму $30 млрд.

Источник: ING

Потребительские цены в Австралии выросли на 3,2% в третьем квартале, что стало самым значительным ростом более чем за год, сообщило в среду Австралийское бюро статистики . Рост превысил 2,1% во втором квартале и оказался выше прогноза экономистов, опрошенных Reuters, в 3%.

Этот показатель также впервые со второго квартала 2024 года превысил целевой диапазон Резервного банка Австралии в 2–3%, что подчеркивает трудности, с которыми сталкиваются политики в борьбе с сохраняющимся ценовым давлением.

Резервный банк Австралии (РБА) в своем сентябрьском заявлении о денежно-кредитной политике предупредил, что инфляция за квартал может оказаться «выше ожидаемой», сославшись на негибкие цены на жилье и рыночные услуги.

Глава Резервного банка Австралии Мишель Буллок в прошлом месяце заявила , что инфляция в этих регионах «немного выше, чем мы ожидали», хотя она подчеркнула, что это не означает, что инфляция «стремительно снижается».

В августе центральный банк прогнозировал, что базовая инфляция продолжит снижаться до среднего значения в диапазоне 2–3%, а процентная ставка, как предполагалось, будет следовать «пути постепенного смягчения».

Последние общие данные по ИПЦ за июль и август оказались выше ожиданий для обоих месяцев, составив 2,8% и 3% соответственно. Показатели инфляции за сентябрь

Центральный банк Австралии на своем последнем заседании сохранил процентную ставку на прежнем уровне, отметив, что в некоторых секторах экономики инфляция остается устойчивой.

Экономика страны превзошла ожидания во втором квартале, показав рост на 1,8% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, что стало самым быстрым темпом роста с сентября 2023 года. Он оказался выше 1,6%, ожидаемых экономистами, опрошенными Reuters, и 1,3%, зафиксированных в предыдущем квартале.

Источник: CNBC